ASTER, 바이낸스의 모멘텀 활용해 Hyperliquid에 도전하며 일주일 만에 4배 급등
원제: The Aster Counterstrike
원출처: Token Dispatch
원번역: LenaXin, ChainCatcher
배경
2025년 9월 18일, 창펑 자오는 비트코인이나 BNB가 아닌 가격 차트를 게시했습니다.
이 차트는 전날 출시된 탈중앙화 무기한 거래소 ASTER의 네이티브 토큰을 나타냈습니다.
"훌륭한 성과! 훌륭한 시작입니다. 계속 좋은 성과를 거두세요!"라고 그는 선언했습니다.
몇 시간 만에 ASTER 토큰은 IPO 가격에서 400% 급등했습니다. 시장은 전 바이낸스 CEO가 단순히 축하만 하는 것이 아니라는 것을 분명히 알고 있었습니다. 그는 하이퍼리퀴드에 전쟁을 선포했습니다. HYPE 토큰 보유자들이 하이퍼리퀴드 자산이 사상 최고치인 60달러에 육박하는 모습을 지켜보는 동안, 창펑 자오의 치밀하게 계산된 트윗은 마치 명중한 일격처럼 적중했습니다. 자오는 바이낸스 운영은 금지되었지만, 시장을 뒤흔드는 것은 분명히 금지된 것이 아닙니다. 그는 하이퍼리퀴드의 가장 강력한 경쟁자를 전폭적으로 지원하고 있습니다. 그러나 전쟁은 이미 시작되었습니다. YZi Labs(구 바이낸스 랩스)는 ASTER 개발에 조용히 자금을 지원해 왔습니다. BNB 체인 파트너십 네트워크가 활성화되고 있습니다. 세계 최대 암호화폐 제국이 파생상품 시장 점유율을 차지하려는 이 탈중앙화 신생 기업을 상대로 전면전을 펼치고 있습니다. 이는 탈중앙화 무기한 스왑 거래 플랫폼을 향한 전쟁의 서막이며, 바이낸스는 결코 양보할 생각이 없습니다. (I) ASTER란 무엇일까요? ASTER는 2024년 12월 두 주요 DeFi 프로토콜인 Astherus와 APX Finance의 합병을 통해 탄생했습니다. 이 통합을 통해 Hyperliquid의 시장 점유율 확대에 직접적으로 대응할 수 있도록 설계된 통합 거래 인프라가 구축되었습니다. (참고: Astherus는 수익 창출 상품을 위한 다중 자산 유동성에 중점을 두는 반면, APX Finance는 탈중앙화 무기한 거래소입니다.) ASTER는 BNB 체인, 이더리움, 솔라나, 그리고 Arbitrum Networks를 지원하는 다중 체인 탈중앙화 거래소입니다. 다중 체인 유동성을 통합함으로써 수동적인 크로스 체인 거래 없이 원활한 크로스 체인 거래를 지원합니다. 2025년 3월 출시 이후 ASTER는 200만 명의 사용자를 대상으로 5,140억 달러 이상의 거래량을 처리했습니다. 토큰 출시 이후 플랫폼의 총 잠금 가치는 잠시 20억 달러로 정점을 찍었지만, 2025년 9월에는 6억 5,500만 달러로 하락했습니다.현물 거래에만 집중하는 탈중앙화 거래소와 달리, ASTER는 현물 및 무기한 선물 시장을 모두 제공하는 종합적인 거래 플랫폼으로 자리매김했습니다. 무기한 파생상품이 핵심 사업이지만, ASTER는 현물 거래도 제공하며, 첫 거래쌍은 자체 토큰인 ASTER/USDT입니다. (II) ASTER는 선행매매 및 청산 조작 문제를 어떻게 해결하나요? ASTER의 핵심 아키텍처는 멀티체인 DeFi의 문제점인 유동성 파편화 문제를 해결하는 데 중점을 두고 있습니다. 이 플랫폼은 사용자가 체인 간 자산 이동을 강요하는 대신, 크로스체인 오더북을 통합하여 "통합 유동성"을 구축합니다. 특히 "숨겨진 주문" 시스템은 주문 체결 전까지 주문의 규모와 방향을 숨깁니다. 이 다크풀 방식의 설계는 온체인 거래의 주요 문제점인 선행매매 및 청산 조작 문제를 효과적으로 해결합니다. 창펑 자오는 이전에 이 기능에 대해 "다른 온체인 DEX에서 발견되는 청산 조작 문제"를 해결한다고 언급한 바 있습니다. 플랫폼의 마진 시스템은 분리형 및 교차 담보형 거래를 모두 지원하여 사용자가 BNB와 같은 유동성이 높은 담보 토큰이나 생태계 스테이블코인을 마진으로 사용할 수 있도록 합니다. 이러한 자본 효율적인 혁신을 통해 트레이더는 액티브 포지션을 유지하면서 담보에 대한 수동 소득을 얻을 수 있습니다. ASTER 생태계의 핵심은 델타 중립 포지션으로 뒷받침되는 생태계 기반 스테이블코인인 USDF입니다. 사용자는 지원되는 자산을 예치하여 USDF를 발행하고 이 스테이블코인을 거래 담보로 사용하여 수익을 얻을 수 있습니다. 이를 통해 스테이블코인 보유자가 자연스럽게 유동성 공급자가 되는 자가 순환 유동성 시스템이 구축됩니다. ASTER 로드맵에는 향상된 개인정보 보호를 위한 영지식 증명 통합과 거래에 최적화된 맞춤형 레이어 1 블록체인인 Aster Chain 개발이 포함됩니다. 이 기능은 2025년 6월 베타 버전에서 제한된 수의 트레이더에게 공개되었으며, 이를 통해 플랫폼은 궁극적으로 Hyperliquid의 맞춤형 레이어 1 아키텍처와 경쟁할 수 있게 되었습니다. (III) ASTER와 Hyperliquid의 최고점 대결 ASTER와 Hyperliquid는 탈중앙화 무기한 계약 거래에 대한 두 가지 뚜렷한 접근 방식을 보여줍니다. Hyperliquid는 자체적으로 레이어 1 블록체인을 구축하여 완전한 온체인 오더북을 활용하여 중앙 집중식 거래 플랫폼과 유사한 성능을 달성했습니다. 이러한 수직적 통합을 통해 Hyperliquid는 거래 실행 효율성과 사용자 경험 측면에서 업계 벤치마크로 자리매김했지만, 단일 생태계에 국한되는 한계를 지닙니다.ASTER는 정반대의 접근 방식을 취하며, 멀티체인 구축을 통해 커버리지와 유동성 접근성을 극대화합니다. 이러한 방식은 기술적 복잡성을 증가시키지만, 기존 DeFi 생태계를 활용하고 특정 체인을 선호하는 사용자 그룹에 서비스를 제공할 수 있습니다. Hyperliquid는 DeFi 무기한 스왑 시장에서 약 70%의 시장 점유율을 차지하며 150억 달러의 미결제약정과 8억 달러를 넘는 높은 일일 평균 거래량을 꾸준히 유지하고 있습니다. 그러나 ASTER의 멀티체인 전략은 Hyperliquid가 따라잡기 어려운 장점을 제공합니다. Pendle 및 Venus와 같은 수익 프로토콜과의 통합은 Hyperliquid의 고립된 L1 아키텍처로는 달성할 수 없는 자본 효율성 기회를 제공합니다. ASTER 사용자는 BNB 스테이킹 보상, USDT 예치 이자, 거래 수수료를 동시에 받을 수 있습니다. 레버리지 구성 또한 매우 다양합니다. Hyperliquid는 레버리지를 40배로 제한하는 반면, ASTER는 대부분의 거래 쌍에서 100배 레버리지를 지원하며, 특정 자산은 최대 1001배까지 가능합니다. ASTER의 미국 주식 영구 계약은 기존 주식 시장에 대한 24시간 연중무휴 노출을 제공하여 암호화폐 기반 트레이더를 넘어 그 영향력을 확장합니다. (IV) 토큰 흐름은 경쟁 환경을 보여줍니다. ASTER의 토큰 경제 모델은 커뮤니티 인센티브와 장기적인 지속 가능성을 우선시합니다. 총 80억 개의 토큰 공급량은 특정 비율에 따라 할당됩니다. 53.5%는 에어드랍 및 커뮤니티 보상, 30%는 생태계 개발, 7%는 재무, 5%는 팀, 4.5%는 유동성 및 거래 플랫폼 출시에 사용됩니다. 이 커뮤니티 할당은 총 공급량의 50%를 초과하여 DeFi 분야에서 가장 높은 수준입니다. 잠금 해제 메커니즘은 토큰 생성 즉시 25%의 토큰을 해제하고, 나머지 토큰은 3개월의 잠금 기간 후 9개월에 걸쳐 선형적으로 해제하는 것입니다.
이 토큰은 거버넌스 권한, 수수료 할인, 스테이킹 수익, 고급 기능 사용 등 생태계 내에서 다양한 기능을 수행합니다. 수익 배분은 수수료 환매를 통해 이루어지며, 거래 수수료의 일부는 ASTER 토큰을 매수하고 잠재적으로 소각하는 데 사용되어 거래량이 증가함에 따라 디플레이션 압력을 야기합니다.
사용자는 ASTER 토큰을 스테이킹하고 생태계 내 해당 토큰의 파생상품을 거래 담보로 사용할 수 있습니다. 이를 통해 단일 보유 자산으로 여러 가치 흐름을 창출할 수 있습니다.
(V) 토큰 쇼다운: ASTER와 HYPE에 대한 종합 분석
(참고: USDF는 ASTER의 생태계 스테이블코인입니다.)
마찬가지로, asBNB는 레버리지 포지션의 증거금으로 사용될 경우 스테이킹 수익(연간 약 5~7%)을 얻을 수 있습니다. 이를 통해 단일 예치금으로 스테이킹 수익, 거래 수익, 토큰 보상 등 다양한 수익원을 창출할 수 있으며, 이는 사용자들이 플랫폼에 장기적으로 더 많은 자금을 보유하도록 유도하여 자연스럽게 유동성 풀을 확대합니다.
YZi Lab의 투자 타임라인은 바이낸스의 전략적 계획에 대한 핵심적인 부분을 제공합니다. 바이낸스는 하이퍼리퀴드가 파생상품 시장에서 바이낸스의 지배적인 지위에 상당한 경쟁 위협을 가했던 2024년 11월, 아스테루스(ASTER의 전신)에 대한 투자를 완료했습니다. BNB 체인 관계자에 따르면, YZi Labs 인큐베이션 프로그램의 핵심 프로젝트인 ASTER는 멘토링, 생태계 노출, 그리고 기술 마케팅 리소스를 확보하여 BNB 체인에서 가장 큰 무기한 계약 기반 DEX로서 입지를 굳건히 했습니다. Hyperliquid의 거래량은 2024년에서 2025년 사이에 꾸준히 증가할 것으로 예상됩니다. 바이낸스가 절대 거래량에서 상당한 우위를 유지하고 있는 가운데, Hyperliquid가 거의 0%에서 상당한 시장 점유율로 성장한 것은 바이낸스 트레이더들을 직접 빼앗는 것이 아니라 독립적인 시장을 개척하는 데 성공했음을 보여줍니다. MYXFinance 등 다른 프로젝트에 대한 투자와 더불어 YZi Labs의 투자 전략은 점점 더 명확해지고 있습니다. 이러한 투자는 BNB 체인 기반 DeFi 인프라를 구축하고 다른 체인의 성공적인 프로토콜에 대한 대안을 마련하려는 공동의 노력을 보여줍니다. (참고: MYX Finance는 BNB 체인 기반 무기한 계약 기반 DEX이며, 해당 DEX 또한 폭발적인 성장을 경험했습니다.) 바이낸스의 전반적인 전략은 직접적인 경쟁보다는 생태계 방어에 더 중점을 두고 있습니다. Hyperliquid의 맞춤형 L1 솔루션을 단순히 모방하는 것이 아니라, 기존 생태계의 장점인 규제 관계, 법정화폐 접근성, 기관 파트너십, 그리고 풍부한 유동성 풀을 활용합니다. ASTER는 이러한 네트워크 효과의 이점을 누리는 동시에, 숙련된 트레이더들이 점점 더 선호하는 탈중앙화 거래 경험을 제공하고 있습니다. 바이낸스는 탈중앙화 프로토콜을 무시하거나 무시해야 할 위협으로 여기기보다는, 자사 생태계의 영향력 범위 내에서 DeFi 대안에 적극적으로 투자하고 홍보합니다. (VII) 결론? ASTER의 부상은 탈중앙화 파생상품 거래의 전환점이 될 수도 있고, 아니면 창펑 자오가 경쟁사들에게 "나도 할 수 있다"라고 외치며 내세운 가장 값비싼 발언이 될 수도 있습니다.표면적으로 이 플랫폼은 멀티체인 유동성, 생태계 담보, 미국 주식 계약, 그리고 탄탄한 지원 등 성공에 필요한 모든 요소를 갖추고 있는 것처럼 보입니다. 파생상품을 거래하면서 수익을 창출한다는 아이디어는 매력적으로 들리지만, 암호화폐 세계에서는 너무 좋아서 믿기 어려운 혁신들이 종종 현실이 된다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 총 고정 가치가 최고 20억 달러에서 6억 5,500만 달러로 급락한 것은 경고의 메시지일 수 있습니다. 초기의 기대감과 지속적인 도입 사이에는 근본적인 차이가 있기 때문입니다. TVL이 단 하루 만에 67% 폭락했을 때, 이 수치가 실제 사용자를 나타내는 것인지, 아니면 단기적인 수익 창출에만 급급한 사용자들을 나타내는 것인지 의문이 들 수 있습니다. 토큰 경제 모델은 단기적인 가치 확보보다 장기적인 커뮤니티 구축을 우선시하는데, 이는 비전이 있다고 볼 수도 있고, 순진하다고 볼 수도 있는 전략입니다. 관점에 따라 다릅니다. Hyperliquid의 검증된 수익 환매 시스템과는 달리, ASTER의 가치 제안은 사용자들이 100배 레버리지 포지션에서 3%의 마진 수익을 창출하는 비즈니스 모델의 지속가능성을 확신하도록 요구합니다. 진정한 시험대는 이 플랫폼이 트레이더들이 Hyperliquid의 검증된 인프라를 버리고 2022년 FTX 폭락을 야기했던 동일한 생태계를 기반으로 하는 멀티체인 실험을 선택하도록 설득할 수 있을지 여부입니다. 세계 최대 거래 플랫폼이 DeFi 경쟁사를 지원해야 한다는 강박감을 느낀다는 것은, 중앙화된 모델이 한때 믿었던 것만큼 확고하지 않다는 것을 시사합니다. 이러한 움직임이 ASTER를 승자로 만들 것인지, 아니면 단순히 값비싼 헤지 수단으로 만들 것인지는 아직 불확실합니다. 원문 링크
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