원제: "KOGE와 ZKJ가 하룻밤 사이에 문을 닫았고, 바이낸스 알파는 성장할 수밖에 없었다"

원저자: Wenser, Odaily Planet Daily

하룻밤 사이에 많은 바이낸스 알파 이용자들은 "하늘이 무너졌다"는 것을 느꼈습니다. 알파 포인트 연동에 사용되었던 두 주요 토큰인 KOGE와 ZKJ가 플래시 크래시를 경험했습니다. 본 기사 작성 시점을 기준으로 ZKJ의 가격은 일시적으로 미화 0.32달러로 보고되었으며, 24시간 동안 83.7% 하락했습니다. 이전 24시간 최고가는 미화 1.98달러였고, 최저가는 미화 0.25달러까지 떨어졌습니다. KOGE의 가격은 일시적으로 미화 27.75달러로 보고되었으며, 24시간 동안 55.78% 하락했습니다. 이전 24시간 최고가는 미화 62.81달러였고, 최저가는 미화 8.48달러까지 떨어진 적이 있습니다.

최근 소식에 따르면 바이낸스는 "ZKJ와 KOGE가 최근 상당한 가격 변동을 겪고 있음을 확인했습니다. 예비 조사 결과 이는 대규모 투자자의 온체인 유동성 회수 및 마켓 체인 청산이 주요 원인으로 보입니다. 알파 포인트 계산 규칙은 2025년 6월 17일 00:00(UTC)부터 조정됩니다. 해당 시점부터 알파 토큰 간의 거래량은 포인트 계산에 포함되지 않습니다."라고 공식 발표했습니다. 경쟁이 치열해진 "바이낸스 알파 시험(Binance Alpha Exam)"은 ZKJ/KOGE 거래쌍의 플래시 크래시로 인해 마침내 전환점을 맞이했습니다. 오데일리 플래닛 데일리는 이 기사를 통해 이 사건을 정리하고 바이낸스 알파 메커니즘의 장단점과 향후 추세를 분석할 예정입니다.

3주간의 "알파 헌트": KOGE와 ZKJ를 순자산으로, 알파 포인트를 미끼로 활용

5월 24일, 비트코인 시장이 점차 상승세를 보이면서 바이낸스 알파의 스코어브러싱(score brushing) 상호작용에 대한 시장의 관심도 급증했습니다. 거래량은 한때 16억 9천만 달러까지 치솟았는데, 그중 ZKJ의 거래량은 10억 5천만 달러, KOGE의 거래량은 2억 5천 1백만 달러, B2의 거래량은 2억 5백 9십만 달러로 상위권을 차지했습니다.

ZKJ와 KOGE 토큰은 거래 마모 비용이 낮고 유동성이 풍부하여 수만 달러 이상의 대규모 거래를 수용하여 바이낸스 알파 상호작용에 참여할 수 있습니다. 시장 트레이더들의 테스트를 거쳐 효과가 입증된 후, 두 토큰은 "알파 후보"들에게 최고의 선택이 되었습니다. 그중 KOGE의 단일 거래 손실은 거의 1만 달러에 달하지만, 약 0.5달러로 통제할 수 있습니다. 커뮤니티의 많은 사용자들은 KOGE가 BSC 생태계 거대 기업들의 "일석이조" 모델이 될 수 있다고 응답했습니다.

원래 이는 "윈-윈" 게임입니다.

· 바이낸스 알파는 사용자와 수수료를 얻습니다.

· BSC 노드 소유자는 거래 수수료를 얻습니다.

· 바이낸스 알파 사용자는 알파 포인트를 얻습니다.

· KOGE, ZKJ 및 기타 프로젝트 참여자는 LP 수수료와 기타 수익을 얻습니다.

하지만 이해관계의 균형이 점차 기울기 시작하면 겉보기에 균형 잡혀 보였던 상황은 순식간에 무너지고, 어렵게 얻은 "수확 단계"는 "순매수"로 전환될 것입니다. 6월 14일, ZKJ와 KOGE 토큰은 폭풍 전 첫 번째 하락세를 경험했습니다. 온체인 분석가 AI Aunt에 따르면, 항상 안정적이었던 ZKJ와 KOGE가 그날 밤 21:20~22:05 사이에 3% 하락했는데, 이는 주소 0x364에서의 유동성 인출과 지속적인 매도가 원인으로 추정됩니다.

해당 주소는 21:49에 OKX에서 129만 ZKJ와 8,667 KOGE 양자 유동성을 인출한 후:

· 21:21과 22:05에 총 약 310만 달러 상당의 ZKJ를 매도했습니다. 21:20에 약 55만 달러 상당의 KOGE를 매도했습니다.

· ZKJ의 거래량은 21:21에 1,273만 달러로 급증하여 15분 이내에 지속적인 하락을 촉발했는데, 이는 LP 패닉 인출로 인한 연쇄 반응 때문일 가능성이 있습니다. 유사한 상황이 22:05에도 발생했습니다.

· KOGE도 매도량은 크지 않았지만 ZKJ와 긴밀히 연결되어 있어 동시에 좌절감을 느꼈습니다.

6월 15일, ZKJ와 KOGE는 최종 마감을 맞이했습니다. 세 개의 주요 주소는 "대규모 유동성 인출 + 지속적인 매도"라는 이중 압력으로 ZKJ와 KOGE를 차례로 붕괴시켰습니다.

1. 20:28:58부터 20:36:57까지 45,470개의 KOGE가 ZKJ로 교환되었으며, 이는 미화 379만 6천 달러에 해당합니다. 이 기간 동안 KOGE 체인의 거래량은 크게 증가했습니다. 20:30:57부터 20:59:49까지 157만 3천 개의 ZKJ가 USDT와 BNB로 일괄 판매되었으며, 이는 미화 305만 2천 달러에 해당합니다. 평균 판매가는 미화 1.94달러였습니다. 이 시점에 KOGE와 ZKJ는 소폭 하락세를 보였지만, 급락하지는 않았습니다.

2. 주소 0x078은 20:30:33에 33,651 KOGE(약 207만 달러)와 709,203 ZKJ(약 138만 달러)의 양자 유동성을 인출했습니다. 20:31:10부터 20:58:18까지 36,814 KOGE가 ZKJ로 교환되었으며, 이는 226만 달러에 해당합니다. 20:35:15부터 20:37:34까지 100만 ZKJ가 매도되었으며, 이는 194만 8천 달러에 해당합니다. 평균 매도 가격은 1948달러였습니다. 이 주소의 "릴레이 덤핑"으로 인해 KOGE 가격이 급락했고, 이는 K-라인에 여러 개의 연속된 큰 빨간색 음선으로 반영되었습니다.

3. 주소 0x6aD는 20:41:55에 주소 0x078(두 번째 덤핑 주소)에서 150만 달러 상당의 772,759 ZKJ를 수신했습니다. 20:42:28부터 20:50:16까지 772,000 ZKJ가 청산되었습니다. 세 번째 주소는 주로 조정에 사용되었으며, KOGE 코인 가격 폭락 이후 ZKJ의 하락을 더욱 촉진하고, LP와 두 토큰 보유자의 수확을 완료했습니다.

ZKJ K-line 차트

KOGE K-line 차트

ZKJ에 대한 단속이 시작된 이유에 대해 온체인 분석가 AI Aunt의 분석에 따르면 ZKJ에는 CEX 계약이 있고 배후에 있는 사람들이 거래 플랫폼에서 공매도 포지션을 오픈하는 동안 체인에서 시장을 폭락시킬 수 있기 때문일 수 있습니다. 둘째, 유동성 관점에서 ZKJ는 더 나은 유동성을 가지고 있으며 시장을 폭락시키려면 상대적으로 더 많은 자금이 필요합니다. 또한 ZKJ와 KOGE의 LP 범위가 매우 좁습니다. 대량의 주문이 이 범위를 돌파하면 매도 주문을 처리할 자금이 부족해져 필연적으로 플래시 크래시(flash crash)가 발생합니다. LP(투자자)들은 암호화폐 가격 하락을 목격하면 공황 상태에 빠져 달아나는데, 이러한 악순환은 암호화폐 가격 폭락을 더욱 심화시킬 것입니다. 알파(Alpha)의 거래량이 며칠 연속 감소한 것이 원인일 수 있으며, 대규모 LP의 인출 또한 "빠르게 달리기"의 일환일 가능성이 있습니다.

또한, 암호화폐 KOL Dachengzi의 공지에 따르면 ZKJ의 BSC 체인 토큰 가격은 ETH 체인 토큰의 두 배입니다. 바이낸스 ZKJ 컨트랙트는 ETH 체인의 토큰입니다. 바이낸스 알파의 BSC 체인 ZKJ 토큰은 실제로는 독립형 코인입니다. 즉, BSC의 초기 LP는 바이낸스 알파 팀의 자체 코인으로 제공됩니다. 첫 번째 시장 붕괴는 BSC에서 발생했고, 그 후 누군가가 이를 따라해 Bybit 계약을 붕괴시켰고, ETH 체인의 현물 가격도 폭락했습니다.

바이낸스 알파 BSC 체인의 ZKJ 토큰 가격

코인글래스 데이터에 따르면, 지난 24시간 동안 전체 네트워크의 총 청산 규모는 2억 1,500만 달러였으며, 이 중 롱 포지션 청산 규모는 최대 1억 5,700만 달러였고, ZKJ 청산 규모만 해도 최대 1억 200만 달러에 달했습니다. KOGE/ZKJ를 통해 유동성을 회수한 KOGE의 주요 투자자들에게는 피비린내 나는 유동성 잔치였습니다.

바이비트에서 가장 큰 단일 코인 폭락이 발생했습니다.

ZKJ와 KOGE의 플래시 크래시는 계획적인 사냥 작전이었고, 바이낸스 알파 포인트는 맛있어 보이지만 실제로는 위험한 미끼였습니다.

바이낸스 알파 포위 공격에 갇힌 트레이더: 포인트는 시험 점수와 같고, 에어드랍은 선물이자 비용입니다.

ZKJ와 KOGE 플래시 크래시 이후 바이낸스 알파 포인트 시스템에 대한 격렬한 논쟁이 벌어졌습니다. 많은 사람들이 이 사건으로 "자산 80% 이상"이라는 쓴맛만 보았고, 바이낸스 알파 메커니즘에 대한 불만이 많았습니다. 바이낸스가 처음 공식 발표한 것 역시 이 사건의 심각성을 보여줍니다.

바이낸스 알파 에어드랍, ZKJ 폭락으로 인한 손실 상쇄 불가

온체인 분석가 AI Aunt의 지적처럼, 바이낸스 알파가 지금까지 모든 프로젝트에 지급한 에어드랍의 총 가치는 ZKJ가 잃은 시장 가치에는 미치지 못합니다. ZKJ의 시장 가치는 한때 20억 달러에서 3억 7,700만 달러로 폭등했으며, 시장 가치의 약 81%가 하루도 채 되지 않아 증발했습니다. 이는 암호화폐 산업의 높은 변동성과 잔혹함을 보여줍니다. 많은 사람들이 수천 달러, 심지어 수만 달러를 투자했고, 그들의 자산은 80% 이상 감소했습니다.

X 플랫폼 사용자 Mingo Mingge의 통계에 따르면, 바이낸스 알파의 5월 월 수익은 약 1,500달러였습니다. 많은 사람들에게 한 달 동안 열심히 일한 후, 이러한 직접적인 폐쇄의 물결은 수천 달러, 심지어 수만 달러의 손실을 초래하는데, 이는 그 손실만큼 가치가 없습니다.

바이낸스 알파 5월 수익 개요

바이낸스 알파 포인트, 숫자 게임으로 전락, 사고방식 전환 필요

이번 사건 이후, 바이낸스 관계자들은 가능한 한 빨리 다음과 같은 공지를 발표했습니다. "최근 ZKJ와 KOGE의 가격 변동이 심각하다는 것을 확인했습니다. 예비 조사 결과, 이는 대규모 투자자들의 온체인 유동성 인출 및 마켓 체인 청산으로 인한 것으로 나타났습니다. 시장의 공정성과 안정성을 유지하고 중앙화로 인한 시스템적 위험을 줄이기 위해 바이낸스는 2025년 6월 17일 00:00(UTC)부터 알파 포인트 계산 규칙을 조정할 예정입니다. 해당 시점부터 알파 토큰 간의 거래량은 포인트 계산에 포함되지 않습니다. 계산."

이후, 바이낸스 알파는 순수 디지털 게임 스타일을 변경해야 할 것입니다. 구체적으로 참고할 만한 아이디어는 다음과 같습니다.

1. KOGE 및 ZKJ와 같은 소수 토큰에 거래량이 집중되는 것을 방지하여 상호작용 마모가 비교적 균등하게 통제되도록 합니다.

2. 토큰 거래뿐만 아니라 커뮤니티 소통, 바이낸스 스퀘어 게시글, 그리고 InfoFi에서 흔히 볼 수 있는 "입소문"과 같은 알파 포인트의 출처를 확대하는 것도 알파 포인트와 상호 작용하는 방법으로 고려할 수 있습니다.

3. KOGE의 주요 참여자가 "토큰 발행-유동성 풀 생성-알파 상장-알파 포인트 획득"과 같은 일련의 체인을 조작하는 것을 방지하기 위한 모니터링 메커니즘을 구축합니다. 물론 이는 매우 이상적이고 매우 어려운 일입니다.

KOGE 프로젝트는 강력히 반박했습니다. "저와는 아무런 상관이 없습니다. 저는 ZKJ를 보유한 적이 없으며, KOGE를 매도한 적도 없습니다.

어젯밤 KOGE와 ZKJ의 플래시 크래시에 대해 KOGE 프로젝트 48 Club의 설립자인 Ian은 오늘 아침 Binance Square에 다음과 같이 게시했습니다. "이번 폭락은 48 Club Treasury가 KOGE를 매도해서 발생한 것이 아니며, 제가 KOGE를 매도해서 발생한 것도 아닙니다. 48 Club은 ZKJ 프로젝트와 사업적 거래가 없으며, 유사한 계획도 없습니다. 48 Club Treasury는 ZKJ를 보유한 적이 없으며, 저도 ZKJ를 보유한 적이 없습니다. Binance Research와 Binance Web3의 동료들이 가격 하락에 대해 저에게 문의했고, 저는 위와 같은 설명을 했습니다. 48 Club은 "거액으로 제한된 낮은 수수료 풀"을 제공한 적이 없습니다. "enter"라고 되어 있는데, 사실 IP를 제공해서 이를 구현하는 것은 기술적으로 불가능합니다.

BSC 생태계의 슈퍼노드로서 lan의 대응은 사건과의 관련성을 해명하기 위한 변명에 가깝지만, 현재 정보만으로는 시장 폭락 주소와의 직접적인 연관성을 입증하는 것은 사실상 불가능하며, 사건의 진실은 아직 더 규명되어야 합니다.

요약: 유동성 잔치는 결국 개인 투자자들에게 돌아간다

결국 시장의 개인 투자자들이 가장 큰 피해를 입었습니다. 결국 플랫폼으로서의 바이낸스는 거래 수수료와 같은 이익을 거둬들였고, ZKJ와 KOGE의 거물 사용자들은 유동성 수확을 완료한 반면, 시장의 개인 투자자들은 연이어 수확되는 "부추"가 되었습니다. 하지만 낫처럼, 수확 속도가 너무 빠르고 빈도가 너무 높아지면 누가 계속해서 시장을 장악하게 될까요?

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