원문 제목: "ETH 언스테이킹 대기 시간이 새로운 최고치를 기록, 이더리움 보유자들이 서로를 멍청하다고 부르는 순간이 다가오고 있다?"

원문 작성자: Wenser, Odaily Planet Daily

ETH 가격이 반등하여 3,800달러를 돌파한 후 다시 3,500달러 이상으로 떨어지면서 ETH는 공식적으로 "보유자들이 서로를 멍청하다고 부르는" 순간에 돌입했습니다. 한편으로는 기관과 상장 기업들이 ETH 보유량을 늘리거나, 가격 상승을 위해 ETH를 보유하거나, 전략적 준비금을 마련했습니다. 다른 한편으로는 ETH POS 언스테이킹 대기 시간이 11일을 초과하여 역사적 최고치를 경신했으며, 언스테이킹된 ETH 총량은 637,000개를 넘어섰습니다. 이에 비해 담보로 예치될 ETH의 총량은 약 321,000개로, 언스테이킹될 ETH 총량의 약 50%에 불과합니다. 시장은 기관 투자자들의 언스테이킹과 매도세로 공황 상태에 빠져 있지만, 과연 현실은 이렇을까요? 오데일리 플래닛 데일리는 독자 여러분의 참고를 위해 이 기사를 주요 시장 전망과 함께 분석할 예정입니다.

ETH 언스테이킹 대기 시간이 사상 최고치를 기록한 배경: 7개월 만에 ETH, 3,800달러 돌파

OKX 시장 데이터에 따르면, ETH 가격은 이번 주 3,800달러를 돌파하여 3,858.88달러까지 상승했습니다. 반면, ETH 가격이 마지막으로 3,800달러를 넘었던 시점은 7개월 전인 2024년 12월 19일경으로 거슬러 올라갑니다.

ETH 가격 반등은 자연스럽게 암호화폐 시장을 급등시켰습니다. 이전에 ETH를 저점에 매수했던 많은 고래, 기관, 심지어 개인 투자자들까지 차익실현을 선택했고, 이로 인해 담보되지 않은 ETH 총량이 사상 최고치를 기록했으며, 담보되지 않은 ETH의 대기 시간이 자연스럽게 증가했습니다.

validatorqueue 웹사이트의 최신 데이터에 따르면, 7월 24일 기준 스테이킹 해제된 ETH 총량은 637,450개이며, 대기 시간은 약 9일에서 11일 2시간으로 연장되었습니다. 스테이킹 대기 중인 ETH 총량은 약 321,000개이며, 시장에서의 대기 시간은 약 5일 14시간입니다.

ETH 스테이킹 관련 정보

또한, 현재 스테이킹된 ETH 총량은 약 3,560만개로 전체 ETH의 약 29.46%를 차지하고 있으며, APR 수익률은 약 3%입니다.

전반적인 정보 외에도 스테이킹 해제 대기 시간, 클리어링 지연 시간, 노드 검증자 대기열, 7일 스테이킹 수입 APR 등을 별도로 언급할 가치가 있습니다.

먼저, 스테이킹 해제 대기 시간 측면에서 7월 24일에 이 시간은 11.13일로 역대 최고 기록을 세웠습니다. 이와 대조적으로 이전 역대 최고 기록은 2024년 1월 5일에 기록되었습니다. 암호화폐 KOL Chen Jian(@jason_chen 998)에 따르면, 당시 Celsius는 파산 청산을 위해 긴급히 자금이 필요했고, 50만 개 이상의 ETH가 순식간에 스테이킹 해제되었으며, 대기 시간은 최대 5.6일이 걸렸습니다.

하지만 당시와는 달리 ETH 스테이킹 수요가 충분하지 않았고, ETH 스테이킹 대기 시간은 0일이었습니다. 현재 이 수치는 약 5.67일로, 시장의 ETH 스테이킹 수요가 여전히 매우 강함을 여실히 보여줍니다.

ETH 스테이킹 해제 대기 시간

둘째, 청산 지연 시간입니다. 여기서는 스위핑(sweeping) 동작, 즉 노드 스테이킹된 자금이 종료 대기열을 통과한 후 해당 주소로 인출되는 데 걸리는 시간을 간략하게 설명해야 합니다. 위 그림 정보에 따르면 현재 이 시간은 약 9.5일입니다. 즉, 시장은 진정한 "덤핑 테스트"를 시작하기 전에 일정 기간 동안 기다려야 합니다.

다시 한번, 노드 검증자 대기열 데이터 측면에서, 지난주 대기열에서 나가는 검증자 수가 기하급수적으로 증가했습니다. 7월 24일 한 주 동안 ETH를 나가는 노드 검증자 수가 64만 명을 넘어섰고, ETH에 들어오는 노드 검증자 수는 32만 6,800명이었습니다. 여기서는 crypto KOL @0x_Todd의 분석과 validatorqueue 웹사이트의 관련 정보를 빌려 설명합니다. 간단히 말해, 현재 각 에포크(32개 블록, 각 블록 생성에 12초 소요)는 최대 8개의 노드를 추가/축소할 수 있습니다. 노드당 32 ETH(현재 ETH 스테이킹 노드 임계값)를 기준으로 계산하면, 위 그림에서 에포크당 256 ETH가 스테이킹 해제 및 스테이킹 대기열의 전체 대기 시간을 계산할 수 있습니다. 이후 프라하 업그레이드가 진행됨에 따라 단일 ETH 노드에 입금 가능한 ETH의 상한이 32개에서 2048개로 증가했습니다. 대규모 노드가 증가함에 따라 스테이킹 및 언스테이킹 시간이 크게 단축될 것입니다.

노드 검증자 대기열 수

마지막으로, ETH 스테이킹의 7일 APR 수익 변화입니다. 전반적으로 ETH 스테이킹 수익률은 점차 감소하고 있으며, 이는 ETH 총량 및 스테이킹 총액 증가와 일치하여 스테이킹 수익이 희석되고 있습니다. 2023년 6월 초 5.2%였던 이 수치는 현재 3.01%로 감소했습니다. 물론 다른 암호화폐와 비교했을 때 ETH의 POS 스테이킹 수익은 여전히 드문 "안정적인 수익"이며, 이는 "ETH 버전의 전략"을 지향하는 많은 미국 상장 기업의 "사업"이기도 합니다. Sharplink Gaming이 어제 발표한 공식 정보에 따르면, 이더리움 보유량은 360,807개이며, 스테이킹을 통해 567 ETH 수익을 창출했습니다.

ETH 스테이킹 7일 수익률 APR 데이터

ETH 스테이킹 및 언스테이킹에 대한 온체인 변경 사항에 대한 자세한 내용은 https://beaconcha.in/에서 직접 문의할 수 있습니다.

ETH의 대규모 언스테이킹 이유 탐구: 기관 활동인가, Aave 플랫폼 회전 대출 폭풍인가?

ETH의 대규모 언스테이킹 이유에 대해 현재 시장에서는 주로 다음 세 가지를 언급하고 있습니다.

이유 1: HTX 및 기타 기관의 대규모 언스테이킹

온체인 데이터에 따르면 지난주 HTX 지갑 두 곳에서 총 11만 ETH가 환매되었으며, 총 가치는 4억 달러가 넘습니다. 온체인 애널리스트 유진의 모니터링에 따르면, ETH가 7월 11일 3,000달러를 돌파한 이후 HTX에서 바이낸스로 ETH가 지속적으로 유입되었습니다. 현재까지 누적 유입량은 32만 600개이며, 현재 평균 가격 기준 총 가치는 약 11억 2,300만 달러, 평균 이체 가격은 3,504달러입니다. Abraxas Capital Mgmt와 같은 다른 기관들도 담보 상환을 실시했습니다.

이유 2: Aave 플랫폼 회전 대출 혼란

온체인 데이터 분석가 Ai Yi가 인용한 암호화폐 블로거 darkpool의 분석에 따르면, 62만 ETH의 일괄 언스테이킹은 Aave 플랫폼에서 예치된 ETH의 대규모 인출과 관련이 있을 수 있으며, 이로 인해 차입 금리가 급등했습니다.

구체적인 이유는 다음과 같습니다. Aave ETH 예치금이 단기간에 대량 인출되어 차입 금리가 급등했습니다. 회전 대출 참여자들은 금리 차이로 수익을 올리다가 손실을 입었고, stETH를 상환하여 디레버리지해야 했으며, 이것이 현재 상황을 초래했습니다. Aave ETH 차입 연이율은 한때 10%까지 치솟았고, Lido stETH의 출금 대기 기간은 21일(일반적으로 일주일 이내)로 연장되었습니다. 온체인 stETH ETH 거래소는 여전히 약 0.4% 할인된 가격을 유지하고 있습니다. 회전 대출 실행과 관련하여 Aave의 ETH 담보 비율은 93%입니다. 이는 차익 거래 참여자들이 최대 14배의 레버리지를 사용하여 금리 차이 수익을 얻을 수 있음을 의미합니다. 일반적으로 원금에 대한 연이율은 7%에 달할 수 있습니다.

즉, ETH 가격 상승으로 Aave 플랫폼에서 대량의 ETH가 차입되었고, 차입 금리가 급등했습니다. 회전 대출 업체들은 한때 레버리지 금리 차이가 레버리지 손실로 이어졌다는 것을 깨닫고 레버리지를 줄이기 위해 stETH를 상환해야 했으며, 이로 인해 ETH 담보 수요가 급증했습니다. 이러한 이유에 대한 자세한 설명은 Odaily Planet Daily Galaxy가 정리한 관련 기사 "19억 달러 상당의 ETH가 집단적으로 언스테이킹 대기열에 오르는 진짜 이유는..."을 참조하십시오.

이유 3: 기관 투자자들의 보유량 증가 수요

이 이유는 필자의 개인적인 추측입니다.

SoSoValue 데이터에 따르면, 7월 22일 이더리움 현물 ETF의 순유입액은 5억 3,400만 달러로, 역사상 세 번째로 높은 수치를 기록했습니다. SBET, BMNR, The Ether Machine 등 상장 기업 및 기관의 매집 수요를 불러일으킨 최근 "ETH 버전의 전략" 논쟁과 더불어, 수십만 개의 ETH 스테이킹 해제는 ETH의 대규모 홀딩 클러스터의 걸작임이 분명하며, 자금의 일부가 ETH의 장외거래(OTC) 및 거래소 유입에 사용될 가능성이 높습니다.

온체인 애널리스트 유진에 따르면, 0x8eE 주소는 이전에 FalconX를 통해 32,368 ETH(1억 1,600만 달러 상당)의 보유량을 늘렸습니다. 7월 19일 이후 해당 주소는 138,345 ETH(5억 300만 달러 상당)를 축적했으며, 평균 가격은 3,644달러였습니다. 크라켄을 통해 ETH를 축적한 고래/기관은 오늘 8,223 ETH(2,940만 달러 상당)를 추가로 보유했습니다. 7월 14일 이후 해당 주소는 총 58,156 ETH(2억 1,100만 달러 상당)를 축적했으며, 평균 가격은 3,564달러였습니다.

요약하자면, ETF 순유입과 ETH 전략적 보유량에 대한 수요는 ETH의 대규모 언스테이킹을 위한 배출구를 제공하며, ETH에 대한 시장 수요는 여전히 강세를 보이고 있습니다.

결론: 시장은 "ETH 보유자들이 서로를 멍청한 X라고 부르는 순간"에 진입했습니다.

6월 말과 7월 초 시장과 비교했을 때, 현재 암호화폐 시장은 특히 ETH 보유자들에게 "서로 멍청한 X" 순간으로 진입하기 시작했습니다.

시장이 ETH를 경멸하며 조롱했을 때의 일방적인 "ETH 가격은 계속 약세를 보였다"거나 ETH 수비수들이 자랑스러워했을 때의 "ETH 가격이 점차 상승했다"는 이전 상황과 달리, BTC 시장이 역사적 고점을 돌파한 후 12만 달러 아래로 후퇴하면서 시장은 다시 한번 분산 상태에 접어들었습니다. 마치 지금 ETH로 분열된 사람들처럼 말입니다. 언스테이킹 캠프와 스테이킹을 기다리는 캠프. 트럼프의 "관세 강세"가 점진적으로 시행됨에 따라, ETH를 포함한 알트코인의 강세장이 지속될 수 있을지 여부는 8월 초 단계적 시범 시행으로 이어질 수 있습니다.

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