원문 제목: "금 은 역대 최고치, '디지털 금' 비트코인이 정말로 뒤처지고 있나요?"

원문 작성자: Mach, Foresight News

1월 23일, 금과 은은 강세를 이어갔으며, 금 현물 가격은 온스 당 약 4956달러 근처를 맴돌았으며, 은은 온스 당 98.79달러에 이르러 100달러 저항선에 접근하며, 두 귀금속은 각자 역대 최고치를 달성했습니다. 반면, 비트코인은 9만달러 근처를 맴도는 등 가격 변동이 계속되었습니다.

이러한 분화는 세계 시장의 구조적 전환을 강조했습니다: 불확실성 환경에서 전통적인 헤지 자산이 번창하면서, 비트코인은 유동성 제한과 리스크 회피 심리로 속박받았습니다.

금과 은이 신고저를 이어가는 깊은 원동력

2025년 1월, 금 가격은 2600달러에 있었으며, 그 후 높이 솟아 오르며, 올해 1월 23일까지 100% 가까운 상승을 기록했습니다.

은은 '금의 변동성 동반자'로서 우수한 성과를 보여주었으며, 2025년 4월부터 은 가격은 30달러에 있었으며, 지속적인 가격 변동과 함께 신고저를 경신했으며, 현재까지 상승률은 300%를 넘었습니다.

이 상승세는 거시적 경제 및 지정학적 요인의 교차로부터 기인했습니다.

중앙은행의 금 매입이 핵심 촉진력입니다. 중국 인민은행이 2025년에 27톤의 금 재무비를 증가하고, 인도 예비은행이 금 비중을 10%에서 16%로 상향 조정했습니다. 이는 가격 상승과 미국 국채에 대한 다양화된 포트폴리오 구성에 기인합니다. 미국의 36조달러를 넘는 부채 배경 속에서, 이러한 달러 탈면 흐름은 금을 통화 가치 하락에 대한 헤지하는 도구로 지위를 강화했습니다.

지정학적 긴장 증가로 수요 증대. 미국의 그린란드 섬관에 대한 관세 위협 및 이란에 대한 개입으로 인해 안전자산으로의 자금 유입이 촉진되어, 금 가격 상승을 견인했습니다. 미국 달러 약세— 2025년 월스트리트 저널 달러 지수 6% 감소—가격을 추가적으로 지원하였으며, 달러화로 결제되는 금속을 해외 구매자에게 더욱 매력적으로 만들었습니다.

미 연방준비제도의 독립성 붕괴와 신용 위기 또한 심각합니다, 현재 가장 시급한 동력은 워싱턴에서 일어난 '기관 지진'에서 비롯되었습니다. 미 연방준비제도 의장인 파웰에 대한 형사 수사가 개시되면서, 미 연방준비제도가 세계 화폐 시스템의 마지막 방어선으로서의 독립성이 전례 없는 의문을 받았습니다. 투자자들이 중앙은행이 정치적 장기에 사용될 수 있다는 것을 깨닫게 되면, 달러의 장기 신용 기초가 일부 퇴색되었습니다.

금 가격이 이미 5,000 달러에 가까워졌지만, 전 세계 ETF 보유량과 중앙 은행의 구매 보유량은 여전히 순 증가하고 있습니다. 이는 시장이 심리적 패러다임 변화를 겪고 있다는 것을 보여줍니다: 사람들이 더 이상 가격이 너무 비쌌다는 것을 걱정하지 않고, 손에 든 법정 화폐가 너무 "싼" 것이다.

은 에 대해 말하면, 산업 수요는 가격 상승을 위한 추가 동력을 제공합니다. 2021 년 이후 구조적 공급 부족이 계속 확대되고 있으며, 광산 생산량은 안정적인 반면, 태양 전지판, 전자 제품 및 AI 인프라 수요가 급증하고 있습니다. 2026 년 1 월 1 일부터 중국이 수출 제한을 시행하여 은의 부족이 심화되었습니다. 분석가들은 연간 부족이 2-3 억 온스에 이를 것으로 예상하며, 산업소비는 공급의 50%를 차지합니다. 고가 금속 상승 시장의 중후기에는 시장 규모가 더 작고 탄력이 더 큰 은이 종종 매우 격렬한 상승을 일으킬 수 있습니다. 현재의 금은 비율은 역사적 평균이나 그 이하 수준으로 회귀하고 있습니다.

유명 경제학자 홍휘는 이전에 분석에서, 글로벌 유동성 개선 기대가 유지된다면, 은의 가격 상승 주기가 아직 끝나지 않았다고 분석했습니다. 변동성은 금을 크게 상회할 것이지만, 그의 "디지털 금" 이외의 "산업 필수품" 속성은 은에 견고한 지지를 제공할 것입니다.

비트코인 침체의 배후

비트코인의 궤적은 선명한 대조를 이루고 있습니다. 2025 년에 12.6 만 달러의 절정에 이르렀으며, 현재 9 만 달러 근처에서 수평으로 움직이고 있습니다. glassnode의 보고서에 따르면, 비트코인은 이미 0.75 공급 비용 백분위 수치를 상실하고 되찾지 못했습니다. 현재 현물 거래 가격은 공급량의 75% 이하인 비용 기준을 하회하며, 이는 분배 압력이 증가하고 있다는 것을 의미합니다. 리스크 수준은 상승하였으며, 이 수준을 재차 확보하지 못한다면 시장은 하락 추세로 주도될 것입니다.

유동성 축소가 주요 원인이며, 미 연방 준비제도는 2022 년부터 양적 총액 축소 (QT) 를 시행하여 15,000 억 달러의 준비금을 인출하여 비트코인 등 위험 자산으로의 투기 자금 유입을 억제하였습니다. 10 월에는 190 억 달러의 레버리지 청산이 이 문제를 악화시켰으며, 연쇄 청산을 야기하였습니다. 지리적 정치적 리스크는 금을 격려하였으나, 암호화 분야에서는 리스크 회피 감정을 불러 일으켰습니다.

주기적 회전에서 볼 때, BTC 가 작년부터 오늘까지 금과 은을 이기지 못하였지만, 절대적인 수익률을 볼 때, BTC 는 15,000 달러부터 시작하여 한 때 12.6 만 달러의 역사적 고점을 찍으며 800% 이상 상승하였으며, 여전히 충분히 눈에 띄는 성과를 보여주고 있습니다.

Wintermute의 분석에 따르면, 비트코인은 최근 50 일 간의 좁은 거래 범위를 돌파하고 나아가 상승 채널에 진입하고 있는 것으로 보입니다. 지난 주 시장 상황은 이미 변화하였습니다. 11 월 이후, 비트코인은 레버리지 거래가 아닌 실제 자금 흐름을 기반으로 범위를 돌파하였습니다. ETF 수요가 회복되고, 인플레이션 환경이 유리해지면서, 암호화폐는 전반적인 위험 자산의 상승세를 따라잡기 시작했습니다. 월요일의 급락은 격해 조정이지만 건강한 조정입니다. 레버리지가 신속히 정리되고 있으며, 시장은 악순환에 빠지지 않았습니다. 이는 긍정적인 신호입니다. 현재의 문제는 관세 논쟁이 "허풍"인지, 혹은 실질적인 정책으로 전환될지 여부입니다. 시장 참가자들은 전자를 선호하며, 올해 초부터 미국 주식 및 달러는 여전히 상승하고 있으며, 이자율도 재조정되지 않고 있습니다.

비트코인이 이번 주 9만 달러 초반의 지지선을 지키고 ETF 자금이 계속 유입된다면, 돌파 랠리가 이어질 전망이며, 9만 달러 밑으로 하락하여 지지선을 깰 경우, 11월 이후의 구간이 다시 저항선이 될 것입니다.

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