원제: "개장가 1650% 상승, Aster, Hyperliquid의 내러티브 횃불을 이어갈까?"

원저자: Dingdang, Odaily Planet Daily

최근 시간 기반 생성 발전(TGE) 프로젝트 중 Aster는 의심할 여지 없이 가장 눈부신 프로젝트입니다. ASTER 토큰은 상장 첫날 엄청난 관심을 불러일으켰습니다. 24시간 총 거래량이 3억 4,500만 달러를 돌파했고, 가격은 0.03015달러에서 0.528달러로 하루 만에 1,650% 상승했습니다. 이러한 성과는 시장의 관심을 끌었을 뿐만 아니라, CZ로부터 "잘했습니다! 좋은 시작입니다. 계속 성장하세요!"라는 찬사를 받기도 했습니다. 이처럼 강력한 출발 뒤에는 Aster의 자신감 뒤에 숨겨진 이유가 무엇일까요? YZi Labs(구 Binance Labs)의 지원을 받는 Aster는 BNB 체인 기반 차세대 Perp DEX로 구상되고 있습니다. 뛰어난 거래량과 자본 보유 능력을 갖춘 Hyperliquid는 암호화폐 업계 전반에 걸쳐 분산형 무기한 스왑이 더 이상 소액 투자자를 위한 금융 실험이 아니라, 막대한 자본을 수용할 수 있는 중요한 전장임을 입증했습니다. 그러나 방대한 사용자 기반과 높은 활동량으로 유명한 BNB 체인은 아직 생태계를 대표하는 대표적인 무기한 스왑 플랫폼을 개발하지 못했습니다. 바로 이러한 틈새시장에서 Aster가 등장합니다. Aster는 Hyperliquid 모델에 대한 대응책으로 BNB 체인 파생상품 생태계의 공백을 메우고, 온체인 금융 분야에서 자신만의 고유한 길을 개척하고자 합니다. 이러한 주장에는 이유가 있습니다. defillama.com의 데이터에 따르면 Aster는 지난 30일 동안 BNB 체인 계약 거래량 차트에서 1위를 차지했습니다. 체인 내 총 고정 가치는 18억 달러를 돌파했으며, 연간 매출은 6천만 달러를 돌파했고 연간 매출 성장률은 700%에 육박했습니다. 이러한 수치는 Aster가 제품 경험과 유동성을 성공적으로 구축했을 뿐만 아니라 사용자 충성도와 수익 모델에서도 확고한 기반을 구축했음을 보여줍니다. Aster는 BNB 체인 생태계의 핵심 노드로 빠르게 자리매김하고 있습니다.

Aster 소개: 바이낸스 내러티브 내 차세대 파생상품 플랫폼

실제로 탈중앙화 파생상품 시장에서 Aster는 탄탄한 기반을 갖추지 못한 신생 플랫폼이 아니라, 오랜 기간 축적과 통합을 통해 탄생한 산물입니다. Aster의 전신은 Astherus와 APX Finance로 거슬러 올라갑니다. 전자는 다중 자산 유동성 프로토콜이고, 후자는 탈중앙화 무기한 계약에 중점을 둡니다. 두 프로젝트 모두 BNB 체인 생태계의 핵심 프로젝트이며, YZi Labs(구 바이낸스 랩스)의 투자 지원을 받았습니다.2024년 말, 두 주요 프로젝트는 기술, 자원, 그리고 커뮤니티의 강점을 통합하여 새로운 정신으로 무기한 스왑 시장에 복귀할 예정입니다. 2025년 3월 31일, 새로운 정체성인 Aster로 공식 출범합니다. 이번 합병은 단순한 브랜드 이미지 개선을 넘어, 단일 무기한 스왑 거래 플랫폼에서 탄탄한 생태계와 제품 포트폴리오를 갖춘 포괄적인 파생상품 플랫폼으로의 발전 방향을 명확히 하는 계기가 될 것입니다. 특히 Aster의 발전 방향은 바이낸스 생태계의 DNA를 그대로 이어받았습니다. YZi Labs의 든든한 지원은 Aster에게 전략, 트래픽, 그리고 자본 측면에서 차별화된 이점을 제공합니다. 초기 단계에서 유동성과 사용자 확보에 어려움을 겪는 다른 DEX들과 달리, Aster는 BNB 체인 생태계에 대한 자연스러운 접근성을 활용하여 더 높은 위치에서 시작합니다. 바이낸스 사용자에게 Aster의 정체성은 신뢰의 상징과 같습니다. 바이낸스 거래소에서 디파이로 전환하는 많은 사용자에게 애스터(Aster)의 진입 장벽은 낯선 프로젝트들에 비해 훨씬 낮습니다. 이러한 심리적 관성은 "트래픽 배당금"을 창출하여 사용자 확보 및 생태계 침투에서 선점자로서의 자연스러운 이점을 제공합니다. 따라서 애스터는 단순한 "또 다른 영구 DEX"가 아니라 BNB 체인 생태계 퍼즐의 잃어버린 조각입니다. 애스터의 전략적 중요성은 단일 제품을 넘어 바이낸스의 디파이 내러티브를 확장하는 핵심 동력이 될 잠재력을 가지고 있습니다. 애스터의 제품 매트릭스: 계약 핵심에서 다층 생태계로 합병과 리브랜딩을 통해 애스터의 정체성이 더욱 명확해졌다면, 진정한 경쟁력은 제품 포트폴리오와 생태계의 다각화에 있습니다. 단일 혁신에 집중하는 많은 영구 DEX와 달리, 애스터는 핵심 "계약 거래" 제공을 넘어 다층적인 제품 매트릭스와 생태계를 점진적으로 구축하고자 노력하고 있습니다.

핵심 제품: Aster Pro 무기한 계약

제품 측면에서 Aster의 핵심 제품은 무기한 계약 거래입니다. 핵심 제품은 오더북 모델에 기반한 무기한 계약 거래 시스템인 Aster Pro입니다. 대부분의 AMM 기반 무기한 계약 DEX와 달리, Aster Pro는 특수 매칭 엔진과 오더북 메커니즘을 활용하여 사용자에게 중앙 집중식 거래 플랫폼에 가까운 깊이와 유동성을 제공하는 동시에 온체인 투명성과 자체 커스터디를 유지합니다. 즉, 사용자는 낮은 슬리피지와 정확한 호가를 누릴 수 있을 뿐만 아니라 중앙 집중식 커스터디의 위험도 피할 수 있습니다.

Aster Pro의 핵심 설계는 유연한 마진 시스템과 위험 관리 도구에 있습니다. 단일 자산 및 다중 자산 모드를 모두 지원하여 다양한 유형의 트레이더에게 차별화된 옵션을 제공합니다. 마진이 USDT로 제한되는 단일 자산 모드는 보다 단순한 구조를 선호하는 사용자에게 적합합니다. 또한, 포지션이 독립적으로 운영되어 손익이 별도로 계산되므로 위험 분리가 강화되고 중앙 집중형 거래소의 분리된 마진 로직과 더욱 유사합니다. 다중 자산 모드는 BTC, ETH, BNB와 같은 주류 자산뿐만 아니라 SlisBNB, asBNB와 같은 재담보 자산도 담보로 허용합니다. 모든 포지션은 마진을 공유할 수 있어 포지션 간 손익을 실시간으로 헤지하여 자본 활용 효율성을 높입니다. 시스템은 자동 자산 밸런싱을 지원합니다. 한 자산이 부족할 경우, 매칭 엔진을 통해 추가 수수료 없이 다른 자산으로 자동 보충됩니다. 이 이중 마진 시스템은 사용자에게 전문적이고 유연한 계약 거래 경험을 제공합니다. 이는 온체인과 CEX 거래 간의 경험 격차를 줄일 뿐만 아니라, DeFi 트레이더에게 고급 펀드 관리 및 전략 구현 옵션을 제공하여 사용자가 자신의 위험 감수 성향에 따라 선택할 수 있도록 합니다. Aster Pro는 또한 주식 영구채권 출시를 선도하여 탈중앙화 거래 플랫폼의 새로운 지평을 열었습니다. 암호화폐 자산만 거래하는 기존 DEX와 달리, Aster는 사용자가 USDT 마진을 사용하여 미국 주식 영구채권을 온체인에서 직접 거래할 수 있도록 지원합니다. 첫 번째 거래쌍은 AAPL/USDT(애플 주식 계약)입니다. 사용자는 최대 50배 레버리지로 롱 및 숏 포지션을 거래할 수 있으며, 포지션과 손익은 모두 USDT로 결제됩니다. 지수 가격은 Pyth Oracle과 다중 소스 데이터 피드를 통해 제공되어 투명하고 공정한 가격 책정을 보장합니다. 이러한 혁신은 기존 금융 상품을 온체인에서 재구축할 뿐만 아니라 암호화폐 트레이더와 글로벌 투자자에게 새로운 자산 배분 채널을 제공합니다. AAPL/USDT 출시는 Aster가 온체인 자본 시장을 개척하는 시작점으로 볼 수 있습니다. Aster의 잠재력은 단순히 새로운 거래 쌍을 생성하는 것을 넘어 주식, 암호화폐, 그리고 RWA 자산을 위한 통합 거래 플랫폼의 미래를 예고할 수 있습니다.

생태계 매트릭스

Aster의 생태계는 계약 시장을 넘어 현물 거래와 장전 거래를 모두 포괄합니다. Aster는 중앙화 거래소(CEX)의 심층 매칭 기능과 탈중앙화 거래소(DEX)의 자체 위탁 관리(Self-custody) 장점을 결합한 중앙화 지정가 주문장(CLOB) 메커니즘을 도입했습니다. 2025년 9월 7일, Aster는 현물 시장을 공식 출범하고 BNB 체인의 선도적인 인큐베이션 플랫폼인 Four.meme과 긴밀한 파트너십을 체결했습니다. 첫 번째로 출범한 프로젝트로는 최근 Four.meme에서 새로운 모금 기록을 세운 Creditlink(CDL)가 있습니다. 또한, Four.meme은 BNB Guardians 프로그램을 통해 새로운 자산에 대한 자금 조달과 커뮤니티의 관심을 유도하며, 초기 단계 투자와 혁신적인 온체인 프로젝트에 대한 지속적인 지원에 오랫동안 전념해 왔습니다. 이 협업은 Four.meme의 인큐베이션 장점과 Aster의 거래 생태계가 긴밀하게 통합되어 BNB 체인 내에서 인큐베이션, 자금 조달부터 실제 거래까지 완벽한 생태적 순환을 구축하는 것을 의미합니다.스테이블코인은 Aster의 핵심 상품이기도 합니다. Aster는 USDF와 asUSDF의 두 가지 계층 설계를 통해 생태계에 유동성을 제공합니다. 완전 담보 스테이블코인인 USDF는 USDT와 1:1 비율로 자유롭게 전환할 수 있습니다. USDF는 탈중앙화 금융(DeFi) 전략을 통해 사용자에게 추가 수익을 창출하는 동시에 USDT 유동성을 확보하고 활용하는 것을 목표로 합니다. 또한, asUSDF는 스테이킹 기반 수익을 제공하여 DeFi 적용 범위를 더욱 확장합니다. 즉, 사용자는 Aster 내에서 무기한 및 현물 통화를 거래할 수 있을 뿐만 아니라 스테이블코인을 통해 자산을 효율적으로 이전할 수 있습니다. 로드맵: 포괄적인 인프라 및 생태계 업그레이드 2024년 말까지 Astherus와 APX Finance는 공식적으로 합병하여 리소스와 기술을 통합할 예정입니다. 이를 통해 후속 제품 업그레이드의 기반을 마련하고 완전히 새로운 Aster가 시장에 다시 등장합니다. 2025년 4월 10일, Aster Spectra 프로그램의 첫 번째 단계가 시작되었습니다. 사용자는 거래를 통해 RH 포인트를 획득하고 ASTER 에어드랍을 잠금 해제할 수 있습니다. 이 프로그램은 6월 22일에 성공적으로 종료되었으며, 527,224개의 고유 지갑에서 20주 동안 377억 달러 이상의 거래량이 생성되었습니다. Aster는 단 몇 달 만에 탈중앙화 계약 시장에서 월 거래량의 거의 20%를 확보했습니다. 이는 Aster의 초기 사용자 확보를 가져왔을 뿐만 아니라 토큰 이코노미를 활성화했습니다. Aster는 9월 17일에 TGE를 개최했습니다. ASTER 토큰은 현재 Aster DEX에서 현물 거래로만 제공되기 때문에 이 플랫폼은 자본과 사용자 모두에게 유일한 진입점이 되었습니다. 결과적으로 플랫폼의 일일 TVL은 24시간 이내에 6억 6천만 달러에서 10억 5천만 달러로 증가했으며, 총 일일 거래량은 거의 15억 달러에 달했고 33만 개 이상의 새로운 고유 지갑 주소가 생성되었습니다. Aster Genesis Phase 2가 현재 진행 중이며, 사용자는 Aster Pro에서 거래하여 2단계 보상에 사용할 수 있는 Rh 포인트를 획득할 수 있습니다. 단기적으로는 "제품과 사용자 이중 엔진 구동"에 중점을 두고 있지만, 장기적인 비전은 인프라와 생태계의 포괄적인 업그레이드입니다. Aster 체인 출시: Aster는 향후 고성능 파생상품에 중점을 둔 전용 체인을 구축하여 Aster의 자율성과 확장성을 강화할 계획입니다. Aster 금융 생태계 구축: Aster DEX를 중심으로 스테이블코인, RWA 등 다른 금융 상품으로 점진적으로 확장하여 비교적 완전한 금융 생태계를 구축할 것입니다. BNB Cashin 무기한 계약 거래의 중추 역할 수행: Aster의 궁극적인 비전은 Hyperliquid에서 배우고 BNB Cashin 무기한 계약 거래의 대표 프로토콜이 되는 것이며, 나아가 바이낸스 DeFi 전략의 핵심 요소가 되는 것입니다.다시 말해, Aster의 개발 경로는 명확합니다. 단일 제품에서 매트릭스 생태계로, BNB 캐시 인프라에서 교차 시장 금융 플랫폼으로 이어지는 것입니다. Aster의 이야기는 단순한 Perp DEX를 넘어 온체인 파생상품 시장 환경에 미치는 영향까지 아우릅니다.

트랙 분석: 온체인 파생상품의 "후반부"

트랙 개요

암호화폐 금융 시장에서 무기한 스왑은 가장 상징적인 상품 중 하나입니다. 현물 시장과 비교했을 때, 높은 레버리지, 만기일 없음, 자금 조달 비율 균형 메커니즘을 제공하여 헤지, 투기, 차익거래 트레이더에게 핵심적인 도구가 됩니다. 중앙화 거래소에서 무기한 스왑 거래량은 현물 거래량의 거의 5배에 달하며, 사실상 암호화폐 시장의 "트래픽 엔진"과 같습니다.

탈중앙화의 확산으로 자율적인 자산 관리와 투명한 결제에 대한 사용자 수요가 지속적으로 증가하고 있으며, Perp DEX는 점차 새로운 성장 동력으로 부상하고 있습니다. 이러한 접근 방식의 핵심은 기존에 중앙화된 매칭 및 청산에 의존했던 파생상품 거래를 블록체인으로 이전하여 스마트 계약과 오라클을 통해 매칭, 청산, 그리고 펀딩 비율 결제를 수행하는 것입니다. 이는 중앙화 위험을 줄일 뿐만 아니라 사용자에게 더 큰 자유를 제공합니다. 더 중요한 것은 레이어 2(L2) 확장성과 크로스 체인 상호운용성이 성숙해짐에 따라 온체인 파생상품 간의 사용자 경험 격차가 줄어들고 있다는 것입니다. 예를 들어, dYdX의 오더북 모델은 중앙화 거래소와 유사한 사용자 경험을 제공하는 반면, GMX의 GLP 풀은 사용자에게 새로운 "마켓 메이킹 및 채굴" 경험을 제공합니다. 즉, 무기한 스왑 경쟁은 하반기에 접어들었습니다. 타당성 입증에서 효율성, 깊이, 그리고 생태계 시너지 경쟁으로 전환되고 있습니다. 무기한 DEX 시장 현황: 전반적인 시장 관점에서 볼 때, 온체인 무기한 스왑은 계속해서 빠른 성장을 경험하고 있습니다. 코인게코(Coingecko)가 발표한 2025년 2분기 산업 보고서에 따르면, 상위 10개 탈중앙화 무기한 스왑 거래 플랫폼(Perp DEX)의 분기 총 거래량은 8,980억 달러로, 1분기 8,066억 달러 대비 11.3% 증가하며 새로운 최고 기록을 세웠습니다.더욱 주목할 점은 상위 10개 플랫폼 중 Hyperliquid, Aster, RabbitX, edgeX 등 단 4개 플랫폼만이 성장을 기록했습니다. Aster의 성과는 특히 인상적이었습니다. Aster Pro 출시 덕분에 분기별 거래량이 전월 대비 두 배로 증가하여 업계에서 가장 빠르게 성장하는 신규 플랫폼 중 하나로 빠르게 자리매김했습니다. 이와 대조적으로 한때 선두를 달렸던 dYdX의 거래량은 지속적으로 감소하여 2분기 월평균 거래량은 연초 수준의 절반에도 미치지 못하는 53억 달러에 그쳤습니다. 이러한 성장세 변화는 Aster가 대표하는 차세대 Perp DEX에 대한 시장 검증을 보여줍니다. Aster의 차별화된 장점: 경쟁이 치열해지는 온체인 파생상품 시장에서 두각을 나타내는 것은 Aster에게 중요한 과제입니다. 현재 관점에서 Aster의 강점은 피상적인 "빠른 성장"이나 "더 많은 사용자"가 아니라, 차별화된 해자를 구축했다는 사실입니다.

(1) 제품 다각화, 단일 트랙의 한계 돌파

대부분의 Perp DEX는 여전히 암호화폐 영구 계약이라는 단일 트랙에 갇혀 있는 반면, Aster는 자체적인 생태계 지도를 구축하고 주식 영구 계약을 통해 새로운 경계를 개척하고자 노력하고 있습니다. 이는 암호화폐 네이티브 사용자에게 서비스를 제공할 뿐만 아니라 기존 시장의 국경 간 수요를 충족할 수도 있습니다. 이는 다른 유사 프로젝트가 아직 다루지 않은 차원입니다.

(2) 기술 아키텍처 및 경험 이점

사용자 경험 측면에서 Aster의 오더북 모델은 온체인과 CEX 간의 경험 격차를 줄입니다. 유연한 단일/다중 자산 마진 메커니즘은 초보 사용자의 위험 분리 요구 사항을 충족할 뿐만 아니라 전문 트레이더의 자본 효율성 추구도 충족합니다. 이러한 "두 갈래" 디자인은 Aster의 타겟 사용자 기반을 확대하고 플랫폼의 확장성을 향상시킵니다. (3) 전략적 깊이와 내러티브 공간 Aster는 YZi Labs와의 긴밀한 협력을 통해 자본, 기술, 트래픽이라는 세 가지 이점을 제공합니다. BNB 체인과의 생태적 연계는 Aster에 자연스러운 콜드 스타트 트래픽과 시장 인지도를 제공하며, 이는 치열한 경쟁 초기 단계에서 독보적인 신뢰 기반이 됩니다. Aster의 장기적인 목표는 "BNB 체인 기반 퍼프 DEX"에 머무르는 것이 아니라, Aster 체인 출시와 금융 생태계 확장을 통해 더 높은 수준의 전략적 깊이로 나아가는 것입니다. 외부적으로는 크로스 체인 트래픽과 기존 시장 수요를 충족할 수 있으며, 내부적으로는 BNB 체인 파생상품 시장의 핵심 인프라가 될 것입니다. 다시 말해, Aster는 단순히 기존 방식을 따르는 것이 아니라, 온체인 파생상품 시장 전체의 경쟁 구도를 재편하고자 노력하고 있습니다.탈중앙화 파생상품 시장에서 경쟁의 핵심은 더 이상 "성공적인 모델을 운영하는 것"이 아니라 "누가 효율성과 생태계에서 경쟁 우위를 확보할 수 있는가"입니다. Aster의 등장은 BNB 체인 파생상품 시장의 공백을 메울 뿐만 아니라, 시장의 진화 단계에서 중요한 서사를 제시합니다. Aster는 다양한 제품 포트폴리오를 통해 더 광범위한 온체인 금융 시장의 프로토타입을 구축하는 것을 목표로 합니다. Aster가 BNB 체인 무기한 계약의 중추가 될 수 있을지, 아니면 크로스체인 금융 인프라가 될 수 있을지는 아직 불확실합니다. 그러나 확실한 것은 업계에 새로운 도전 과제를 제시했다는 것입니다. 탈중앙화 파생상품 시장의 후반부는 거래 경험뿐만 아니라 생태계 시너지와 서사의 깊이 측면에서도 경쟁이 될 것입니다. (원문 링크)

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