원문 제목: "산타클로스 랠리": 비트코인 vs. 금

원저자: Ashrith Rao, Blockhead
원문 번역: Chopper, Foresight News

소위 "크리스마스 랠리"는 암호화폐 시장이 일반적으로 12월 마지막 몇 주와 1월 초에 가격 급등을 경험하는 현상을 말합니다. 이러한 추세는 기관 및 트레이더의 포트폴리오 조정으로 인한 연간 자금 재분배, 그리고 계절적 투자자 신뢰 상승 등 여러 요인에 의해 주도됩니다.

연말연시 기간 동안 시장 유동성 감소는 가격 변동성을 증폭시켜 반등을 더욱 부추길 수 있습니다. 암호화폐 자산의 시장 움직임은 연중과 크리스마스 기간에 상당한 차이를 보입니다. 이러한 추세는 기존 주식 시장에서 시작되었지만, 금 시장과 최근에는 비트코인 시장에도 반영되기 시작했습니다.

연말연시로 인해 세계 시장이 침체될 때마다 시장 참여자들은 크리스마스 랠리 가능성을 재검토합니다. 유동성이 부족하거나 시장 심리가 변하는 시기에는 금과 비트코인의 반응이 매우 다를 수 있습니다.

투자자들은 이제 12월에 예상되는 계절적 상승세에서 금과 비트코인 중 어떤 자산이 더 큰 수혜를 볼 것인지에 대해 열띤 논쟁을 벌이고 있습니다. 사람들은 인플레이션으로부터 부를 보호하기 위해 여러 세대에 걸쳐 금을 매수해 왔습니다. 전 세계 중앙은행은 외환 보유고 관리 및 통화 정책의 중요한 부분으로 상당한 양의 금을 보유합니다. 금에 대한 계절적 수요는 일반적으로 다음과 같은 요인이 복합적으로 작용하여 매년 말에 증가합니다. • 인도와 중국의 축제와 결혼식 시즌에는 보석 구매가 일반적으로 증가합니다. • 중앙은행은 보유고 구조를 지속적으로 조정하여 금 보유량을 늘리는 경향이 있습니다. • 금융기관은 연말에 위험 관리 및 포트폴리오 조정을 수행합니다. 금값의 연말 성과 12월은 일반적으로 금값이 급등하는 달이 아니라 점진적으로 상승하는 달입니다. 경기 침체나 지정학적 혼란 시기에 금은 다른 자산보다 안전 자산으로서의 특성이 더 강한 경우가 많습니다. 금값은 전반적인 경제 상황에 따라 변동하지만, 암호화폐만큼 놀라운 수익률을 제공하는 경우는 드뭅니다. 그럼에도 불구하고 금값은 올해 급등하여 온스당 4,380달러까지 사상 최고치를 여러 차례 경신한 후, 전례 없는 조정을 겪었습니다.

금은 최근 몇 주 동안의 급격한 하락에서 강력하게 반등하여 현재 온스당 4,100달러 이상에서 거래되고 있습니다. 롱 포지션은 이 매우 활발한 시장에서 상당한 수익을 올렸습니다.

미국 정부 폐쇄가 끝나고 국가 부채가 40조 달러라는 역대 최고치에 도달할 것으로 예상되면서 귀금속은 폭락에서 회복했습니다.

금 가격은 현재 사상 최고치에서 7%밖에 차이가 나지 않으며, 투자자들은 폐쇄가 끝난 후에도 적자 지출이 더욱 증가할 것이라는 사실을 잘 알고 있습니다.

비트코인: 새로운 가치 저장소

비트코인이 2022년 11월에 약 16,000달러에 도달한 이후 "비트코인은 디지털 금"이라는 견해가 널리 받아들여졌고 그 이후로 가격이 계속 상승했습니다.

2024년 12월 5일, 비트코인은 처음으로 10만 달러 선을 돌파했고 그 이후로 반복적으로 그 수준에 도달했습니다. 올해 10월 최고가를 기록했던 비트코인 가격은 12만 5천 달러를 돌파했지만, 금과 마찬가지로 이후 상당한 하락세를 겪었습니다. 그럼에도 불구하고 비트코인은 심리적 지지선인 10만 달러를 대체로 유지해 왔으며, 단 몇 차례만 그 아래로 잠시 하락했습니다. 비트코인은 탈중앙화된 구조와 2,100만 개의 고정된 공급량을 갖추고 있어 통화 인플레이션에 대한 잠재적 헤지 수단으로 활용될 수 있습니다. 그러나 전반적으로 비트코인은 금보다 위험한 투자로 간주됩니다. 투자자 신뢰도가 높을 때는 가격이 급등하고, 신뢰도가 낮을 때는 급락할 수 있기 때문입니다. 역사적으로 비트코인의 매년 4분기 실적은 특히 주목할 만했습니다.

데이터 출처: TradingView

거시경제적 요인이 올해 핵심 동인이 됨

올해는 현재 경제 상황이 크리스마스 반등이 예상대로 올지 여부를 결정하는 가장 중요한 요인이 되었습니다.

시장 유동성 가용성, 가격 안정 지표, 중앙은행 정책(특히 연방준비제도의 정책)은 모두 핵심적인 영향 요인입니다.

연방준비제도의 2025년 10월 정책 회의에서 중앙은행은 연방기금금리를 25베이시스포인트 인하하여 새로운 목표 범위를 3.75%~4.00%로 설정했습니다. 이번 금리 인하는 시장 예상과 일치하며 9월 금리 인하 이후 또 다른 조치로, 차입 비용을 2022년 말 이후 최저 수준으로 낮췄습니다.낮은 금리는 일반적으로 미국 달러의 가치 하락으로 이어지며, 이는 비트코인과 같은 대체 자산에 대한 투자자의 관심을 증가시킬 수 있습니다. 보고서에 따르면 2025년 9월 미국 공식 물가상승률은 3.0%로 8월의 2.9%보다 높았지만, 핵심 물가상승률은 3.1%에서 3.0%로 소폭 하락했습니다. 높은 물가상승률 기간에는 비트코인과 같은 대체 자산과 금과 같은 안전 자산에 대한 시장의 관심이 크게 증가하는 경향이 있습니다. 전통적인 자산과 달리 비트코인은 변동성이 더 큽니다. 기관의 비트코인 상장지수펀드(ETF) 매수와 소액의 유입은 단기 가격 변동에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 두 자산 클래스의 핵심적인 차이점은 매수자 그룹에 있습니다. 금의 주요 매수자는 보석상, 국부펀드, 중앙은행인 반면, 비트코인의 핵심 지지자는 젊은 암호화폐 애호가, 기술 개척자, 개인 투자자입니다. 금과 비트코인의 과거 수익률 비교 지난 몇 년 동안 두 자산은 여러 차례 반등하며 동반 상승했는데, 특히 2025년에 이러한 추세가 두드러졌습니다. 그러나 한 자산이 다른 자산보다 먼저 반등하는 경우도 있었습니다. 2020년, 팬데믹으로 인한 경기 침체에 대응하기 위해 전 세계 정부는 대규모 경기 부양책을 발표했습니다. 법정화폐 가치가 하락하면서 자산을 보존하려는 투자자들은 안정성을 보장하는 자산으로 몰려들었습니다. 그해 초 금 가격이 급등했고, 하반기에는 비트코인의 상승세가 강화되었습니다. 2020년 12월, 금은 소폭 상승한 1,900달러로 마감했고, 비트코인은 최고치에 근접하여 29,000달러 선에서 마감했습니다. 이는 풍부한 시장 유동성과 저금리 시대에 비트코인이 금과 같은 전통적인 자산보다 일반적으로 우수한 성과를 보인다는 것을 보여줍니다. 2021년과 2022년에는 인플레이션이 급등하여 전 세계 중앙은행들이 금리를 크게 인상했습니다. 이번 시장 폭락으로 비트코인과 같은 투기적 위험 자산은 큰 손실을 입었습니다. 시장 참여자들은 전통적인 안전 자산인 금으로 눈을 돌렸고, 금 가격은 여러 차례 상승하며 놀라운 회복력을 보여주었습니다. 이는 통화 긴축과 시장 스트레스 상황에서 금이 가치 보존 측면에서 비트코인보다 일반적으로 더 나은 성과를 보인다는 것을 시사합니다. 정부 셧다운으로 데이터 동결이 발생하면서 워싱턴의 재정 교착 상태는 이제 끝났고, 인플레이션 데이터 발표 여부가 두 자산 중 어느 쪽이 크리스마스 랠리에서 승리할지를 크게 좌우할 것입니다.

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