원제: "예측 시장의 황금기: 폴리마켓 열풍, 칼시 등장"

원출처: OneKey Chinese

2024년 미국 대선부터 2025년 AI 열풍과 스포츠 이벤트까지 예측 시장은 폭발적으로 성장하고 있습니다. 폴리마켓의 거래량은 선거 기간 동안 300% 이상 급증하며 온체인 "집단 지성"의 가격 결정력에 대한 전례 없는 관심을 불러일으켰습니다. 폴리마켓 애널리틱스 데이터에 따르면, 주요 온체인 예측 시장의 누적 거래량은 10억 달러를 돌파했으며, 정치, 기술, 스포츠, 암호화폐 등 다양한 주제를 다루는 약 3만 개의 기존 시장이 존재합니다.

왜 지금일까요? 온체인 예측 시장은 기존 플랫폼보다 투명성, 보안성, 검열 방지 기능이 뛰어납니다. 미국 규제가 점진적으로 완화되면서 코인베이스(Coinbase)와 칼시(Kalshi) 같은 업체들이 시장에 진출했습니다. 이러한 시장은 점점 더 많은 사용자와 자본을 유치하고 있습니다. 더 이상 단순한 오락거리가 아닌 정보 검증을 위한 새로운 도구가 되었습니다. 사용자가 실제 돈을 베팅할 때, 가격 자체가 집단 지성의 확률적 판단을 반영합니다. 이러한 특징은 특히 주요 사건에서 두드러집니다. 예를 들어, 2024년 미국 대선에서 폴리마켓(Polymarket)은 주류 언론 보도보다 훨씬 앞서 트럼프의 승리 확률을 97%로 예상했습니다. 여론조사에서 50대 50으로 나뉘었음에도 불구하고, 시장은 이미 60% 이상의 확률로 트럼프를 지지했습니다. 이러한 베팅은 확률을 단순한 이론적인 개념을 넘어 가치 있는 신호로 만듭니다. 그렇다면 이러한 시장은 실제로 어떻게 작동할까요? 온체인 예측 메커니즘은 우리가 익숙한 기존 모델과 어떻게 다를까요? 온체인 예측 시장을 이해하기 위해 먼저 사용자가 기존 예측 시장에서 "베팅"하는 방식을 살펴보겠습니다. 연준이 9월에 금리를 인하할지 여부에 대한 논쟁이 벌어지는 시장을 상상해 보세요. 가능한 결과는 "예"와 "아니오" 두 가지뿐입니다. 밥은 경기 침체가 금리 인하 가능성을 시사한다고 생각하여 "예"에 60달러를 걸었습니다. 앨리스와 제임스는 각각 "아니오"에 20달러와 12달러를 걸었습니다. 따라서 시장에는 총 92달러의 베팅이 남습니다. "예"에 60달러, "아니오"에 32달러입니다. 기존 플랫폼에서는 사용자에게 확률이 아닌 배당률만 표시됩니다. 예를 들어, 플랫폼은 금리 인하 시 1.53배, "아니오"에 2.88배의 배당률을 제공할 수 있습니다.배당률 뒤에는 자금 분배에서 도출된 확률이 있습니다. "금리 인하가 있을 것" ≈ 60 ÷ 92 ≈ 65% "금리 인하가 없을 것" ≈ 32 ÷ 92 ≈ 35% 더 많이 베팅한 사람은 배당률이 낮고 승리 시 수익률이 더 낮습니다. 더 적게 베팅한 사람은 배당률이 높고 승리 시 수익률이 더 높습니다. 예를 들어, 금리 인하가 있을 경우 60달러를 베팅하면 배당률 약 1.53 대 1로 92달러를 얻습니다. 금리 인하가 없을 경우 32달러를 베팅하면 배당률 약 2.88 대 1로 92달러를 얻습니다. 이것이 전통적인 예측 시장의 작동 방식입니다. 사용자 베팅이 배당률을 결정하고, 배당률은 이벤트 결과에 대한 시장의 예상 확률을 암묵적으로 반영합니다.

"Polymarket이 도박을 블록체인으로 옮기는 방법"

기존 도박의 또 다른 핵심 특징은 거래가 정적이고 일방적이라는 것입니다. 베터가 베팅을 하면, 베팅한 자금은 이벤트가 종료되고 정산될 때까지 동결됩니다. 이 과정은 되돌릴 수 없습니다. 베터는 새로운 정보나 이벤트 중 상황 변화에 따라 포지션을 조정할 수 없습니다. 베터가 수익을 확보하거나 손실을 미리 줄이기 위해 베팅을 "매도"할 수 있는 2차 시장은 존재하지 않습니다. 이러한 한계를 극복하기 위해 금융 시장의 핵심 메커니즘으로 도입된 예측 시장은 "베팅"에서 "트레이딩"으로 패러다임을 전환합니다. "연준이 2025년 9월에 금리를 인하할까요?" 시장을 예로 들어 자금 흐름을 전체적으로 분석해 보겠습니다.

1단계: 시장 생성

Polymarket에서는 누구나 허가 없이 예측 시장을 생성할 수 있습니다. 시장이 생성되면 스마트 계약은 "예" 및 "아니오"와 같은 이벤트 결과에 따라 거래 가능한 주식을 자동으로 생성합니다. 이러한 주식의 총 공급량은 고정되어 있으며, "예" 및 "아니오" 주식의 가치는 각각 1 USDC입니다. 시장 생성자는 초기 유동성을 제공하고 해당 주식을 수령하며, 이를 통해 초기 가격이 결정됩니다.

2단계: 포지션 개설

시장 초기 단계에서 시장은 금리 인하 확률이 40%라고 판단하고 "예" 주식의 가격은 0.40이라고 가정합니다. 앨리스는 금리 인하 확률이 과소평가되었다고 판단하여 40달러의 USDC를 사용하여 "예" 주식 100주를 0.40에 매수합니다. 앨리스의 거래 상대방은 밥이며, 밥은 "예" 주식 100주를 매도합니다(또는 "아니오" 주식 100주를 매수합니다). 앨리스의 40달러와 밥의 60달러는 스마트 계약에 담보로 예치됩니다. 앨리스는 "예" 주식 100개를 받고, 밥은 "아니요" 주식 100개를 받습니다.

3단계: 시장 변동성

인플레이션 보고서에서 예상보다 심각한 경기 침체가 예상된다고 가정해 보겠습니다. 금리 인하 가능성이 높아지고 "예" 주식의 가격이 0.75로 상승합니다. 앨리스의 주식 가격은 40달러에서 75달러로 상승하여 35달러의 수익을 얻습니다.

4단계: 포지션 청산

앨리스는 35달러의 수익을 확정하기 위해 주식을 매도하기로 결정합니다. 트레이더 제임스는 금리 인하가 확실하다고 판단하여 0.75달러에 매수 의사를 밝힙니다. 앨리스의 매도 주문은 제임스의 매수 주문에 따라 체결됩니다. 제임스는 앨리스에게 75달러의 USDC를 직접 지불하고, 앨리스의 "예" 주식을 제임스에게 이전합니다. 앨리스의 35달러 수익은 제임스가 지불한 더 높은 가격에서 발생합니다. 이 단계에서는 원금 손실이 없습니다. 따라서 결제 전에 거래자의 수익은 다른 거래자로부터 발생합니다. 수익은 높은 가격에 주식을 매수한 사람들이 지불하고, 손실은 낮은 가격에 주식을 매도한 사람들에게 지급되는 차액입니다.

5단계: 이벤트 결제

앨리스와 밥이 연방준비제도 이사회 회의까지 주식을 보유한다고 가정해 보겠습니다. 결과 확인 및 자금 분배 논리: 오라클은 최종 결과를 확인합니다. "예"가 나오면 "예" 주식의 가치는 1달러이고, "아니오" 주식의 가치는 0입니다. 승자는 스마트 계약에 예치된 자금으로 해당 주식을 상환합니다. 패자는 원금을 잃습니다.

예를 들어, 연방준비제도 이사회가 "예" 금리 인하를 발표하고 결과가 "예"라면 앨리스는 "예" 주식 100주를 100달러 USDC로 상환합니다. 앨리스는 60달러를 벌고, 밥은 60달러를 전부 잃습니다. 앨리스의 60달러 수익은 밥의 60달러 손실과 정확히 같습니다. 보시다시피, Polymarket과 같은 온체인 예측 시장은 P2P 방식으로 운영되며 기존 도박 플랫폼의 "뱅커"가 없습니다. 자금은 전적으로 참여자 간에 이동하며, 스마트 계약을 통해 자동적이고 투명하게 관리됩니다. 거래 수익은 다른 거래자의 이벤트 확률의 실시간 변화에서 발생하는 반면, 결제 수익은 반대 의견을 가진 거래자가 투자한 원금에서 직접 발생합니다. 이러한 전체 과정은 탈중앙화되고 신뢰할 수 없는 자본 흐름을 가능하게 하여 암호화폐 사용자에게 더욱 개방적인 "베팅" 세계를 제공합니다. 더 중요한 것은 미래를 예측할 때 단순히 헛된 약속을 하는 것이 아니라 실제 돈을 베팅하는 것이라는 점입니다. 이 기능은 주요 이벤트에 매우 유용할 수 있습니다. 직관적으로, 총 베팅 금액이 클수록 가능한 결과의 확률이 더욱 관련성이 높고 현실적입니다. 따라서 뉴스의 진위 여부를 판단할 때 예측 시장 확률은 귀중한 도움이 될 수 있습니다. 대표적인 사례로 작년 미국 대선이 있습니다. DragonFly의 파트너인 하시브는 트윗 분석에서 세계 최대 예측 시장인 폴리마켓이 이미 주류 언론보다 먼저 트럼프의 동부 표준시 자정 전 승리 확률을 97%로 예측했다고 지적했습니다. 더 나아가, 여론조사 모델이 트럼프와 해리스 후보의 승리 확률을 50대 50으로 예측하기도 전에 폴리마켓은 이미 트럼프의 승리 확률을 60% 이상으로 예측했습니다.온체인 예측 시장은 단순한 도박 및 베팅 플랫폼 그 이상입니다. 블록체인 기술과 금융 상품을 활용하여 차세대 정보 배포 및 검증 채널로 자리매김할 태세입니다. "온체인 vs. 컴플라이언스: 칼시는 왜 비판받는가?" 폴리마켓과 달리, 또 다른 예측 시장인 칼시는 최근 23세 암호화폐 인플루언서 존 왕을 암호화폐 운영 책임자로 영입하면서 논란을 불러일으켰습니다. 2025년 8월 25일경에 이루어진 이 임명은 디지털 자산 서비스 확장을 목표로 합니다. 이 발표에 대해 패러다임과 멀티코인 캐피털을 포함한 칼시의 투자자들은 긍정적인 반응을 보였습니다. 칼시는 또 다른 선도적인 온체인 예측 시장입니다. 지난 몇 달 동안 10억 달러의 기업 가치로 1억 달러의 투자를 유치하고, xAI와 파트너십을 맺고, Grok을 예측 시장에 도입했으며, 트럼프 가문 출신 인사를 전략 고문으로 영입했습니다. 칼시는 미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 완전히 규제하는 최초의 이벤트 계약 시장이기도 합니다. 그러나 암호화폐 커뮤니티 내에서는 칼시에 대한 반대 의견이 존재합니다. 리서치 회사 델파이 디지털의 조던은 칼시의 중앙집중식 구조가 암호화폐 프로젝트로서 홍보에 적합하지 않다고 지적했습니다. 유니스왑 팀의 니코는 선거 기간 동안 폴리마켓의 평판과 운영을 훼손하기 위해 부정적인 정보를 유포한 칼시를 존중해서는 안 된다고 주장했습니다. 칼시를 둘러싼 커뮤니티 내 논란이 있지만, 데이터에 따르면 이미 폴리마켓의 주요 경쟁자이며 향후 성장 가능성도 무시할 수 없습니다.

「끝」

온체인 예측 시장은 기존 도박의 정적인 한계를 깨뜨릴 뿐만 아니라 금융 거래 메커니즘을 도입하여 "베팅"에서 "거래"로 패러다임을 전환합니다. 더욱이, 투명성과 탈중앙화는 강력한 활력을 보여줍니다.

온체인 예측 시장은 메커니즘의 성숙도가 높아지고 Polymarket 및 Kalshi와 같은 플랫폼이 지속적으로 발전함에 따라 거침없는 성장세를 보이며 미래 정보 가격 책정 및 위험 헤징에 중요한 역할을 하고 있습니다.

면책 조항: 본 문서의 내용은 일반적인 지식 및 교육 목적으로만 제공되며 투자 또는 금융 자문을 구성하지 않습니다. DeFi 프로토콜은 높은 시장 및 기술적 위험을 수반하며, 디지털 자산 가격과 수익률은 상당한 변동성을 보입니다. 디지털 자산 투자 및 DeFi 프로토콜에 참여하면 투자금 전액이 손실될 수 있습니다. DeFi 프로토콜에 참여하기 전에 현지 법률 및 규정을 이해하고 준수하며, 위험 평가 및 실사를 수행하고, 신중한 결정을 내릴 것을 권장합니다.

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