게시 날짜: 2025 년 12 월 31 일
작성자: BlockBeats 편집부

지난 24 시간 동안, 암호화폐 시장은 여러 측면에서 평행 진화를 보였습니다. 대부분의 논의는 토큰 분배 및 수익 품질이 드러낸 장기적 인센티브와 지속 가능성 문제에 집중되었습니다. Lighter의 분배 구조, Perp DEX 수익 하락 및 미국 기업의 합법적인 코인 발행 경로에 대한 논란이 많이 일어났습니다. 생태계 발전 측면에서, 이더리움은 기반 인프라 포지셔닝 및 권력 균형을 중심으로 연례성 회고를 진행하고, 개인 정보 보호 트랙은 전체 동형 암호화 안정화폐가 도입된 후 구간별 돌파를 경험했으며, 결제형 체인 및 AI × 암호화 수다는 2026 년 실행 및 검증 단계를 준비하는 기대감으로 시작되었습니다.

일. 주요 토픽

Lighter 토큰 분배 논란

Lighter 프로젝트는 $LIT 토큰을 출시했으며, Coinbase에서 최초로 메인스트림 CEX 현물 상장을 완료했습니다. 공식적으로 공개된 정보에 따르면, 토큰 총량 중 50%는 생태계에 할당되었습니다: 그중 25%는 2025 년 계절 이벤트 참가자에게 즉시 공짜로 제공되며, 나머지 25%는 향후 계절 이벤트, 파트너 인센티브 및 성장 계획에 사용될 예정입니다; 나머지 50%는 팀 (26%) 및 투자자 (24%)에게 할당되며, 1 년 클리프 + 3 년 선형 잠금의 소유 정비가 대응됩니다.

프로젝트 측은 프로토콜이 생성한 가치가 $LIT 보유자에 누적될 것이라고 강조했으며, 추가로 바이백을 진행할 수도 있지만 구체적인 실행 경로 및 타임테이블을 공개하지 않았습니다. 이 분배 구조는 커뮤니티에서 큰 논란을 일으켰으며, 많은 의견이 이를 전형적인 VC 주도 모델로 간주하고 있으며보다 커뮤니티 중점적인 프로젝트(Hyperliquid와 같은)와 대조하고 있습니다.

커뮤니티의 전반적인 반응은 부정적입니다. 일부 사용자는 50% 팀/투자자 비율이 너무 높다며 앞으로의 잠금해제로 인한 매도 압력과 가격 변동을 우려하고 있으며, Coinbase의 상장 선택을 비판하는 목소리도 있으며 Lighter와 Hyperliquid의 공짜 구조를 비교하고 있습니다. Hyperliquid는 아직 42.888%가 향후 공짜에 사용되지만, Lighter는 모든 향후 공짜에 할당된 비율이 25%로 남아있습니다.

동시에 소수의 의견은 팀과 투자자를 변호하는 것이며, 초기 위험을 감수했으므로 상응하는 보상을 받아야 하며, 이를 "전통 자본의 장기 소유 논리"에 비교한다는 것입니다.

Plasma 12 월 진전 보고 발표

Plasma 프로젝트는 2025 년 12 월 업데이트 보고서 (December Update)를 발표했으며, 올해의 진전을 검토하고 다음 단계를 전망했습니다. 보고서는 2025 년을 중요한 회전점으로 정의했으며, Plasma가 0에서 시작하여 십억 단위로 확장되었지만, 동시에 Plasma One에 규제 및 기술적 기초를 마련했습니다. 핵심 이야기는 여전히 "안정화폐는 화폐 같이 느껴져야 한다"라는 한 문장을 중심으로 전개되었습니다.

보고서는 2026년을 매우 기대하며, 현재 단계의 주요 업무가 '이론 구축'에서 '실행 및 확장 가능한 실증'으로 변화했다고 언급했습니다. 구체적인 기술 및 지표 세부 내용은 제한적이지만, 전반적으로 개념 증명에서 진짜 지불 네트워크로의 전환을 강조했습니다.

커뮤니티 토론은 전체적으로 긍정적인 경향을 보였습니다. 지지자들은 Plasma의 현재 단계를 초기 펌팸 체인의 발전 경로와 유사하다고 보며, 2026년이 자체 가치를 입증하는 결정적인 해로 기대하고 있습니다. 일부 의견은 시장이 '단일 L1 가치 서사'에서 점차 벗어나고 있는 반면, Plasma가 가치 축적 및 지불 응용프로그램 폐쇄 루프를 명확히 강조하는 소수의 플랫폼 중 하나로 인식된다고 지적했습니다. 전반적으로 긍정적인 예상에 초점을 맞추었으며, 명백한 부정적 피드백은 아직 나오지 않았습니다.

Zama 프라이버시 안정화코인 공식 론칭

Zama 프로토콜이 본격적으로 메인넷에 론칭되었으며, 이더리움 상에 최초의 비밀 안정화코인 cUSDT의 체인상 이전을 완료했습니다. 이 해결책은 완전동형 암호화(FHE)를 기반으로 하며, 암호화된 데이터 상에서 직접 연산을 수행하여 거래 금액과 계정 잔액을 완전히 숨길 수 있으며, 기존 블록체인 구조를 재구성할 필요가 없습니다.

개입된 바에 따르면, 개별 이전 비용은 약 0.13달러이며, FHE 기술이 이론에서 본적 환경으로 나아가는 중요한 지점으로 여겨졌습니다. 동시에, Zama OG NFT의 청구는 며칠 후 오픈될 예정이며, 이는 개인 정보 기반 건설의 과정적 이정표 의미를 강화할 것으로 전해졌습니다.

커뮤니티 반응이 매우 긍정적이었습니다. 많은 목소리가 이를 "암호학적 이상의 현실화"로 소개했으며, 이는 온체인 프라이버시의 중요한 돌파구라고 생각했습니다. 토론은 저렴한 비용, 가용성 및 DeFi 경험에 대한 잠재적인 변화에 초점을 맞췄으며 - 즉, 자산 이전이 "현금과 같은 개인 정보 보호"에 더 가까워지고 완전히 투명한 장부가 아닌 쪽으로. 소수의 토론은 수수료 구조나 다른 프라이버시 프로토콜과의 비교에 관련되었지만, 전반적인 분위기는 장기적으로 긍정적으로 기울었으며, 일부 사용자들은 이미 2026년 프라이버시 이야기의 중요한 시작점으로 여겼습니다.

2. 주요 에코시스템 역학

1. 이더리움

Consensys가 발표한 "2025 이더리움 연례 보고서"에서는 지난 해 이더리움 스스로 및 이더리움 생태계의 주요 이벤트를 되짚어봤습니다. 요약하자면, 이더리움은 10년 연속 무중단 운영을 이어가며 초기 실험에서 글로벌 수준 인프라로 진화했으며; 기관 및 개인 사용자가 동시에 유입되었으며; 셀프 커스터디는 점차 메인스트림으로 진입했으며; 그리고 Layer 2 확장은 가용성 및 비용 측면에서 실질적인 발전을 이룩했습니다. 보고서는 2025년을 "기초를 다지는 해"로 위치하며, 2026년을 위해 차분한, 공공재 투자 및 빌더 커뮤니티를 핵심으로 하는 방법론을 강조하여 확장을 준비하였습니다.

커뮤니티 반응은 분화되고 있습니다. 한쪽에서는 이더리움의 '10년 무중단' 기록 및 '글로벌 디지털 공공 인프라'로서의 위치를 강조하며, 2025년은 더 이상 '소멸의 해'보다는 '결실의 해'로 여기는 것이 옳다고 주장합니다. 다른 한편에서 부정적인 피드백은 Linea와 관련된 문제에 집중하며, 일부 의견은 해당 토큰이 생태계와 소통이 불분명하며, 시장 성과에 대해 의문을 제기한다고 합니다.

거의 동시에 Vitalik Buterin은 '권력의 균형'이라는 새로운 글을 발표했습니다. 규모의 경제적인 계속적인 증대 배경에서 다양성과 권력 균형을 유지하는 방법에 대해 보다 거시적인 시각에서 논의했습니다. 이 글은 '권력 위에 있는 것(power over)'과 '권력을 가진 것(power to)'을 구분하며, 진정한 균형은 재분배된 부의 단순함이 아니라 강제적인 탈중앙화 통제 구조 통해 권력 집중을 제한함을 주장합니다. 이더리움은 '제국이 되기를 약속하지 않은 인프라 설계'로 간주되며, 그 열린 프로토콜, 대립적 상호운용성 및 다문화주의는 규모의 세계적 위험에 대한 장기 생존 메커니즘으로 간주됩니다.

반면 Vitalik의 글은 더 깊은 토론을 일으켰습니다. 대다수의 응답자들은 그의 권력 구조 및 분산 통제에 대한 분석을 인정하며, 이것이 '이더리움의 존재하는 핵심 논리'이자 21세기의 규모와 독점 위험에 대한 핵심 주제라고 생각합니다. 소수의 토론은 이 글 내용을 프로젝트나 토큰의 확장적인 홍보에 사용하며, 일부 미미화된 표현과 함께하였지만, 전반적인 감정은 여전히 장기적인 이더리움 지속가능성에 긍정적입니다.

2.Perp DEX

Lighter의 수익 하락과 거래량 감소의 불균형

커뮤니티 데이터에 따르면, 연간 수익이 11월의 최고점 약 3.77 억 달러에서 약 6650만 달러로 하락하여 약 82.5% 감소했으며, 동시에 거래량은 약 60% 감소했습니다. 이 차이는 이전의 '파밍 행위' (예: 유료 계정에 의한 에어드랍 참여) 및 알고리즘 거래 기회 감소에서 비롯되었을 것으로 보여집니다. 이러한 이유로 명목 수익이 거래 활동보다 빠르게 하락한 것으로 여겨집니다.

Lighter의 수익 하락에 대한 커뮤니티 감정은 전반적으로 중립적이거나 신중한 편입니다. 일부 의견은 이전 지표가 에어드랍 인센티브로 인해 과대폭이었으며, 이제 실제 유료 수요의 하락으로 인해 $LIT의 가치 안정성에 압력을 줄 수 있다는 견해를 제시했습니다. 또한 단기적인 수익 변동이 직접적인 가치로 이어지지 않으며, 보다 긴 주기의 검증이 필요하다는 주장도 있습니다. 토론은 주로 지불 구조와 장기적인 지속가능성에 집중되어 있습니다.

Lighter가 등록한 미국 회사가 직접 코인을 발행하며 전통적인 재단 모델을 채용하지 않았습니다.

Lighter의 또 다른 독특한 점은 그 구성입니다. 이 프로젝트는 미국의 C-Corp 형태로 직접 $LIT을 발행하며 전통적인 재단 모델을 통한 운영이 아닌 Ripple / XRP와 유사하게 미국 법률 구조 하에 코인을 발행한 소수의 사례 중 하나로 간주됩니다. 현재 시가총액은 약 7억 달러이며 연간 수익은 약 1.05억 달러에 해당합니다.

일부 사람들은 "미국 기업이 코인을 발행한다"는 이야기를 상승 시장의 신호로 해석하여 규제 교조와 법적 책임의 명확성을 강조하고 XRP의 시가총액 잠재력과 비교하며, 동시에 단순히 규정 준수적인 신분만으로는 높은 평가를 뒷받침할 만큼 충분하지 않다는 의문의 목소리도 있습니다.

확장된 로드맵에 따르면, 플랫폼은 전세계 최대 규모의 거래소 중 하나와 협력하여 광범위한 주식 발행을 진행할 것으로 표시되어 있습니다.

한편, Extended 플랫폼은 2026년 로드맵을 공개하며, 2025년에 닫힌 베타에서 TVL, 사용자 수, 거래량, 수수료가 100~300배 증가한 과정을 회고하고 다음과 같은 계획을 세우고 있습니다:

Q1: 다자산 담보 및 주식 퍼페튜얼 계약 (대형 거래소와 협력) 출시;

Q2: 현물 시장 및 모바일 앱 도입;

Q3~Q4: 암호화폐 원천 사용자를 대상으로 확장하고 분산 운영사 모델을 도입합니다.

이에 비해, Extended의 로드맵은 뚜렷하게 더 긍정적인 피드백을 받았습니다. 커뮤니티는 실행 속도, 제품 확장 및 다자산 실험에 대한 기대를 표현하며, 일부 사용자들은 이를 "톱 Perp DEX" 잠재력을 갖춘 후보로 보고 있으며, 전반적으로 긍정적인 감정이며 2026년의 성장 잠재력에 초점을 맞추고 있습니다.

3. 암호화폐 × AI: 옛 이야기의 귀환, 혹은 새로운 검증?

다수의 신호는 2026년 Q1에 암호화폐와 AI의 교차 이야기가 새로운 활기를 띨 것임을 보여줍니다. 커뮤니티가 언급한 촉매로 작용하는 요소는 elizaOS와 shawmakesmagic의 귀환; 오픈 소스 자치 에이전트 관련 토론의 부흥; x402 프로토콜의 사용 데이터가 최고치를 기록; ERC-8004 메인넷 론칭; Bittensor 하프닝 후 시장 퍼포먼스; Virtuals 프로토콜이 ACP와 로봇 기술을 통한 지속적인 발전 등이 있습니다.

이러한 요소들은 2024년의 "AI 에이전트 시즌"의 집단적 기억을 일깨우며, 일부 사람들에게 이를 신규 혁신 주기의 전조로 인식하고 있습니다.

커뮤니티 전반의 감정은 상당히 쾌활하며, 지지자들은 이번 변화를 「확률 수준의 상승」으로 설명하며, x402 등의 기반 인프라가 실질적인 트랙션을 보이기 시작하고 AI와 예측 시장, 자동화 거래의 결합 잠재력을 기대하고 있습니다. 한편, 이에 대한 비판적인 목소리도 존재하며, 초기 개발자들이 자금을 소모한 후 시장으로 다시 나오는 "재설정된 서사"로 여길 수도 있다는 우려가 있습니다. 이에 대한 반박은: AI가 벗어나지 않고 계속해서 백그라운드에서 구축 중이며, 다음 단계의 핵심은 실제로 지속 가능한 수익 모델(금융적 에이전트와 같은)을 형성할 수 있는지에 달려 있습니다.

전반적으로, 토론은 기대와 경계 사이에서 병행되고 있습니다. 홍보와 정서적인 판단이 섞여 있음에도 불구하고, 주류 의견은 보다 실질적인 현실 맞닥뜨리기와 비즈니스 검증에 중점을 둘 것으로 보입니다.

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