원제: 솔라나의 애플, 테슬라: 토큰화된 주식이 암호화폐 투자자들을 유혹할 수 있을까?

원저자: 제프리 고고

원역: 팀, PANews

요점:

233억 달러 규모의 실물 자산이 온체인으로 발행됨에 따라, 점점 더 많은 암호화폐 기반 플랫폼들이 기존 금융 시장에 호의적인 태도를 보이고 있습니다. 크라켄과 바이낸스 같은 여러 거래 플랫폼이 애플과 테슬라 같은 미국 인기 주식을 위한 토큰화된 상품을 출시했습니다. 일부 분석가들은 토큰화된 주식이 암호화폐 분야에서 큰 잠재력을 가지고 있다고 주장하는 반면, 다른 분석가들은 토큰화된 주식이 고위험, 변동성 높은 주식에 집중해야만 성공할 수 있다고 생각합니다.

암호화폐 거래 플랫폼 크라켄(Kraken)은 애플, 엔비디아, 테슬라와 같은 미국 유명 주식의 토큰화된 버전을 포함하는 xStocks 출시를 발표했습니다. 이 혁신은 블록체인 기술이 지속적으로 확장되고 있는 실물 자산 분야에서 암호화폐와 기존 금융을 융합합니다. 이제 암호화폐 거래 플랫폼이 기존 금융과 점차 긴밀히 연계됨에 따라, 토큰화된 주식은 실패했던 분야에서 성공할 수 있을까요? 위험하고 변동성 높은 투자를 추구하는 것으로 알려진 "변태" 트레이더들을 끌어들일 수 있을까요?

비트겟(Bitget)의 수석 분석가 라이언 리(Ryan Lee)는 크립토뉴스(Cryptonews)와의 인터뷰에서 "토큰화된 주식은 자산의 부분 소유권, 24시간 거래, 그리고 블록체인 플랫폼을 통한 더 큰 유동성을 제공하기 때문에 암호화폐 분야에서 큰 잠재력을 가지고 있습니다."라고 말했습니다. 토큰화된 증권은 블록체인에서 거래될 수 있는 일반 주식의 디지털화된 버전입니다. 크라켄의 경우, 50개 이상의 토큰과 ETF는 모두 솔라나 블록체인에서 발행됩니다.

각 xStock 토큰은 해당 실물 주식의 가치에 연동되며, 이 주식은 크라켄과 이번 협업의 파트너인 Backed Finance가 보관합니다. 예를 들어, Apple Inc.(AAPLx) 토큰은 나스닥의 AAPL 주식 가격을 추적하며 현금으로 1:1로 환매할 수 있습니다. 투자자는 주식을 직접 보유할 필요는 없으며, 증권 소유권을 나타내는 토큰만 보유하면 됩니다. 크라켄은 자사 토큰이 미국 고객에게는 제공되지 않으며 미국 외 특정 시장에서만 판매될 것이라고 밝혔습니다.

토큰화된 주식 서비스를 제공하는 미국 암호화폐 거래 플랫폼은 업계의 선구자가 아닙니다. 바이비트 플랫폼은 최근 유사한 제품 출시를 발표했으며, 세계 최대 암호화폐 거래 플랫폼인 바이낸스는 2021년 초 이러한 사업을 시도했지만 홍콩 규제 당국의 압력으로 프로젝트를 즉시 중단했습니다.

암호화폐 시장에서 주식 토큰화에 대한 수요가 있을까요?

토큰화된 주식은 아직 암호화폐 시장에서 널리 채택되지 않았지만, 지지자들은 이러한 상품이 사람들이 금융 시장 투자에 참여하는 방식을 근본적으로 바꿀 것으로 기대합니다. Bitget의 분석가 Lee는 다음과 같이 지적했습니다.

"토큰화된 주식과 같은 상품은 시장에서 점점 더 인기를 얻고 있는데, 이는 주로 소매 투자자들이 진입 장벽이 낮고 운영 방식이 유연한 전통적인 주식 투자 기회에 대한 수요가 높기 때문입니다." 탈중앙화 대출 프로토콜 Spark의 개발자인 Phoenix Labs의 공동 창립자이자 CEO인 Sam MacPherson은 토큰화된 증권이 "정적인 폐쇄형 시장 도구를 온체인 경제에서 구성 가능한 모듈로 변환합니다."라고 말했습니다.

맥퍼슨은 Cryptonews와의 인터뷰에서 "이 기술은 24시간 연중무휴 글로벌 접속, 실시간 결제, 그리고 완전히 새로운 금융 애플리케이션을 가능하게 합니다."라고 말하며, 이러한 금융 애플리케이션 시나리오는 모기지 대출 및 자동 포트폴리오 전략과 같은 다양한 금융 상품을 포괄할 수 있다고 덧붙였습니다. 이는 기존 금융 시장과 DeFi 시장 간의 통합 및 상호 연결의 새로운 단계를 나타내며 궁극적으로 통합된 금융 시스템을 구축합니다.

하지만 적어도 처음에는 모두가 같은 열정을 가진 것은 아닙니다. DeFi 서비스 플랫폼 티미오(Tymio)의 설립자인 게오르기 베르비츠키(Georgii Verbitskii)는 암호화폐 트레이더들이 어떤 자산을 선호할지에 대해 신중한 입장을 보입니다. Cryptonews와의 인터뷰에서 베르비츠키는 토큰화된 주식이 성공하려면 상장 전략이 암호화폐 투자자의 선호도에 맞춰져야 하며, 그가 "추세 주도형 또는 비상관 자산"이라고 부르는 자산에 집중해야 한다고 말했습니다.

"컨셉은 유망하지만, 실제 수요는 거래 플랫폼에 상장된 자산의 종류에 따라 크게 달라질 것입니다."라고 베르비츠키는 지적했습니다. "암호화폐 자산 거래 플랫폼에서는 변동성이 높은 테마 주식이 투자자들에게 더 선호될 수 있습니다." 그는 엔비디아나 마이크로소프트와 같은 전통적인 우량주보다는 게임스톱과 같은 인터넷 유명 주식이 더 선호된다고 덧붙였습니다. 마이크로소프트는 변동성이 낮아 암호화폐 투자자들에게 덜 매력적인 반면, 변동성이 높으면 더 많은 사람들의 관심을 끌 수 있습니다.

최근 몇 년 동안 암호화폐 투자자들은 밈 문화를 중심으로 한 내러티브를 구축하거나 투기적 상승 잠재력이 있는 자산을 선택하는 경향이 있었습니다. 예를 들어, 인터넷 유명 KOL인 키스 길(트위터와 유튜브에서는 자신을 로어링 키티라고 부르고, 레딧 월스트리트 카지노 포럼에서는 딥펑킹밸류라고 부릅니다)은 게임스톱에 대한 강세 베팅으로 유명해지면서 암호화폐 투자자를 포함한 개인 투자자들의 투자 열풍을 불러일으켰습니다.

2021년 1월, 길의 소셜 게시물로 인해 게임스톱(GameStop) 주가가 1,600% 급등하면서 텍사스 비디오 게임 소매업체를 공매도했던 헤지펀드들이 막대한 손실을 입었습니다. 이러한 열풍은 AMC 엔터테인먼트와 같은 인기 주식으로까지 확대되었고, 암호화폐 시장으로까지 확산되었습니다. 암호화폐 투자자들은 게임스톱과 AMC와 같은 기업에서 영감을 받은 새로운 인기 토큰을 만들어냈습니다.

토큰화 주식, 2,500억 달러 시장 공략: 규제 과제

베르비츠키는 금이나 은과 같은 토큰화된 상품이 암호화폐 자산에서 토큰화된 주식보다 "강력한 관심을 불러일으킬" 가능성이 더 높다고 생각합니다. "이러한 자산은 분산 투자나 헤지 전략을 추구하는 투자자들을 끌어들이고 있으며, 이미 선례가 있습니다."라고 그는 말하며 2022년 충격적인 파산 직전까지 영구 금 선물 상품을 출시했던 암호화폐 거래 플랫폼 FTX를 예로 들었습니다. 전문가들은 크라켄의 토큰화 증권 분야 진출이 암호화폐와 전통 금융을 연결하는 새로운 시도라고 지적하지만, 이 사업의 성공 여부는 xStocks 서비스가 제공되는 지역의 규제 요건을 충족할 수 있느냐에 달려 있다고 지적합니다. 바이낸스가 2021년 토큰화 주식 상품을 출시하지 못한 주된 이유는 규정 준수 문제였으며, 증권 거래 허가를 받지 못했기 때문입니다. 홍콩 규제 당국 또한 해당 거래 플랫폼의 주식 토큰 보관 계약에 대해 문의했습니다. 분석가들은 대중의 신뢰가 부족할 경우 토큰화 주식이 규제 시한폭탄이 될 수 있다고 지적합니다. 크라켄이 규제 대상 토큰화 플랫폼인 백드 파이낸스(Backed Finance)와 협력하는 것은 이러한 우려를 사전에 해소하기 위한 것입니다. 백드 파이낸스의 공동 창립자인 아담 레비는 크립토뉴스(Cryptonews)의 질문에 대한 이메일 답변에서 "xStocks는 이러한 규제 관련 과제를 근본적으로 해결하기 위해 설계되었습니다."라고 밝혔습니다. 레비는 "xStocks는 기초 주식과 1:1 비율로 완전히 담보되며, 금융상품시장지침(MiFID II)을 준수하는 EU 투자설명서에 따라 발행되고, 완전한 투자자 공시 조건을 포함하며, 명확한 법률 및 규제 체계의 적용을 받습니다. 이를 통해 토큰화된 형태가 기관 투자자 등급 기준에 부합합니다."라고 말하며, 크라켄이 제공하는 xStocks 상품은 저지, 스위스, EU의 규제 요건을 완벽하게 준수하여 발행된다고 덧붙였습니다. 레비는 토큰화된 주식에 대한 수요가 "시간이 지남에 따라 크게 증가할 것"이라고 예상합니다. 레비는 토큰화된 주식 부문이 스테이블코인의 발전 궤도를 이어갈 것이며, 시장 규모는 향후 몇 년 안에 2,500억 달러로 확대될 것으로 예측합니다. 그는 이렇게 말했습니다: 인프라는 이미 구축되어 있고, 시장 수요는 급증하고 있으며, 변화는 멈출 수 없습니다.

실물 자산의 민주화

암호화폐 업계는 한때 규제를 비트코인의 배신으로 여겼지만, 이제 Kraken과 Backed가 공동 출시한 신제품은 규제 체계 하에서 암호화폐 기업들이 혁신할 수 있는 능력을 시험하고 있습니다. 여러 기업이 증권 기반 토큰화된 주식 서비스를 제공하기 시작했습니다.

두바이에 위치한 토큰화된 증권 거래 플랫폼인 Allo는 11,000개의 미국 주식과 상장지수펀드(ETF)를 포함하여 22억 달러 규모의 실제 자산 토큰화를 완료했습니다. 사용자는 이 플랫폼을 사용하여 비트코인에 막대한 투자를 한 MicroStrategy Technology, Tesla, Google과 같은 기업의 온체인 주식을 구매할 수 있습니다.

Allo의 CEO인 Kingsley Advani는 Musk의 SpaceX, OpenAI, Anthropic을 포함하여 IPO를 통해 상장을 계획 중인 1,000개 이상의 기업을 토큰화했다고 밝혔습니다. Advani는 "투자자들은 이러한 자산에 더 빠르고 진입 장벽이 낮아져 실물 자산 투자가 민주화됩니다."라고 말하며, 토큰화가 플랫폼의 유동성을 개선하고, 소액 투자자의 투자 채널을 넓히고, 결제를 가속화한다고 강조했습니다.

그는 토큰화가 플랫폼의 유동성을 개선하고, 소액 투자자의 투자 채널을 넓히고, 결제를 가속화한다고 강조했습니다. 예를 들어, 주식을 더 작고 거래 가능한 토큰으로 분할하는 주식 분할이 있습니다. 이 모델은 투자에 필요한 자본금 한도를 낮춰 더 많은 투자자의 참여를 유도한다고 Advani는 말했습니다.

현재 국제 투자 은행들은 거래를 "몇 초 또는 몇 분" 안에 처리할 수 있는 반면, 기존 중개 비즈니스 모델은 최소 2영업일이 걸렸습니다. Allo CEO는 "이는 상대방 위험을 줄이고 자본 사용의 효율성을 향상시킵니다."라고 말했습니다.

Advani는 Allo가 미국이나 EU 규제 기관의 규제에 직면했는지 여부는 밝히지 않고, 미국 시장에서 규제 경험을 갖춘 "자랑스러운 컴플라이언스 팀"을 보유하고 있다고만 언급했습니다. RWA 웹사이트 자료에 따르면, 현재 RWA 체인에서 발행된 총 RWA 규모는 233억 달러입니다. 데이터에 따르면 지난 30일 동안 규모가 거의 6% 증가했습니다.

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