FTX 파산 변호사는 국내 피해자들에게 보상하지 않음으로써 얼마나 많은 돈을 벌었나요?

2025년 7월 4일, FTX 채권단 대표인 수닐은 소셜 플랫폼에 FTX 파산 청산 관련 문서 스크린샷을 게시했습니다. 이 문서에는 FTX가 법률 자문을 구할 것이며, 사용자가 제한된 해외 관할권에 속할 경우 청구 자금이 몰수될 수 있다는 내용이 담겨 있었습니다.

수닐은 또한 "제한된 국가"에서 발생한 청구 자금의 82%가 중국 사용자로부터 유입되었다는 데이터를 공개했습니다.

하지만 중국에서는 암호화폐 거래가 허용되지 않기 때문에 이러한 사용자는 "불법"으로 분류되어 청구 자격이 박탈될 수 있습니다. 이는 해당 사용자가 손실을 회복하지 못할 뿐만 아니라 자산도 "합법적으로 몰수"된다는 것을 의미합니다.

커뮤니티는 청산팀의 규정 준수 사유를 책임을 회피하기 위한 변명으로 여기며 분노했습니다. 일부 사람들은 FTX의 결정을 "미국의 강도짓"이라 부르고 "중국 사람들은 개보다 더 나쁘다"고 한탄했으며, 깊은 실망과 무력감이 숨 쉬고 있었습니다. 일부 사람들은 중국이 암호화폐 거래에 엄격한 제한을 두고 있지만 사용자 자금을 직접 몰수해서는 안 되며 FTX의 결정은 명확한 법적 근거가 없다고 생각합니다.

세계 채권자 권리에 대한 인식을 다시 쓸 수 있는 이러한 성명 이후 외부 세계는 FTX가 "법에 따라 행동하는지" 여부뿐만 아니라 누가 결정을 내리는지, 어떤 기준을 사용하는지, 최종 수혜자가 누구인지에 대해 가장 우려하고 있습니다.

누가 인수했습니까?

폐허를 인수한 팀은 월가의 파산 재편 팀이었습니다. 베테랑 재편 전문가인 John J. Ray III가 CEO로 이끌고 오래된 로펌인 Sullivan & Cromwell(이하 S&C)이 이끄는 청산 팀이었습니다.

John J. 레이는 기업 시체 거래 전문 베테랑입니다. 그는 한때 엔론 파산 사건을 맡았고, "세기의 재판"이라고 불리는 이 사건을 통해 S&C에 거의 7억 달러의 수익을 안겨주었습니다.

이번에는 같은 로펌 팀과 함께 FTX를 인수했습니다.

높은 연봉은 문제가 아니라, 얼마나 받느냐가 문제입니다. 공개 문서에 따르면 S&C 파트너들은 시간당 최대 2,000달러를 받고, 존 레이 본인은 시간당 1,300달러를 받습니다. 블룸버그가 공개한 자료에 따르면, 2025년 초 기준 FTX Chapter 11 파산 절차에서 S&C가 보고한 누적 법률 서비스 수수료는 2억 4,900만 달러에 달했습니다.

모든 채권자의 소유였어야 할 자산이 "전문가 팀"에 의해 횡령되고 있습니다. 이것이 FTX 채권자들이 "엔론의 대본을 반복하고 있다"고 비난하는 이유입니다.

또 다른 이상한 점은 FTX가 파산을 선언한 속도입니다. SBF의 의회 증언 초안 전문이 공개된 후에야 파산 신청 이틀 전에 그가 어떻게 "사냥당했는지"를 알 수 있었습니다.

SBF(샘 뱅크먼-프리드)가 의회에 제출하기 위해 작성한 증언 초안에는 FTX.US의 법률 고문이자 S&C 소속인 라인 밀러가 청산팀과 긴밀히 협력하여 SBF와 경영진이 파산법 11장에 따른 파산 절차를 신속하게 진행하도록 압박했다는 사실이 드러났습니다.

SBF는 증언에서 이렇게 썼습니다. "설리번 & 크롬웰과 라인 밀러 사람들이 저에게 수많은 협박을 보냈습니다. 심지어 친구와 가족까지 괴롭혔습니다… 어떤 사람들은 울면서 저에게 찾아왔습니다."

하지만 그는 돌이킬 수 없었습니다. 그가 보낸 다섯 통의 이메일에 존 레이는 답장을 하지 않았습니다.

그는 이 절묘한 약탈의 전조에 불과했습니다.

심야 폭격, 공황, 그리고 고립 속에서 파산 신청은 무산되었습니다. 그는 계속해서 자금을 조달하고 상황을 개선하려 했지만, 그가 고용한 변호사에 의해 사전에 무대에서 쫓겨났습니다.

그리고 누가 회사를 인수하고 누가 유산을 분할할지에 대한 진짜 싸움이 이제 막 시작되었습니다.

FTX의 유산을 누가 분할하고 있습니까?

이 파산 청산팀이 FTX의 과거 투자 포트폴리오를 처리한 방식은 분노를 자아내고 당혹스럽습니다.

이 포트폴리오는 한때 SBF의 "효과적 이타주의"라는 꿈의 중요한 부분이었고, FTX의 재기를 위한 귀중한 자산으로 여겨졌습니다. 그러나 존 레이의 팀은 거의 "모든 사람에게 맞는" 방식으로 매각했으며, 대부분의 매각 가격은 실제 가치보다 훨씬 낮았습니다.

가장 눈길을 끄는 세 건의 거래는 전체 청산 과정의 부조리를 엿볼 수 있게 합니다.

1) 커서: 20만 달러에 5억 달러의 한숨을 건 대가로

AI 업계에서 "바이브 코딩 아티팩트"로 칭송받는 커서는 FTX가 시드 라운드에 20만 달러를 투자한 후 청산 과정에서 원가에 매각되었습니다. 표면적으로는 좋은 거래처럼 보이지만, 테크크런치와 블룸버그 등 권위 있는 언론이 커서의 기업 가치를 90억 달러로 평가한 것을 고려하면, 이 매각 가격은 터무니없습니다.

보수적으로 계산하면 FTX는 최소 5억 달러의 주가 상승분을 회수할 수 있었지만, 법무팀의 운영 하에 다른 사람들에게 넘겨졌습니다. 업계에서는 "트럼프보다 더 빨리 돈을 번다"는 풍자까지 나왔으며, 해당 자산이 "특히 검은돈"으로 매각되었다고 지적했습니다.

2) 미스텐 랩스/SUI: 9,600만 달러에 46억 달러 규모의 퍼블릭 체인 꿈의 매각

미스텐 랩스와 그들이 개발한 SUI 체인은 매우 높은 퍼블릭 체인 확장 역량을 갖춘 차세대 솔라나라고 불릴 수 있습니다.

FTX는 2022년 미스텐 지분과 8억 9천만 개의 SUI 토큰 청약권을 약 1억 달러에 교환했지만, 청산팀은 "자금 회수가 빠르다"는 이유로 2023년 해당 자산을 9,600만 달러에 처분했습니다.

이 SUI 배치의 가치는 한때 46억 달러를 넘어섰는데, 당시 9,600만 달러는 미래 가치의 2%에 불과했습니다.

커뮤니티에서는 SBF가 감옥에서 SUI 시장을 본다면 피를 토할 정도로 화가 났을 것이라고 농담을 했습니다.

3) Anthropic: 615억 달러 규모의 거대 기업을 13억 달러에 매각

OpenAI 전 임원들이 설립한 Anthropic은 AI 안전에 중점을 두고 있습니다. SBF는 개인적으로 5억 달러를 투자했으며 약 8%의 지분을 보유하고 있습니다.

청산팀은 2024년에 두 차례에 걸쳐 모든 주식을 매각하여 총 13억 달러를 회수했습니다. 외부에서는 처음에는 좋은 현금화 결과라고 생각했지만, 1년도 채 되지 않아 Anthropic의 기업 가치는 615억 달러에 달했습니다. 이 계산에 따르면 FTX가 보유한 8% 지분은 거의 50억 달러에 달합니다.

즉, 파산 청산팀은 최소 37억 달러의 추가 수익을 놓쳤습니다.

FTX의 투자 비전은 옳았으며, 거의 아무도 이를 부인하지 않을 것입니다. 그들은 바람이 불기 전에 총을 쏘았고, 가장 소홀히 여겨졌던 순간에 이 회사들에 베팅하여 핵심 주식을 확보했습니다.

그러나 FTX가 붕괴된 후, 이러한 베팅은 고철처럼 취급되었습니다.

FTX 청산팀은 이 세 가지 전형적인 사례 외에도 LedgerX, Blockfolio, SOL 토큰 블록 경매 등의 거래에서 지속적인 조작을 통해 "매각"하여 큰 논란을 야기했습니다.

예를 들어, 2024년 SOL 토큰이 청산 및 경매되었을 때 갤럭시 트레이딩과 판테라 캐피털과 같은 기관들이 낮은 가격에 토큰을 싹쓸이했습니다. 이후 SOL 가격이 급등하여 현금화 수익이 엄청나게 발생했지만, 원래 채권자들은 기회를 놓칠 수밖에 없었습니다. 파이낸셜 타임스와 코인텔레그래프의 보도에 따르면, FTX는 우량 자산 처분 과정에서 최소 수백억 달러의 잠재적 가치 상승을 놓친 것으로 추정됩니다.

이처럼 집중적이고 단기적인 "청산 매각"이 발생한 이유는 무엇일까요? 존 레이는 "변동성 위험을 피하기 위해 자금을 적시에 동결"했다고 말했지만, 업계 분석가들은 이러한 이유만으로는 친숙한 기관 투자자들에게만 대규모 할인이 이루어지고 많은 자산이 6개월도 채 되지 않아 두 배로 크게 불어난 이유를 설명할 수 없다고 지적했습니다. 따라서 청산팀이 친숙한 펀드에 모든 우량 자산을 단기간에 매각하여 엄청난 변호사 수임료를 받고 사건을 신속하게 종결시켜 막대한 부를 축적했다는 음모론이 제기되었습니다. 원래 채권자들의 소유였던 자산은 "합리적인 준수"라는 틀 아래 권력의 중심부에 가까운 사람들에게 저렴한 가격으로 이전되었습니다. 저렴한 가격으로 이전된 주식, 토큰, 옵션의 가치는 계속해서 상승하고 있으며, 이러한 성장을 보유했어야 할 사람들은 공개적으로 공개된 PDF를 통해 다른 사람들이 미래를 훔쳐가는 모습을 지켜볼 수밖에 없습니다.

파산 청산인가, 아니면 "합법적 약탈"인가?

암호화폐 산업만큼 잊기에 더 능한 산업은 없습니다. 현재 시장은 AI, 스테이블코인, 그리고 RWA를 추구하는 방향으로 다시 기울고 있습니다. 2022년의 위기는 지나간 것처럼 보이지만, 이러한 청산 과정은 사실상 끝나지 않았습니다.

지난 3년 동안 FTX의 자산은 하나하나 쪼개지고, 포장되고, 경매되어 플랫폼의 모든 미래를 앗아가고 빈 껍데기만 남았습니다.

FTX의 파산 청산 규모와 복잡성은 세계 암호화폐 역사에 기록될 만큼 크지만, 교과서에 실릴 만한 진정한 가치는 아마도 채권자들이 법적 신탁 제도에 대해 집단적으로 환멸을 느낀 것일 것입니다.

한편으로 존 레이와 S&C가 대리하는 청산 변호사 팀은 합법적으로 엄청난 수수료를 받아왔고, 사법부의 책임을 묻기가 거의 불가능합니다. 다른 한편으로는 면책 조항을 통해 스스로에게 보호막을 씌워 향후 "악의적 청산" 혐의로 조사를 받더라도 책임을 지지 않아도 됩니다.

FTX 폭락으로 손실을 입은 수만 명의 개인 투자자들에게 이는 환매가 아닌 2차 피해입니다. 시장을 놓칠 수도 있지만, 공정한 회복 기회를 박탈당하는 것은 가장 잔인한 일입니다.

현재 FTX의 파산 자산은 총 145억 달러에서 163억 달러 규모로 전 세계적으로 현금화 및 분배될 예정입니다. 그러나 중국 및 기타 지역 사용자들이 결국 배상 청구에 실패한다면, 이는 또 다른 미해결 비극을 의미할 것입니다. 일부 사람들은 법 체계에서 완전히 배제되고, 원래 소유했던 자금은 복잡한 법적 절차와 파산 전문 변호사의 모호한 판단에 삼켜지게 됩니다.

더욱 심각한 것은 FTX 팀이 파산 법원에 제출한 새로운 계획에 컨설턴트 면제 조항이 숨겨져 있어 채권자들의 소송이나 항소가 사실상 불가능하게 되었다는 것입니다.

아마도 업계 입장에서는 FTX의 폭락이 또 다른 악순환의 바닥일 뿐일지도 모릅니다. 하지만 그 악순환에 갇힌 사람들, 특히 수만 명의 중국 개인 투자자들에게는 이는 단순히 자금 손실일 뿐만 아니라 희망의 끝이기도 합니다.

"전문 청산팀"으로 알려진 변호사와 컨설턴트 그룹은 단 몇 줄의 글만으로 수천억 달러 자산의 운명을 결정할 수 있지만, 이러한 일반 투자자들에게는 상황을 반전시킬 기회를 전혀 주지 않았습니다.

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