원문 제목: "로빈후드가 L2가 될 수 있고, 미국 주식 토큰화는 새로운 플레이어를 환영합니다"

원문 출처: TechFlow

미국 달러 스테이블코인이 점차 시장의 관심을 끌면서, 통화권 내외의 기업들이 미국 주식을 다음 타깃으로 고려하기 시작했습니다.

5월 말, 미국 암호화폐 거래소 크라켄은 미국 외 고객에게 토큰화된 인기 미국 주식을 제공할 것이라고 발표했습니다. 6월 18일, 코인베이스 최고법무책임자(CLO) 폴 그레월은 회사가 "토큰화된 주식" 서비스 출시를 위해 SEC(미국 증권거래위원회)의 승인을 구하고 있다고 밝혔습니다.

미국 주식의 토큰화는 점차 명확한 사업으로 자리 잡았습니다.

이제 이 사업은 새로운 플레이어인 로빈후드(Robinhood)를 불러들일지도 모릅니다. 로빈후드는 유명한 미국 인터넷 중개업체이자 "소매 복서"이며 월가를 무너뜨리려는 움직임의 핵심 세력입니다.

이전에 Robinhood에 대해 잘 아는 두 사람이 Bloomberg에 유럽 개인 투자자가 미국 주식을 거래할 수 있도록 하는 블록체인 기반 플랫폼을 개발 중이라고 말했습니다.

이 문제에 대해 잘 아는 사람들에 따르면 이 플랫폼의 기술은 Arbitrum 또는 Solana일 수 있으며 특정 파트너는 아직 선정 중이며 계약은 아직 확정되지 않았습니다.

이 뉴스는 적어도 두 가지 방법으로 읽을 수 있습니다.

첫째, Robinhood는 유럽 사용자가 블록체인 거래의 기본 계층으로 미국 주식을 거래할 수 있도록 하는 이 새로운 플랫폼에 Arbitrum L2를 직접 통합합니다.

둘째, 더 가능성 있는 시나리오는 Robinhood가 Arbitrum의 Arbitrum Chains 기능을 사용하여 Arbitrum의 기술 스택(Rollup 프로토콜, EVM 호환성)을 기반으로 하는 자체 전용 L2 체인을 개발할 계획이라는 것입니다. 등).

최종 상황이 어떻든 시장 심리가 주도했습니다.

이는 또한 Robinhood가 미국 주식 토큰화 사업을 위한 자체 L2를 시작할 수 있음을 의미하며, 이는 온체인 결제 및 사업 전문화에 더 적합합니다.

Robinhood는 30일 프랑스 칸에서 열리는 EthCC에서 현지 시간 오후 5시(베이징 시간 오후 11시)에 중요한 발표를 할 예정이며, 이를 통해 외부에서는 Robinhood가 자체 L2 및 미국 주식 토큰화 사업과 관련이 있을 것이라는 추측을 하고 있습니다.

동시에 Arbitrum을 개발한 Offchain Labs의 최고전략책임자(CSO)인 A.J. 워너도 이 회의에 참석할 예정이며, 이는 동시다발적인 공식 발표에 대한 더 많은 상상력을 제공합니다.

최근 가격이 다소 주춤했던 ARB는 한때 24시간 만에 20% 이상 급등하며 암호화폐 수익률 상위권에 올랐습니다.

더욱 시사적인 것은 Roobinhood Europe의 X 계정이 해당 네티즌의 회의 안건 토론 게시물 "계속 지켜봐 주세요"에 답글을 단 것입니다. 블룸버그가 미국 주식 거래가 유럽으로 이전될 것이라는 보도와 함께 이 기능이 공식 발표될 가능성이 높아졌습니다.

모든 것에는 흔적이 있다

미국 주식을 토큰화한다는 Robinhood의 아이디어는 갑작스러운 변덕이 아닙니다.

올해 1월, 회사 CEO인 블라드 테네프는 미국이 아직 증권형 토큰 등록에 대한 명확한 프레임워크와 규칙을 제공하지 않아 토큰화된 제품의 홍보를 방해하고 있다고 주장하며 현행 미국 규정을 비판했습니다.

테네프는 3월 팟캐스트에서 "이제 해외에 있으면 미국 기업에 투자하기가 매우 어렵습니다."라고 직접적으로 말했습니다.

이는 미국 주식의 동향에 주목하지만 미국에 있지 않은 대부분의 투자자들의 고민을 짚어줍니다. 그들은 미국 주식을 거래할 수 있는 더 원활한 방법이 시급히 필요합니다.

동시에 Tenev는 당시 증권 토큰화를 고려하고 있다고 말했고, 이것이 디지털 자산을 금융 시스템에 통합하려는 더 광범위한 추진의 일환이라고 지적했습니다.

이제 길을 닦는 조짐이 보입니다.

현재 EU 내 Robinhood 고객은 암호화폐만 거래할 수 있으며, 회사는 지난달 리투아니아에서 중개 라이선스를 취득하여 EU에서 주식 거래와 같은 투자 서비스를 제공할 수 있게 되었습니다.

또한 Robinhood는 작년 6월 암호화폐 거래소 Bitstamp를 인수하기로 계약했습니다. 거래가 완료되면 Robinhood는 Bitstamp의 MiFID 다자간 거래 시설(MiFID) 라이선스를 사용하여 암호화폐 관련 파생상품을 제공할 수 있습니다.

라이선스를 취득하고 규정을 준수했으므로 이제 구현 수준에서 어떤 체인을 선택할지 고려할 때입니다.

왜 Arbitrum일 수 있을까요?

기술적인 관점에서 Arbitrum은 EVM과 완벽하게 호환되는 L2 솔루션입니다. 즉, Robinhood는 기술 스택을 크게 변경하지 않고도 기존 이더리움 스마트 계약 및 개발 도구를 원활하게 마이그레이션할 수 있습니다.

EVM 호환성은 Robinhood와 같은 대형 금융 기술 기업의 신속한 온체인 구현의 핵심이라고 할 수 있습니다. 이더리움의 광범위한 개발자 커뮤니티와 기존 인프라를 활용할 수 있다면 누가 EVM 호환성을 포기하겠습니까?

더 나아가, Arbitrum의 Optimistic Rollup 기술은 거래 확인 시간과 비용 간의 균형을 유지합니다. 반면 ZK Rollup은 비용 오버헤드가 높고 거래 확인 시간이 상대적으로 느립니다. 대규모 사용자 거래를 처리해야 하는 플랫폼인 Robinhood는 Arbitrum의 성숙된 기술과 낮은 개발 기준을 우선시할 가능성이 높습니다.

반면에, 사업적인 관점에서 보면 이러한 선택은 Coinbase를 피하는 것과 같습니다.

Base는 Coinbase에서 출시한 L2입니다. 또한 OP 기술 스택이지만, Roobinhood가 주요 사업에서 Coinbase와 경쟁하기 때문에 Base에서 직접 미국 주식 토큰화 사업을 운영할 가능성은 낮습니다.

Arbitrum은 L2 체인(Arbitrum 체인)을 맞춤 설정할 수 있는 옵션을 제공하며, 이를 통해 Robinhood는 Base와 차별화를 이룰 수 있습니다.

간과했을 수 있는 정보 중 하나는 Robinhood와 Arbitrum이 실제로 협력 경험이 있다는 것입니다.

Robinhood는 2024년 ETHDenver에서 사용자가 Robinhood Wallet을 통해 Arbitrum에 접속하는 절차를 간소화하기 위해 Arbitrum과의 협력을 공식 발표했습니다.

이는 양사가 이미 기술 통합 및 전략적 제휴를 위한 기반을 갖추고 있음을 보여줍니다. Robinhood는 이 협력을 지속하고 Arbitrum의 기존 기술 지원 및 브랜드 효과를 활용하여 사업을 더욱 확장할 수 있습니다.

Base를 모방하지만 Base와는 다릅니다.

Robinhood가 Arbitrum을 사용하여 자체 L2를 구축했다는 소식은 공식적으로 확인되지 않았지만 이미 암호화폐 커뮤니티에서 광범위한 논의를 불러일으켰습니다.

그들 중 가장 날카로운 목소리는 이 게임플레이가 Base를 단순히 모방한 것이라는 것입니다.

Base는 Coinbase에서 출시되었으며, 외부 개발자를 초대하여 DApp을 구축하고 생태계를 확장하고 사용자와 자산을 유치하는 개방형 전략을 채택했습니다. Base의 성공은 부분적으로 이러한 개방형 생태계 덕분입니다(예: Aerodrome 및 Uniswap과 같은 프로젝트가 이를 마이그레이션하거나 기반으로 구축).

Robinhood도 Arbitrum 기반 L2를 구축하여 외부 개발자에게 생태계 확장을 허용하고 체인에서 실제 자산의 사용 사례를 더 많이 운영한다면, 기술 스택은 다르지만 이는 Base의 비즈니스 전략과 매우 유사합니다.

인지 측면에서 이러한 "모방" 인상을 쉽게 만드는 핵심은 지연입니다.

Coinbase는 2023년 말에 Base를 출시한 반면, Robinhood는 이제야 Arbitrum L2 계획을 발표했다는 점을 잊지 마세요. 이러한 시간적 차이로 인해 Robinhood의 행보는 독창적인 전략이라기보다는 Base의 성공에 대한 "트렌드 추종"처럼 보입니다.

기존 비즈니스 분야에서 핀테크 기업들은 일반적으로 검증된 모델을 모방하는 경향이 있는데, 이는 실제로 더 안전한 전략입니다. 하지만 Base를 모방하는 것은 Robinhood가 Coinbase와 직접 경쟁하게 된다는 것을 의미하며, Coinbase는 Base를 통해 선점자 우위를 확보했습니다. Robinhood가 Coinbase를 따라잡으려면 더 많은 자원과 노력을 투자해야 합니다.

유명 데이터 플랫폼인 토큰 터미널(Token Terminal) 또한 Roobinhood의 "밝은 길"을 제시했습니다. 핵심은 인터넷 중개 회사로서의 장점을 극대화하고 Base와는 정반대의 "폐쇄형 생태계" 경로를 취하는 것입니다. 외부 애플리케이션 개발자를 L2에 초대하지 않고, Robinhood의 기존 금융 상품(예: 거래 또는 투자 도구), 자산 및 사용자를 모두 체인으로 이전하며, 사용자가 기존의 중앙 집중식 시스템에 의존하는 대신 체인에서 직접 운영할 수 있도록 합니다. 이 아이디어는 Robinhood의 기존 고객 기반과 순수한 온체인 게임플레이를 결합하는 Crypto Native에 더 가깝습니다. 하지만 더 급진적인 접근 방식은 더 큰 저항을 의미하며, Robinhood가 이러한 경로를 따르지 않을 수도 있습니다.

로빈후드를 넘어 이더리움 생태계 전체를 살펴보면, 일부 사람들은 이것이 이더리움 L2의 분열을 더욱 심각하게 만들 것이라고 생각합니다.

이더리움 L1은 현재 L2 생태계에서 이미 많은 주도권을 잃었습니다. 성능은 부차적입니다. 더 중요한 것은 완전한 소외와 파이프라인화입니다. 전담 L2가 되는 것은 쉽지만, 이더리움을 되살리는 것은 어렵습니다.

결국 로빈후드가 어떤 선택을 할지는 오늘 ETHcc 이후에 알 수 있을 것입니다.

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