미국 OCC의 《GENIUS 법안》 최종 규칙 해설: 스테이블코인 보상 제한 완화, 발행사의 준비금 관리 더욱 유연해져

BlockBeats 소식, 10월 21일 미국 통화감독청(OCC) 공고에 따르면 《GENIUS 법안》 최종 시행 규칙이 2027년 1월 18일 발효된다. 공개된 조항을 보면 주요 영향은 제3자 스테이블코인 보상에 공간을 남겨두고 발행인의 준비금 관리 유연성을 높이는 것이지만, 수익 지급 금지를 폐지하거나 전액 준비금 요건을 완화한 것은 아니다.

거래 플랫폼과 유통 플랫폼의 경우 일부 발행인과 제3자 간 약정에 대한 위법 추정을 삭제함으로써 관련 사업이 초안 아래에서 사전에 위법으로 추정받던 부담을 완화했고, 보상을 통해 사용자를 유치하고 자금을 유지할 공간을 남겨두었다. 다만 이는 기존 보상 프로그램이 이미 규정 준수 승인을 받았다는 뜻은 아니다. 발행인이 직접 이자나 수익을 지급하는 것은 여전히 금지되며, 제3자 약정도 사안별 심사를 받아야 한다. 따라서 은행과 암호화폐 플랫폼 간 스테이블코인 보상 및 예금 경쟁을 둘러싼 논쟁은 아직 해결되지 않았다.

발행인의 경우 제안되었던 20일 가중평균 만기 상한을 폐지하고 초과 준비금을 언제든 인출할 수 있게 허용함으로써 자산 배분과 현금 관리의 유연성을 높였고, 자금 사용 효율을 높일 수 있다. 그러나 이것이 준비금 수익이 반드시 증가한다는 뜻은 아니며, 유통 스테이블코인을 전액 뒷받침하는 데 사용되는 자산을 동원하는 것도 더욱 허용되지 않는다. 발행인이 적격 자산의 보유 기간을 연장하기로 선택하는 경우에도 금리와 상환 유동성 리스크를 관리해야 한다.

상환 조항은 또 다른 층위의 제약을 보여준다. 최종 규칙은 상환 급증 시 만기를 자동으로 연장하는 방안을 유지하지 않았으며, 이는 준비금 관리가 더 유연해졌다는 것이지 지급 요구가 동시에 완화되었다는 뜻은 아니다. 24시간 내 상환 신청이 특정 스테이블코인 유통 가치의 10%를 초과하는 것은 규제 기관에 통지하는 발동 조건이지 사용자의 상환 상한은 아니다.

전체적으로 규칙은 발행인과 플랫폼의 영업 경계를 더 명확하게 했지만, 시행에는 여전히 후속 조건이 있다. OCC는 아직 신청 접수 시기를 발표하지 않았고, 자금세탁방지 및 제재 규정 준수 규칙도 별도로 제정될 예정이므로, 이번 발표를 모든 발행인이나 보상 사업이 이미 허가받아 운영될 수 있다고 이해해서는 안 된다.