원문 제목: 아리아나 심슨과 함께하는 피치 준비

원문 출처: a16z Crypto

원문 편집 및 번역: Portal Labs

웹 3.0 환경에서 사이클은 예외적인 현상이 아니라 일반적인 현상입니다. 강세장과 약세장이 번갈아 나타나는 것은 자본의 흐름과 자연의 계절과 같습니다. 창업자들에게 가장 큰 과제는 다음 반전을 예측하는 것이 아니라, 어떻게 하면 기복을 견뎌내고 어떤 역경 속에서도 장기적인 가치를 구축할 수 있을지입니다.

최근 a16z Crypto 파트너 아리아나 심슨은 팟캐스트를 통해 10년 넘게 암호화폐 산업에 투자해 온 경험을 공유했습니다. 비트코인 백서의 충격부터 스테이블코인의 제품 시장 적합성, 암호화폐와 AI의 교차점, 그리고 창업자들을 위한 조언까지.

이러한 관찰과 교훈은 실리콘 밸리에서만 발견되는 것이 아닙니다. Portal Labs는 이러한 통찰력이 중국 웹 3.0 창업자와 고액 자산가 투자자들에게도 귀중한 통찰력과 교훈을 제공한다고 믿습니다. 아리아나의 암호화폐 여정은 10여 년 전 비트코인 백서를 처음 읽었을 때 느꼈던 충격에서 시작되었습니다. 하지만 그녀를 진정으로 계속 나아가게 한 것은 그 순간의 짜릿함이 아니라, 그 후 10년 동안 경험한 부침이었습니다. 그녀는 비트코인의 탄생, DeFi의 붐, NFT 열풍, 그리고 그에 따른 버블과 침체를 목격했습니다. 이러한 장기적인 관찰을 통해 그녀는 점차 명확한 깨달음을 얻었습니다. 암호화폐 산업은 선형적으로 성장하는 것이 아니라, 감정과 자본의 급등과 급락을 반복하는 극적인 파동 속에서 성장한다는 것입니다. 결국 그녀는 "다음 물결 예측"에서 "흐름을 거슬러 성장하는 물결 파악"으로 초점을 옮겼습니다. 그녀의 투자 방식은 최고의 창업자들을 따르는 것과 같습니다. 그들이 하는 일을 따라가는 것이죠. 최고의 창업자들이 스테이블코인에 몰리면 자본이 그쪽으로 흘러가야 합니다. 최첨단 팀이 Crypto × AI나 DePIN에 지속적으로 투자하면 새로운 가치 영역이 종종 나타납니다. 거창한 주제를 먼저 정하고 이를 검증할 프로젝트를 찾는 것이 아니라, 최고의 창업자들의 궤적을 참고하여 세계관과 자본 배분을 조정하는 것입니다. 중국 웹 3D 창업자와 고액 자산가 투자자들에게 이 방법론은 "사이클 예측"보다 더 실용적입니다. 창업자들에게 쿨다운 기간은 변명이 아니라, 검증 도구입니다. 몇 년 동안 호평받지 못했더라도 제품과 스택을 계속 발전시키는 것은 방향성과 사람들의 판단이 옳다는 것을 증명합니다. 투자 담당자들에게 진정한 평가는 주제의 인기보다는 팀이 어려운 시기에 속도, 규율, 그리고 미션 크리티컬리티를 유지할 수 있는지 여부입니다. "인재 발굴, 장기적인 실행 평가, 그리고 가치 평가 논의"라는 이러한 일련의 과정은 강세장과 약세장을 헤쳐나가는 데 있어 어떤 단기적인 이야기보다 더 효과적입니다.스테이블코인에 초점을 맞추는 것. 아리아나의 판단은 간단합니다. 그들이 현재 집중하는 것은 새로운 투기적 스토리 때문이 아니라, 양쪽 모두의 실질적인 활용에 있습니다. 소비자는 국경 간 이체와 현지 통화 변동에 대한 헤지 목적으로 스테이블코인을 사용하고, 기업은 결제, 이체, 그리고 채권과 채무를 연결하는 다리 역할을 합니다. 더 중요한 것은 지난 1년 반 동안 속도와 비용이라는 두 가지 인프라 "밸브"가 마침내 풀려 스테이블코인이 가상의 결제 네트워크에서 실제 결제 계층으로 전환되었다는 것입니다. 이 점은 특히 중국 웹 3.0 창업자와 고액 자산가에게 중요합니다. 국제적으로 확장하는 팀의 경우, 진정한 병목 현상은 종종 제품이 아니라 자금 흐름입니다. 동남아시아의 주석 팀, 아프리카의 노드 유지 관리자, 라틴 아메리카의 채널 파트너에게 안정적이고 비용 효율적이며 추적 가능한 방식으로 자금을 보내는 방법, 해외 고객이 복잡한 기업 프로세스 없이 결제를 완료할 수 있도록 하는 방법 등이 필요합니다. 미국 달러 환경에서 순환 미수금을 관리하고 현지 통화 환경에서 환율 위험을 통제하는 방법. 스테이블코인의 가치는 "코인" 자체가 아니라 "트랙"에 있습니다. 자금 유입 및 유출, 신원 확인, 조정 영수증, 세무 기록을 감사 가능한 단일 트랙으로 표준화하면 국경 간 거래의 복잡성이 크게 줄어들 것입니다. 물론 발행자는 점점 더 많아지겠지만, 사용자는 새로운 토큰이 나올 때마다 비용을 지불하지 않아도 될 것입니다. 아리아나의 직감은 단기적으로는 다양한 스테이블코인이 번창하겠지만, 장기적으로는 "규모, 신뢰성, 그리고 틈새시장"을 갖춘 소수의 스테이블코인으로 수렴될 것이라는 것입니다. 앞으로는 프런트엔드 경험이 추상화되어 사용자가 특정 통화를 거의 인식하지 못하게 되고, 백엔드 청산 및 결제는 "트랙 상호 연결"을 통해 자동으로 처리될 것입니다. 즉, 향후 스테이블코인 개발을 위해 팀은 충동적인 "나도 발행하고 싶어"라는 식의 접근 방식에 에너지를 낭비하지 않고, 비즈니스 프로세스, 위험 관리, 금융 시스템을 스테이블코인에 완벽하게 맞춰 구축하는 등 더욱 실용적인 설계에 집중해야 합니다. 제품이 미국 달러 표시, 스테이블코인 결제, 온체인 조정 과정을 자연스럽게 거치게 되면, 국경 간 효율성과 신뢰성이 경쟁사보다 훨씬 높아질 것입니다. 고액 자산가에게 스테이블코인은 새로운 현금 관리 도구이자 글로벌 유동성을 위한 "저마찰 채널"입니다. 하지만 이것이 위험이 전혀 없다는 것을 의미하는 것은 아닙니다. 포트폴리오 수준에서 "유동성 회전율"과 "현지 통화 변동 헤지"를 위한 온체인 트랙을 확보하는 것이 포트폴리오 건전성을 위해 더욱 미래 지향적입니다. 간단히 말해, 두 가지 원칙이 있습니다. 거래 상대방을 신중하게 선택하고 수탁 및 지갑을 다각화하는 것입니다. "규정 준수와 설명 가능성"을 부차적인 고려 사항이 아닌 주요 제약 조건으로 삼으세요. Crypto × AI × DePIN 아리아나는 슈퍼사이클이 단일 기술에 의해 주도되는 것이 아니라, 동일 시간대 내 여러 트렌드의 융합과 공명에 의해 주도되는 경우가 많다고 강조했습니다. 오늘날 가장 분명한 조합은 암호화폐의 탈중앙화 인센티브와 중앙화된 컴퓨팅 파워, 그리고 AI의 데이터 집약적 특성이 DePIN의 실제 리소스 오케스트레이션에 결합된 것입니다.중국 창업자들의 "실용적인" 언어로 번역하자면, 저희는 하드웨어 공급망, 제조 및 배포, 그리고 엣지 노드 엔지니어링 분야에서 드물게 오랜 기간 축적된 경험을 보유하고 있습니다. 스테이블코인을 사용하여 "기여-지표-지불" 체인을 연결하고, 실제 데이터와 리소스의 온체인 전송을 장려하고, 이러한 리소스를 표준화된 AI 소비 제품(데이터셋, 주석, 대역폭, 스토리지, 추론 시간 슬라이스)으로 패키징할 수 있다면 "공급 측 플랫폼"이 될 수 있는 기회를 얻게 됩니다. 이는 단순한 파워포인트식 토큰 경제학이 아니라, 진지한 운영 과학입니다. 지표 정의, 사기 방지 조치, 결제 빈도, 분쟁 해결, 그리고 평판 시스템 등 모든 것에는 엔지니어링이 필요합니다. 또 다른 중요한 요소는 진정성입니다. 딥페이크의 존재 자체는 위협이 아닙니다. 오히려 검증 불가능한 환경이 두려운 것입니다. 검증 가능한 타임스탬프, 생성 경로, 기기 서명, 그리고 운영 주체의 추적 가능성은 미래 콘텐츠 및 상품 인터넷의 "새로운 물, 전기, 가스"입니다. 이는 글로벌 브랜드 확장, 중고 거래, 그리고 명품 유통을 담당하는 중국 팀들에게 상당한 성장 기회를 제시합니다. 어렵지만 옳은 일을 하십시오. "검증 가능한 진위성"을 선택 사항이 아닌 기본 기능으로 만드는 것입니다. AI 에이전트를 살펴보겠습니다. "셀프 서비스 온라인 쇼핑"을 위해 어느 정도 숙련된 에이전트에게 신용카드를 제공하는 것은 무책임한 일입니다. 하지만 한도, 취소 가능 기능, 감사 기능을 갖춘 지갑을 제공하고, 명확한 정책 내에서 일련의 거래(구독, API 구매, 수수료 지급)를 완료할 수 있도록 하는 것은 현실적이고 실현 가능합니다. 다시 말해, "지갑은 권한 시스템"입니다. 진정한 적용은 과장된 "보편적 에이전트"가 아니라, 고도로 전문화된 "제한된 합리적 에이전트"에 있습니다. 즉, 온체인 지갑을 사용하여 매우 제한된 비즈니스 영역 내에서 권한, 예산, 로그, 그리고 거래 상대방을 묶는 것입니다. 2020~2021년 자금 조달 환경은 많은 웹 3 투자자들에게 자료나 모델이 필요 없고, 투자자들이 트위터 메시지에서 터무니없는 조건을 제시할 것이라는 오해를 불러일으켰을지도 모릅니다. 아리아나는 직설적으로 말했습니다. "그것은 일반적인 것이 아닌 "황혼의 환상"이었고, 이제 우리는 기본으로 돌아가야 합니다. 설득력 있는 자료를 준비하고, 지표를 정직하게 제시하고, 보수적이지만 달성 가능한 자금 조달 목표를 설정하세요. 5천만 달러로 시작해서 아무것도 얻지 못하는 것보다 먼저 합리적인 자금 조달 라운드를 마무리하고 그 성공을 기반으로 사업을 확장하는 것이 낫습니다. 중국 창업자들에게 더 현실적인 접근 방식은 먼저 기반을 구축한 후 자금 조달에 대해 논의하는 것입니다. 첫째, 기술과 제품의 엔지니어링 복원력, 즉 성능, 위험 관리, 관찰 가능성 및 유지 보수성을 확보해야 합니다. 둘째, 규정 준수 및 정책 경로, 즉 KYC/AML, 국경 간 데이터 세분화, 감사 가능한 자본 및 데이터 흐름, 그리고 폐쇄형 세금 및 송장 시스템입니다. 셋째, 검증 가능한 폐쇄형 루프 비즈니스 모델입니다. 실제 결제, 긍정적인 단위 경제, 그리고 안정적인 현금 흐름이 그것입니다. 공개적인 이야기에서는 "코인"보다는 공급측 인프라에 더 집중해야 합니다. 예를 들어, DePIN을 사용하여 컴퓨팅 파워, 대역폭, 센서 데이터를 청구 가능한 API로 표준화하거나, RWA를 사용하여 기존 자산을 디지털화하고 규정을 준수하는 발행 및 청산 프로세스에 통합하는 것이 좋습니다. 이 세 가지 요소에 대한 증거 사슬이 구축되면, 자금 조달에 의존하지 않고 이정표에 따라 단계적으로 자본을 보충할 수 있습니다.거버넌스 또한 상식으로 돌아가야 합니다. 50:50으로 나누는 것은 공정성이 아니라 무위입니다. 지분, 이사회, 유보 항목, 귀속 기간, 절벽 기간, 창업자 탈퇴 조항, 그리고 지적 재산권 소유권 등은 매력적이지 않지만, 각각은 첫 번째 큰 난관을 헤쳐나갈 수 있을지 여부를 결정합니다. 아리아나는 "단독 창업"의 장점조차 부끄러워하지 않습니다. 적어도 당신과 헤어지지는 않을 테니까요. 포털 랩스는 "파트너 수"에 집착하기보다는 "권리 및 책임 목록"과 "갈등 해결 메커니즘"을 철저히 정의하는 것이 더 낫다고 권장합니다. 최악의 시나리오를 연습해 보면 좋은 시기에 더 빨리 달릴 수 있습니다.

경쟁과 확장

모방당하는 것은 새로운 소식이 아닙니다. 오히려 그것과 경쟁하는 것에 집착하는 것은 새로운 소식입니다. 아리아나의 접근 방식은 내러티브를 되찾는 것입니다. 경쟁사로 트래픽을 유도하는 대신, 제품 주기, 핵심 지표, 고객 사례를 바탕으로 주제를 정의하는 것입니다. 중국 웹 3팀의 경우, 전문 브랜드 팀, 미디어 화이트리스트, KOL 지지자, 사용자 커뮤니티 내 제품 교육, 기술 문서의 투명성 등 홍보 및 커뮤니케이션 인프라를 강화하는 것이 특히 중요합니다. 내러티브는 단순한 홍보 수사가 아니라 일관된 서비스 제공의 증거입니다. 한편, 통제되지 않는 성장은 장점이자 단점이 될 수 있습니다. 서비스 수준이 저하될 경우, 단계별로 소방 대책을 시행해야 합니다. 먼저 자금과 사용자 자산을 보호하고, 가용성을 확보하고, 마지막으로 사용자 경험을 최적화해야 합니다. 필요한 경우 트래픽 제한, 임시 화이트리스트 생성, 고객 서비스 및 위험 관리 아웃소싱, 심지어 브리지를 통한 컴퓨팅 성능의 급격한 증가까지도 모두 용인할 수 있는 절충안입니다. 상황이 안정될 때 "재해 복구 계획"을 수립하고, 단순히 트렌드를 파악한 후에 배우는 것이 아닙니다. 인수합병(M&A)은 또 다른 신호를 제공합니다. 전통적인 거대 기업들이 암호화폐 시장에서 매수자 역할을 하기 시작했으며, 업계 내에서는 "퍼즐형 인수합병" 또한 부상하고 있습니다. 이상적으로는 인수자가 되는 것이겠지만, 성공적인 인수는 팀, 사용자, 그리고 초기 주주들에게도 최적의 해결책이 될 수 있습니다. 평가 기준은 간단합니다. 전략적 적합성, 사용자 가치, 팀의 연속성, 그리고 기술적인 경로에 대한 존중입니다. 감정은 소셜 미디어에, 계약 조건은 변호사에게 맡기세요.

어렵지만 옳은 일을 더 오랫동안 하세요

시장은 창업자들에게 정해진 답을 주지 않을 것이고, 사이클 또한 마찬가지일 것입니다. 따라서 성급하게 흐름을 예측하지 말고, 역풍 속에서도 시스템을 발전시킬 수 있는 사람들에게 집중하고 그들에게 시간과 자원을 할당하세요. 중국의 경우, 답은 더 간단하고 더 어렵습니다. 슬로건만으로는 충분하지 않습니다. 원장, 시스템, 그리고 규정 준수 문서는 견고해야 합니다. 성장은 트렌드가 아닌, 안정적이고 재사용 가능한 공급과 현금 흐름이 중요합니다. 경쟁은 서로 경쟁하는 것이 아니라, 지속적인 제공을 통해 이야기를 포착하고 대화를 되찾는 것입니다.

포털 랩스는 중국 웹 3에 한 가지 메시지를 전해야 한다고 생각합니다. 첫째, 힘들지만 옳은 일을 오랫동안 지속해야 합니다. 뉴스 헤드라인을 쫓는 것보다는 누가 살아남고 누구의 시스템이 10년 후에도 여전히 운영될지 확인하는 것이 더 중요합니다. 이러한 주기는 계속해서 오르락내리락하겠지만, 성공과 실패를 결정하는 것은 날씨가 아니라 집을 짓는 토대입니다.

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