JP모건은 경고한다: 155가 엔화 공매도 청산의 트리거 포인트가 될 수 있으며, 달러-엔 환율이 142-146까지 하락할 수 있다.

BlockBeats 뉴스, 9월 4일, 엔화 강세 반등이 155선에 근접하면서 JP모건은 달러/엔 환율이 155를 하회할 경우 약 16조~17조 엔(약 1,026억 달러 상당)의 미청산 엔 매도 포지션이 집중적으로 청산될 수 있고, 이로 인해 엔화 추가 절상이 촉진되며 달러/엔 환율은 이론상 142~146 구간까지 하락할 수 있다고 경고했다.

JP모건 전략가 타세 준야 등은 최근 가격 움직임을 볼 때 대규모 엔 매도 포지션이 아직 완전히 청산되지 않았을 가능성이 높다고 밝혔다. 달러/엔이 155를 하회할 경우 '매도가 추가 매도를 유발하는' 위험이 높아지며, 엔화 절상 폭이 시장 예상을 초과할 수 있다.

현재 달러/엔은 이번 주 한때 160.39를 기록한 후 빠르게 155.30 부근으로 하락했다. 엔화는 이번 주 달러 대비 약 2.7% 상승할 전망으로, 7월 이후 최고의 성과를 기록할 것으로 보인다.

엔화 강세는 일본은행의 추가 금리 인상 기대감 상승, 투기적 매도 포지션 청산, 일본 국내 투자자의 환헤지 수요 증가 등 여러 요인에 의해 추진되고 있다. 스왑 시장은 현재 일본은행이 이번 달 25bp 금리 인상을 단행할 것을 거의 완전히 반영하고 있으며, 12월 추가 인상 확률은 약 80%로 보고 있다.

다만 JP모건은 시장의 일본은행 및 GPIF 자산 배분 조정 기대가 다소 과도할 수 있다고 판단하며, 달러/엔이 155~165 구간을 크게 하회할 가능성은 높지 않다고 보고 있다.

한편, 일본 최고 외환 당국자 미무라 아츠시는 현재 엔화 움직임에 '불만족'을 표하며, 일본이 환율 변동에 계속 대응할 준비가 되어 있다고 밝혀 시장의 공식 개입 리스크에 대한 관심을 더욱 강화했다.

달러 측면에서 뱅크오브아메리카는 현재 달러/엔 매도 포지션을 선호하며 목표가는 149로 제시했다. TD증권은 올해 남은 기간 동안 달러에 대해 완만한 약세 전망을 유지하고 있다. 시장은 미국 비농업 고용 지표와 다음 주 발표될 CPI 데이터를 기다리며 연준의 향후 정책 경로를 판단할 것으로 보인다.