원제: "스테이블코인의 거대한 변혁 직전 - 스테이블코인의 가속화된 열풍과 Circle의 폭발적인 성장이 가져온 잠재적 기회"

원저자: Tuao Senior Brother

최근 웹2든 웹3든 글로벌 금융 종사자들 사이에서 가장 흥미로운 주제는 미국 주식 시장에 상장된 후 무법천지로 떠오른 Circle이라고 할 수 있습니다. 웹3 참여자들은 일반적으로 Circle을 얕보고, 기차에 오르지 않으면 다리를 부러뜨리거나, 심지어 분노에 차 공매도하는 반면, 웹2 참여자들은 FOMO(기대치에 대한 두려움)에 낙관하며 기차에 오릅니다. 이러한 무시무시한 폭발력 때문에 많은 기존 금융 대기업들은 방관하고 있으며, 스테이블코인이 세상에 가져올 혁명적 영향에 직면해야 합니다. 이는 마치 오랜 시간이 흐른 후 다시 역사의 수레바퀴에 앉아 앞으로 나아가는 듯한 느낌을 주며, 마치 "거대 시대"를 연상시킵니다.

@CryptoHayes가 "Libra: Zuck Me Gently"라는 기사에서 쓴 장면을 먼저 살펴보겠습니다. "최근 대형 은행 임원들과 스테이블코인에 대해 이야기를 나누었는데, 그들은 '우리는 끝났다'고 말했습니다. 그들은 스테이블코인이 멈출 수 없다고 믿으며 나이지리아 상황을 그 증거로 제시합니다. 나이지리아에서 USDT가 얼마나 널리 사용되는지 이전에는 몰랐지만, 중앙은행이 암호화폐 금지를 매우 진지하게 추진하고 있음에도 불구하고 나이지리아 GDP의 3분의 1이 USDT로 운영된다고 들었습니다."

제가 직접 여행하고 통화 자율성이 부족한 여러 국가를 경험한 바에 따르면, 나이지리아는 이러한 국가들의 축소판과 같습니다. 높은 인플레이션과 환율 변동이 심한 한, 스테이블코인, 블록체인 지갑, 심지어 U카드의 영향을 가장 먼저 받는 곳이 될 것이며, 행정적 조치는 결코 없어지지 않을 것입니다.

하지만, 기존의 지하 암시장에 비해 스테이블코인과 블록체인의 특성상 감독이 더욱 어려워졌습니다. 스테이블코인은 "스타링크 시스템의 금융 버전"이 될 것이며, 자금은 국가 중앙은행을 거치지 않고 자유롭게 결제될 수 있습니다. 이는 단순한 금융 개혁이 아니라 국가 주권과 개방 시장 간의 줄다리기입니다.

많은 소규모 국가의 "코인 주조권"은 더욱 박탈될 것입니다. 저는 디파이 서머의 가장 흥미로운 꿈 중 하나인 세계 금융 침체가 점차 현실화되고 있다고 생각합니다. 나이지리아, 나미비아, 필리핀, 심지어 인도의 중국 사용자들이 자국 통화를 스테이블코인으로 교환하여 지갑에 예치한 후, 어느 시점에 디파이 프로토콜(예: USDe)에 예치하여 가치 하락 없이 연간 10포인트에 가까운 수익률을 누리는 상황을 상상해 보십시오.

이게 무슨 느낌일까요? 금융계가 하나로 뭉쳤다는 거죠~! 자산 운용사, 스테이블코인 개발자, RWA 개발자, 지갑 개발자들은 얼마나 많은 신입 인력을 맞이하게 될까요? 마치 시외 통화가 너무 비싸고 국제 통화는 상상도 할 수 없었던 시절과 같습니다. 그런데 갑자기 인터넷이 등장하면서 전 세계 통신, 심지어 화상 통화까지 거의 무료가 되었습니다. 통신비는 바닥을 쳤고, 전 세계 사람들의 통신비는 급격히 하락하여 지구촌이 손 닿을 수 있는 곳에 있는 것처럼 되었습니다.

이것은 지구상 수많은 사람들의 행동 패턴을 바꿀 수 있는 금융 혁명이자 큰 변화이며, 우리는 지금 그 혁명의 직전에 있습니다.

하지만 더 큰 변화는 미국을 비롯한 전통적으로 안정적인 통화를 사용하는 다른 국가들에서 일어날 것입니다. 스테이블코인법(Stablecoin Act) 통과 후 미국 달러 스테이블코인이 합법화되고 주류 금융이 시장에 대규모로 진입할 것입니다. 은행과 결제 대기업(Visa, PayPal 등)은 스테이블코인(예: PYUSD, USDC 은행 버전)을 직접 발행할 것이며, 현재 선두 주자인 Circle, Paxos, Fidelity, BlackRock은 온체인 미국 달러 사업 확장에 박차를 가할 것입니다.

현재 약 1,600억 달러에 달하는 스테이블코인의 총 시장 가치가 5,000억 달러를 돌파하여 체인에서 미국 달러의 주요 거래 수단이 될 것이며, 스테이블코인 기반 결제/AI/게임/DePIN 생태계가 빠르게 스테이블코인 규제를 준수하게 될 것이라고 확신합니다. 정책 변화, 언론 노출, 주요 스테이블코인 발행사의 시장 보조금 확보 경쟁, 그리고 대통령의 직접 홍보를 통해 스테이블코인 보유자 수는 선진국 중 미국에서 가장 큰 폭으로 증가할 것이며, 암호화폐 디지털 지갑 보유자 비율 또한 크게 증가하여 향후 웹 3.0 확산의 온상이 될 것입니다. USDC/USDT가 규제를 준수하게 되면 더 많은 국가의 금융 앱에 적용되어 수억 명의 신규 사용자를 확보하게 될 것입니다.

중국에 대해 이야기해 봅시다. 최근 중국인민은행 전·현직 총재인 저우샤오촨과 판궁성 총재는 미국 달러 스테이블코인의 세계적 영향력에 주목하며 공개적으로 언급하기 시작했습니다. 저우샤오촨 총재는 "스테이블코인(특히 미국 달러에 고정된 스테이블코인)은 달러화 현상을 조장하고 경제 주권과 통화 정책의 독립성을 위협할 수 있으므로 신중한 평가 대상에 포함되어야 한다"고 말했습니다. 판궁성 총재는 실무 및 규제 차원에서 중앙은행이 디지털 화폐의 전반적인 홍보에 스테이블코인을 포함시켰으며, 제도 및 정책 메커니즘 구축을 통해 잠재적 위험에 대응하고 있음을 시사했습니다.

중국의 철권 통치는 국가 통제, 선전 봉쇄, 금융 통제 측면에서 제3세계 국가들과 비교했을 때 이례적인 효과를 보이고 있지만, 스테이블코인에 대한 국민들의 인식과 수요가 증가하고 있다는 것은 부인할 수 없습니다. 최근 국내에서 U카드에 대한 단속 조치는 금융 감독의 필요성과 관련이 있다고 생각합니다. 결국 미국 달러 스테이블코인의 확산은 중국의 외환 통제와 직접적인 갈등을 빚고 있습니다. 현재 국내 스테이블코인 대응 전략은 "차단", "배출", "변경"으로 요약할 수 있습니다.

1. 차단에는 거래소, 장외거래소, 입출금 채널 등을 통제하는 것이 포함되지만 그 효과는 제한적입니다.

2. 배출에는 다음이 포함됩니다.

디지털 위안화(e-CNY)를 국내 법적 대안으로 홍보하고, 전자상거래, 출입국 시나리오, 항만 결제 시스템 등에서 디지털 위안화를 점진적으로 시험 운영하도록 안내합니다. 23년 전부터 추진되어 온 이 사업은 홍콩과 선전 간 국경 간 택시/결제 시범 사업에도 적용되었지만, "강력한 감독, 낮은 수익률, 그리고 주로 오프체인"이라는 원칙은 사실상 효과가 없습니다.

3. 변경 사항은 다음과 같습니다.

해외 기관의 위안화 기반 스테이블코인(CNH 스테이블코인) 발행 장려:

· HKDC(홍콩 금융관리국 추진)
· MobiDollar(스탠다드차타드은행 참여)
· Red Date(블록체인 서비스 네트워크 BSN의 해외 버전)

핵심은 중앙은행의 직접적인 주도가 아닌 "우호적인 제3자"를 통해 화폐를 발행하여 위안화 유통을 달성하는 것입니다. 중국 본토를 직접 개방하는 것은 불가능합니다. 하지만 JD.com이 얼마 전 국제 결제 시간 단축을 위해 스테이블코인을 개발하겠다고 공개적으로 밝힌 이후, 더 많은 국내 기업가들이 이 점을 이해하기 시작했습니다. 앞으로 어떻게 될지 지켜보도록 하죠.

소매 투자자를 위한 잠재적 기회:

1. 재무 관리 기회

미국 국채 100% 보유 필요성으로 인해 스테이블코인은 "디지털 국채 ETF"가 될 것이며, 미국 국채는 스테이블코인의 기반 수익원으로 점점 더 분명해질 것입니다. 따라서 스테이블코인 보유 사용자의 연간 수익률은 0%에서 미국 국채 수익률에 근접한 3~5%로 상승할 수 있습니다. 간단히 말해, 미래에는 거래 플랫폼, 지갑, 또는 Perpdex 어디에 U를 투자하든 대부분의 곳에서 알리페이의 Yu'ebao와 같이 보안성이 높은 금융 상품을 제공할 것이며, 미국 국채의 연간 수익률에 가까울수록 더 안전합니다. 이는 외부인을 암호화폐 시장으로 끌어들이는 매우 매력적인 전략입니다. 예를 들어, 중국의 많은 개인 투자자들에게 물어봤는데, 그들은 2%의 투자 수익률에는 매우 만족하며 5%는 감히 믿지 못한다고 합니다. 이제 스테이블코인을 보유하면 이자를 받을 수 있고, 중국 자산 관리/은행 계좌의 제약도 받지 않으며, 홍콩에 가서 계좌를 개설할 필요도 없고, 송금을 위해 은행에 갈 필요도 없습니다. 여러분이라면 그렇게 하시겠습니까?

2. 디파이 프로젝트

디파이 업계 전문가라면 누구나 디파이가 금융 레고/젠가라는 것을 알고 있습니다. 미국 채권의 기초 수익률을 기반으로 스테이블코인의 수익률을 높이기 위해 다양한 전략을 활용할 수 있습니다. 현재 선두주자인 AAVE 외에도 Ethena, Pendle, Frax와 같은 기존 브랜드들도 수혜를 볼 기회가 있습니다. 하지만 저는 지난여름 제가 시도했던 채권 사업 프로젝트를 포함하여 시장에서 더 많은 디파이 혁신을 촉진하기를 기대합니다. 새로운 프로젝트는 에어드랍에 조기에 참여하거나, 코인을 얻기 위한 기금에 참여하거나, 기여자가 되거나, 2차 보유 자산을 보유하는 등 많은 기회를 의미합니다.

3. RWA 트랙

수익률 기반 스테이블코인(이자 포함)과 RWA(실물 자산) 프로토콜의 통합이 트렌드가 될 것이며, 온체인 채권 및 자산 풀이 스테이블코인을 직접적으로 지원할 것입니다. 현재 @coinbase는 체인 상의 주식(토큰화된 주식)을 직접 지원하려 하고 있으며, RWA는 큰 인기를 얻고 있습니다. RWA 시리즈 토큰(기존/신규)은 다른 기존 암호화폐 트랙보다 더 많은 기회를 제공할 것입니다. 현재 저는 $ONDO$Plume에 가장 큰 관심을 가지고 있습니다. 새로운 토큰들도 긍정적으로 생각합니다. 추후 업데이트하겠습니다.

마지막으로,

스테이블코인의 규제 준수는 암호화폐와 현실 세계 간의 화해/통합을 위한 중요한 사건이며, 수억 명의 일반 사람들의 삶에 영향을 미칠 수 있습니다. 여기에는 엄청난 기회가 있으며, $CRCL의 급등은 통화권 사람들의 기대를 뛰어넘는 신호 중 하나일 뿐입니다. 우리는 웹3라는 작은 세상에 너무 오랫동안 머물렀고, 금융 혁신에 대한 외부인들의 기대와 관심을 평가하기 위해 더 큰 연못과 더 큰 무대에 서지 못했을지도 모릅니다. (저를 포함해서, 저는 이전에 기껏해야 100명 정도만 봤습니다.) 하지만 함께 더 많은 기회를 잡아야 합니다. 새로운 세상은 이제 막 시작되었을 뿐입니다.

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