분석: 비트코인 가격과 수요의 괴리, ETF 자금 유입과 거래 플랫폼에서의 출금 후 보유가 단기 하방 지지를 형성

BlockBeats 소식, 9월 23일, CryptoQuant 분석가 Darkfost는 비트코인 가격이 상승하고 있지만 지속적인 매수세는 여전히 재구축되기 어려워 시장 신호가 혼재되어 있다고 지적했다. 30일 누적 현물 수요는 -18만 BTC로 여전히 마이너스이며, 선물 수요는 +5.4만枚로 여전히 플러스지만 소폭 감소했다. 총 평균 수요는 -18.8만枚에서 -12.6만枚로 개선되어 격차는 좁혀졌으나 전체적으로 여전히 마이너스 구간에 있다. 가격과 총 수요는 최근 괴리를 보이고 있으며, 비트코인 가격은 상승했지만 총 수요는 아직 플러스로 전환되지 않아 상승이 강한 매수세보다 매도 압력 완화에 의해 더 많이 주도되었음을 시사한다.

섹터별로 보면 수요 회복은 고르지 않다. 기관의 경우 지정학적·거시 환경이 좋지 않지만 거래량 가중 Coinbase Premium이 일시적으로 플러스로 전환되어 미국 현물이 다른 시장 대비 간헐적으로 프리미엄을 보였고 기관 매도 압력이 뚜렷하게 완화되었다. ETF는 이번 라운드의 가장 큰 변화로, 지난여름과 비교해 수요가 완전히 반전되어 최근 약 7만枚 BTC를 순매수했으며, 2026년 누적 순유입은 여전히 약 -1.7만枚이지만 플러스로 되돌아가는 데 근접했다. 거래 플랫폼의 경우 9월 내내 순유출이 주를 이루어 분배보다 축적에 치우쳤으며, 비트코인이 거래 플랫폼을 떠나는 것은 일반적으로 단기 매도 압력이 비교적 가벼움을 의미한다.

분석가 Darkfost는 현재 가격 상승의 주된 원인은 매수세 강화가 아니라 투자자들이 더 높은 가격대에서 계속 매도 압력을 추가하지 않았기 때문이며, 시장 구조는 여전히 취약하다고 요약했다.