SignalPlus 거시경제 분석: 위험 회피가 계속 심화되고 주식, 채권, 암호화폐가 모두 하락

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단기적으로는 변동성이 한동안 지속될 수 있습니다.

원문 제목: "SignalPlus 거시경제 분석(20240403): 위험 회피가 계속 심화되고 주식, 채권, 암호화폐가 모두 하락"

원문 출처: SignalPlus

전날 시작된 위험 회피가 계속 심화되었고 주식, 채권, 암호화폐가 모두 하락했습니다. 정책 측면에서 연방준비제도이사회(FOMC) 관계자들은 3월 FOMC 회의에서 파월의 비둘기파적 발언을 계속 철회했으며, 로레타, 메스터, 데일리는 모두 임박한 금리 인하에 대한 기대를 철회하려고 시도했습니다.

연준의 행동은 놀라운 일이 아닙니다. 앞서 언급한 높은 인플레이션 데이터 외에도 시티은행의 글로벌 경제 서프라이즈 지수도 지속적인 강력한 경제 성과로 인해 1년 만에 최고치를 기록했습니다.

채권 투자자들은 불안해지기 시작할지도 모릅니다. MOVE 채권 변동성 지수가 어제 최저치에서 급격히 반등했고, 10년 만기 수익률이 4.50%로 치솟았으며, 6월 금리 인하 가능성이 50:50으로 보이기 때문입니다. 금리 인하 예상에도 불구하고 기업들은 차입 금리를 확정하기 위해 계속해서 채권 시장에 몰려들고 있습니다. 이번 주에는 약 200억 달러의 신규 채권이 예상되고, 이번 달에는 무려 1,000억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 이는 작년 같은 기간 대비 50% 이상 증가한 수치입니다.

위험 회피 측면에서 원유 가격은 조용히 회복되어 2023년 최고치인 배럴당 85달러 정도로 올해 20% 상승했는데, 이는 아마도 소비자가 실제로 관심을 갖는 주요 CPI 지표일 것입니다. 게다가 파월의 비둘기파적 전환과 금, 비트코인과 같은 반대 방향으로 움직이는 자산의 이득에도 불구하고, USD는 대부분 주요 통화에 대해 이상하게도 상승했습니다(예상치에 못 미치는 유럽 인플레이션, 일본은행의 0% 금리 정책 탈퇴, 중국의 경제적 어려움). 이는 RMB와 같은 통화에 상당한 가치 하락 압력을 가했으며, RMB FX 선물에 대한 프리미엄은 시장이 여전히 중국 경제 상황에 대해 우려하고 있는 가운데 이미 2023년 최악의 수준을 넘어섰습니다.

주식 시장에서는 금리 인하에 대한 기대감이 약해진 데다, 테슬라(-7%)의 영향으로 지수가 하락했습니다. 테슬라는 1분기 실적이 부진해 기대치에 크게 못 미쳤으며, 차량 인도량이 급감(-14%)하고, 공장 폐쇄에 대한 우려와 재고가 증가했으며, BYD와 중국 자동차 제조업체와의 경쟁이 심화될 것이라는 우려가 모두 주가에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 시장이 금리 인하 기대에 "따라잡으면서" SPX는 4월에 저조한 성과를 보일까요? 아니면 우리는 또다시 4분의 1의 번영을 누리게 될까요?

위험 회피에 대한 이야기지만, 암호화폐 가격이 폭락했습니다. BTC는 어제 69,000에서 64,500으로 떨어졌고, 선물 포지션에 약 4억 달러가 18시간 만에 청산되었습니다. 하락세는 평소처럼 아시아 거래 세션 중에 나타났는데, 아마도 미국 장 마감 후 발표된 ETF 순 유입 데이터(-8600만)와 아시아 투자자들이 주로 롱 포지션을 보유하고 있다는 사실에 반응한 것 같습니다.

이러한 정지 흐름으로 인해 선물 포지션이 더욱 명확해졌고, 영구 자금 조달 금리도 급락했으며, 현물 가격 모멘텀이 상당히 약화되면서 단기 풋 옵션 왜곡이 심화되었습니다.

단기적으로 변동성은 한동안 지속될 수 있습니다. 블록체인 분석 회사 Arkham은 정부 통제 하에 있는 지갑이 활성화되어 Coinbase로 여러 테스트 전송을 수행했으며, 이는 대규모 전송의 전조가 될 것으로 예상된다고 보고했습니다. 미국 정부는 법정 통화와 교환하여 토큰을 판매할 수 있습니다. 또한, ETF 발행사 Proshares가 소매 투자자를 대상으로 여러 레버리지 비트코인 ETF(BITU와 SBIT)를 출시했습니다. 즐겨보세요!