도이체방크: 스페이스X의 정치적 리스크는 과대평가되었으며, 컴퓨팅 파워 공급이 긴축되면서 오히려 회사 수익이 증가할 것

BlockBeats 소식, 11월 8일, 도이체방크의 최신 연구보고서에 따르면 중간선거 이후 SpaceX가 정치적 보복에 직면할 것이라는 시장의 우려는 현저히 과대평가된 것으로 나타났으며, 해당 은행은 '매수' 등급과 250달러 목표주가를 유지했다. 도이체방크는 SpaceX의 핵심 계약이 모두 NASA, 우주군 등 연방 행정기관과 체결된 것으로 의회의 개입 여지가 극히 제한적이며, 대부분의 사업 영역에서 현재 실행 가능한 대체 공급업체가 존재하지 않는다고 판단했다. 설령 SpaceX가 테슬라와 합병을 추진하더라도 의회는 직접 저지할 권한이 없고 청문회 절차를 통해 지연시킬 수만 있다. 진정으로 주목할 만한 근기 리스크는 텍사스주 차기 주지사의 데이터센터에 대한 강경 발언에서 비롯되나, 이는 전면 금지보다는 더 엄격한 심사로 이어질 가능성이 크다. SpaceX의 2027년 컴퓨팅 파워 대부분이 텍사스주 외 지역에 배치될 예정이어서 단기적 충격은 제한적이나, 2028년 이후의 확장 계획은 불확실성이 있어 루이지애나주 등지로 전환될 가능성이 있다.

도이체방크 보고서는 나아가 역발상 논리를 제시했다. 만약 텍사스주 정책으로 미국 전체 컴퓨팅 파워 확장이 둔화된다면 SpaceX가 오히려 수혜를 볼 수 있다는 것이다. 경쟁사보다 컴퓨팅 파워 구축 속도가 빠르고 비용이 낮으며, 신규 클라우드 계약에 90일 취소 조항이 있어 SpaceX는 현물 가격 상승 시 유연하게 상승 여력을 포착할 수 있다. 만약 전 업계의 컴퓨팅 파워 공급이 제한된다면 SpaceX는 가격을 대폭 인상할 능력이 있어 매출과 EBITDA 상승을 견인할 수 있다.

텍사스주의 정책 불확실성과 관련해 머스크는 최근 "우주中的数据센터가 이제 상당히 매력적으로 보인다"고 밝혔다. 도이체방크는 스타십의 재사용성이 궤도 데이터센터의 경제성을 실현하는 핵심이 될 것이며, 기준 예측으로 2029년 말까지 배치 규모가 500메가와트에 달할 수 있다고 지적했다. 발사 사업 측면에서는 심사 규제가 연방 FAA의 책임이어서 텍사스주 주지사가 직접 개입할 수 없으나, 토지 사용권과 주급 허가 등을 통해 스타베이스의 확장 난이도를 높일 수는 있다.