내년에 비트코인이 상승할지 하락할지 여부는 기관과 거래자들 사이에서 뜨거운 논쟁거리입니다.
민주당의 반격, 서두르는 트럼프
"최근 여러 주 선거에서 민주당이 승리한 것이 지난 몇 주 동안 암호화폐 시장이 하락한 이유입니다. 민주당은 암호화폐와 자본주의에 매우 해롭습니다."라고 분석가 borovik.eth는 주장하며, 이는 근거 없는 주장이 아닙니다.
대선 이후 중간선거를 앞두고 미국에서는 여러 차례 중요한 지방선거가 치러집니다. 이러한 지방선거는 공화당에 대한 만족감과 중간선거의 전조로 볼 수 있습니다.
최근 공화당은 주 선거에서 세 차례 연속 패배한 반면, 민주당은 모든 선거에서 승리했습니다.
1. 버지니아 주지사 선거: 민주당 후보 아비게일 스팬버거가 15%p라는 압도적인 표차로 승리하며 버지니아주 최초의 여성 주지사가 되었습니다. 민주당은 주지사 선거에서 승리했을 뿐만 아니라 부지사, 법무장관, 그리고 하원에서 최소 13석을 개편하는 등 세 가지 핵심 직책을 되찾았습니다.2. 뉴저지 주지사 선거: 민주당 후보 미키 셰릴이 뉴저지주 최초의 여성 주지사가 되었습니다. 뉴저지는 중도 성향 유권자가 많은 주이지만, 민주당은 13.8%p 차이로 승리하며 2005년 이후 가장 큰 승리를 거두었습니다. 3. 캘리포니아 선거구 재조정: 이를 통해 민주당에 하원 의석 5석이 추가되고 3개 선거구의 선거구 재조정이 가능해질 수 있습니다. 뉴섬 주지사를 비롯한 캘리포니아 주지사들은 이제 트럼프 대통령과 공화당의 가장 강력한 경쟁자가 될 것입니다. 뉴섬 주지사는 폴리마켓의 2028년 민주당 대선 후보 지명에서 꾸준히 1위를 유지해 왔습니다. 4. 뉴욕 시장 선거: 34세 민주당 후보 조란 맘다니가 103만 표 이상을 득표하며 52-55%의 지지율을 기록하며 손쉽게 승리했습니다. 그는 1990년대 출생 뉴욕시 최초의 시장이자, 최초의 무슬림 시장, 그리고 최초의 인도계 미국인 시장이 되었습니다. 더 중요한 것은 뉴욕시가 상당한 상징적 가치를 지닌다는 것입니다. 맘다니의 표는 이전에 트럼프를 지지했던 젊은이들에게서 많이 나왔고, 그는 "좌파 트럼프"라는 별명을 얻었습니다. 이는 미국 최대 도시이자 트럼프의 고향인 이 도시에서 거의 90%의 젊은층이 민주당으로 전향했음을 의미합니다. 미국 주지사와 시장 선거의 시차 투표는 연방 선거의 "풀다운 효과"를 피하고 지역 유권자들이 지역 문제에 더 집중할 수 있도록 하기 위한 것입니다. 주지사의 임기는 일반적으로 4년이지만, 선거 연도는 주마다 다릅니다. 시장의 임기는 2년에서 4년까지 다양하며, 선거일은 더 유연합니다. 그러나 바로 이러한 시차 투표의 특성 때문에, 이러한 지방 선거는 연방 선거 동향을 보여주는 중요한 지표가 되었으며, 종종 국가적 정치적 변화를 예고하기도 합니다. 이러한 주지사와 시장은 또한 미래의 연방 후보를 발굴하는 중요한 원천이기도 합니다. 2026년 중간선거를 앞두고, 최근 민주당이 주 선거에서 압승을 거두면서 강력한 모멘텀이 형성되었고, 많은 외신과 분석가들은 이를 2017년과 유사한 "블루 웨이브"의 전조로 보고 있습니다. 이는 트럼프에게 정치적 경고가 됩니다. 만약 그가 조치를 취하지 않는다면, 2017년 첫 임기 때 겪었던 상황, 즉 지방선거에서 패배하고 결국 하원 다수당을 잃었던 상황을 반복할 수도 있습니다. 미국 정치에서 임기 첫해는 허니문, 두 번째 해는 불운, 그리고 그 후 2년은 레임덕으로 이어지는 경우가 많습니다. 하지만 트럼프는 자신의 허니문이 그렇게 짧고 몰락이 그렇게 빠를 것이라고는 예상하지 못했을 것입니다. 그는 여전히 상·하원을 모두 장악하고 있지만, 계속해서 자의적으로 행동할 수는 없습니다. 이번 미국 정부 셧다운이 그 대표적인 예입니다.이번 미국 정부 셧다운의 핵심 모순은 다음과 같이 간단히 요약할 수 있습니다. 상원은 정부를 재개하기 위해 60표가 필요한데, 이는 철칙입니다. 공화당은 민주당의 표결을 원했지만, 민주당의 조건은 만료되는 메디케어 보조금 연장이었는데, 트럼프 대통령은 이에 동의하지 않았습니다. 척 슈머 민주당 원내대표의 지도 하에서 민주당은 14차례나 표결을 거부하며 놀라운 단결력을 보여주었습니다. 반면 공화당은 내분과 분열로 얼룩졌습니다. 트럼프 대통령은 60표라는 기준을 폐지하고 규칙을 어길 것을 거듭 요구했지만, 민주당이 집권할 경우 방해 금지 규정 폐지가 오히려 역효과를 낼 것을 우려한 상원 공화당 지도부에 의해 거부되었습니다. 트럼프 대통령은 이에 매우 분노하여 공화당 지도부를 향해 폭언을 퍼부었다고 합니다. 결국 공화당은 타협했고, 트럼프 대통령은 민주당의 우선순위를 포함하는 합의안을 받아들이는 대신 정부 재개를 요구했습니다. 이는 단결된 민주당이 공화당의 의제를 방해할 수 있는 능력을 가지고 있으며, 트럼프의 상·하원에 대한 "독재적" 통제력이 약화되고 있음을 분명히 보여줍니다. 이번 셧다운은 미국 역사상 최장기 셧다운 기록을 세웠고, 많은 공무원들이 휴가비와 보조금을 받지 못하게 되었습니다. 이로 인한 경제적 손실은 공화당의 이미지를 심각하게 훼손했습니다. 미국인들의 불만은 임계점에 도달했습니다. 민생은 항상 가장 큰 정치적 쟁점입니다. 불만은 생활 수준 저하, 불법 이민자에 대한 광범위한 체포로 인한 공포 분위기, 그리고 불안을 야기하는 다양한 형태의 분열에서 비롯됩니다. 수백만 명의 중상류층 사람들이 사회적 지위 하락을 경험하고 있으며, 이에 대해 공황 상태에 빠져 있습니다. 식품 인플레이션 또한 주요 요인입니다. 예전에는 100달러였던 것이 이제 250달러가 되었고, 품질도 악화되었습니다. 계란 가격 급등이 진정되는 와중에 미국인들이 선호하는 소고기는 새로운 인플레이션에 직면하고 있습니다. 10월 24일 발표된 최신 소비자물가지수(CPI)에 따르면 로스트비프와 스테이크 가격이 전년 대비 각각 18.4%와 16.6% 상승했습니다. 미국 농무부 자료에 따르면, 다진 소고기 소매가는 파운드당 6.10달러로 치솟아 사상 최고치를 기록했습니다. 3년 전과 비교했을 때 소고기 가격은 50% 이상 상승했습니다. 또한 커피 가격은 18.9%, 천연가스 가격은 11.7%, 전기 가격은 5.1%, 자동차 수리비는 11.5% 상승했습니다. 대학 학자금 대출에 시달리는 많은 젊은 미국인들은 생활비 상승으로 인해 더욱 큰 부담에 직면하고 있습니다.2026년 미국 중간선거는 11월 3일로 예정되어 있습니다. 최근 2025년 주지사 선거에서 민주당이 압승을 거두면서 하원 통제권을 되찾는 데 강력한 동력이 마련되었습니다. 만약 민주당이 내년 중간선거에서 상·하원을 모두 장악한다면, 트럼프 대통령은 향후 2년 동안 수많은 난관에 직면하여 레임덕(절름발이)이 될 것이 분명합니다. 암호화폐 시장의 경우, 규제가 더욱 강화될 가능성이 높기 때문에 트럼프 대통령의 호의적인 정책에 베팅하는 자금은 투자 방향을 재고해야 할 것이며, 하락 추세는 중간선거까지 기다릴 필요도 없을 수 있습니다. 12월 금리 인하는 확실하지 않습니다. 이전에는 12월 10일 연준 회의에서 금리 인하 확률이 90%였지만, 폴리마켓에서는 현재 65%(이 글 작성 시점에는 51%)로 떨어졌습니다. "연준 대변인"으로 불리는 닉 티미라오스는 투표권을 가진 네 명의 지역 연방준비제도 총재(보스턴 연준의 콜린스, 세인트루이스 연준의 무살라임, 시카고 연준의 굴스비, 그리고 10월 금리 인하에 반대표를 던진 캔자스시티 연준의 슈미트)가 12월 추가 금리 인하를 적극적으로 추진하지 않았다고 밝혔습니다. 관련 기사: "연준 대변인 분석: 연준의 금리 인하 경로가 갑자기 불확실해진 이유는 무엇인가?" (https://www.theblockbeats.info/news/60180) 연준 관계자들은 12월 금리 인하에 대해 점점 더 의견이 엇갈리고 있습니다. 이전에는 인플레이션에 집중했던 매파들은 이제 지난달 금리 인하 이후 금리 인하를 일시 중단해야 한다고 주장하고 있습니다. 관계자들은 세 가지 핵심 쟁점에 대해 의견이 엇갈리고 있습니다. 첫째, 관세 인상이 정말 일회성 사건일까요? 매파들은 기업들이 초기 관세 비용을 흡수한 후 내년에 더 많은 비용을 소비자에게 전가하여 물가 상승을 부추길 것을 우려합니다. 반면 비둘기파는 기업들이 지금까지 관세 인상분을 소비자에게 전가하는 것을 꺼리는 것은 수요 약화를 시사하며, 이는 인플레이션을 뒷받침하기에 충분하지 않다고 생각합니다. 둘째, 월별 비농업 고용 증가율 둔화는 노동 수요 약화 때문인가, 아니면 이민 감소로 인한 노동력 부족 때문인가? 전자라면 고금리 유지는 경기 침체로 이어질 것이고, 후자라면 금리 인하는 수요를 과도하게 자극할 수 있습니다. 셋째, 금리가 여전히 경제를 제약하고 있는가? 매파는 올해 0.5%포인트 금리 인하 이후 금리가 중립 수준 또는 그 근처에 있어 경제 성장을 촉진하거나 억제하지 못하고 있어 추가 금리 인하의 상당한 위험을 초래한다고 생각합니다. 반면 비둘기파는 금리가 여전히 제약을 받고 있으며, 금리 인하는 인플레이션 재발 없이 노동 시장의 회복을 뒷받침할 수 있다고 생각합니다.
8월, 파월 의장은 와이오밍주 잭슨홀 연설에서 관세의 영향은 일시적일 뿐이며 노동 시장의 약세는 수요 부진을 반영한다고 주장하며 논쟁을 잠재우려 했습니다. 따라서 비둘기파의 입장을 지지하고 금리 인하를 지지했습니다. 몇 주 후 발표된 데이터는 그의 견해를 뒷받침했습니다. 경기 침체로 인해 신규 일자리 창출이 사실상 중단되었다는 것입니다.
그러나 10월 29일 회의에서 다시 매파적인 목소리가 높아졌습니다.
캔자스시티 연준 총재 제프 슈미트는 그 달 금리 인하에 반대했습니다. 클리블랜드 연준 총재 베스 해맥과 댈러스 연준 총재 로리 로건을 포함한 여러 비투표 연준 의장들도 금리 인하에 대한 반대 입장을 공개적으로 밝혔습니다.
회의 후 기자회견에서 파월 의장은 12월 금리 인하가 확실하지 않다고 단호하게 밝혔습니다. 따라서 연준이 12월 9-10일 회의에서 금리를 다시 인하할지 예측하기는 여전히 어렵습니다. 더 중요한 것은 파월 의장의 임기가 2026년 5월 15일로 끝나가고 있다는 것입니다. 대부분의 분석가들은 파월 의장이 공황 상태에 빠진 것처럼 보일 위험을 감수하지 않을 것이며, 현상 유지가 가장 안전한 선택이라고 생각합니다. 정치 정책과 통화 정책의 이중 불확실성 또한 암호화폐 시장에 압박을 가하고 있습니다. 유명 분석가 윌리 우는 심오한 관점을 제시했습니다. 과거 비트코인 상승을 주도했던 두 가지 주요 순환 요인이 점차 사라지고 있으며, 향후 시장 동향을 진정으로 좌우할 것은 반감기나 유동성이 아니라 거시경제 자체라는 것입니다.
지난 10여 년간 비트코인의 역사는 거의 전적으로 "두 개의 4년 주기의 중첩 효과", 즉 비트코인 반감기 주기와 글로벌 유동성(M2) 주기에 기반을 두고 있습니다. 반감기로 인한 공급 감소라는 이야기가 중앙은행의 자금 지원으로 인한 유동성 확대와 맞물릴 때마다 강력한 공명이 형성되었습니다. 이것이 지난 두 번의 강세장의 근본적인 원동력이었습니다. 그러나 이제 주기의 불일치로 인해 이러한 공명은 사라지고 유동성만 남게 되었습니다.
"2001년 닷컴 버블 붕괴와 2008년 금융 위기라는 마지막 두 번의 진정한 경기 침체는 모두 비트코인이 탄생하기 전에 발생했습니다. 즉, 완전한 경기 침체기에 비트코인이 어떤 성과를 보일지 우리는 아직 보지 못했습니다."
따라서 윌리 우는 이중 사이클 공명에 의해 주도되는 강세장 시대는 끝났다고 주장합니다. 비트코인은 이전의 "자연스러운 가속기"를 잃었으며, 상승 모멘텀이 약해지고 외부 요인에 더 의존할 수 있습니다. 비트코인의 현재 가격 움직임은 "고점 도달"을 미리 알려주는 것일 수 있습니다.
갤럭시 디지털 또한 최근 비트코인 목표 가격을 하향 조정했습니다. 주요 투자자들의 대규모 매도, 금과 AI 등 자산으로의 펀드 로테이션, 그리고 레버리지 청산을 이유로 연말 목표 가격을 18만 5천 달러에서 12만 달러로 하향 조정했습니다. 갤럭시 리서치 디렉터 알렉스 손은 이 시기를 낮은 변동성과 기관 투자자들의 시장 장악이 특징인 "성숙한 시대"라고 설명했습니다.
강세론자들은 무엇을 말할까요?
물론 모두가 비관적인 것은 아닙니다.
리얼 비전(Real Vision)의 CEO 라울 팔(Raoul Pal)은 암호화폐 시장이 현재의 혼란에서 곧 회복될 것이라고 낙관합니다. "발할라로 가는 길은 매우 가깝습니다."라고 팔은 말했습니다. 간단히 말해, 팔은 암호화폐 산업이 일련의 시장 폭락 이후 곧 상승세를 보일 것이라고 믿습니다. 팔의 논리는 다음과 같습니다. 미국 정부 셧다운(일시적 폐쇄)으로 인해 유동성 위기가 실제로 발생했다는 것입니다. 세수는 여전히 유입되고 있지만, 지출은 전혀 없습니다. 재무부 일반계정(TGA) 잔액은 1조 달러에 육박하고 있으며, 이는 유동성 위기와 국채 대비 비트코인의 저조한 성과의 주요 원인입니다. 하지만 이는 전환점의 신호입니다. 관련 기사: "미국 정부가 곧 재개되고, 비트코인이 마침내 상승할 것입니다".
이에 대응하여 연방준비제도(Fed)는 당일 환매를 재개하여 약 300억 달러의 유동성을 시장에 공급할 계획입니다.
더 중요한 것은 다음 단계입니다. 정부 셧다운이 종료되면 재무부는 향후 몇 달 동안 2,500억 달러에서 3,500억 달러의 지출을 시작할 것입니다.
이렇게 되면 양적 긴축이 종료되고 대차대조표가 기술적으로 확대될 것입니다. 즉, 암호화폐 시장은 자유로운 유동성을 확보하게 됩니다.
역사적 추세 또한 이러한 판단을 뒷받침합니다. 국채가 보유고를 보충하고 유동성이 극도로 부족해질 때, 이는 종종 임박한 반전을 예고합니다. 다시 말해, 현재의 고통은 새벽 전의 어둠과 같습니다. 라울 팔 또한 중요한 점을 지적했습니다. "4년 주기는 이제 5년 주기가 되었습니다... 비트코인은 2026년에 정점을 찍을 것입니다. 아마도 2분기에 말입니다." 이 판단은 약세론자들이 "주기 공명 소멸"에 대해 제기하는 우려를 직접적으로 드러냅니다. 팔은 주기가 사라진 것이 아니라 오히려 연장되었다고 봅니다. 만약 정점이 2026년 2분기에 있다면, 현재 포지션은 실제로 매수하기에 좋은 시점입니다. 더욱이, 유동성 자체만으로도 비트코인 가격을 끌어올리기에 충분합니다. 물론 유동성이 실제로 확대되고 있다면 말입니다. 그리고 정부 재개 이후의 대규모 지출은 유동성 확대의 시작입니다. 비트멕스 공동 창립자 아서 헤이즈도 비슷한 의견을 피력했습니다. 그는 비트코인 하락을 7월 이후 달러 유동성이 8% 감소한 것과 연관시키며, 셧다운 이후 재무부 잔액이 감소하면 달러 유동성이 반등하여 비트코인 가격 상승을 이끌 것이라고 주장했습니다. 헤이즈는 최근 Substack 게시물 "할렐루야"에서 더욱 심층적인 분석을 제시합니다. 미국은 향후 몇 년 동안 매년 약 2조 달러의 신규 채권을 발행하는 동시에 기존 채권을 만기 연장할 것입니다. 민간 부문과 외국 중앙은행의 구매력이 감소함에 따라, RV 펀드는 SRF 자금 조달에 점점 더 의존하게 될 것입니다. 이로 인해 연준은 대차대조표를 지속적으로 확대해야 하며, 이는 "숨겨진 양적완화" 효과를 초래할 것입니다. 궁극적으로 달러 공급은 계속 확대될 것이며, 이는 비트코인 가격 상승의 원동력이 될 것입니다. 따라서 아서는 현재 암호화폐 시장의 약세는 재무부가 일시적으로 유동성을 잠식한 것에 불과하다고 생각합니다. 정부 셧다운 기간 동안 재무부는 채권 발행을 통해 달러 유동성을 흡수했지만, 아직 지출을 위해 방출하지 않았습니다. 정부가 경제 활동을 재개하면 이러한 자금이 시장으로 다시 유입되고 유동성은 다시 완화될 것입니다. 한편, 시장은 지금이 정점이라고 착각하여 비트코인을 매도할 수도 있지만, 이는 "중대한 오판"입니다. 진정한 강세장은 "숨겨진 양적완화(QE)"가 시작되는 순간부터 다시 불붙을 것입니다. JP모건 애널리스트들 또한 비트코인에 대한 강세 전망을 유지하며, 선물 시장의 레버리지가 재설정됨에 따라 향후 6개월에서 12개월 내에 가격이 17만 달러까지 상승할 수 있다고 예측합니다. 이러한 예측은 기술적 조정을 기반으로 합니다.최근 몇 주 동안의 하락세는 주로 레버리지 청산 때문이었습니다. 레버리지 재설정이 완료되고 과도한 레버리지로 인한 부담이 사라지면 비트코인은 상승할 가능성이 더 높아질 것입니다. 강세론자들의 두 번째 중요한 이유는 규제 환경 개선입니다. 이러한 개선의 핵심은 CLARITY 법안입니다. Real Vision의 CEO인 라울 팔은 유리한 암호화폐 규제 확립이 시장에 강력한 지지 기반을 제공할 것이라고 거듭 강조해 왔습니다. 그의 논리는 간단합니다. CLARITY 법안이 통과되면 은행과 증권사는 규제 당국의 승인을 받아 대규모 암호화폐 ETF를 수탁하고 거래할 수 있게 됩니다. CLARITY 법안은 7월 17일 하원을 통과했으며, 초당적 찬성으로 통과되었습니다. 민주당 의원 78명이 찬성표를 던졌습니다. 이 수치는 이 법안이 단순한 공화당의 희망사항이 아니라 초당적 기반을 가지고 있음을 시사합니다. 이틀 전인 11월 10일, 상원 농업위원회는 논의를 위해 초당적 법안 초안을 발표했습니다. 이는 정부 셧다운 이후 처음으로 중요한 입법적 진전이라는 점에서 매우 중요한 시점입니다. 위원회는 존 부즈먼(아칸소 공화당) 위원장과 코리 부커(뉴저지 민주당) 수석 위원의 지휘를 받았습니다. 이는 또 다른 초당적 협력이라는 점에 유의하십시오. 시장 전문가들은 이 법안이 2025년 4분기 말까지 통과될 것으로 예상합니다. 백악관의 목표는 2025년 말까지 법안을 완료하는 것입니다.
현재, 폴리마켓의 "2025년에 어떤 법안이 제정될 것인가?" 시장에서 CLARITY법(H.R.3633)이 통과될 확률은 41%입니다.
7월부터 11월까지 하원에서 상원 논의 단계로 넘어가는 데 불과 4개월이 걸렸습니다. 이러한 속도는 미국 입법 역사상 매우 드뭅니다.
이 법안은 정확히 무엇을 바꾸나요? 가장 중요한 점은 현물 디지털 상품 시장의 주요 규제 권한을 상품선물거래위원회(CFTC)로 이전하여 증권거래위원회(SEC)의 권한을 크게 축소한다는 것입니다.
구체적으로는 CFTC가 비트코인과 이더리움과 같은 주류 자산을 포함한 현물 디지털 상품 시장에 대한 독점적 관할권을 확보한다는 것입니다.
이는 CFTC가 이제 디지털 상품 거래소, 브로커, 딜러, 그리고 보관 기관을 규제하고, 시세 조작 방지 기준, 시스템 안전장치 및 위험 관리 요건을 설정할 수 있음을 의미합니다. 이에 따라 SEC는 증권 관련 디지털 자산에 대한 규제 권한을 상실하게 됩니다. "집행을 통한 규제"라는 기존의 불확실성은 완전히 사라질 것입니다.CFTC의 스테이블코인 처리 방식은 더욱 정교합니다. "허용된 결제 스테이블코인"에 대한 고유한 지위를 부여합니다. CFTC의 규제 범위는 등록된 플랫폼에서의 스테이블코인 거래 실행, 권유 및 승인만 규제합니다. 스테이블코인 발행자의 운영, 준비금 또는 발행 절차에 대한 규제 권한은 없습니다. 이는 발행자 허가 및 준비금에 중점을 둔 GENIUS 법(GENIUS Act)을 보완하여 규제 충돌을 방지합니다. 이러한 설계는 매우 기발합니다. 스테이블코인 거래 규제와 발행을 분리하여 두 기관이 동시에 하나의 자산을 감시하는 불편한 상황을 방지합니다. 이는 시장 구조에 직접적인 영향을 미칩니다. 플랫폼은 스테이블코인 현물 거래를 위해 CFTC에 등록해야 하지만, 발행자는 자율성을 유지하여 과도한 규제를 피할 수 있습니다. 이는 리플의 RLUSD, 서클의 USDC, 테더의 USDT와 같은 주요 스테이블코인에 큰 도움이 됩니다. 파월의 카운트다운파월의 카운트다운 트럼프의 말을 듣지 않는 파월은 2026년 5월 15일 임기가 끝나는 마지막 카운트다운에 돌입했습니다. 이제 임기가 6개월 남았습니다.
앞으로 몇 달 동안 시장의 관심은 연방준비제도이사회(FRB) 의장 인선에 쏠릴 것입니다. 정부는 후보 명단을 축소했지만 아직 구체적인 후보를 발표하지는 않았습니다. 현재 폴리마켓에서 가장 유력한 후보는 트럼프 대통령과 긴밀한 관계를 맺고 있는 백악관 국가경제위원회(NEC) 위원장 케빈 해셋입니다. 그는 직책상 거의 매일 트럼프 대통령의 경제 데이터를 분석하며, 트럼프 대통령으로부터 "경제학 교수"라는 별명까지 얻었습니다. 두 사람은 정책 철학이 비슷합니다. 해셋은 철저한 비둘기파로 오랫동안 경제 성장 촉진을 위한 금리 인하를 주장해 왔습니다. 트럼프 대통령의 첫 임기 동안 해셋은 파월 의장의 금리 인상을 거듭 비판하며 연준의 지나치게 공격적인 통화정책 긴축이 경제 회복에 악영향을 미칠 것이라고 주장했습니다. 올해 연준은 트럼프 행정부로부터 금리를 더욱 공격적으로 인하하지 말라는 전례 없는 정치적 압력에 직면했습니다. 이러한 정치적 압력은 연준 내부의 권력 균형을 변화시키고 있으며, 최근 사례가 이를 잘 보여줍니다. 11월 13일, "연준 대변인" 닉 티미라오스에 따르면, 애틀랜타 연준 총재 라파엘 보스틱은 현 5년 임기가 내년 2월 말 만료되는 시점에 갑자기 은퇴하겠다고 발표했습니다. 12월 금리 인하 가능성을 고려하면 이번 발표는 다소 민감한 것으로 보입니다.결국 보스틱은 연방준비제도 내에서 가장 매파적인 인물 중 하나였으며, 그의 사임은 정치적으로 민감한 이 시기에 연준 내부의 매파적 분위기를 약화시킬 것입니다.
선물 시장 가격은 연준이 2026년 말까지 최소 네 차례에 걸쳐 0.25%포인트씩 금리를 인하할 것으로 예상합니다. 해셋이 연준 의장이 되고, 연준 내 매파적 분위기가 점차 약화된다면, 금리 인하의 속도와 규모가 시장 예상치를 넘어설 것이라는 데는 의심의 여지가 없습니다. 유동성이 크게 방출되고 위험 자산은 큰 폭으로 상승할 것입니다.
이는 암호화폐 시장에 매우 중요한 긍정적 요소입니다.
또 다른 중요한 정치적 사건은 트럼프 대통령이 과거 동맹국들을 회복시키고 있다는 것입니다. 그 신호는 11월 4일 트럼프 대통령이 머스크의 친구 아이작먼을 NASA 국장으로 재지명한다고 발표하면서 나타났습니다. 이 소식이 발표되자 아이작먼의 절친이자 스페이스X CEO인 일론 머스크는 재빨리 이 트윗을 리트윗했습니다. 트럼프 대통령은 작년 12월 아이작먼을 NASA 국장으로 처음 지명했지만, "아름다운 대형 법안"을 놓고 머스크와 격렬한 논쟁을 벌인 후 5월 지명을 철회했습니다. 션 더피 교통부 장관을 NASA 국장 대행으로 임명한 것은 머스크에 대한 무력시위로 여겨졌습니다. 이후 두 사람은 공개적인 언쟁을 벌이며 "세기의 결별"을 초래했습니다. 그러나 8월부터 상황이 바뀌기 시작했습니다. 월스트리트 저널에 따르면, 머스크는 "미국당" 창당을 고려하면서 밴스 부통령과의 관계 유지에 어느 정도 집중했습니다. 소식통에 따르면 머스크는 최근 몇 주 동안 밴스 부통령과 접촉해 왔습니다. 그는 보좌관들에게 정당 창당 계획을 계속 추진할 경우 밴스 부통령과의 관계가 악화될 것이라고 시인했습니다. 보도에 따르면, 머스크와 그의 보좌진은 가까운 지인들에게 밴스가 2028년 대선 출마를 결정할 경우, 머스크는 자신의 막대한 재정 자원을 활용하여 그를 지원할 것을 고려할 것이라고 알렸다고 합니다. 머스크가 이성적인 사고를 되찾은 후라면, 이는 실제로 최선의 해결책입니다. 9월, 언론들은 트럼프와 머스크가 찰리 커크 추모식에 함께 참석하여 악수하고 인사를 나누는 모습을 포착하며 두 사람의 관계가 더욱 돈독해졌음을 시사했습니다. 실제로 여러 미국 언론은 머스크와 공화당의 관계가 개선됨에 따라 아이작먼이 NASA 국장 지명 논의에 점차 다시 참여하는 것으로 보인다고 보도했습니다.
트럼프와 머스크가 커크 추모식에서 장시간 대화를 나누다
11월 4일 재지명은 화해의 또 다른 신호이며, 민주당이 지방 선거에서 압승을 거둔 직후에 이뤄져 시기 또한 매우 미묘합니다.
비관론자들은 트럼프의 지지율 하락, 공화당의 타협, 2026년의 암울한 전망을 내다봅니다. 강세론자들은 공화당이 권력을 공고히 하고, 동맹 관계를 회복하고, 연말 전에 주요 법안을 통과시킬 준비를 하고, 2026년 중간 선거를 위한 노력을 계속할 것으로 예상합니다.
불확실성 자체가 가장 큰 확실성입니다.
비트코인은 얼마나 오를까요? 트레이더와 분석가들은 12만 달러에서 17만 달러까지 다양한 답변을 내놓았습니다.
양측의 모든 주장을 검토한 결과, 세 가지 요점으로 요약할 수 있습니다.
첫째, 단기적으로는 유동성이 중요하고, 중기적으로는 규제가 중요하며, 장기적으로는 사이클이 중요합니다. 앞으로 몇 주만 봐도 정부 셧다운 종료, 지속적인 유동성 부족, 그리고 고조된 정치적 불확실성이 분명 압력을 가하고 있습니다. 갤럭시의 연말 목표치인 12만 달러는 비교적 보수적이지만 현실적인 전망일 수 있습니다. 그러나 향후 6개월에서 12개월을 내다보면, 막대한 정부 지출, Clarity Act 시행, 그리고 유동성 완화가 맞물려 가격이 17만 달러에 근접할 수 있습니다. JP모건 체이스의 평가는 나름의 장점이 있습니다. 라울 팔이 2026년 2분기에 정점을 찍을 것이라고 예측한 것은 장기적인 사이클 평가입니다. 4년 주기를 5년 주기로 대체하는 이 가정이 사실이라면, 지금이 바로 포지션을 잡기에 좋은 시점입니다. 핵심은 자신이 어떤 기간 내에 거래하고 있는지 명확하게 이해하는 것입니다. 단기 투자자는 유동성 데이터와 정부 지출 속도에 집중해야 하고, 중기 투자자는 명확성법과 연준의 리더십 전환을 주시해야 하며, 장기 투자자는 경기 순환과 비트코인의 근본적인 포지션을 고려해야 합니다. 둘째, 정치적 위험은 과대평가되어 있지만 완전히 무시할 수는 없습니다. 지방선거에서 민주당이 승리하면 2026년 중간선거에 위협이 될 수 있습니다. 그러나 지금부터 중간선거까지는 아직 1년이 남아 있습니다. 1년 동안 정치적으로 많은 일이 일어날 수 있습니다. 트럼프와 머스크의 화해, 공화당이 연말까지 더 유리한 법안을 추진할 가능성, 그리고 경제 지표 개선 또한 여론을 바꿀 수 있습니다.더 중요한 것은, 민주당이 2026년에 의회를 탈환하더라도, 2025년에 제정될 핵심 암호화폐 규제 체계가 단기간에 뒤집힐 가능성은 낮다는 것입니다. CLARITY법은 하원 민주당 의원 78명의 지지를 받아 초당적 기반을 입증했습니다. 미국 정치의 특징 중 하나는 "큰 배는 뒤집기 어렵다"는 것입니다. 일단 규제 체계가 확립되면, 당이 바뀌더라도 단기간에 완전히 뒤집기는 어렵습니다. 따라서 민주당의 승리가 암호화폐의 몰락으로 이어질 것이라고 예측하는 것은 지나치게 단순화된 해석입니다. 정치적 위험은 존재하지만, 시장이 예상하는 것만큼 치명적이지는 않습니다. 진정으로 우려되는 것은 정치적 불확실성 그 자체입니다. 시장이 누가 승리할지 오랫동안 불확실하다면, 펀드는 관망하는 태도를 취할 것입니다. 이러한 관망하는 태도는 어떤 승리보다도 시장에 더 큰 피해를 줄 수 있습니다. 셋째, 가장 큰 위험은 정치가 아니라 경기 침체입니다. 약세론자들이 제기하는 "경기 순환"에 대한 우려가 실제로 가장 주목할 만한 위험입니다. 미국 경제가 실제로 경기 침체에 접어든다면, 비트코인은 기술주처럼 폭락할까요, 아니면 금처럼 안전 자산으로 전락할까요? 비트코인은 완전한 경기 침체 사이클을 경험한 적이 없기 때문에 이 질문에 대한 역사적 답은 없습니다. 2001년 닷컴 버블과 2008년 금융 위기는 모두 비트코인이 등장하기 전에 발생했습니다. 현재 데이터는 경기 침체의 징후를 보여줍니다. 일자리 증가율 약화, 소비 지출 감소, 신중한 기업 투자, 그리고 중산층에 압력을 가하는 식량 인플레이션이 그 예입니다. 이러한 추세가 지속된다면 2026년에 경기 침체가 실제로 임박할 수 있습니다. 그때쯤 되면 유동성 공급, 규제 완화, 그리고 트럼프와 머스크의 화해가 모두 효과를 발휘하지 못할 수 있습니다. 비트코인은 진정한 스트레스 테스트를 받게 될 것입니다. 이것이 바로 JP모건 체이스가 목표가를 17만 달러로 설정하면서 "레버리지 재설정"의 필요성을 강조한 이유입니다. 라울 팔이 2026년에 대해 낙관적이면서도 "암묵적 양적완화(QE) 시작 전에 시장이 변동성을 보일 것"이라고 인정한 이유는 무엇일까요? 그들은 모두 경제가 연착륙할 수 있을지에 대한 확신을 기다리고 있습니다. 정부는 언제 다시 문을 열까요? 명확성법은 언제 통과될까요? 연준은 12월에 금리를 인하할까요? 2026년 중간선거 결과는 어떨까요? 이러한 질문에 대한 답이 비트코인의 단기적인 방향을 결정할 것입니다. 하지만 장기적인 질문은 다음과 같습니다. 다음 경기 침체에서 비트코인은 어떤 성과를 거둘까요? 이 답은 2026년까지 밝혀지지 않을 수도 있습니다. 그때까지 투자자들은 계속해서 논쟁을 벌일 것이고 시장은 계속해서 변동할 것입니다. 유일하게 확실한 것은 불확실성 자체가 가장 큰 확실성이라는 것입니다.
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