2025년 4월 17일, 연방준비제도이사회 의장 파월은 시카고 경제클럽에서 많은 기대를 모았던 연설을 했습니다. 암호화폐 시장은 금리 인하 등 뚜렷한 긍정적 소식을 접하지는 못했지만, 파월 의장은 은행에 대한 암호화폐 규제 정책에 "완화의 여지가 있다"는 점을 분명히 하고, 최근 몇 년간 암호화폐가 주류를 이루는 추세임을 확인했으며, 특히 스테이블코인에 대한 명확한 규제 프레임워크를 확립해야 할 필요성을 강조하며 암호화폐 산업의 혁신과 발전을 지원한다는 긍정적인 신호를 보냈습니다.

은행 규제 방향 변화

파월 의장은 은행 기관. 그는 최근 몇 년간 암호화폐 시장의 주류 추세를 긍정하면서도, 특히 스테이블코인에 대한 명확한 규제 프레임워크를 확립할 필요성을 강조했다. 이 성명은 재정적 안정과 보안을 유지해야 할 필요성을 강조하는 동시에, 업계의 혁신적 발전을 뒷받침하는 정책적 신호를 보냅니다. 그는 규제 당국이 암호화폐 부문에서 "일련의 채무 불이행과 사기"가 발생함에 따라 신중한 태도를 보였지만, 현재 시장 환경은 근본적으로 변했다고 지적했습니다.

올해 3월 7일 백악관에서 첫 번째 암호화폐 정상회담을 열었을 때, 미국 통화감독청(OCC)은 일련의 설명 문서를 발표했는데, 이는 디지털 자산에 대한 미국의 규제 태도에 상당한 변화를 가져왔습니다.

수년간 미국 은행 시스템은 암호화폐에 대해 혐오감을 느껴왔으며, 종종 블록체인 기업에 서비스 제공을 완전히 거부해왔으며, 심지어 "Operation Chokehold 2.0"이라는 별명을 얻기도 했습니다. 오늘 OCC의 최신 지침은 주요 장벽을 제거하여 국가 은행이 엄격한 위험 관리 프레임워크를 유지하면서도 디지털 자산 사업을 보다 자유롭게 수행할 수 있도록 했습니다.

OCC가 암호화 규정을 완화하고 금융 혁신을 수용합니다.

미국 재무부 산하 독립 기관인 OCC는 주로 국립 은행을 감독하여 안전하고 건전한 운영을 보장합니다. 역사적으로 OCC는 은행이 암호화폐 관련 활동에 참여하는 것에 대해 신중한 태도를 보였으며, 추가 승인을 요구하고 엄격한 감시를 시행해 왔습니다. 하지만 2025년 초에 취임한 후드 대행 회계감사관의 지휘 하에 OCC는 디지털 자산을 주류 경제로 끌어들이려는 전반적인 노력에 발맞춰 혁신을 지지하는 입장을 더욱 강화했습니다.

2025년 3월 7일, OCC는 은행이 특별 승인 없이 암호화폐 보관, 스테이블코인 준비금, 블록체인 노드 참여 등의 서비스를 제공할 수 있다고 공식 발표했습니다. 이는 암호화폐 사업을 하기 전에 은행이 규제 기관과 협의하도록 요구한 바이든 행정부의 제한적인 지침을 뒤집는 것입니다.

OCC의 새로운 입장은 기본적으로 암호화폐 서비스를 기존 은행 업무의 일부로 취급하여, 이전에 금융 기관이 이 분야에 진출하는 것을 막았던 추가적인 규제 장벽을 제거합니다. 후드 대행 감사원은 "디지털 자산은 미국 경제의 일부가 되어야 하며 반드시 그 일부가 되어야 한다"고 말했습니다. "저는 연방 은행 시스템의 안전성, 건전성, 공정성을 유지하면서 혁신을 촉진하는 디지털 자산 규제 프레임워크를 개발하는 데 전념합니다."

새로운 해석 문서는 은행의 암호화폐 활동 참여에 대한 엄격한 규제 요건을 설정한 2021년 해석서 1179호를 폐지합니다. 개정된 정책에 따르면, 이제 국립은행은 고객에게 암호화폐 보관 서비스를 제공하여 개인 키의 안전한 보관 및 관리를 보장할 수 있습니다. 동시에 은행은 미국 달러에 1:1로 고정된 스테이블코인을 보유할 수 있습니다. 또한, 은행은 거래를 검증하기 위해 노드로 블록체인 네트워크에 참여하여 분산형 금융 서비스에 대한 지원을 강화할 수 있습니다. 이러한 변화는 규제 프레임워크에 대한 주요 조정을 의미하며, 은행이 디지털 자산 분야에 더욱 깊이 통합할 수 있는 보다 유연한 운영 공간을 제공합니다.

미국, 은행과 블록체인 통합 가속화

OCC의 이러한 움직임은 은행의 암호화 위험 관리 능력에 대한 확신이 커지고 있음을 보여주며, 블록체인 기술을 금융 시스템에 통합하려는 전반적인 추세를 반영합니다. 업계의 성숙도가 높아지고 위험 관리 관행이 개선됨에 따라, 당국은 이전의 엄격한 검토가 더 이상 필요하지 않다고 생각합니다.

이러한 규제 변화는 트럼프 대통령이 "암호화폐 회사를 은행 서비스에서 배제하는" 정책을 폐지하겠다는 의지를 재확인한 가운데 이루어졌습니다. 그는 백악관 암호화폐 서밋에서 "작년에 저는 미국을 세계 비트코인 강국이자 세계 암호화폐의 중심지로 만들겠다고 약속했습니다. 오늘 우리는 그 약속을 이행하기 위해 역사적인 조치를 취하고 있습니다."라고 말한 적이 있습니다.

OCC의 이번 조치는 디지털 자산 산업에 큰 긍정적 영향을 미치지만, 여전히 과제는 남아 있습니다. 연방준비제도와 연방예금보험공사는 아직 암호화폐 은행업에 대한 입장을 명확히 밝히지 않았으며, 연방 기관은 다른 규제 채널을 통해 여전히 제한을 부과할 가능성이 있습니다. 그러나 OCC의 최신 지침은 의심할 여지 없이 전환점을 의미합니다. 미국 금융 시스템이 마침내 디지털 자산에 문을 열었습니다. OCC는 승인 절차를 간소화하고 디지털 자산을 합법적인 금융 상품으로 인정함으로써 암호화폐가 더 널리 채택될 수 있는 기반을 마련하고 있습니다. 은행업계는 이제 블록체인 기술을 활용해 현대 경제 발전의 새로운 요구를 충족할 수 있는 명확한 규제 지침을 갖추게 되었습니다.

은행 업계는 스테이블코인이 은행 예금을 전용하고 대출 능력을 약화시킬 수 있다는 우려를 표명할 수도 있습니다. 하지만 동시에 규제가 명확해지면 새로운 참여자가 늘어날 것입니다. 뱅크 오브 아메리카 CEO 브라이언 모이니한은 법안이 제정되면 은행이 자체 스테이블코인을 발행할 것이라고 분명히 밝혔습니다.

스테이블코인 관련 법안의 진전이 가속화되고 있습니다.

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스테이블코인 규제 시스템, 점점 더 명확해지고 있다

트럼프 행정부의 추진에 따라, 스테이블코인 규제에 대한 미국 입법의 구체적인 절차가 가속화되고 있다. 4월 3일, 미국 하원 금융서비스위원회는 스테이블코인 투명성 및 책임법(STABLE Act)을 찬성 32표, 반대 17표로 통과시켰습니다. 해당 법안은 중의원 본회의에서 심의 단계에 들어갈 예정이다. 이 법안은 공화당 상원의원인 프렌치 힐과 브라이언 스타일이 공동으로 작성했습니다. 힐 위원장은 9일 열린 위원회 청문회에서 법안 승인에 대해 "우리는 이러한 추진력을 바탕으로 디지털 자산 시장에 대한 명확한 규칙을 확립하는 포괄적인 규제 프레임워크를 계속 구축할 책임이 있습니다."라고 말했습니다.

승인된 법안은 미국 달러로 지원되는 디지털 자산의 발행 및 사용을 명확히 하기 위한 새로운 규정 준수 시스템을 도입하는 것을 목표로 합니다. 이 법안은 스테이블코인을 "결제 도구"로 위치시키는 것을 특별히 강조하고 사용자에게 이자 소득을 제공하는 것을 금지합니다.

상원 은행·주택·도시 문제 위원회는 3월 13일 미국 스테이블코인 국가 혁신 리더십 및 설립법(GENIUS Act)을 18대 6의 압도적인 표차로 통과시켰습니다. 위원회 위원장인 팀 스콧은 "이는 소비자 보호와 국가 안보에 있어 초당적 합의를 통해 이룩된 중요한 진전이며, 동시에 업계가 미국에서 혁신적인 발전을 이룰 수 있도록 보장합니다."라고 말했습니다.

이 법안은 스테이블코인 발행자가 1:1 비율로 준비금을 유지하고 자금세탁 방지 규정을 준수하도록 규정하고 있습니다. 궁극적인 목표는 미국 소비자를 보호하고 미국 달러의 세계적 지위를 강화할 수 있는 "상식적 규칙"을 수립하는 것입니다. 수익을 제공하는 스테이블코인 발행은 이 법안에 포함되지 않는다는 점에 유의해야 합니다. 현재 GENIUS 법안은 심의를 위해 상원 전체에 제출되었지만 통과하려면 60표가 필요하며 민주당의 태도가 매우 중요합니다. 스콧 위원장은 트럼프 대통령 취임 100일(2025년 4월 30일) 전에 법안을 완료하겠다는 목표를 밝혔다.

4월 5일, SEC는 일부 스테이블코인이 증권 범주에 속하지 않으며 거래 보고 의무에서 면제된다는 점을 명확히 하는 새로운 규정을 발표했습니다. 일부 분석가는 새로운 미국 SEC 규정이 적용되는 스테이블코인에 업계 거대 기업인 테더가 발행한 스테이블코인이 포함되지 않을 수 있다고 생각합니다. 미국 SEC는 스테이블코인의 허용 가능한 준비금에는 귀금속이나 기타 암호 자산이 포함되지 않는다고 지적했는데, 이 두 가지는 모두 테더의 준비금에 포함됩니다. 또한, 미국 증권거래위원회(SEC)는 모든 토큰이 언제든지 미국 달러로 전환 가능해야 한다고 규정하고 있지만, 테더의 서비스 약관에서는 최소 상환 금액이나 지연 상환이 있을 수 있다고 명시하고 있습니다.

관련 자료: "미국 SEC 스테이블코인 규제 전문: 어떤 종류의 스테이블코인이 증권이 아닌가?》

상원과 하원 사이에 의견 차이가 있다. 트럼프의 WLFI 스테이블코인은 법안 진행에 영향을 미칠 수 있다.

상원과 하원의 스테이블코인 법안은 기본 틀에서는 일치하지만, 알고리즘 스테이블코인 규제와 주 및 연방 규제 권한 분담에는 여전히 차이가 있다. 업계에서는 GENIUS법과 STABLE법이 조율 후 통합될 경우, 8월 의회 휴회 전에 법안이 통과될 수 있을 것으로 예측한다. 미국 블록체인 협회의 정부 업무 담당 이사인 론 해먼드는 "향후 2~3개월 안에 통합된 STABLE GENIUS법에 대한 표결을 진행할 준비가 되어 있다"고 전망했다.

트럼프 대통령은 백악관에서 이를 분명히 했다. 그는 3월에 열린 암호화폐 정상회담에서 의원들이 스테이블코인 법안을 추진하는 데 힘을 쏟는 것을 강력히 지지한다고 밝혔으며, 8월 전에 법안에 서명할 것이라고 밝혔다. 재무부 장관 스콧 베센트도 동시에 "스테이블코인 시스템을 통해 달러의 글로벌 준비 통화 지위를 강화할 것"이라고 암시했습니다. 4월 9일 미국은행협회(ABA) 회의에서 베센트는 재무부가 "블록체인, 스테이블코인, 새로운 지불 시스템에 대한 규제 장벽을 신중하게 평가하고 있다"고 거듭 강조했으며, "미국 자본 시장의 막대한 잠재력을 발휘하기 위한 개혁을 고려하고 있다"고 밝혔습니다.

트럼프 행정부의 강력한 홍보에 따라 업계 관계자들은 "2025년이 스테이블코인이 본격적으로 대중화되는 원년이 될 것"이라고 예측하고 있습니다. 그러나 일부 민주당 의원들은 이 법안이 트럼프 가문의 가상화폐 DeFi 프로젝트인 "월드 리버티 파이낸셜(WLFI)"과 관련하여 이해 상충 문제를 수반할 수 있다는 의문을 제기했습니다. 5명의 민주당 상원의원이 연방준비제도와 OCC에 서한을 보내 트럼프 가문의 지원을 받는 World Free Finance(WLFI)가 출시한 1달러 스테이블코인이 제기하는 "전례 없는 위험"에 대해 의문을 제기했습니다. 이 편지에는 트럼프 대통령이 2월 행정명령을 통해 규제 독립성을 약화시키려는 노력과 WLFI의 60% 지분을 보유한 것이 심각한 이해 상충에 해당한다고 명시되어 있습니다. WLFI는 2024년 9월 설립 이후 두 차례의 토큰 판매를 통해 5억 5천만 달러를 모금했으며, 3월 24일 BNB 체인과 이더리움에 1달러를 출시했습니다. 이러한 움직임은 의회가 OCC와 연방준비제도에 규제 권한을 부여할 수 있는 GENIUS 법안을 검토하면서 금융 시스템의 안정성에 대한 우려가 제기되는 가운데 이루어졌습니다.

관련 기사: "트럼프 가문, 스테이블코인 시장에 뛰어들까? BSC의 "대통령 스테이블코인" USD1에 대해 한 기사로 알아보세요》

관세의 영향은 복잡하고 광범위합니다

최근 잦은 시장 변동을 야기한 관세 정책에 대해 파월 의장은 "관세가 경제에 미치는 영향은 예상보다 클 수 있다", "관세 수준은 연준의 낙관적인 전망을 상회한다", "현재 예상보다 높은 관세는 높은 인플레이션과 둔화를 의미할 수 있다"고 말했습니다.

암호화폐 자산은 원래 정부 통제에서 독립된 금융 상품으로 의도되었지만, 가격과 시장 성과는 여전히 거시경제 정책의 영향을 크게 받습니다. 미국이 4월 새로운 글로벌 관세 정책을 발표한 이후, 2. 글로벌 자산 가격이 전반적으로 하락했음에도 불구하고 비트코인의 하락폭은 상대적으로 작아서 10%만 하락한 반면, S&P 500 지수는 이보다 훨씬 더 많이 하락했습니다(1:1 상관관계를 기준으로 계산하면 비트코인은 36% 하락했어야 합니다). 이는 심각한 시장 침체기에도 비트코인을 투자 포트폴리오의 일부로 보유하면 여전히 상당한 다각화 혜택을 얻을 수 있음을 어느 정도 보여주며, 비트코인의 상대적 안정성을 강조합니다.

관세는 국경 간 거래 비용을 증가시켜 세계 경제 유동성과 자본 유입을 약화시키고 암호화폐와 같은 투기적 자산에 대한 수요를 감소시킬 수 있습니다. 또한, 반도체 칩과 채굴 하드웨어 등 기술 제품에 대한 관세가 부과되면 비트코인과 같은 작업 증명(PoW) 암호화폐 채굴 비용이 상당히 증가할 것입니다. 특히 중국산 ASIC 채굴기와 GPU에 의존하는 지역에서는 더욱 그렇습니다. 이로 인해 채굴자들은 비용이 덜 드는 지역으로 눈을 돌리거나 운영 규모를 줄여야 할 수도 있고, 결국 네트워크 보안과 시장 신뢰도에 영향을 미칠 수 있습니다.

관련 기사: "채굴기 가격 24% 상승, 트럼프의 관세 정책이 미국 비트코인 채굴 산업에 영향을 미치고 있다"

관세는 환율 변동을 통해 암호화폐 시장에 간접적인 영향을 미칠 수도 있습니다. 비트코인은 역사적으로 미국 달러와 역의 관계를 보였으며, 관세로 인해 단기적으로 달러 가치가 오르면 암호화폐 가격이 압박을 받는 경향이 있습니다. 그러나 관세로 인해 무역 전쟁이 촉발되고 특정 국가의 통화가 평가절하되면 주민들은 가치를 보존하기 위해 비트코인이나 스테이블코인으로 눈을 돌릴 수 있습니다. 경제적 혼란 속에서 암호화폐 도입이 급증한 아르헨티나와 터키에서 볼 수 있습니다.

또한 관세로 인해 수입품 가격이 상승하면 인플레이션이 발생할 수 있으며, 이로 인해 중앙은행이 금리를 인상하게 되고, 이로 인해 암호화폐 시장에 투자되는 자금 흐름이 감소할 수 있습니다. 하지만 인플레이션이 통제 불능 상태가 되거나 법정 통화에 대한 신뢰가 붕괴되면 비트코인은 금과 비슷한 안전 자산으로 간주되어 인플레이션과 통화 가치 하락에 대한 헤지를 원하는 투자자들을 끌어들일 수 있습니다.

무역 긴장은 규제 감시를 강화할 수도 있으며, 투자자들은 정부가 암호화폐 자산에 대한 통제를 강화할 기회를 틈타 시장 변동성을 더욱 심화시킬 것을 우려하고 있습니다. 다양한 암호화폐는 관세에 따라 각기 다른 영향을 받습니다. 비트코인은 시장 위험 회피로 인해 단기적으로 하락할 수 있지만, 장기적으로는 "디지털 금"이라는 속성으로 인해 이익을 얻을 수 있습니다. 스테이블코인은 안정성 덕분에 무역 분쟁 시 위험 회피를 위한 거래자의 첫 번째 선택이 될 수 있습니다. 특정 블록체인 사용 사례에 의존하는 유틸리티 토큰은 관련 산업에 의해 더 직접적인 영향을 받습니다. 채굴 활동이 집중된 국가(2022년 비트코인 채굴 전력 소비량의 6.5%를 차지한 캐나다 등)를 대상으로 하는 관세는 채굴의 지리적 분포를 직접적으로 교란하고 시장 구조에 영향을 미칠 수 있습니다.

관련기사: "역사는 반복된다: Grayscale 보고서, 관세 폭풍 속에서 새로운 위험 회피 논리 밝혀"

Gary Gensler의 "위험 경고"

미국 증권거래위원회(SEC) 전 위원장인 Gary Gensler는 16일 CNBC의 "Squawk Box"에 게스트로 출연해 비트코인 등 일부 암호화폐가 장기적으로 생존할 가능성이 있을 수 있으며, 투자 대상으로서의 암호화폐 자산은 선별 과정을 거칠 것이라고 밝혔습니다.

게리 겐슬러는 비트코인과 같은 몇몇 암호화폐가 전 세계적으로 폭넓은 주목을 받고 있다고 말했습니다. "비트코인은 전 세계 70억 명의 사람들이 큰 관심을 보이고 있기 때문에 오랫동안 존재할 수 있습니다."

이 인터뷰에서 게리 겐슬러는 트럼프의 관세와 미중 무역 전쟁과 같은 주제를 논의하면서 암호화폐를 잠깐 언급했습니다. 이 주제는 진행자의 질문에서 시작되었습니다. "당신이 퇴임한 후, 트럼프 행정부 시절 SEC가 암호화폐 기업에 대한 소송을 철회하는 듯했습니다. 이에 대해 어떻게 생각하십니까?" 이에 대해 그는 단순히 "해당 소송에서 철수한다"고 답했다. 그는 또한 "암호화폐는 금융 시장의 작은 부분일 뿐이지만, 모두가 관심을 가지고 있기 때문에 이에 대해 이야기하겠습니다."라고 말했습니다. 그는 위의 요점을 더 자세히 설명했습니다.

게리 겐슬러는 또한 "금융 자산은 기본 가치와 시장 심리에 따라 거래되지만, 암호화폐 거래의 약 99%는 순전히 감정에 의해 결정된다"고 지적했습니다. 그는 또한 "감정에 의해 움직이는 밈 코인과 같은 1만~1만 5천 개의 토큰은 장기적으로 대부분의 사람들에게 매력을 잃을 것"이라고 말했습니다.

앞으로 규제 프레임워크의 지속적인 개선과 시장 환경의 점진적인 성숙도에 따라 암호화폐와 스테이블코인은 글로벌 금융 시스템에서 더욱 중요한 역할을 할 수 있을 것입니다.

기관과 투자자는 정책 동향과 시장 동향에 세심한 주의를 기울이고 역사적인 기회를 포착해야 합니다.

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