분석: BTC 주기적 회복 논리는 흔들리기 어렵고, 손실과 공포는 충분히 해소되었다

BlockBeats 소식, 11월 8일, 시장 분석가 Murphy가 「BTC가 다시 약세장으로 돌아갈까」에 대해 글을 올려 논의했다. 그는 실현 손익비 모멘텀(RPLR-M)을 인용하며, 이 지표가 실체 기준에서 손익비가 가속 증가하거나 가속 감소하는 구간을 관찰하면 추세 전환점을 식별하는 데 도움이 된다고 지적했다. 큰 주기로 보면 가장 참고 가치가 있는 것은 적색 구간 또는 녹색 구간이 얼마나 지속되는지, 상단 녹색선 피크가 감소하는지, 그리고 하단 적색선 골짜기가 좁아지는지 여부다. 통상 약세장 초기에는 적색선 골짜기가 가장 낮아 손실이 가속되고 있음을 보여준다. 이후 가격이 다시 신저가를 기록하지만 골짜기가 좁아지기 시작하면, 새로운 하락에도 같은 규모의 패닉 매도가 더 이상 나오지 않는다는 의미이며, 최종적으로 「녹색으로 전환」될 때까지 이 과정이 하나의 완전한 약세장 주기를 이룬다. 2018~2019년 이 과정은 약 14개월 지속되었고, 2021~2023년은 약 13개월, 이번 주기는 약 11개월 지속되었다. 시간 길이와 적색선 골짜기가 초기 바닥 이후 좁아지는 양상으로 볼 때, 이미 충분히 긴 손실과 공포를 겪었으며 주기적 약세장 기준에 부합한다.

Murphy는 과거에 「녹색으로 전환」되어 B 구역에 진입한 후 다시 A 구역으로 돌아가 약세장 주기를 반복한 선례가 없었다고 강조했다. B 구역에서 간헐적으로 「적색으로 전환」되는 경우가 있지만 통상 지속 시간이 짧고 녹색선 피크 감소, 즉 수익 가속도 하락을 동반한다. 따라서 미국 증시 폭락이 BTC를 다시 신저가로 끌어내릴 것이라는 우려에 대해 분석가는 그다지 비관적이지 않다.

분석가는 또 현재 BTC와 미국 증시의 상관관계가 이미 0.8에 달해 2020년 이후 고점에 근접했으며, 평균 회귀 법칙에 따라 일정 임계점 이후 상관관계는 대개回落(하락)한다고 지적했다. 장기적으로 「미국 증시 상승 시 BTC 하락, 미국 증시 하락 시 BTC도 하락」이라면, 장기 보유자들이 약 1400만 개의 BTC를 계속 보유하고 전부 미국 증시로 바꾸지 않을 이유가 없으며, 이 논리도 장기적으로는 말이 되지 않는다. 로마는 하루아침에 세워지지 않았듯, 비록 우여곡절을 겪었지만 매번의 공포 해소, 물량 교체와 신뢰 회복이 다음 단계 추세를 위한 힘을 축적하고 있다. 물론 역사적 규칙이 미래의 필연적 반복을 의미하지는 않으며, 거시적 불확실성은 여전히 존재하고 BTC도 예상을 뛰어넘는 격렬한 변동이 나타날 수 있지만, 적어도 현재 데이터로 볼 때 이번 주기적 회복을 뒤집을 만한 증거는 아직 보이지 않는다.