원문 제목: 2025 Wrapped: Pantera Capital

원문 작성자: Paul Veradittakit, Pantera Capital 파트너

원문 번역: 딥타이드 TechFlow

요약: Pantera Capital이 2025년 투자 보고서를 발표했으며, 올해 총 31건의 투자를 마무리하였습니다. 이 중 85%를 선도투자하였으며, 역사적으로 가장 많은 자금을 배정했습니다. 네 개의 투자기업이 IPO를 하였으며, 총 시가총액은 약 330억 달러입니다.

보고서에는 투자의 지리적 분포, 트랙 선호도 및 단계 할당 등이 자세히 공개되었으며, 인프라 및 스테이블코인은 핵심 초점이 되었습니다. 가장 오래된 암호화폐 산업 투자 회사 중 하나로, Pantera의 연간 데이터는 산업 자본 이동을 관찰하는 중요한 창구입니다.

저는 블록체인 분야에 10년 이상 투자해왔는데, 가장 좋은 해가 항상 가장 안정적인 해는 아니었습니다.

2025년은 매우 다양한 요소로 가득찬 해였습니다: 명확한 규제, 시장의 변동, 그리고 거래소 거래 펀드 (ETFs), 디지털 자산 트러스트 (DATs) 및 IPOs를 통해 투자자들에게 블록체인에 진입할 수 있는 공개 시장 채널을 제공했습니다. Pantera에서 우리는 네 개의 포트폴리오 기업이 성공적으로 상장되었으며, 2026년 1월까지 그들의 총 시가총액은 약 330억 달러입니다. 뿐만 아니라, 전략적 탈출을 성공하였으며 (로빈후드가 비트스탬프를 인수함), 2025년은 Pantera의 역사상 가장 많은 자금을 배정한 한 해였습니다 - 우리는 새로운 투자의 85%를 주도했습니다. 이 해는 롤러코스터처럼 다양한 경험으로 가득한 해였지만, 역시 활기차고, 이 산업이 진정한 가치와 단기 스펙을 구별하는 데 필요한 해였습니다.

우수한 성과를 거둔 회사들은 핫트랜드 이야기를 쫓지 않았습니다 - 그들은 실제 문제를 해결하였습니다. 안정화 코인 거래액은 46조 달러에 도달했으며; 인프라 팀은 프로덕션 급 층별 시퀀스 및 병렬 실행 프레임워크를 제공했습니다; 예측 시장은 주류에 진입했습니다; IBIT (블랙록의 비트코인 ETF) 자산 운용 규모는 1000억 달러를 돌파했습니다; 코인베이스는 '포춘' 500에 진입했습니다.

2026년에 가속화되는 가운데, 2025년을 되돌아봄으로써 좀 더 나은 해가 될 것으로 믿고 있음을 깨닫게 될 것입니다.

Pantera 팀이 이 보고서를 준비하는 데 도움을 준 것에 감사드립니다. Ping Chen, Jonathan Gieg, Enzo Bachaumard, Raymond Yu를 포함합니다.

다음은 2025년의 주요 하이라이트입니다:

작년 우리의 투자는 8개 국가에서 4개 지역을 커버했습니다:

· 북미 (64.52%)

· 아시아 (16.13%)

· 유럽 (9.68%)

· 중동 (9.68%)

작년 투자 분야 개요: 31개 거래의 주요 산업 분포

인프라 (비중 38.71%)

· Altius: L1s, Rollups 및 Appchains을 위한 가상 머신과는 무관한 병렬 실행 프레임워크로, 고성능 실행 및 멀티체인 원자적 조합성을 달성하기 위한 것입니다.

· Arch Network: 비트코인 기반의 스마트 계약 및 결제 인프라로, 개발자가 비트코인 상에서 다리없이 응용프로그램을 직접 구축할 수 있습니다.

· Radius: 탈중앙화된 정렬 및 블록 공간 네트워크로, Rollups 및 L2 팀이 사용하는 블록 공간을 화폐화하고 사용자 경험을 향상시키며 공유 정렬 인프라를 실현하는 데 사용됩니다.

· Raiku: Solana 기반의 블록 공간 마켓 및 네트워크 확장 프레임워크로, Solana 응용프로그램 체인 및 고 처리량 응용프로그램에 보호 및 MEV 포획 기능을 제공합니다.

· Rialo: 모듈화된 풀체인 프로그래밍 네트워크로, 개발자가 저지연 크로스체인 실행, 지능적인 작업 흐름 및 자체 상호 작용을 실현할 수 있습니다.

· Symbiotic: 범용 공유 보안 계층은 신흥 및 기존의 탈중앙화 네트워크에 그들의 자립적 보안 시작을 지원함으로써 동시에 거버넌스 및 토큰 디자인의 유연성을 유지합니다.

· Zama: 오픈 소스 암호화 기반 인프라로서 기업, 개발자 및 정부가 완전 동형 암호화(FHE)를 사용하여 프라이버시 보호 계산, 기밀 스마트 계약 및 프라이버시 보호형 AI를 실행할 수 있도록 지원합니다.

인터넷 자본 시장(16.3% 점유율)

· Accountable: 프라이버시 보호 금융 데이터 및 보고 인프라로서 기관 투자가, 발행인 및 거래 플랫폼이 암호화 원천 금융 상품의 수익, 리스크 및 공개 정보를 확인하는 데 도움을 줍니다.

· [Stealth]: 기관이 후원하는 암호 거래 플랫폼으로, 브로커, 매매업자 및 대규모 자산 관리자에게 서비스를 제공하여 시장 구조가 다중 장소에서 최상의 실행 방향으로 전환되는 데 대응합니다.

· Meanwhile: 비트코인 보유자를 위한 원천 암호 보험 및 연금 플랫폼으로, 규제 준수 하에서의 하락 방어 및 장기 비트코인 가격화 금융 상품에 초점을 맞춥니다.

· [Stealth]: 탈중앙화 거래 플랫폼 및 유동성 프로토콜로, 트레이더, 개발자 및 유동성 제공자에게 라이선스 없는 토큰 거래와 체인 상가격 발견을 제공합니다. [Stealth]: 토큰 유동성 개시 및 자본 구성 인프라로, 토큰 발행자와 체인 프로젝트가 Uniswap v4 원천 메커니즘에 따라 자산을 출시하고 심도 유동성을 구축하며 장기적인 거래 수수료를 확보하는 데 도움을 줍니다.

안정화폐(12.9% 점유율)

· Coinflow: 통합된 법정화폐 및 암호 지불 플랫폼으로, 고위험 및 고거래량 상인에게 규정 준수 청구 서비스, 내장형 사기 방지 및 거래 취소 보험을 제공합니다.

· Fin: 지불 플랫폼으로, 개인, 크리에이터 및 기업이 최소한의 마찰력으로 스테이블코인, NFT 및 암호화폐를 즉시 송금 및 수령할 수 있도록 지원하며, 지불, 개인 간 송금 및 내장형 지불 프로세스에 사용할 수 있습니다.

· [Stealth]: 탈중앙화 통화 미들웨어로, 기관, 프로토콜 및 자산 발행자의 체인 외 유동성을 체인 상 시장에 연결합니다. [Stealth]: 실시간 국제 외환 결제 인프라로, 핀테크 기업, 결제 업체 및 글로벌 기업에 실시간 투명하고 고가치 결제 서비스를 제공합니다.

· RedotPay: 소비자 중심의 스테이블코인 결제 및 카드 플랫폼으로, 비은행계좌 보유자 및 암호 화폐 보유자가 Visa 네트워크를 통해 전세계적으로 스테이블코인을 사용하고자 하는 아시아 및 아프리카 시장에 강점을 보입니다.

소비자 부문 (점유율 12.9%)

· [스텔스]: 암호화폐 기반의 카지노 및 스포츠 베팅 플랫폼으로, 합법 준수를 우선으로 하며 브랜드 주도 및 VIP 중심의 게임 경험을 제공합니다.

· [스텔스]: 양방향 스포츠 예측 거래 플랫폼으로, 레테일 베팅자, 전문 거래자 및 유동성 제공자에게 머니 라인, 스프레드, 복합 베팅 및 특수 베팅 거래를 제공하며 CLOB 형식의 시장을 통해 보다 밀접한 가격 책정과 우수한 이동 우선 경험을 제공합니다.

AI + 로봇 (점유율 12.9%)

· 오픈마인드: 오픈 소스 AI 및 로봇 인프라 플랫폼으로, 일반적인 로봇을 위한 소프트웨어 및 물리학적 추론 계층을 구축하며 글로벌 로봇 네트워크를 통해 확장 가능한 지능형 실제 세상 상호 작용을 구현합니다.

· 서프 AI: 암호화폐 기반의 AI 연구 및 실행 플랫폼으로, 트레이더, 분석가, 거래 플랫폼 및 KOL이 실시간으로 온체인 지원 인공 지능을 생성하며 일반 AI 도구보다 빠릅니다.

· 비질: AI 기반 거래 및 연구 플랫폼으로, 특허 권리 있는 추론 시스템이 강화한 자체 헤지 펀드를 구축하였으며, 활발한 거래자, 헤지 펀드 및 기타 시장 참여자를 위해 설계되었습니다.

· [스텔스]: 형식적 추론 및 확인 인프라로, 블록체인 기금, 기업, 정부 관련 기관이 사용하며, 코드의 정확성을 수학적으로 확인하고 핵심 시스템에서의 오류 추론을 제거합니다.

기업 솔루션 (점유율 6.45%)

· [스텔스]: 기관용 보관 및 거래 관리 플랫폼으로, 기금, DAO 및 기업에 자산 보안, 토큰화 및 DeFi 워크플로우를 제공합니다.

· 트랜스크립츠: 자체 주권 신분 및 데이터 확인 프로토콜을 기반으로, 기업은 zkTLS를 통해 소득, 고용 및 금융 데이터를 확인하며 동시에 사용자 소유권과 프라이버시를 보호합니다.

라운드별 자금 배치 (31 건 투자):

· 에이 라운드: 48.4%

· 씨앗 라운드: 25.8%

· B 라운드: 25.8%

비즈니스

· 이란 78 억 달러의 암호화폐 생태계 성장

Chainalysis의 보고서에 따르면, 이란의 암호화폐 생태계가 급속히 성장하여, 2025년 제4분기에 해당 생태계의 거래량이 이의 절반 가량을 차지하며, 이란 경제에서의 역할이 점점 더 중요해지고 있음을 보여주고 있습니다.

· Avalanche가 Galaxy Digital이 7500만 달러의 토큰화 CLO 첫 공개를 성공적으로 이끌어

Galaxy Digital(NASDAQ: GLXY)가 최초의 토큰화 대출 채권(CLO)을 완료했으며, 이는 프라이빗 크레딧을 블록체인으로 가져오기 위한 것입니다. 토큰은 INX의 ATS 플랫폼에 상장될 예정입니다.

· CoinGecko CEO가 50억 달러 매각 소문에 응답

CoinGecko는 "전략적 기회"를 평가 중이며 미국의 투자은행 Moelis를 매각 컨설턴트로 고용했습니다. Moelis는 5조 달러 이상의 거래에 참여한 바 있습니다.

· 마이애미의 암호화폐 결제 부동산 거래가 기록을 갈아치우며 1400만 달러 USDT 거래

Propy와 Ciprés, Rilea Group의 촉진으로 암호화폐 담보 부동산 구매가 점차적인 추세로 등장함에 따라 이는 전자 송금의 대안이 됩니다.

· Algorand 재단이 미국으로 귀환, 암호화폐 친화적 정책으로 인해

싱가포르에서 수년간 운영한 후, 재단은 미국으로 귀환하며 새로운 이사회 멤버를 임명했습니다. Jito Foundation도 이사회의 친화적 환경에 따라 케이맨 제도에서 미국으로 돌아왔습니다.

규제

· 미국 은행 위원회가 암호화 투표를 연기

원래 1월 15일에 예정되었던 투표가 연기되었으며, Coinbase는 혁신 저해 가능성, CFTC의 SEC 부속, 그리고 안정 코인 보상을 제거할 수 있는 잠재적 영향에 대해 우려를 표명했으며, 새로운 투표 날짜는 아직 정해지지 않았습니다.

· 두바이 국제 금융 센터(DIFC) 암호화폐 토큰 새 규제 시행

두바이 국제 금융 센터는 작년 대중 의견 수렴 후 규칙을 업데이트하여, 암호화폐 업무를 수행하는 금융 서비스 기업이 이제 토큰이 국가 기준을 준수하는지 직접 판단해야 합니다.

· 테네시 주, Kalshi, Polymarket 및 Crypto.com의 스포츠 베팅 서비스 제공 금지

해당 주는 이러한 기업들에 편지를 보내, 스포츠 베팅 위원회 허가를 받지 않은 채 관련 서비스를 제공한 것으로 비난했습니다.

· 러시아, 암호화폐를 "일상적인 금융"으로 추진

법안이 통과되면, 디지털 자산은 더 이상 특별 규제 범주에 속하지 않으며, 일반 투자자는 약 3800달러 한도 내에서 보다 광범위한 소매 시장에 참여할 수 있습니다.

새로운 제품 및 거래

· CME 그룹이 ADA, LINK 및 XLM 선물을 출시하여 암호화 파생상품 확장

규제 승인을 받은 후, CME 그룹은 선물 계약을 출시하고, 미국의 알트코인 투자를 더욱 체계화할 예정입니다.

· BitMine이 MrBeast를 지원하며 20억 달러 투자

비트마인은 블록체인 전통 프로젝트 이외의 분야에 자본을 투자하기 위해 주식 투자를 발표했습니다.

· 런던 증권 거래소가 디지털 결제 플랫폼을 출시하며 블록체인 응용 프로그램을 장려

런던 증권 거래소는 디지털 결제 센터를 출시하여, 독립적인 지불 시스템 간 자금 교환을 촉진하고, 암호화 기술을 지원하는 기본 기술을 사용하여 블록체인 또는 전통 금융에 활용됩니다.

· State Street가 암호화 열풍에 합류하며 디지털 자산 제품 출시

이 보유 은행은 안정화폐 및 토큰화 예금 등 제품 개발을 시작하며, 자산 관리자 및 고객과 협력할 예정입니다.

Pantera 이번 주 업데이트

· Stateful 새로운 에피소드에서 비트코인과 금의 논의: 2025년의 독특함

토론의 주요 내용은 비트코인의 2조 달러 시가총액이 국가급 자금 유입에 대응할 준비가 아직 되지 않은 이유, 금의 20조 달러 시가총액이 중앙 은행 다각화를 어떻게 흡수하는지, 그리고 국가가 왜 비트코인을 처음 채택하는 것이 아니라 마지막에 채택하는지에 대한 것입니다.

· Pantera가 2026년 뉴욕시 온도 정상회담을 계획 중

Pantera CEO이자 공동 창업자 인 Dan Morehead는 2026년 2월 3일에 온도 정상회담에서 연설할 예정입니다. 이 정상회담은 블록체인과 금융의 교차로를 형성하는 가장 영향력있는 임원, 창업자 및 리더들이 참석합니다.

· Nexus 채팅 참여, 2026년 암호화 예측 토론

1월 15일 방송에서 Pantera의 연구 및 투자 전문가 인 Jay Lu와 Nexus CEO이자 공동 창업자 인 Daniel Martin이 그들의 의겢을 공유했습니다.

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