Pump.fun이 상황을 역전시켰나요? Raydium의 제약을 없애기 위해 자체 구축한 AMM 풀
원래 제목: "Pump.fun이 자체 AMM 풀을 만들었나요? 레이듐의 이익을 빼앗으려는 의도는 명백합니다》
원문 출처: TechFlow
"누구든지 가진 자에게는 더 많이 주어지고, 누구든지 가지지 못한 자에게는 그가 가진 것마저도 빼앗길 것입니다."---매튜
체인에서 강자가 더 강해지는 매튜 효과는 결코 멈추지 않았습니다.
예를 들어, Pump.fun은 조용히 Raydium의 작업을 시작했습니다. 오늘은 자체 구축한 AMM 풀을 비밀리에 출시하여 원래 Raydium에 속했던 유동성 수입을 분배하려고 했습니다.
현재 자체 구축된 AMM(http://amm.pump.fun) 페이지는 매우 간단하며, 다른 DeFi 제품처럼 모든 토큰을 교환할 수 있습니다.
하지만 이 제품의 아이디어는 간단하지 않을 수도 있습니다.
우리 모두가 알다시피 Pump.fun은 독특한 내부 및 외부 디스크 메커니즘과 밈코인 문화로 많은 데젠(Degen)을 끌어들였습니다.
사용자의 거래는 먼저 Pump.fun의 내부 시장에서 매칭되며, 플랫폼의 유동성을 통해 거래를 완료합니다. 내부 시장이 가득 차면 거래는 실제로 Raydium의 유동성 풀에 의존하는 외부 시장으로 라우팅됩니다.
이 모델에 따라 Pump.fun은 항상 Raydium의 "트래픽 공급자"였지만 Raydium의 규칙에도 따랐습니다. 거래가 외부 시장으로 흘러갈 때마다 Pump.fun은 거래 수수료의 일부를 지불해야 하며 이 수익의 일부는 궁극적으로 Raydium의 유동성 공급자(LP)에게 흘러갑니다.
Raydium 자체는 Solana 생태계에서 가장 중요한 AMM 플랫폼 중 하나이며 DeFi 사용자가 유동성을 확보하기 위한 중요한 인프라입니다. 또한 솔라나의 많은 프로젝트에 유동성 풀 서비스를 제공하고 있으며, TVL(총 잠금 거래량)은 오랫동안 솔라나의 최전선에 있었습니다.
솔라나의 "유동성 센터"인 레이듐은 생태계에서 핵심적인 위치를 차지합니다. 하지만 Pump.fun의 새로운 움직임은 이런 패턴에 도전하고 있습니다:
Pump.fun은 더 이상 Raydium의 "트래픽 제공자"가 되는 것에 만족하지 않고 유동성의 "제어자"가 되기 위해 노력하고 있습니다.
자체 구축 AMM 풀의 사업 철학
자체 AMM을 구축함으로써 Pump.fun은 Raydium의 외부 유동성을 자체 플랫폼으로 이전할 수 있으며, 이를 통해 거래 수수료 분배를 완벽하게 제어할 수 있습니다.
Pump.fun의 전략이 성공하면 Raydium은 유동성 소스의 일부를 잃을 뿐만 아니라 수익 모델과 생태적 상태도 영향을 받게 됩니다.
그렇다면 이 계정은 어떻게 계산되나요?
1. Raydium의 수익 모델: Pump.fun의 "숨겨진 비용"
현재 모델에 따라 Pump.fun의 외부 거래는 Raydium의 유동성 풀에 의존하며, 각 거래에는 특정 수수료가 발생하고, 이 수수료는 궁극적으로 Raydium의 생태계로 흘러갑니다.
Raydium의 표준 요금:각 거래에 대해 0.25%의 처리 수수료가 부과되며, 그 중:
· 0.22%가 Raydium의 유동성 공급자(LP)에게 할당됩니다.
· 0.03%는 $RAY 재매수 및 생태적 지원에 사용됩니다.
Pump.fun의 거래량: Pump.fun의 일일 거래량이 1억 미국 달러이고, 그 중 거래량의 5%(약 500만 달러)가 Raydium의 외부 시장으로 전송된다고 가정합니다.
Pump.fun의 숨겨진 비용: 0.25%의 처리 수수료를 기준으로 Pump.fun은 매일 Raydium에 $12,500을 지불해야 하며, 이는 연간 약 $4,562,500입니다.
빠르게 성장하는 플랫폼의 경우 이 수수료는 예전에 비해 감소했지만 여전히 외부 플랫폼에 대한 의존도는 높습니다.
2. 자체 구축 AMM의 잠재적 이점
Pump.fun은 자체 AMM을 구축하여 Raydium의 외부 유동성을 자체 플랫폼으로 이전할 수 있으므로 거래 수수료 분배를 완전히 제어할 수 있습니다. 그렇다면 이러한 움직임으로 얼마나 많은 잠재적 이익을 얻을 수 있을까?
·새로운 수익 모델:Pump.fun이 Raydium과 동일한 요금 기준(0.25%)으로 자체 AMM을 구축하지만 모든 수수료는 플랫폼에 귀속된다고 가정해 보겠습니다.
일일 외부 거래량은 여전히 500만 달러입니다.
0.25% 수수료를 기준으로 Pump.fun은 매일 US$12,500의 수익을 직접 벌 수 있습니다.
연간 누적 수익은 약 4,562,500달러입니다.
·LP 비용을 제외한 순수익:Pump.fun의 AMM이 외부 LP에 의존하지 않고 플랫폼 자체에서 유동성을 제공하는 경우, 이 수익은 전적으로 플랫폼에 귀속되며 다른 유동성 공급자에게 분배될 필요가 없습니다.
3. Pump.fun은 돈 외에 무엇을 중요하게 여깁니까?
자체 AMM을 구축하면 직접적인 수익 증가를 가져올 뿐만 아니라 Pump.fun의 생태계 제어력도 크게 향상되어 미래 개발의 기반을 마련할 수 있습니다.
현재 모델에 따르면 Pump.fun의 외부 거래는 Raydium의 유동성 풀에 의존하는데, 이는 Raydium이 사용자의 거래 경험과 유동성 안정성을 제어한다는 것을 의미합니다.
Pump.fun은 자체 AMM을 구축한 후 유동성 풀의 규칙과 수수료 분배를 완벽하게 제어할 수 있게 되었고, 이를 통해 사용자에 대한 통제력이 강화되었습니다.
유동성을 제어한 후 Pump.fun은 더 많은 DeFi 상품(예: 영구 계약, 대출 계약 등)을 출시하여 폐쇄 루프 생태계를 구축할 수 있습니다.
예를 들어, Pump.fun은 AMM 풀을 통해 미메코인의 발행과 거래를 직접 지원하여 커뮤니티에 더 많은 게임플레이를 제공할 수 있습니다.
관련 토큰 가격의 변화
Pump.fun이 자체 AMM 출시를 발표한 후 Raydium의 토큰 $RAY가 하락했고, 현재 일일 하락률은 20%입니다.
이러한 현상은 시장이 미래 수입과 지위에 대해 우려하고 있음을 반영하는 것일 수 있습니다.
Pump.fun의 전략은 특히 유동성 이전 및 수수료 수입 측면에서 Raydium에 장기적으로 위협이 될 수 있습니다.
하지만 반면에 Pump.fun이 자체 AMM 풀을 구축한 후 유동성 풀을 테스트하는 데 사용된 MEME 토큰 Crack의 가격이 급격히 상승했고, 시장 가치는 한때 400만 달러에 도달했습니다.
CA: CitRGsrgU7NjaXsxdMFc7sfsxtSnPdtkhHJqbPvhpump
몇 안 되는 인기 시장 중 AMM 풀의 테스트 토큰은 한동안 계속 상승할 가능성이 있습니다.
도전하고자 하는 의지는 분명합니다.
자체 AMM을 구축한 후 원활하게 실행된다면 Pump.fun은 외부 유동성을 완벽하게 제어할 수 있어 수익이 크게 늘어날 것입니다.
내부 및 외부 유동성을 통합함으로써 Pump.fun은 완전히 자체 일관성을 갖춘 온체인 Meme DeFi 생태 폐쇄 루프를 구축할 수 있습니다.
주목을 끄는 트래픽에서 자금을 모으는 것까지, Pump.fun은 "외부 유동성에 의존"하는 것에서 "자체 유동성"으로 명백히 변화하고 있습니다.
혁신적인 플랫폼이 사용자 기반이 확대되면 전략적 조정을 통해 기존 DeFi와 온체인 생태계 구조의 지위를 흔들 수 있는 기회를 확실히 얻을 수 있을 것입니다.
그러나 Pump.fun이 앞으로 Raydium의 지위를 정말로 뒤흔들 수 있을지 여부는 유동성 전략과 사용자 증가의 균형을 맞추는 능력에 달려 있을 것입니다. 더 중요한 것은 이러한 강세장이 여전히 지속되는지 여부입니다.
시간과 행운이 중요합니다.
리크들이 PVP를 플레이하는 것뿐만 아니라, 프로젝트들끼리 서로 경쟁하기도 합니다.
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