미국 주식 매도 리뷰: 개인 투자자들이 먼저 매도하고, 헤지펀드와 기관이 뒤따르며, 기계적 포지션 축소가 하락세를 증폭시켰다

BlockBeats 소식, 11월 7일 블룸버그 통신에 따르면 월스트리트의 미국 중간선거에 대한 반응이 약 24시간 만에 긍정에서 부정으로 돌아섰다. 목요일 매도세는 개인 투자자에서 헤지펀드, 롱온리 자산운용사 및 퀀트 전략으로 확산되며 미국 증시 하루 시가총액 약 3조 7천억 달러를 증발시켰고, 나스닥 100 지수는 2020년 3월 이후 최대 낙폭을 기록했다.

선거 후 증시는 처음에 이벤트 리스크 소멸과 유가 하락으로 상승했으나, 투자자들은 이후 민주당의 데이터센터 확장에 대한 검토 리스크를 재평가했다. 목요일 개장 후 첫 30분 동안 개인 투자자들이 먼저 차익 실현 매도에 나섰고, 헤지펀드와 롱온리 기관이 뒤따라 합류했다. Vanda Research 데이터에 따르면 당일 개인 투자자의 개별주 순매도 규모는 2020년 3월 코로나 충격 기간의 이틀에 이어 두 번째로 컸다. 전략가 Viraj Patel은 개인 투자자와 시스템적 투자자들이 적극적으로 매도할 때 기관 매수자들이 이탈하는 이러한 자금 흐름은 통상 진정한 시장 압박 시기에만 나타난다고 지적했다.

하락세는 이어 기계적 매도를 촉발했다. 노무라 전략가 Charlie McElligott는 목요일 장중 마이너스 감마 익스포저를 기준으로 추정할 때 주식이 1% 하락할 때마다 옵션 마켓메이커의 헤지 거래가 약 70억 달러의 추가 매도 압력을 발생시킨다고 추산했다. 변동성 통제 펀드는 당시 시장 변화에 따라 약 6,100억 달러의 주식을 축소해야 하는 것으로 추정되며, 수요일 약 2,500억 달러의 매도도 여전히 집행 중이다. 레버리지 ETF의 종가 리밸런싱으로 약 4,700억 달러의 주식 매도가 추가로 발생할 것으로 예상된다.

주요 지수가 핵심 지지선을 하회하면서 추세추종 전략도 계속 포지션을 축소했다. Vanda는 상품거래자문(CTA)이 S&P 500 및 나스닥 선물에서 약 130억 달러를 매도해 익스포저를 해당 기관 데이터 기록상 최저 수준에 가깝게 압축했다고 추산했다. 골드만삭스 프라임 브로커리지 트레이딩 데스크는 펀더멘털 롱숏 펀드가 목요일 약 1.3% 손실을 봤고, 기술주 테마 펀드는 4% 이상 하락해 연초 이후 수익률이 사실상 제로로 돌아갔다고 추정했다.

섹터별로는 메모리, 광네트워크, 데이터센터 및 AI 반도체 주식 바스켓이 당일 12%에서 15% 하락했고, AI 관련 주식을 제외한 S&P 500 지수도 2.3% 하락했다. 메모리 및 광네트워크 바스켓은 6월 고점 대비 약 절반이 하락했다. VIX 지수는 목요일 개장 시 16.6포인트에서 종가 무렵 28포인트에 근접했다.

금요일 시장은 반등하기 시작했고 반도체주가 S&P 500 지수를 끌어올리며 나스닥 100 지수는 장중 한때 2.6% 상승했으나, 상승세 유지 여부는 여전히 불확실하다. DataTrek Research 공동창업자 Nick Colas는 투자자들이 이전에 과도하게 낙관적이었으며 목요일 매도세는 기대치를 재설정하는 과정에서 불쾌하지만 필요한 단계라고 본다. 그는 여전히 미국 대형주를 낙관하며 시장이 향후 일주일 내 안정될 것으로 예상한다.