아서 헤이스: 거대 상장사들이 지속적인 지분 희석 압력을 형성하며 암호화폐 시장 유동성을 더욱 악화시킨다

BlockBeats 소식에 따르면, 11월 5일 Arthur Hayes는 최신 글 《D is for Dilution》에서 SpaceX, Anthropic, OpenAI가 상장된 후 내부자 및 초기 투자자들이 순차적으로 대량의 주식을 언락하고 매도하여 지속적인 지분 희석 압력을 형성하고, 이로 인해 주가가 하락하며 나아가 AI 산업의 수익 전망에 대한 시장의 신뢰를 약화시킬 수 있다고 지적했습니다.

그의 추산에 따르면 2027년 6월 말까지 SpaceX는 약 86억 주가 추가로 언락될 예정이며, 이는 약 50%의 유통 주식이 추가되는 것과 같습니다. Anthropic의 초기 IPO 투자자들은 약 83%의 희석에 직면할 수 있습니다. OpenAI의 경우 Hayes는 IPO가 유사한 방식으로 진행되어 상장 후 직원 및 초기 투자자들의 지분이 점진적으로 방출될 것으로 예상했습니다.

주가가 지속적으로 압박을 받으면 이들 기업의 자금 조달 능력에 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자들이 더 높은 채권 수익률을 요구하거나 심지어 자금 제공을 거부할 수 있어 AI 산업의 자금 조달 비용이 상승하고, 이는 상류의 데이터센터, 칩 및 관련 기업으로 전이될 수 있습니다.

AI 관련 신용 시장이 냉각되거나 동결되면 미국 은행 시스템의 대차대조표 확장이 둔화되고 달러 유동성이 축소되어 암호화폐 시장에 압력이 형성될 수 있습니다. 결국 연준 및 기타 주요 중앙은행이 유동성 공급을 통해 위기에 대응할 가능성이 있으며, 그때는 비트코인 및 암호화폐 자산에 유리할 것입니다. 그 전까지 Hayes는 Maelstrom이 당분간 관망세를 유지할 것이라고 밝혔으며, 데이터센터가 순차적으로 운영을 시작하면서 컴퓨팅 파워 공급이 증가하여 컴퓨팅 비용이 하락할 수 있고, FLOP Network 및 Genlayer 등 AI 프로젝트가 이로부터 수혜를 받을 수 있다고 보았습니다.