원제: 마이클 노보그라츠: 월가의 난민

원저자: Thejaswini M A, Token Dispatch

원역자: Block Unicorn

2022년 5월 18일. 마이클 노보그라츠는 자신의 팔을 응시했다.

테라 루나 문신이 그를 응시하고 있었다. 이 초승달 문신은 그에게 수백만 달러의 손실을 입혔고, 그의 평판을 거의 망가뜨릴 뻔했다. 루나의 가격은 72시간 만에 80달러에서 0으로 폭락했고, 암호화폐 업계에서는 이를 "죽음의 소용돌이"라고 부르며 600억 달러의 손실을 초래했다.

대부분의 CEO라면 위기 관리 회사를 고용했거나, 시장 조작을 비난했거나, 아니면 뉴스가 지나갈 때까지 침묵을 지켰을 것이다.

노보그라츠는 어땠을까? 그는 자리에 앉아 편지를 썼다. "제 문신은 벤처 캐피털에는 겸손이 필요하다는 것을 끊임없이 일깨워 줄 것입니다."라고 그는 편지에 적었습니다. 그는 잘못된 점과 암호화폐 역사상 최대 규모의 재난 중 하나에 투자했던 갤럭시 디지털이 무엇을 배웠는지 자세히 설명했습니다. 편지는 그날 오후 공개되었습니다. 투자가 실패할 때, 일반적인 전략은 신중하게 작성된 성명을 발표하고 "시장 상황"에 초점을 맞춘 후, 언론의 관심이 사그라들기를 기다리는 것입니다. 노보그라츠는 그렇게 하지 않았습니다. 그는 편지를 썼습니다. 비난을 피하는 대신, 테라에서 무슨 일이 일어났는지, 갤럭시 디지털이 무엇을 잘못 판단했는지, 그리고 무엇을 배웠는지 자세히 설명했습니다. 금융계에서 솔직함은 드문 일이 아니지만, 그는 이를 일종의 업계 사례 연구로 만들었습니다. 다른 사람들은 손실을 축소하려 할지 모르지만, 그는 자신의 실수를 세상에 알리고 다른 사람들이 교훈을 공유하도록 권유했습니다. 노보그라츠는 전형적인 월스트리트 사람이 아니었습니다. 골드만삭스의 전 파트너이자 프린스턴 출신 레슬러였던 그는 승패를 다음 행보의 밑거름으로 삼으며 경력을 쌓아왔습니다.

테라루나의 붕괴는 대부분의 암호화폐 전문가들의 커리어를 끝내기에 충분했을 것입니다. 노보그라츠에게 그것은 레슬링 매트에서 시작되어 암호화폐 거래소를 거쳐 이제는 비트코인 옹호부터 수십억 달러 규모의 AI 데이터 센터까지 모든 것을 아우르는 이야기의 또 다른 장에 불과했습니다.

개인적 성장

1964년 11월 26일: 버지니아주 알렉산드리아

마이클 노보그라츠는 경쟁을 다른 가족들이 채소를 대하듯이 필수적이고 유익하며 타협할 수 없는 것으로 여기는 가정에서 일곱 남매 중 셋째로 태어났습니다. 그의 아버지는 웨스트포인트에서 미식축구 선수였기에, 최고, 혹은 적어도 설득력 있는 경기력에 대한 기대는 그에게 필수적인 것이었습니다.

노보그라츠는 포트 헌트 고등학교에서 레슬링을 접했습니다. 레슬링은 단순한 스포츠가 아니라, 상대를 읽고, 압박 속에서 위험을 관리하고, 재능보다 준비가 더 중요하다는 것을 깨닫는 실험실과 같았습니다.

그는 주 대회에서 2위를 차지했고, 이후 프린스턴 대학교에 영입되었습니다. 아이비 리그 학교에서 1부 레슬링에서 경쟁한다는 것은 체중 감량과 전략적 준비를 의미했으며 모든 것은 개인의 성과에 달려 있었습니다.노보그라츠는 프린스턴 대학교 레슬링 팀의 주장이었고 1986년과 1987년에 올 아이비 리그 퍼스트 팀에 선정되었습니다.1989년 4월 1일: 골드만삭스 노보그라츠는 골드만삭스에 단기 채권 판매원으로 입사했으며, 매년 파트너가 되기를 바라며 수백 명의 젊은 신입생 중 한 명이었습니다.대부분은 5년 안에 실패합니다.극소수는 부자가 됩니다.더욱이 게임의 큰 규칙을 이해하는 사람은 더 적습니다.노보그라츠를 특별하게 만든 것은 다른 사람들이 꺼릴지도 모르는 임무를 맡으려는 그의 타이밍과 의지였습니다.1992년 골드만삭스는 그를 아시아로 보냈고, 그는 그곳에서 7년을 보냈고 환율 변동, 금리 충격, 그리고 궁극적으로 1997년 아시아 금융 위기를 헤쳐 나갔습니다. 이러한 경험을 통해 그는 현대 시장에서 가장 격동적인 시기 중 하나를 직접 경험하며 골드만삭스의 글로벌 거시경제 전문가 중 한 명으로 자리매김했습니다.

이러한 외환 및 금리 시장 경험을 바탕으로 그는 1998년 파트너로 선임되었을 당시 골드만삭스의 글로벌 거시경제 전문가 중 한 명으로 자리매김했습니다.

파트너십을 통해 회사 내 지분, 이익 배분, 그리고 투자 기회에 대한 접근성을 확보할 수 있었습니다. 더 중요한 것은, 골드만삭스가 향후 10년간 금융 시장을 장악할 준비를 하는 동안, 노보그라츠를 골드만삭스의 주요 글로벌 거시경제 전문가 중 한 명으로 자리매김하게 했다는 점입니다.

하지만 노보그라츠의 성공은 여기서 끝나지 않았습니다.

포트리스 제국과 그 몰락

2022: 포트리스 인베스트먼트 그룹

노보츠는 골드만삭스를 떠나 2000년대 가장 상징적인 대체 투자 플랫폼 중 하나인 포트리스에 합류했습니다. 포트리스가 사모펀드와 신용 시장에서 글로벌 거시경제 시장으로 확장하면서 환율 변동, 금리 변동, 원자재 슈퍼사이클에서 수익을 창출하는 방법을 이해하는 인재가 필요했습니다.

당시 중앙은행들은 환율을 적극적으로 관리했고, 신흥 시장들은 국제 자본에 점차 문을 열었으며, 기술 발전으로 브라질 헤알화부터 구리 선물까지 다양한 상품을 거래하는 새로운 방식이 생겨났습니다. 거시 투자는 전성기를 맞이했습니다.

노보그라츠는 포트리스의 매크로 펀드를 인수하여 운용 자산 규모를 23억 달러로 키웠습니다. 이 펀드는 2008년 이후 시장 환경이 변화할 때까지 10년 넘게 성공적으로 운영되었습니다.

2007년 2월: 포트리스 상장

포트리스는 미국 최초의 주요 대체 자산 운용사로서 상장에 성공했으며, 여러 명의 억만장자를 단기간에 탄생시켰습니다. 노보그라츠와 그의 파트너들은 잡지 표지를 장식하고 주요 컨퍼런스에서 기조 연설을 했습니다. 18개월 동안 그들은 신용 버블의 정점을 누비며 금융계의 스타로 활약했습니다.

그러던 2008년은 마치 운석처럼 강타했습니다. 금융 위기는 거시 투자 환경을 근본적으로 바꿔놓았습니다. 중앙은행들은 정책을 더욱 긴밀하게 조율하기 시작했고, 통화 관계는 예상치 못한 방향으로 변화했으며, 많은 거시 투자 펀드들이 악용했던 시장 비효율성은 사라졌습니다. 2013년이 되자 거시 투자 펀드들은 고전을 면치 못했습니다. 금융 위기 이후, 많은 거시 투자 전략들이 어려움을 겪었습니다. 중앙은행의 정책 공조는 거시 투자 펀드 운용사들이 필요로 하는 시장 변동성을 줄였습니다. 지난 10년간 큰 효과를 거두었던 전략들이 갑자기 완전히 무용지물이 되었습니다. 2015년 10월: 발표: 포트리스(Fortress)는 23억 달러 규모의 거시 투자 사업을 청산합니다. 노보그라츠(Novogratz)는 사업을 철수하고, 투자금은 투자자들에게 환원됩니다. 13년간 최고 수준의 거시 투자 사업을 구축해 온 여정은 보도자료 발표와 일련의 최종 투자자 회견으로 마무리되었습니다. 이러한 폐쇄는 자칫 커리어를 끝낼 수도 있었습니다. 그러나 노보그라츠는 이를 하나의 배움으로 여겼습니다. 거시 투자 펀드의 성공은 정책으로 인한 시장 혼란을 파악하고 다른 이들보다 먼저 이를 활용한 데서 비롯되었습니다. 그들의 실패는 잘못된 경영이 아니라 변화하는 시장 상황을 반영했습니다. 그는 예상보다 일찍 이 교훈을 얻어야 했습니다. 2013년: 뉴욕 포트리스 사무실 포트리스 인베스트먼트 그룹(Fortress Investment Group)의 공동 CEO이자 전 골드만삭스 동료였던 피터 브리거(Peter Briger)는 노보그라츠에 전화를 걸어 그의 인생을 바꿀 질문을 던졌습니다. "이봐요, 비트코인에 대해 아는 게 있나요?" 대답은 "아무것도 모른다"였습니다.노보그라츠는 디지털 화폐, 블록체인 기술, 암호화폐에 대해 들어본 적이 없었습니다. 대부분의 전통적인 금융 전문가들처럼 그도 암호화폐가 사기거나 프로그래머의 장난감이라고 생각했습니다. 하지만 캘리포니아에 있는 친구들과 이야기를 나눈 후, 브라이거는 비트코인이 더 큰 의미를 지닌다는 확신을 갖게 되었습니다. 그들은 암호화폐 전문 투자 회사 중 하나인 판테라 캐피털(Pantera Capital)의 설립자인 타이거 매니지먼트(Tiger Management)의 전 임원 댄 모어헤드(Dan Morehead)와 파트너십을 맺었습니다. 그들은 비트코인 가격이 200달러 정도였을 때 첫 비트코인을 매수했습니다. 처음에는 그저 거시적인 투자에 불과했습니다. 디지털 화폐가 성공하면 얼리어답터들이 이익을 볼 수 있었고, 실패하면 손실을 감당할 수 있었습니다. 중앙은행의 전례 없는 통화 팽창 시기에 등장한 비주권적 가치 저장 수단이었습니다. 기술 혁신에 대한 노출을 제공하는 동시에 통화 가치 하락에 대한 헤지 수단 역할을 했습니다. 2016년 무렵, 노보그라츠는 암호화폐의 가장 눈에 띄는 옹호자 중 한 명이 되었고, 다른 암호화폐 애호가들을 간과할 수 있는 기관 투자자들에게 디지털 자산을 설명하기 위해 금융 방송에 출연했습니다. 골드만삭스에서의 경력과 거시 투자 경험은 암호화폐를 합법적인 자산군으로 간주하기 시작한 기존 투자자들 사이에서 그에게 신뢰를 주었습니다. 하지만 옹호만으로는 충분하지 않았습니다. 그는 무언가를 만들고 싶었습니다. 2018년 1월 9일: 갤럭시 디지털 발표. 노보그라츠는 거래, 자산 관리, 투자 은행, 그리고 자기 자본 투자를 결합한 종합적인 디지털 자산 플랫폼 구축 계획을 발표했습니다. 이 플랫폼은 암호화폐계의 골드만삭스가 되어 기관 투자자들에게 기존 투자 은행과 동일한 서비스를 제공하되 디지털 자산 시장에 집중하는 것을 목표로 했습니다. 캐나다 기업과의 기업 합병을 통해, 갤럭시는 여전히 불확실한 암호화폐 사업 규제 체계 속에서 상장에 성공했습니다. 2018년 7월 31일, 갤럭시는 역합병을 완료하고 TSX 벤처 거래소에서 GLXY라는 티커 심볼로 거래를 시작했습니다. 갤럭시의 사업 모델은 순수 암호화폐 기업과는 다릅니다. 단순히 디지털 자산을 매수하고 보유하는 것이 아니라, 자사주를 적극적으로 거래하여 성공적인 거래 수익을 운영 및 확장 자금으로 활용합니다. 이 접근법은 순수 보유 전략보다 더 큰 유연성을 제공하지만, 재무 결과는 시장 타이밍과 거래 실적에 따라 부분적으로 좌우됩니다. 이 전략은 암호화폐 강세장에서 매우 뛰어난 성과를 보였습니다. 비트코인과 이더리움의 가치가 상승함에 따라 갤럭시의 재무 운영은 수억 달러의 수익을 창출했습니다. 암호화폐 인프라 및 애플리케이션 분야에서의 갤럭시의 사업은 생태계가 성숙해짐에 따라 더 큰 가치를 창출합니다.하지만 2022년에는 새로운 어려움이 찾아왔습니다. 2022년 5월, 테라 루나(Terra Luna) 생태계가 며칠 만에 붕괴되어 600억 달러의 가치를 앗아가고 암호화폐 세계에서 가장 인기 있는 프로젝트 중 하나를 완전히 망가뜨렸습니다. 루나의 알고리즘 기반 스테이블코인 메커니즘이 치명적인 실패를 겪으면서 갤럭시 디지털은 재정적 손실과 평판 손상에 직면했습니다. 갤럭시 디지털은 2020년에 개당 0.22달러에 1,850만 개의 루나 토큰을 투자했고, 가격이 상승함에 따라 점진적으로 매각했습니다. 2022년 4월 루나가 119달러로 정점을 찍었을 때, 갤럭시 디지털은 수억 달러의 수익을 올렸고 보유 자산은 거의 0으로 줄었습니다. 알고리즘 기반 스테이블코인 메커니즘이 마침내 실패했을 때, 갤럭시 디지털의 즉각적인 재정적 위험은 미미했습니다. 약 2,000개의 루나 토큰만 남았고, 이는 가격 폭락 후 10달러 미만의 가치였습니다.

노보그라츠는 실수를 얼버무리기보다는 무엇이 잘못되었는지, 그리고 이 사건이 어떤 교훈을 남겼는지에 대한 자세한 설명을 발표했습니다. 그의 CEO 서한에는 위험 관리, 실사 절차, 그리고 암호화폐 분야에서 지속 가능한 사업 모델과 실험적 프로토콜을 구분하는 것의 중요성이 논의되었습니다.

그는 루나에 대한 자신의 공개적인 지지, 특히 루나 문신을 하는 것이 프로젝트의 실험적 성격을 고려할 때 시기상조였음을 인정했습니다.

이 서한은 경험 많은 투자자조차도 신기술에 편승할 수 있다는 솔직한 평가를 담고 있어 루나 사태 이후 가장 널리 인용된 분석 중 하나가 되었습니다.

AI 인프라에 투자

2024년: 갤럭시 사무실, 뉴욕

테라 루나와 FTX 사태 이후 암호화폐 시장이 회복세를 보이자, 노보그라츠는 이미 갤럭시의 다음 행보를 계획하고 있었습니다. 갤럭시는 에너지 집약적인 컴퓨팅 운영 경험을 바탕으로 AI 데이터 센터 시장에 진출하기 위해 AI 인프라 분야로의 대대적인 확장을 발표했습니다.

갤럭시는 암호화폐 채굴 사업을 통해 대규모 컴퓨팅 인프라 운영 방식을 익혔습니다. 비트코인 채굴 최적화를 통해 습득한 기술은 AI 컴퓨팅에도 적용될 수 있으며, 더 높은 수익률과 예측 가능한 수익 흐름을 창출할 수 있습니다.

2024년 8월, 갤럭시는 텍사스에 위치한 헬리오스 데이터 센터 캠퍼스 건설을 위한 14억 달러 규모의 프로젝트 파이낸싱을 확보했습니다. 이 시설은 15년 계약에 따라 GPU 클라우드 공급업체인 CoreWeave에 800메가와트의 컴퓨팅 파워를 제공할 예정이며, Galaxy는 이를 통해 연간 10억 달러 이상의 수익을 창출할 것으로 기대하고 있습니다.

헬리오스 프로젝트는 최대 3.5기가와트의 전력 용량을 개발하는 것을 목표로 하며, 이를 통해 갤럭시는 공급이 제한적인 AI 인프라 시장에서 주요 기업으로 자리매김할 것입니다. 이 사업 모델은 암호화폐 거래보다 더 높은 마진과 예측 가능한 수익을 보장합니다.

갤럭시는 기존 암호화폐 사업을 유지하는 동시에 기존 전문성을 활용하는 인접 기술 분야로 확장하고 있습니다.

암호화폐는 항상 금융과 드라마의 혼합체였습니다. 노보그라츠만큼 이를 완벽하게 구현한 사람은 거의 없습니다.

그는 이야기를 하는 트레이더이자, 거래를 하는 스토리텔러입니다. 루나의 문신, 솔직한 편지, 케이블 TV 출연은 단순한 고백이나 브랜딩 이상의 의미를 지닙니다. 그들은 시장이 데이터만큼이나 내러티브에 의해 움직인다는 것을 보여줍니다.

포트리스의 매크로 펀드든, 갤럭시의 트레이딩, 벤처 캐피털, 그리고 이제는 AI 데이터 센터를 결합한 하이브리드든, 그가 구축한 사업들은 어떤 개인보다 더 큰 힘을 형상화하려는 시도입니다. 화폐의 변동성, 탈중앙화 금융, 머신러닝의 컴퓨팅 요구 사항 등이 그 예입니다.

그가 때때로 무모해 보인다면, 그것은 그가 확실성이 없는 영역에서 위험을 감수하고 있기 때문입니다. 그리고 그가 때때로 선견지명이 있는 것처럼 보인다면, 그것은 그러한 영역이 신속하게 행동하고 손실을 감수하면서도 다음 투자에서 두 배로 투자하는 소수에게 보상을 주기 때문입니다.

노보그라츠에게 암호화폐나 인공지능이 실패할 것인가 하는 질문은 결코 없었습니다. 그것들이 항상 성공할 수는 없기 때문입니다. 문제는 누가 이러한 실패를 견뎌낼 만큼 회복력 있는 플랫폼을 구축할 수 있느냐는 것입니다. 그를 둘러싼 온갖 혼란과 드라마 속에서, 이것이 그의 가장 중요한 공헌일지도 모릅니다. 바로 차세대 위험을 감수하는 사람들이 더욱 당당하게 설 수 있는 발판을 마련하는 것입니다.

오늘은 여기까지입니다.

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