분석: 디레버리징 과정이 가속화되면서 바이낸스 비트코인 미결제약정 포지션이 한 달 만에 17% 감소했다.

BlockBeats 소식에 따르면, 11월 12일 CryptoQuant 분석가 Darkfost는 글을 통해 한 달이 채 되지 않는 기간 동안 Binance 플랫폼의 BTC 미결제약정 규모가 106억 달러에서 88억 달러로 감소해 17%의 하락폭을 기록했다고 밝혔다. 동시에 180일 이동평균선은 84억 달러에서 86억 달러로 상승했다. 미결제약정 규모가 이동평균선을 하회하면서 시장에는 새로운 디레버리징 신호가 나타나고 있다.

강세장 단계에서 이 신호는 통상 시장 조정이 마무리 단계에 접어들었음을 나타내며, 거래자들이 레버리지 익스포저를 줄이고 있음을 반영한다. 여기에는 자발적 청산과 증거금 부족으로 인한 강제 청산이 모두 포함된다. 약세장에서 이 과정이 수개월간 지속될 수 있는 경우를 제외하면, 유사한 신호가 마지막으로 나타난 것은 올해 6월로 당시 BTC 가격은 6만 달러 아래였으며 이후 8만 7천 달러 위로 반등해 45% 이상의 상승률을 기록했다.

현재 미결제약정 규모가 감소하는 동시에 시장에서는 대규모 청산도 발생했다. 낮은 변동성이 일부 거래자들로 하여금 가격 변동 폭 축소로 인한 수익 부족을 만회하기 위해 더 높은 위험을 감수하도록 부추긴 것으로 보이며, 이로 인해 시장 반전 충격에 더욱 취약해졌다. 지난 3개월 동안 Binance의 월간 청산 규모는 모두 2021년 이후 최고치를 경신했다. 8월은 14억 달러를 넘었고, 9월은 11억 달러에 달했으며, 10월은 13억 달러였다. 11월에도 이 추세는 이어지는 것으로 보이며, 이달 상반기가 끝나기 전까지 청산 규모는 이미 5억 2천만 달러를 넘어섰다.

이 데이터는 레버리지 거래가 투자자들에게 초래할 수 있는 손실을 부각시킨다. 변동성이 낮고 거래량이 위축된 시장 환경에서 조급함 때문에 무분별하게 위험 익스포저를 높이면 빠르게 막대한 대가를 치를 수 있다. 다만 디레버리징 단계는 시장 환경을 개선하는 데도 도움이 된다. 레버리지 포지션 감소는 연쇄 청산 위험을 낮추고 현물 수요가 시장 가격 결정에서 더 큰 역할을 하도록 하여 비트코인이 보다 견고한 시장 구조를 구축하도록 돕는다.