원제: 어려운 개인적 결정
원저자: @TheWhiteWhaleV2
번역: Peggy, BlockBeats

편집자 주: 10월 10일 사건 이후, 암호화폐 업계는 고통스럽지만 필수적인 자성 기간을 겪었습니다. 중앙 집중식 거래 플랫폼의 장애가 네트워크 전체의 청산 폭포를 촉발할 만큼 충분한 상황이라면, 우리가 신뢰하는 "탈중앙화"는 얼마나 큰 압력을 견딜 수 있을까요?

이 글의 저자는 오랫동안 암호화폐 거래에 깊이 관여해 온 유명 트레이더로, X 플랫폼에서 7만 명 이상의 팔로워를 보유하고 있으며, 1억 달러의 거래 실적 달성을 목표로 하고 있습니다. 그는 올해 8월 Hyperliquid에서 9,500만 달러의 총 수익을 공개적으로 기록했으며, 다른 플랫폼에서의 실적까지 포함하면 총 수익이 "1억 달러를 초과"했다고 밝혔습니다. 10월이 되어도 그의 경력 손익은 여전히 흑자이며, "연간 8자리 수의 수익을 유지"했습니다.

하지만 오랫동안 저를 지켜봐 오셨다면 제가 이상주의자라는 것을 아실 겁니다. 어쩌면 지나치게 이상주의자일지도 모릅니다. 저는 제 뇌의 그 부분을 멈출 수 없습니다. 사물을 있는 그대로 보면서도 항상 "그래야 한다"고 주장하는 것이죠.

10월 10일은 많은 신규 유저들에게 이 업계의 진정한 본질을 보여주었습니다. 오랫동안 이 업계에 몸담아 온 사람들에게는 이 생태계가 여전히 취약하고 쉽게 조작될 수 있다는 사실을 다시 한번 일깨워 주는 계기가 되었습니다.

중앙 집중형 거래소가 전 세계적인 청산 폭포를 유발하여 모든 프로토콜의 가격을 일시적으로 급락시킬 수 있을까요? 이는 "블랙 스완" 사건이 아니라 설계상의 결함입니다.

그날 무슨 일이 있었는지 간략하게 요약해 보겠습니다.

바이낸스는 자체 오라클을 사용했고, 그 결과 스테이블코인은 페그에서 분리되었습니다. 이로 인해 작지만 관리 가능한 청산 체인이 촉발되었습니다. 진짜 혼란은 API가 알 수 없이 오프라인 상태가 되면서 시작되었습니다. 델타 중립으로 운영되던 마켓메이커들은 갑자기 주요 장외거래소에서 헤지를 할 수 없게 되었습니다. 헤지가 불가능해지자 중앙거래소(CEX)와 분산거래소(DEX)에서 호가를 인출해야 했습니다. 유동성이 사라지고 가격은 순식간에 폭락했습니다. 업계 전체는 어떻게 되었을까요? 환호의 함성이 터져 나왔습니다. "부실채권 제로!" "완벽한 청산!" 프로토콜은 죽지 않았지만, 사용자들은 죽었습니다. 프로토콜을 보호하는 것이 중요하다는 것은 자명한 사실입니다. 하지만 "프로토콜을 보호하는 것"과 "트레이더를 보호하는 것"은 다릅니다. 더 넓은 채택률과 더 큰 정당성을 원하고, 규제 기관의 압박 없이 암호화폐 산업이 계속 성장할 수 있도록 하려면 시스템 차원에서 진정한 소비자 보호를 구축해야 합니다. TradFi에는 서킷 브레이커, 마켓메이커 의무, 그리고 구조적 안전 장벽이 있습니다. 암호화폐 산업에는 무엇이 있을까요? 바로 희망입니다. 그리고 사용 설명서가 있습니다. "행운을 빌어요!" 그렇다면 왜 HyperLiquid를 떠나게 되었을까요? 단순히 문제를 관찰하는 팀이 아니라, 이러한 설계 결함을 적극적으로 해결하는 팀을 지원하기로 했기 때문입니다. Jeff와 Core 11의 다른 멤버와 이야기를 나눠봤는데, 그들은 이 문제를 현재 로드맵의 일부로 보지 않는 것 같습니다. 그건 그들의 선택이고, 저는 그 점을 존중합니다. 하지만 분명히 말씀드리자면, 완벽한 해결책은 없고, 만병통치약도 없습니다. 제가 중요하게 생각하는 것은 누가 해결책을 향해 나아가고 있느냐, 문제를 외면하고 있느냐가 아닙니다. 10월 10일, 우리는 너무나 많은 사람들을 잃었습니다. 진짜 생명이 희생되었고, 진짜 가족이 파괴되었습니다. 그 이유는 간단합니다… 단일 기관이 세계 가격을 통제할 수 있게 하는 설계 결함 때문일까요? 암호화폐 업계가 이 문제를 덮어둘 수는 없습니다.

사용자 보호는 "행운"에만 의존해서는 안 됩니다.

따라서 질문은 다음과 같습니다. 누가 다음 "바이낸스식 재앙"을 막기 위한 보호 메커니즘을 진정으로 구축하고 있을까요?

솔라나에서는 단 하나밖에 찾지 못했습니다. 드리프트의 청산 보호 기능은 마법도 아니고 완벽하지도 않지만, 실제로 존재합니다. 더 중요한 것은 효과가 있다는 것입니다.

"오라클 가격이 5분 TWAP(가격 변동 폭)에서 50% 이상 벗어나는가?"를 확인합니다.

그렇다면 청산을 일시적으로 중단합니다. 이 간단한 논리 덕분에 많은 사람들이 목숨을 건졌습니다.

거짓 돌파는 걸러집니다. 보험 기금은 극한 상황을 보장합니다.

이것은 위대한 철학적 혁명이 아니라, 이성을 향한 중요한 발걸음입니다.

저는 제프만큼 똑똑하지도 않고, 업계 최고의 솔루션을 안다고 감히 주장하지도 않습니다. 하지만 저는 사용자이고, 사용자들은 자신의 돈으로 투표합니다. 업계는 "보호 프로토콜은 트레이더를 보호한다"라고 계속 반복합니다. 하지만 그것이 전부는 아닙니다. 운전자 없는 자동차는 완전한 시스템이 아닙니다. 둘 다 똑같이 중요하며 아름다운 공생 관계를 형성합니다. 이 글은 저에게 가슴 아픈 편지처럼 느껴집니다. 드리프트 광고가 아닙니다. 오히려 고통스러운 이별과 같습니다. 사랑이 식어서가 아니라, 마침내 서로 다른 방향으로 나아가고 있다는 것을 깨달았기 때문입니다. HL은 항상 제 이야기의 일부일 것입니다. 사람들이 어디서 거래해야 할지 물어볼 때면 항상 제 추천 목록에 있을 것입니다. 하지만 이제 저는 제 가치관과 이상을 향해 나아갈 때입니다. 그리고 진심으로 감사한 마음을 담아 그는 제프와 팀에게 "우리는 언제나 파리를 응원할 것입니다."라고 말했습니다. [원문 링크: https://x.com/thewhitewhalev2/status/1989408260563374335?s=46" target="">]

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