원제목: "기존 이더리움 레이어 2가 150개가 넘는데, 정말 그렇게 많이 필요할까요?"

원저자: BlockTempo의 Joe

2025년, 웹 3 투자가 새로운 정점에 도달하면서 스타트업부터 월가의 주요 은행까지 모두 "자체 이더리움 레이어 2 구축"을 요구하고 있습니다. 그러나 베테랑 분석가 폴 브로디는 다음과 같이 경고합니다. 대부분의 기업에게 독립적인 레이어 2는 값비싼 환상일 뿐입니다.

두 가지 매력: 저렴한 비용, 높은 통제력

레이어 2의 핵심 판매 포인트는 "보안과 효율성의 결합"입니다. 기업은 이더리움 메인넷의 보안 메커니즘을 활용하면서 일괄 결제를 통해 가스 비용을 절감할 수 있습니다. 예를 들어, 코인베이스의 베이스(Base)는 6월에 490만 달러의 수수료 수익을 창출했지만, 메인넷에 지불한 금액은 약 5만 달러에 불과했습니다. 더욱이 중앙집중형 노드 설계를 통해 기업은 수수료와 접근 권한을 맞춤 설정하고 데이터 가시성을 제어할 수 있어 기존 프라이빗 블록체인의 업그레이드 버전과 유사합니다. 냉정한 현실: 150개 L2 중 대부분은 관심 없음 그러나 이러한 매력적인 이야기 뒤에는 시장 데이터가 냉정한 시각을 보여줍니다. L2Beat에 따르면, 150개가 넘는 L2가 존재하며, 대부분 총 가치 잠금(TVL)이 100만 달러 미만이고 사용자 활동이 저조합니다. 경쟁 업체들이 점점 더 동질화됨에 따라, 단순히 "더 빠르고 저렴한" 전략에만 의존하는 것만으로는 더 이상 돌파구를 찾기에 충분하지 않습니다. 개발, 인력, 마케팅에 투자하더라도 L2가 트래픽을 빠르게 확보하지 못하면 매몰 비용이 될 가능성이 높습니다.

어떤 기업들이 자체 L2를 구축해야 할까요? 월가의 사례를 살펴보면,

브로디는 "대량의 네이티브 거래를 처리할 수 있는" 기관만이 자체 L2를 구축할 수 있는 적법성을 가지고 있다고 지적했습니다. 소매 투자자를 다수 보유한 금융 서비스 제공업체가 대표적인 예입니다. JP모건 체이스의 오닉스(Onyx) 사업부는 L2를 활용하여 금을 토큰화하여 비용을 약 20% 절감했습니다. 블랙록(BlackRock)의 BUIDL 펀드는 미국 국채 ETF를 온체인(on-chain) 방식으로 출시하여 자산 규모가 20억 달러를 돌파했습니다. Securitize는 L2에서 37억 달러 규모의 자산을 관리하고 온체인 대출 서비스를 제공합니다.

이러한 사례들의 공통점은 상당한 거래량, 핵심 온체인 운영, 그리고 규제 프레임워크 내에서 높은 수준의 통제력을 유지해야 할 필요성입니다.

이더리움의 Pectra 업그레이드 출시로 거래 수수료가 거래당 0.001~0.08달러로 낮아질 것으로 예상되어 고빈도 거래 시나리오에 더욱 매력적으로 다가갈 것입니다. 그러나 이러한 비용은 결코 저렴하지 않으며, 기업들은 여전히 세 가지 난관에 직면해 있습니다.

1. 동종 업체보다 훨씬 더 많은 거래량을 집계할 수 있는가? 2. 온체인 거래가 수익 모델과 직접적으로 연결되어 있는가? 3. 그 결과로 생성되는 L2가 다른 네트워크가 제공할 수 없는 차별화를 창출하는가? 역사적 경고: 프라이빗 블록체인의 교훈이 다시 나타난다. 가격 결정권을 통제하고 생태계에 세금을 부과하려는 욕구에 이끌려 자체 블록체인을 구축하려는 기업들이 많다. 프라이빗 블록체인 시대에도 유사한 움직임이 있었지만, 상호운용성과 유동성 부족으로 많은 프로젝트가 실패로 끝났다. 브로디는 "역사는 반복된다. 우리가 역사에서 배우는 데 능숙하지 않기 때문이다"라고 단도직입적으로 말했다. 상당한 거래량이 없는 L2는 여전히 운영, 감사 및 보안 업데이트가 필요하다. 이 과제를 혼자 해결하기보다는 성숙하고 개방적이며 이미 비용을 절감한 기존 L2에 통합하는 것이 더 낫다. 간단히 말해, L2는 만병통치약이 아니다. 시장 배당금이 더 이상 유리하지 않을 때, 자신의 필요를 합리적으로 평가하고 진정한 가치를 창출하는 분야에 자본을 투자할 수 있는지 여부가 성공의 열쇠입니다.

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