세 개의 차트가 왜 S&P가 브랜드를 trade.xyz에 위임하는지 설명합니다.

3 월 18 일, S&P Dow Jones Indices는 Hyperliquid 블록체인에서 영속 계약을 발행하기 위해 Trade.xyz에 S&P 500 지수 브랜드 라이선스를 부여한다고 발표했습니다. 이는 S&P의 주요 지수 브랜드를 블록체인 프로토콜에 부여하는 처음이었습니다.

이번 차이는 S&P가 자발적으로 접근하여 자사의 브랜드를 분산형 프로토콜에 부여했다는 점에 있습니다. 이 계약은 USDC를 보증금으로 사용하며 미국 외의 투자자를 대상으로하며 만기일이 없는 7/24 거래를 제공합니다. S&P Global의 보도에 따르면, 전 세계적으로 하루에 1 조 달러가 넘는 S&P 500 관련 위험이 전통 시장 거래를 통해 이루어지고 있습니다. 이제 이 중 일부가 블록체인으로 이전되었습니다.

그러나 이 문제의 핵심은 규정 준수에 있지 않습니다. 전통적인 금융이 블록체인 인프라를 적극적으로 찾아 자신의 사용자와 시간대에 접근하려고 합니다. S&P가 Hyperliquid를 선택한 이유는 지난 6개월 동안의 데이터에 감춰져 있습니다.

HIP-3는 2025 년에 출시된 Hyperliquid의 라이선스 필요없는 영속 계약 배포 프로토콜로 누구나 새 거래 시장을 만들 수 있습니다. Trade.xyz는 Hyperliquid의 HIP-3 프로토콜에서 운영되며, The Block에 따르면 HIP-3의 총 보유량 중 90%를 보유하는 HIP-3 상의 최대 시장 창조자입니다.

2025 년 10 월 13 일 HIP-3 메인넷이 론칭된 당시 보유량은 거의 제로였습니다. 2주 후 7000만 달러로 증가했습니다. 2026 년 1 월 27 일까지이 수치는 7.93 억 달러에 이르렀으며, 월간 대비 200% 이상 증가했습니다. 3 월 15 일 The Block에 따르면, HIP-3의 보유량은 14.3 억 달러에 달해 역사적인 신고를 세웠습니다. 메인넷 론칭으로부터 6 개월 사이에 100 배 이상 증가했습니다.

이 곡선을 주도하는 것은 전통 자산 거래자들입니다.

HIP-3 30 대 시장 중, 7 개만이 크립토 거래 페어입니다. 나머지 23 개는 전통 자산입니다. 첫 번째는 나스닥 100을 추적하는 XYZ100으로, 2.13 억 달러의 보유량을 가지고 있습니다. 두 번째는 WTI 원유를 추적하는 CL로, 1.7 억 달러를 보유하고 있습니다. 그 뒤를 이어 브렌트유, S&P 500, 금, 은이 옵니다. BTC와 ETH는 일곱 번째와 여덟 번째에 위치하고 있습니다.

온체인 거래소의 최상위 6개 시장 중 하나도 crypto가 아닙니다.

이 구조의 생성에는 구체적인 촉매가 있습니다. 3월 9일 이란 사태가 심화되었고, 전통 선물 시장이 주말에 휴장되었습니다. AMBCrypto 보도에 따르면, 원유 계약 CL-USDC의 일일 거래량이 약 21백만 달러에서 급증하여 12억 달러를 넘었습니다. DL News에 따르면, Hyperliquid의 원유 계약 거래량은 이날 비트코인을 넘어서 BTC에 이어 두 번째로 큰 시장이 되었습니다. 동일한 CoinDesk 보도에 따르면, HIP-3 시장은 Hyperliquid 플랫폼 전체 거래량의 거의 80%를 차지했습니다.

여기서의 논리는 매우 명백합니다: 지정학적 사건은 월요일 시장 오픈을 기다리지 않습니다. 전통적인 선물 거래소가 폐쇄된 때, Hyperliquid는 유일한 원유 및 주가 지수 거래 장소였습니다. 트레이더들은 투표하여 자금을 24시간 문을 닫지 않는 곳으로 이동시켰습니다.

Trade.xyz는 2025년 10월에 온라인 상으로 런칭되어 누적 거래량이 이미 1000억 달러를 넘어섰으며, 현재 연간 런레이트가 6000억 달러를 초과했습니다. 2026년 1월 말에는 Trade.xyz의 일일 거래가 최고치인 20.5억 달러에 이르렀습니다. Live Bitcoin News에 따르면, 3월 8일 주말 거래량은 7.2억 달러에 달하며, HIP-3이 지금까지의 주말 기록을 경신했습니다. 5개월 만에 거래액이 0에서 1000억 달러까지 누적되었습니다.

이 성장 곡선의 끝에, 공식적으로 S&P의 승인을 받은 것이 합류했습니다. S&P DJI의 최고 제품 및 운영 책임자인 Cameron Drinkwater의 언급은 주목할 가치가 있습니다. 그는 "우리는 블록체인을 탐색 중입니다"와 같은 실험적인 발언을 건너뛰고 "디지털 네이티브 투자자는 전통 투자자와 동등한 기관급 기준을 받아야 합니다"라고 직접 말했습니다. 그 의미는, 온체인 트레이더들이 S&P에 따르면 이미 성숙한 투자자 그룹이라는 것입니다.

Hyperliquid 자체의 구조도 이 이야기에서 분리할 수 없는 한 부분입니다. Substack 블로거 Lex는, Hyperliquid의 연간 수익이 약 55억 달러이며, 완전히 희석된 가치가 약 400억 달러이며, 탈중앙화 파생품 시장에서 약 60%의 점유율을 차지한다고 지적했습니다. 대부분의 다른 암호 프로젝트와는 다르게, Hyperliquid은 어떤 VC 투자도 받지 않았습니다.

제로 인스티튜션 투자가, 제로 프라이빗 라운드. 2024 년 11 월 출시된 HYPE 토큰은 초기 사용자 약 9.4 만 명에게 31%가 에어드랍되었으며, 당시 가치에 따르면 약 120 억 달러에 달합니다. Tokenomics. com 데이터에 따르면, HYPE 보유자는 매월 거래 수수료 및 HLP 리퀴디티 마이닝 수익 배분으로 약 6500 만 달러를 수익으로 올리고 있습니다. 모든 성장은 제품 자체와 커뮤니티 보유자의 이익에 의해 결정됩니다.

CME와 Trade.xyz를 함께 비교하면 더 분명해집니다. CME의 S&P 500 E-mini 선물은 초기 마진이 약 5,060달러이며, 선물 거래 계좌 및 완전한 KYC 프로세스가 필요하며, 거래 시간은 매주 금요일부터 주요 평일까지 매일 23시간입니다. Trade.xyz의 S&P 퍼펫츄얼 선물 계약은 USDC로 마진 거래를 하며, 온체인 지갑을 직접 연결하여 연중무휴로 운영됩니다. 두 제품은 동일한 지수를 추적하며 동일한 S&P의 공식 인가 데이터 세트를 사용합니다. 그러나 CME는 뉴욕에서 입장해야 하지만, Trade.xyz는 인터넷 연결이 가능한 곳이라면 어디서든 입장할 수 있습니다.

CoinGecko 데이터에 따르면, S&P 500 퍼펫츄얼 선물이 출시된 날, HYPE 토큰 가격이 14.7% 상승하여 시가총액은 약 100 억 달러로, 암호화폐 시장에서 14위에 해당합니다. 한 푼도 받지 않은 브이씨의 디지털 자산 거래소가 지구 상에서 가장 포괄적으로 추적되는 주가 지수의 공식 인가를 받았습니다. Trade.xyz의 COO이자 법무 총괄자인 Collins Belton은 보도 자료에서 S&P 500이 "자연스러운 시작점"이라고 말했습니다. 그는 목적지에 대해서는 언급하지 않았습니다.

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