SignalPlus 매크로 분석: 금리 인하 예상이 지연되면서 SPX가 계속 상승

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암호화폐 분야에서는 ETF를 통해 기록적인 규모의 자금이 계속 유입되고 있으며, 긍정적인 시장 심리는 알트코인과 밈코인에도 확산된 것으로 보입니다.

원래 제목: "SignalPlus 거시경제 분석(20240304): 금리 인하 기대 연기, SPX 계속 상승"

원래 출처: SignalPlus Chinese

위험 자산은 지난주에도 계속 반등했습니다. 다른 지역 은행에 신용 문제가 있다고 보고되고 유명한 경제학자가 연방준비제도가 2024년에 금리를 인하하지 않을 것이라고 선언하더라도 상승 추세를 막을 수는 없었습니다. 도이체은행에 따르면 SPX는 지난 18주 중 16주 동안 상승했는데, 이는 1971년 이후로 보지 못했던 상승세입니다.

SVB가 붕괴된 지 1주년이 되는 금요일, New York Community Bancorp의 주가는 경영진이 은행의 내부 대출 검토 절차에서 중대한 결함을 발견하여 100%의 영업권 손상(24억 달러)과 경영진 개편으로 이어졌다고 밝힌 후 폭락했습니다. 그러나 작년의 광범위한 공황과는 달리 월가는 이것이 고립된 사례일 뿐이라고 생각하는 듯하며, 주식의 장부 가치 비율(약 0.5)의 약세는 이러한 우려를 대체로 완전히 반영했습니다. NYCB 주가가 금요일에 20% 폭락했지만 KBW 지역 은행 지수는 약간의 수정(약 0.3%)만 보였습니다.

경기 침체가 눈앞에 다가온 가운데(애틀랜타 연방준비은행은 1분기 GDP 성장률을 약 3%로 추산), 미국 소비자는 여전히 매우 강세를 보이고 있습니다(Bank of America는 2월에 소비지출 성장률이 3%를 넘을 것이라고 언급했습니다). 일자리/임금/인플레이션 성장률도 견조한 상태이며, 아폴로의 수석 경제학자는 연준이 2024년에 금리를 인하하지 않을 것이라고 말했습니다. 중앙은행이 인플레이션에 대처하고 2025년 대부분 기간 동안 수익률을 높게 유지할 것이기 때문입니다. 슬록은 미국 성장 기대치가 급등했고, 일자리 시장은 여전히 촉박하며, 핵심 인플레이션은 여전히 높고, 재정 상황은 지나치게 느슨하다고 지적했습니다. 이러한 요소들이 함께 기대치 완화를 억제할 것입니다. 게다가, 2023년 4분기부터 시작되는 연방준비제도의 구두 정책 전환은 자산 가격에 충분한 원동력을 제공했습니다.

파월 의장은 3월 7일 상원 은행 위원회에 반기 통화 정책 업데이트를 제공할 예정입니다. 이 자리에서 그는 최근 미국 인플레이션 데이터의 반등에 대해 논의하고 12월에 비둘기파적 태도를 취한 이유에 대한 질문을 받을 예정입니다. 게다가 실적 발표 시즌은 끝났고, 견고한 기업 실적이 이미 주가에 반영되었으며, 블룸버그에 따르면 SPX의 실적이 시즌 전 예측을 뛰어넘어 2021년 4분기 이후 가장 큰 폭으로 상승할 가능성이 있습니다. 수익 증가는 월가를 깜짝 놀라게 했고, 전략가들은 SPX의 연말 목표치를 높이기 위해 서둘렀으며, 지난 2주 동안만도 언론에 6건 이상의 인상 예상이 보도되었습니다.

암호화폐와 유사하게 소매 거래 활동이 급증했으며, 개별 주식 옵션 거래량이 증가하여 2021년 최고치를 훨씬 넘어섰고, NVDA와 META의 긍정적인 수익 발표 이후 더욱 가속화되었습니다.

중국에서는 주식과 채권 시장이 마침내 흥미로운 상관관계 변화를 보였으며, 두 자산 종류의 가격이 마침내 동기화되어 움직이기 시작했습니다(낮은 이자율 = 높은 채권 가격). 중국 자산은 전환점에 도달했을까? 중국 인민은행의 완화 정책이 마침내 주가에 반영되기 시작했나요? 긍정적인 가격 움직임이 계속되기를 바랍니다...

암호화폐 부문에서는 ETF를 통해 기록적인 규모의 자금이 계속 유입되고 있으며, 긍정적인 감정이 알트코인과 미메코인으로 확산되는 것으로 보이며, SOL(+17%), XPR(+16%), Cardano(+21%), Polkadot(+19%), Doge(+7%), Shiba(+131%)가 모두 지난 7일 동안 급등했습니다.

옵션 측면에서 단기 옵션에 대한 수요가 급증했으며, 미결제 약정은 65,000달러에서 75,000달러 수준에 집중되었습니다. 옵션 거래소 데리비트는 지난주 역대 최대 거래량을 기록하며, 24시간 거래량이 124억 달러를 돌파했고 미결제 약정이 270억 달러를 돌파했습니다. 단기 콜 옵션에 대한 시장의 엄청난 관심은 내재적 변동성을 끌어올리고 옵션 매도자에게 작은 감마 스퀴즈를 일으키고 있으며, 대부분의 노출은 3월 29일에 만료되므로 이번 달 대부분 가격이 변동적(상승과 하락)일 것으로 예상됩니다. 상승세를 즐기는 동안 신중하게 위험을 관리해야 합니다.