2025년 7월 4일 이른 아침, 24시간이 넘는 "투표 마라톤" 끝에 "하나의 크고 아름다운 법안"(OBBBA)이 218대 214의 근소한 차이로 하원을 통과했습니다. 암호화폐 지지자인 JD 밴스 부통령은 핵심 지지 표를 던졌습니다.

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트럼프의 두 번째 임기 "만능 법안"의 핵심으로 여겨지는 이 법안은 공화당 내부와 양당 간에 격렬한 논쟁을 불러일으켰습니다. 이 법안의 재정 정책 패키지는 미국과 세계의 거시경제 동향에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

OBBBA는 암호화폐 시장에 직접적으로 관여하지는 않지만, 미국의 부채, 세금, 송금세 및 규제 정책은 향후 비트코인, 암호화폐 기업, 그리고 미국 달러 스테이블코인 시장에 지대한 영향을 미칠 수 있습니다.

미국 부채 한도 상향: 안전 자산 자금이 비트코인으로 유입될 수 있습니다.

OBBBA는 이번에 미국 부채 한도를 5조 달러로 상향 조정하여 정부가 추가 국채 발행을 통해 재정 지출을 지원할 수 있도록 승인했습니다. 그러나 이러한 대규모 차입은 미국 달러와 미국 부채에 대한 시장의 장기적인 신뢰를 흔들 수 있습니다.

최근 몇 년간 외국 자본은 미국 부채 보유량을 줄여 왔으며, 중국과 일본 등 주요 보유국들이 미국 부채 자산을 지속적으로 줄이고 있는 것은 글로벌 투자자들의 미국 부채에 대한 신뢰가 미묘하게 변화하고 있음을 보여줍니다.

부채 확대가 인플레이션이나 미국 달러 신용 위기를 촉발할 경우, 자금은 미국 채권 시장에서의 자금 이탈을 가속화하고 새로운 안전 자산을 찾을 수 있습니다. 이러한 맥락에서 비트코인은 잠재적인 미국의 전략적 준비자산이자 글로벌 가치 저장 자산으로 선호될 수 있습니다.

역사적으로 비트코인 가격은 2020년 팬데믹 기간의 반등이나 2022년 금리 인상 주기와 같이 거시경제적 불확실성이 커질 때 강세를 보이는 경향이 있습니다. OBBBA의 미국 부채 한도 인상으로 인한 거시경제적 불확실성은 기관 투자자와 개인 투자자들의 비트코인 보유량을 늘리도록 유도하여 비트코인 가격 상승을 촉진할 수 있습니다.

"이중 기준" 세금 정책: 암호화폐 기업들은 엇갈려

"보호적" 세금 감면: 미국 암호화폐 기업들을 위한 봄

세금 측면에서 OBBBA는 2017년 세금 감면 및 일자리 창출법의 핵심 조항을 그대로 유지하면서 개인 소득세율을 10%에서 37% 사이로 영구적으로 고정하는 한편, 2028년에는 표준 공제액을 추가로 1,000달러로 늘리고, 2028년에는 자녀 세액 공제를 점진적으로 2,500달러로 늘립니다.

이러한 세금 정책은 주로 개인을 대상으로 하지만, 기업에도 간접적으로 도움이 될 것입니다. 대부분 중소기업인 암호화폐 기업의 경우, 이는 혁신에 더 많은 자금을 투자할 수 있음을 의미하며, 블록체인 개발 기업은 탈중앙화 금융(DeFi) 또는 Web3 프로젝트 개발을 가속화할 수 있고, 암호화폐 거래소는 시장 확장 노력을 강화할 수 있습니다. 스타트업 또한 이러한 기회를 활용하여 벤처 캐피털을 유치하고 제품 출시를 가속화할 수 있습니다.

OBBBA는 또한 주 및 지방세(SALT) 상한액을 1만 달러에서 4만 달러로 인상하여 2025년부터 2029년까지 매년 1%씩 인상하고 2030년 이후에는 1만 달러로 되돌렸습니다. 또한 고소득 납세자에게는 30%의 점진적 감면 제도를 도입했습니다.

이 정책은 뉴욕과 캘리포니아처럼 세금이 높은 주에 유리할 것입니다. 이 주에는 코인베이스와 채굴 회사 라이엇 블록체인 등 많은 암호화폐 기업과 암호화폐 애호가들이 밀집해 있기 때문입니다. 세금 부담 감소는 기업주와 투자자에게 더 많은 자본을 공급하여 암호화폐 프로젝트의 연구 개발이나 투자를 간접적으로 촉진할 것입니다.

"보복적" 과세: 국제 암호화폐 기업들이 미국으로 진출하는 데는 험난한 길이 있습니다.

그러나 OBBBA는 미국 외 암호화폐 기업들에 많은 장애물을 제시했습니다. 899조는 미국 재무부가 차별적인 세금을 부과하는 국가에 추가 세금 조치(특히 디지털 서비스세)를 부과할 수 있도록 허용합니다. 이는 미국 기업을 겨냥한 국제적인 조세 정책에 대응하기 위한 것입니다.

이 정책은 외국 암호화폐 기업의 미국 진출 문턱을 높였고, 미국 시장에서 국제 암호화폐 기업의 운영 비용을 크게 증가시켜 다른 국가 암호화폐 기업의 미국 시장 투자 관심을 저해했습니다. 이는 또한 국제 자금에 의존하는 중소 규모 미국 암호화폐 기업의 국경 간 협력에도 어려움을 야기합니다. 외국 자본 유입 감소는 규정을 준수하는 미국 달러 스테이블코인에 대한 수요를 약화시킬 수 있습니다.

투자 감가상각 혜택: 채굴자의 기회와 과제

OBBBA는 기업이 70307항에 따라 적격 자본 자산(장비, 소프트웨어, 특정 부동산 등)에 대해 100% 즉시 감가상각을 할 수 있도록 허용하며, 이 혜택을 2030 회계연도까지 명시적으로 확대합니다.

이 조항은 암호화폐 채굴자가 구매 연도에 채굴 장비 비용을 전액 공제할 수 있도록 허용합니다. 이는 채굴 회사의 운영 비용을 절감할 뿐만 아니라 채굴자의 수익성도 향상시킵니다. 동시에 채굴 회사는 설립자와 주주들의 추가 수입을 활용하여 하드웨어를 업그레이드하거나 채굴 규모를 확장할 수 있어, 전기 요금이 높을 때 채굴 회사의 운영 부담을 어느 정도 완화할 수 있습니다.

그러나 OBBBA가 인플레이션 감축법(Inflation Reduction Act)에 따른 청정 에너지 세액 공제 혜택을 축소함에 따라 채굴 회사에 부담이 가중될 수 있습니다. 이러한 조치는 친환경 에너지 투자에 대한 지지를 약화시킬 것이며, 암호화폐 채굴자들은 전기에 대한 의존도가 매우 높습니다.

청정 에너지 세액 공제 감소는 재생 에너지 비용을 상승시키고 광산 회사의 운영 부담을 가중시킬 수 있습니다. 청정 에너지 비용 상승은 광산 회사가 화석 연료로 전환하도록 강요하여 환경 분쟁을 유발하고 규정 준수 비용을 증가시킬 수 있습니다.

송금세와 GENIUS 법: 미국 달러 스테이블코인 시장 확장 가속화

송금세와 GENIUS 법: 미국 달러 스테이블코인, 새로운 성장 기회 제공

OBBBA는 1% 송금세를 도입했는데, 이는 기존 국경 간 송금 비용을 크게 증가시켰고, 송금에 의존하는 이민자, 상인 및 국제 무역에 직접적인 영향을 미쳤습니다. 기존 은행 송금 수수료는 일반적으로 2%에서 5% 사이입니다. 1% 세금을 추가한 후 수수료 부담이 너무 커져 사용자들이 더 저렴한 대안을 찾게 되었습니다. 70604조는 디지털 자산 이체에 대한 송금세가 면제됨을 명시하여 스테이블코인 결제의 낮은 비용, 낮은 취급 수수료, 높은 효율성이라는 장점을 강조합니다. 특히 이민자가 많고 송금 의존도가 높은 라틴 아메리카, 아시아, 아프리카 지역에서 송금세 징수는 이들 지역에서 미국 달러 스테이블코인의 개발 및 유통을 가속화할 것으로 예상됩니다. 동시에, 이전에 제안된 GENIUS 법은 스테이블코인 발행자가 미국 달러 또는 단기 국채를 1:1 비율로 발행하도록 요구합니다. 분석에 따르면, 이로 인해 미국 부채에 대한 1조 2천억~1조 6천억 달러의 신규 수요가 발생할 것이며, OBBBA가 부채 한도를 5조 달러 인상한 것은 이러한 수요를 충족시켜 스테이블코인 정책과 시너지 효과를 창출하고 미국 달러 스테이블코인 시장에 강력한 모멘텀을 불어넣을 것으로 예상됩니다.

규제와 미국 달러 패권: 미국 달러 스테이블코인의 세계화 시대

OBBBA는 또한 스테이블코인 규제와 미국 달러의 국제적 지배력을 더욱 강화했습니다. 특히 606조는 재무부가 국제 규제 기관과 협력하여 국경 간 금융 상품의 안정성과 규정 준수를 보장하는 통일된 규제 기준을 개발하도록 장려합니다. 이를 통해 특히 글로벌 결제 및 송금 분야에서 미국 달러 스테이블코인의 적법성과 시장 신뢰도가 향상되고 더 많은 기관 투자자를 유치할 수 있을 것입니다.

그러나 엄격한 자금세탁방지 및 지급준비금 요건은 규정 준수 비용을 증가시켜 중소 규모 스테이블코인 발행사들이 과도한 부담으로 시장에서 이탈하게 만들 수 있으며, 미국 달러 스테이블코인 시장 구조는 테더(Tether)나 서클(Circle)과 같은 거대 기업에 더욱 집중될 것입니다.

608조는 국제 결제 및 지급준비금에서 미국 달러의 지배적 지위를 명확히 강조하고, 다른 통화의 대체 효과를 제한함으로써 국경 간 거래에서 미국 달러의 광범위한 사용을 전적으로 지지합니다. 이러한 전략은 미국의 금융 패권을 공고히 할 뿐만 아니라, 세계 시장에서 미국 달러 스테이블코인의 유통을 간접적으로 촉진하여 다른 스테이블코인으로부터의 지위 도전을 방지합니다.

결론

OBBBA는 암호화폐 시장과 직접적인 관련이 없는 것으로 보이지만, OBBBA가 추진하는 세금 및 규제 정책은 미국 암호화폐 기업과 미국 달러 스테이블코인의 성장에 우호적인 환경을 제공합니다.

군비 지출 증가와 미국 달러의 지배력 강화는 미국 달러 스테이블코인의 세계적 확장을 위한 견고한 기반을 마련했습니다. 트럼프 대통령이 머스크와의 관계를 끊는 대가를 치르더라도 추진할 의향이 있는 이 법안은 가까운 미래에 여러 암호화폐 및 스테이블코인 법안과 시너지 효과를 발휘하여 미국 부채에 대한 수요와 미국 달러의 위상을 되살릴 수 있을 것입니다.

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