"표준"에서 "드래그"로: 기초 모델은 황혼기를 향해 나아가고 있습니다.

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지난 1년 동안 활발한 기반과 높은 참여율을 보인 퍼블릭 체인 프로젝트 토큰의 시장 성과는 대체로 지난 3개월과 1년 동안 하락세를 보였으며, 이는 알트코인 시장의 전반적인 하락 추세의 영향을 받은 것입니다.

원제목: ""표준 구성"에서 "드래그"로: 재단 모델은 황혼기를 향해 나아가고 있다"
원저자: Fairy, ChainCatcher

원편집자: TB, ChainCatcher

11년 전, 이더리움 재단은 스위스에 등록되어 암호화폐 프로젝트의 거버넌스 구조에 대한 초기 패러다임을 제시했습니다. "1만 개의 체인" 시대에 재단은 탈중앙화, 비영리, 커뮤니티 지원이라는 레이어 1 프로젝트의 "표준 구성"이 되었습니다. 이러한 명칭은 한때 블록체인 프로젝트의 "거버넌스의 황금 표준"으로 여겨졌습니다.

그러나 a16z의 최근 기사 "암호화폐 재단 시대의 종말"은 재단에 대한 사람들의 생각을 다시 불러일으켰습니다. 이러한 이상화된 구조의 진정한 딜레마는 점차 드러나고 있으며, 재단의 후광은 빠르게 사라지고 있습니다.

이상이 현실로 빛날 때: 재단 모델의 통제 불능 샘플

강력한 도덕적 후광을 지닌 이상적인 재단은 프로젝트 연계 초기 단계와 자율적 거버넌스 사이의 필수적인 다리로 여겨집니다. 그러나 많은 프로젝트가 성숙하고 규모를 확장하는 단계에 접어들면서 이 메커니즘 또한 구조적 피로감을 보이기 시작했습니다. 내부 갈등, 자원 불일치, 커뮤니티 참여 약화... 점점 더 많은 프로젝트 재단이 실제 운영에서 거버넌스 불균형을 겪고 있으며, 이상과 현실의 괴리가 심화되고 있습니다.

아비트럼 재단은 한때 DAO의 승인 없이 거액의 ARB를 배정하여 커뮤니티의 강력한 반대에 부딪혔습니다. 재단 측은 이를 소통 부족으로 설명했습니다. 쿠지라 재단은 레버리지 운영에 쿠지 토큰을 사용했지만, 연쇄 청산과 암호화폐 가격 급락을 겪었고, 결국 DAO에 자금을 넘겼습니다. 이더리움 재단은 ETH 고가 매각, 비효율성, 그리고 무관심으로 여러 차례 비판을 받았습니다. 최근 개혁에 착수했지만, 의구심은 사라지지 않았습니다. 권력 구조 측면에서, 초기 테조스 프로젝트는 재단과 창립 팀 간의 권력 다툼으로 인해 장기적인 내부 갈등에 빠졌습니다. 이는 코인 발행 과정을 지연시켰을 뿐만 아니라 투자자 소송을 촉발하기도 했습니다. 카르다노 재단에서도 유사한 상황이 발생했는데, 설립자 찰스 호스킨슨을 소외시키고 온체인 거버넌스 및 헌장 초안 작성과 같은 핵심 사안에 대한 적극적인 조치를 취하지 않았다는 비난을 받았습니다.

일부 재단들이 불투명한 거버넌스 절차, 불분명한 권력 구조, 취약한 기금 관리 및 위험 관리, 그리고 불충분한 커뮤니티 참여 및 피드백 메커니즘 등의 문제에 직면하고 있는 것으로 보입니다. 우호적인 규제 환경과 업계의 급격한 변화 속에서 재단의 역할 및 거버넌스 모델을 재검토하고 개선할 필요가 있을까요?

보이지 않는 이해관계 네트워크와 토큰의 운명

실제 암호화폐 프로젝트 운영에서 재단과 연구소 간의 역할 분담은 점차 일련의 구조적 패러다임을 형성해 왔습니다. 재단은 거버넌스 조정, 자금 관리, 그리고 생태계 자금 조달을 담당하는 반면, 기술 개발은 일반적으로 독립 연구소나 개발 회사에서 담당합니다. 그러나 이러한 구조의 이면에는 점점 더 복잡하게 얽힌 이해관계들이 존재할 수 있습니다.

암호화폐 전문가 KOL "Crypto Fearless"에 따르면, Movement와 같은 북미 프로젝트의 경우 변호사와 전통적인 컴플라이언스 컨설턴트로 구성된 전문 재단 "아키텍처 아웃풋 그룹"이 구성되었다고 합니다. 이들은 프로젝트에 표준화된 "Labs + Foundation" 템플릿을 제공하여 규정을 준수하는 코인 발행, 거버넌스 구조 설계, 에어드랍 규칙, 생태 기금 투자, 시장 조성 협력과 같은 주요 사안에 깊이 참여할 수 있도록 지원합니다.

그러나 이러한 이사들은 일반적으로 프로젝트 소속이 아닌, 명목상으로는 재단의 주요 직책에 임명되어 연봉 수십만 달러에 달하는 급여를 받습니다. 제품 개발에는 깊이 관여하지 않으면서도 상당한 "규정 준수 거부권"을 보유하고 있으며, 심지어 핵심 자원의 흐름에도 영향을 미칩니다.

지난 한 해 동안 활발하게 활동하고 참여도가 높은 여러 퍼블릭 체인 프로젝트를 정리하여 지난 3개월과 1년간 해당 프로젝트 토큰의 시장 성과를 분석했습니다.

전체 데이터를 살펴보면, 재단 주도 프로젝트 대부분의 토큰은 지난 3개월 동안 다양한 수준으로 하락했으며, 연간 실적 또한 저조했습니다. 그러나 이러한 추세는 알트코인 시장의 전반적인 하락세에도 영향을 받고 있습니다.

암호화폐 전문가 KOL "Crypto Fearless"에 따르면, 시가총액 상위 200위권에 속하는 두 프로젝트는 올해 하반기에 재단 구조를 폐지하고 Labs로 직접 합병할 계획입니다. 암호화폐 프로젝트의 두 가지 주요 조직 형태인 재단과 기업 구조는 각각 고유한 초점을 가지고 있습니다. 재단은 비영리, 탈중앙화, 생태적 거버넌스를 강조하는 반면, 기업 시스템은 효율성과 성장 지향적이며 사업 개발과 시장 가치 성장을 추구합니다.

동시에 a16z는 기사에서 개발 회사 모델이 자원을 더욱 정확하게 동원하고, 인재를 유치하며, 변화에 신속하게 대응할 수 있다고 언급했습니다. 미국 주식 상장 열풍이 거세지고 암호화폐와 주식의 연관성이 강화됨에 따라 기업 주도의 거버넌스 구조가 더 많은 이점을 가지는 것으로 보입니다.

그럼, 일부 재단의 탈퇴가 카운트다운에 들어간 걸까요?