미국 주식시장이 사상 최고치를 경신한 후 계절적 위험 창구를 맞이하며, 8월부터 10월까지가 핵심 시험대가 될 수 있다.

BlockBeats 뉴스, 8월 5일, 미국 증시가 사상 최고치를 경신한 후 전통적으로 성과가 약한 계절적 사이클에 진입하고 있다. Ned Davis Research(NDR)의 사이클 모델에 따르면, 8월부터 10월까지는 일반적으로 S&P 500 지수가 연중 가장 약세를 보이는 3개월로, 투자자들은 시장이 단계적 조정 위험에 직면할지 주목하기 시작했다.

다만 NDR은 계절적 요인이 현재 시장 추세를 바꾸기에는 충분하지 않다고 판단했다. 해당 기관은 투자자 심리가 여전히 신중하고, 시장 상승 폭이 개선되고 있으며, 자산 배분 모델이 계속해서 주식을 긍정적으로 보고 있다고 밝혔다. 현재 NDR 모델은 자산의 70%를 주식에 배분할 것을 권장하며, 이는 기준 수준인 55%보다 높은 수치다.

펀더멘털 측면에서 기업 실적은 여전히 미국 증시에 지지력을 제공하고 있다. 현재까지 약 300개 S&P 500 구성 기업이 실적을 발표했으며, 그중 85%의 기업이 예상을 상회하는 실적을 기록했고, 전체 이익 성장률은 47%를 초과할 것으로 예상된다. NDR은 미국 경제가 탄력성을 유지하고 AI 투자가 기업 이익 성장을 계속 견인한다면, 미국 증시는 여전히 추가 상승 여력이 있다고 판단한다.

시장 심리도 상승을 지지하는 중요한 요인이 되고 있다. NDR 데이터에 따르면, 단기 거래 심리는 8월 초 한때 '극단적 비관' 영역에 진입했지만, 시장 반등과 함께 중립 수준으로 회복되었다. 역사적 경험에 따르면, 극단적 비관은 종종 매도 압력이 막바지에 이르렀음을 의미하며, 자금이 다시 주식 시장으로 유입될 가능성을 높인다.

동시에 AI 거래가 다시 활기를 띠고 있다. 대형 기술주가 반등하면서 투자자들은 다시 콜옵션을 매수하고 있으며, 마켓 메이커는 헤지 리스크를 위해 주식을 매수하면서 추가적인 상승 피드백 메커니즘을 형성하고 있다.

하지만 시장의 잠재적 우려도 누적되고 있다. 최근 S&P 500 상승과 VIX 공포 지수가 동반 상승하는 이례적인 현상이 나타났다. 화요일 S&P 500은 1.8% 상승하며 4월 이후 최대 일일 상승폭을 기록했지만, VIX 지수는 여전히 2.9% 상승해 16.47까지 올랐다.

분석가들은 '주식 상승, 변동성 상승' 조합이 지속될 경우, 시장이 중요한 변곡점에 가까워지고 있음을 의미할 수 있다고 경고한다. 과밀한 AI 거래, 옵션 포지션, 그리고 높은 밸류에이션 환경은 심리가 반전될 때 시장 변동성을 확대할 수 있다.