크라켄이 자본을 와이오밍으로 이전하면서, 서클을 인수해 다음번에 10억 달러 규모의 IPO를 이뤄낼 수 있을까?

ODAILY星球日报

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현 단계에서는 정치적 자원과 규정 준수 역량이 암호화폐 거래 플랫폼의 핵심 경쟁력을 재정의하고 있습니다.

원제: "와이오밍으로 자본을 이전하고 100억 달러 IPO를 목표로 하는 크라켄, 서클을 인수할 수 있을까?"

원저자: 딩당, 오데일리 플래닛 데일리

서클 상장 이후 모든 것이 가속화되기 시작했습니다.

6월 5일, 서클은 뉴욕 증권거래소에 처음으로 상장되었습니다. 3주도 채 되지 않아 주가가 거의 10배 가까이 급등했는데, 이는 지난 5년간 암호화폐 업계에서 가장 상징적인 사건으로 여겨집니다. 자본은 마침내 "암호화폐"의 재정적 속성을 재인식했습니다. 특히 규제 준수 경로를 갖추고 성장 논리를 명확하게 설명할 수 있는 기업들이 그렇습니다.

실제로 크라켄은 올해 3월 이미 상장 계획을 외부에 공개했지만, 서클이 성공적으로 상장한 후에야 모든 것이 시장의 관심을 다시 끌었습니다.

2011년 설립되어 샌프란시스코에 본사를 둔 이 암호화폐 거래 플랫폼은 최근 와이오밍주 샤이엔으로 본사를 공식 이전한다고 발표했습니다. 와이오밍주의 디지털 자산 정책의 명확성과 포용성이 크라켄이 규제를 준수하는 분위기와 공개 시장에서의 전략적 포지셔닝을 구축하는 데 도움이 되기 때문입니다.

이는 단순한 지리적 이전이 아니라, 크라켄이 "탈중앙화 시대의 참여자"에서 "기관 금융 시스템 구축자"로 변화하고 있음을 보여주는 신호입니다.

와이오밍: 후퇴가 아닌 전략적 이전

이번 본사 이전은 샌프란시스코의 규제 압력을 피하기 위한 수동적인 선택이 아니라, 신중하게 계획된 전략적 배치입니다.

크라켄은 본사를 와이오밍으로 이전한 이유가 와이오밍 주가 오랫동안 암호화폐 규제에 있어 우위를 점해 왔기 때문이라고 공개적으로 강조했습니다. 와이오밍 주는 암호화폐 프로젝트들이 통제된 환경에서 제품을 테스트할 수 있도록 하는 규제 샌드박스를 운영하고 있습니다. 또한 스테이블코인 및 DAO 법적 인격화와 같은 제도적 혁신을 적극적으로 장려하여 업계 전체에 최첨단 기술 및 법질서와 호환되는 테스트 환경을 제공합니다.

실제로 크라켄과 와이오밍 주의 협력은 이미 시작되었습니다. 크라켄은 와이오밍 대학교의 블록체인 교육을 위해 30만 달러를 기부했고, 지역 블록체인 컨퍼런스 개최에도 참여했습니다. 더 중요한 것은, 와이오밍 주가 2025년 8월 정부 발행 스테이블코인 WYST를 공식 출시하여 디지털 자산을 지역 금융 전략에 통합할 계획이라는 것입니다.

상장 전 중요한 기간 동안 본사를 이곳에 설립한 것은 크라켄이 복잡한 규제 환경에 직면하여 선제적으로 내린 조치입니다.

모멘텀 준비: 견고한 대차대조표

크라켄의 실적이 "폭발적"이지는 않지만, 충분히 안정적입니다.

2024년 크라켄의 연간 매출은 전년 대비 128% 증가한 15억 달러에 도달할 것으로 예상되며, 순이익은 3억 8천만 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 플랫폼 자산 총액은 428억 달러, 활성 계좌 수는 250만 개, 연간 거래량은 최대 6,650억 달러에 달할 것으로 예상되며, 전반적인 운영 실적은 안정적일 것입니다.

동시에 크라켄의 "보유고 증명"은 시장의 신뢰도를 높이는 도구로 자리 잡았습니다. 크라켄이 5월에 발표한 최신 데이터에 따르면, 비트코인 보유율은 114.9%로, 사용자의 자산 수요를 충분히 충족하고 안전 자산을 확보할 수 있는 수준입니다. 크라켄은 투명성에 대한 외부의 기대에 부응하여 준비금 감사 빈도를 분기별로 늘리고, 감사 범위를 확대하기 위해 점진적으로 더 많은 자산 유형을 포함시키겠다고 약속했습니다. 또한, 크라켄은 FTX 채권자들에게 자금을 배분하기 시작했는데, 이는 크라켄 플랫폼의 기존 리스크 처리 능력이 향상되고 있음을 보여줍니다.

이러한 모든 조치는 크라켄이 IPO 전에 시장에 전달하고자 하는 세 가지 신호입니다. 견고한 운영, 투명한 리스크 관리, 그리고 명확한 규정 준수 경로입니다.

규제 게임: 정치 및 정책 경로 설정

크라켄과 증권거래위원회(SEC) 간의 복잡한 상호 작용에 주목할 필요가 있습니다.

이전에 미국 증권거래위원회(SEC)는 크라켄의 질권 상품이 미등록 증권 발행에 해당한다고 주장하며 크라켄을 고소했습니다. 2025년, SEC는 크라켄이 법 위반 사실을 인정하거나 벌금을 부과하지 않고 소송을 기각하기로 합의했습니다. 하지만 법원은 "SEC는 암호화를 규제할 권리가 없다"는 크라켄의 법적 입장을 완전히 받아들이지는 않았습니다.

그럼에도 불구하고, 정치 지형의 변화는 크라켄에게 새로운 기회를 열어주었습니다.

트럼프 당선 후, 크라켄의 최고 법률 책임자인 마르코 산토리는 사임하고 신임 상품선물거래위원회(CFTC) 위원장 후보 명단에 올랐습니다. 동시에 크라켄은 공화당 출신 워싱턴 정책 전문가들을 공개적으로 모집하고 대통령 취임 기금에 100만 달러를 기부하여 코인베이스와 함께 정치 기부 목록에 올렸습니다.

크라켄은 현 시점에서 정치적 자원과 규정 준수 역량이 암호화폐 거래 플랫폼의 핵심 경쟁력을 재정의하고 있다는 점을 분명히 인지하고 있습니다.

Circle의 성공은 한 가지 사실을 확인시켜 주었습니다. 적절한 정치적 흐름이 있다면 미국 주식은 암호화폐 이야기를 다시 받아들일 수 있습니다.

IPO: 자금 조달의 창구이자 상징적인 경쟁

크라켄의 상장은 2026년 1분기로 예정되어 있으며, 그 전에 2억 달러에서 10억 달러 규모의 자금 조달을 완료할 계획입니다. 이미 골드만삭스, JP모건 체이스 등 월가 투자은행들과 사전 접촉을 시작했습니다.

이 자금은 일상적인 운영 유지가 아닌 사업 확장에 사용된다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 자금 조달에 의존하지 않고 겨울을 견뎌내는, 오히려 주도권을 잡는 이야기가 자본 시장이 가장 듣고 싶어하는 이야기입니다.

크라켄은 "인프라"라는 명칭을 중심으로 사업을 전개하고 있습니다. 크라켄 프라임(Kraken Prime) 출시, 코인베이스 프라임(Coinbase Prime)과 팔콘엑스(FalconX) 벤치마킹, 유럽 디지털 은행 번크(Bunq)와의 협력을 통한 소매 암호화폐 금융 서비스 확장 등이 그 예입니다. 그리고 전략적 지분 투자를 통해 Janover를 플레지 비즈니스 시스템에 통합하여 금융 시장을 공동으로 확장할 계획입니다.

또한, 최근 닌자트레이더(NinjaTrader)를 15억 달러에 인수하여 미국 사용자에게 전통적인 금융 파생상품 서비스를 제공하기 시작했습니다. 이는 암호화폐 기업과 TradFi 간의 최대 규모의 인수합병 중 하나입니다.

유럽에서 크라켄(Kraken)은 키프로스의 허가받은 기관을 인수하여 EU 금융상품시장지침(MiFID) 라이선스를 취득하고, 규정을 준수하는 파생상품 사업을 공식 출범했습니다. 영국 또한 무기한 계약 및 레버리지 ETF 상품의 글로벌 배포에 협력하기 위해 EMI 지급 라이선스를 취득했습니다.

토큰화된 미국 주식도 제품 로드맵에 포함되었습니다. 애플, 테슬라, 엔비디아 등의 상장 기업이 크라켄 플랫폼을 통해 토큰 형태로 출시되어 거래 시간대 제한을 극복하고 "24시간 연중무휴" 유통을 달성할 예정입니다.

그들은 IPO가 단순히 스토리를 판매하는 것이 아니라, 제품군을 "인프라" 기업처럼 다듬는 것임을 알고 있습니다.

이 과정에서 크라켄은 더욱 심층적인 브랜드 전환을 시도하고 있습니다. "거래 플랫폼"에서 "다자간 금융 서비스 네트워크"로의 진화입니다.