반 개월 전의 Lighter TGE는 많은 사람들이 새로운 "부의 이야기"를 목격하게 했습니다.

커뮤니티 통계에 따르면, Lighter의 에어드랍 규모는 암호화폐 역사상 10위에 올랐으며, 총 가치는 67.5 억 달러에 이릅니다. 소셜 미디어에는 수익을 자랑하는 스크린샷들이 가득했습니다: 몇 천 달러의 비용으로 다섯 자리의 에어드랍을 얻은 사람도 있고, 초기에 계속 상호 작용하여 예상을 훨씬 뛰어넘는 수익을 얻은 사람도 있습니다. 프로젝트 측은 스냅샷 이전에 꽤 엄격한 위세 제거를 진행했지만, 대부분의 초기 참가자와 사용자들은 여전히 이 보너스와 달콤함을 누릴 수 있었습니다.

현재 $LIT의 가격은 2.5~3 달러 사이에서 안정되어 있습니다. Hyperliquid와 Aster가 TGE 시에 보여준 그 광기 양식은 아니지만, Lighter의 성공은 의심의 여지없이 Perp DEX 레이스에 또 한 방울을 더했습니다.

이 축제 뒤에, 더블유블록비츠의 호기심은: 이익을 보는 이들은 정확히 얼마나 투자했을까요? 그들의 전략은 무엇이었나요? 그래서 더블유블록비츠는 Lighter 초기 사용자 중 배경과 전략이 전혀 다른 세 명을 인터뷰했으며, 그들의 이야기는 아마도 다음 번 Perp DEX 유저들에게 일부 영감을 줄 수 있을 것입니다.

그들의 비용과 수익

차부상（@mdzzi）는 거의 모든 중문 Perp DEX 커뮤니티에서 알려진 이름입니다. Hyperliquid의 대규모 보유자로서, 그는 동시에 Lighter 중문 커뮤니티의 첫 번째 테스트 사용자이자 핵심 사용자입니다.

그의 Lighter와의 인연은 테스트넷 단계에서 시작되었으며, 그 때는 2024년 9월이었고 Hyperliquid은 아직 토큰을 발행하지 않았습니다. "그래서 나는 Lighter의 에어드랍에 대해 전혀 생각하지 않았습니다. 그냥 재미있어 보였을 뿐이죠." 차부상은 회고했습니다. 당시 그는 매일 테스트넷의 수도꼭지를 가서 500 USDC의 테스트 토큰을 받은 후 거래 주문을 테스트하기 시작했는데, 실제로 어떤 진짜 자금도 소비하지 않았으며 많은 노력을 기울이지 않았습니다.

차부상은 Lighter 테스트넷에서 심지어 최고 거래량으로 순위권을 차지했습니다. 이렇게 간단한 조작을 하니 테스트넷이 종료되고 나서 1만 명 가량의 점수를 획득했습니다.

Lighter 직원 sebas가 차부상에게 DM을 보내서 첫 등을 차지한 계정이 그의 것인지 물었습니다.

당시 Lighter는 무명의 작은 프로젝트였으며, 팀 멤버들은 종종 다양한 Space에서 사람들의 발언을 듣거나, CT에서 활발한 사용자에게 직접 DM을 보내며, 중국어 지역과 영어 지역 모두에서 활동했습니다.

또한, Chabusi와 Lighter 팀이 만난 계기는 2024년 9월의 한 번의 Twitter Space였습니다. 그 Space에서 Chabusi는 Hyperliquid 커뮤니티의 일부 유명한 OG를 초대했는데, 이는 나중에 1억 달러 근처의 에어드랍을 받은 터키 대형 거물 NMTD를 포함하여 한국 등 각 지역의 활발한 사용자였습니다. 모두 함께 Perp DEX의 미래와 Hyperliquid의 발전에 대해 논의했습니다. "참석자 수가 많지 않았지만 20 ~ 30명밖에 없었고, Lighter의 직원도 듣고 있었는데, 우리가 얘기하는 내용이 흥미로웠다고 생각했죠."

그 Space 이후, Lighter 팀은 자발적으로 Chabusi에게 연락을 취해, Perp DEX 레이스의 미래와 Hyperliquid에 대한 견해를 논의했으며, 그의 싱가포르로 TOKEN 2049에 참가할 계획이며 뵐 수 있는지에 대해 직접 물었습니다.

“당시 나는 상당히 조심스러웠는데, 왜 이 사람이 이렇게 주저앉아 이렇게 가까이 접근하나 싶었죠? 사기꾼인가 싶었거든요?” Chabusi는 초기의 경계심으로 심술궂게 대화를 이어가지 않았다고 털어놓았습니다. 그러나 후속 접촉을 통해 팀이 실제로 일에 진지하게 임하고, 배경 역시 나쁘지 않다는 사실을 발견했으며, 특히 ZK 기술을 Perp DEX와 결합하려는 접근 방식은 Chabusi를 매우 흥미롭게 만들었고, 프로젝트에 진지하게 참여하기 시작했으며, 팀과 제품의 세부 사항 몇 가지를 소통하고 조언을 제공하는 등이었습니다.

테스트넷이 종료된 후, 메인넷이 Alpha 스테이지로 진입한 시점에서, Chabusi는 당연히 최초의 실제 자금을 입금하여 거래하는 사용자가 되었습니다. "사실 거래량을 많이 줄였어요, 아마 십여 건 정도 했을 거고, 그러나 그들이 준 포인트는 정말 많았어요." 그의 대부분 포인트는 초기에 왔고, 후에 참여율이 낮아지더라도 이러한 초기 포인트들이 그에게 좋은 에어드랍 할당을 고정시켜주었다는 것입니다.

재미있는 점은, 올해 1월에 Lighter 팀이 Chabusi에게 APAC 시장을 담당하게 할 제안을 한 적이 있었으며, 이를 거절했다고 합니다. "한편으로는 그 당시 제품 경험이 아직은 근본적인 수준은 아니었고, 토큰 종류도 적었으며, 이미 Hyperliquid와 같이 성숙한 제품들이 시장을 장악하고 있었습니다. 모두의 관심이 흩어져 버린 것이었죠."

Chabusi 이외에도, Jiufete Dex (@Dex_Jiufeite)도 BlockBeats의 편집자인 알고리즘 트레이더 친구입니다. 2024년 12월, Hyperliquid가 발행한 후에 HYPE의 가격이 잘 나가자, Jiufete는 단호하게 일부 HYPE를 팔아 이 수익금으로 Lighter에서 거래를 이어나갔습니다.

그는 2025년 4월 Lighter에 참여하기 시작했으며, 그 때 프로젝트는 막 온라인 되었을 때였습니다. 당시에는 아직 점수를 어느 정도 효율적으로 얻을 수 있었으며, 대략 2,000에서 3,000 거래량 정도로 1 점수를 받을 수 있었습니다. 주파트는 당시 규칙이 300 점수로 채워지면 초대 코드를 받을 수 있게 된다는 것을 분명히 기억합니다. 이것은 그가 지속적으로 상호 작용하기로 한 첫 번째 소규모 목표가 되었습니다.

많은 사람들이 단순히 에어드랍을 목적으로 거래량을 증가시키는 다른 사람과는 달리, 주파트는 자체의 "거래 시스템"을 가지고 있었으며, 이 거래 시스템의 이익은 그가 Lighter에 투입한 비용을 커버했습니다. 최종적으로, 주파트는 900 점수를 받았습니다. Lighter의 할당 규칙에 따르면, 1 점수는 20개의 $LIT에 해당하며, 3달러로 계산하면, 그의 에어드랍 가치는 대략 54,000달러가 됩니다.

Lighter는 수수료가 없는 퍼프 DEX로, 이로 인해 많은 사람들이 Lighter를 증가시키는 것이 비용이 없는 것으로 생각합니다. 그러나 주파트는 거래가 완전히 비용이 들지 않는다는 것을 발견했으며, 여전히 차액, 슬리피지와 같은 숨겨진 거래 비용이 있습니다.

그는 많은 사람들이 스크립트를 사용하여 일괄적으로 헷지 거래를 하면서 점수를 획득하는 것을 발견했지만, 종종 한 가지 중요한 문제를 무시했습니다. "시장가 주문 만 사용하여 모든 것을 헷지한다면, 지연으로 인한 슬리피지가 수수료보다 낮을 수 있다는 것을."
그는 Lighter와 다른 몇몇 dex의 종합적인 실행 비용을 특별히 비교했으며, 깊이가 점차 감소할 때 실제 거래 실행 비용이 크게 증가한다는 것을 발견했습니다. 특히 Lighter 플랫폼에서 거래량이 상대적으로 적은 코인인 경우입니다.

복제 가능한 상호 작용 팁, 일반인도 사용 가능한 방법

각 프로젝트의 에어드랍 규칙은 고유하지만, 성공적인 에어드랍 참여의 기본 로직은 공통적입니다. 이러한 "경험자"들과의 심층적인 교류를 통해, 우리는 퍼프 DEX 레이스 분야에서 보편적인 상호 작용 경험을 요약했습니다. 이러한 방법은 Lighter뿐만 아니라 다른 잠재적인 에어드랍 프로젝트로 이전할 수 있습니다.

Chabusi의 Lighter에서의 이점은 그가 레이스에 대한 "선형적인 서사"에서 가졌다는 것입니다. 그는 입문부터 현재까지 계속해서 퍼프 DEX 레이스에 집중했습니다. "이 레이스가 발전을 지켜보며, 레이스 발전의 혜택을 누리고 있습니다. 레이스 가치가 증가함에 따라, 나의 부와도 증가하고 있습니다." 그는 이 중에 운도 있는 것이 있다고 고백하지만, 더 중요한 것은 레이스에 대한 계속적인 주의와 인식 쌓음이라고 말합니다.

"2024년 9월 때, 이거 어떻게 될지 아무도 알았을까? 만약 내가 그 때 이미 큰 기대를 했다고 말했으면, 정말 후덕했을 것이다. 나는 순수하게 제품에 관심을 가졌고, 백서를 읽고 흥미로운 것으로 생각했고, 심지어 중국의 화이트 검증 연구원을 찾아 기술 세부 사항에 대해 토론했다."

이러한 '털을 긁기 위해 사용되지 않는' 태도는 오히려 차비스를 가장 초기의 창구에 머무르게 했습니다. 그래서 차비스의 제안은 저비용의 초기 프로젝트에 참여하도록 하는 것인데, 마치 골드 러시 시대의 골드 광부처럼 계속해서 탐험하는 것입니다. '비용이 너무 높으면 도박이 됩니다. 비용을 최대한 낮추고, 다른 사람들이 아직 탐험하지 않은 것을 용감하게 탐험하면, 뜻밖의 기쁨을 누릴 수도 있습니다.'

이 조언은 Lighter에게 실제로 매우 유용한데, 테스트넷 단계에서 Lighter 팀은 트위터에서 많은 사용자들에게 직접 메시지를 보내 테스트에 참여하도록 초대했지만, 많은 사람들이 너무 의심이 많아서 놓쳤습니다. '사실 많은 사람들은 이러한 팀이 여전히 매우 일반적인 1 대 1 다이렉트 메시지를 보내면서 마케팅을 하는 것을 상상하지 못합니다. 사실 다른 일부 프로젝트들도 이렇게 하죠. 그들은 그들의 공식 계정으로, 초기에 당신에게 다이렉트 메시지를 보내고, 그러다가 결과적으로 당신이 놓쳐버립니다. 이러한 경우가 꽤 많습니다.' 차비스는 웃으며 말했습니다. '모두가 이런 좋은 기회를 내 번에 차례가 될 수 없다고 생각합니다. 사실 이러한 생각 때문에 기회를 놓치는 것입니다.'

또한 주식 시장의 베테랑인 쥬핏 역시 Perp DEX 레이스의 '베테랑'이라고 할 수 있습니다. 2016년에 암호화폐 시장에 진입하고, 2018년에 계약 거래를 시작했습니다. DYDX, GMX에서부터 Aevo, Drift, Hyperliquid, Lighter까지, 시장에서 주류인 제품들을 거의 모두 경험했기 때문에 그는 제품 경험을 매우 중요시합니다.

Hyperliquid은 그런 전형적인 사례입니다. 쥬핏은 처음에 다른 암호화폐 트위터의 추천을 보고 시도했지만, 그를 유지시킨 것은 제품 경험이었습니다. '체인 상 거래 경험이 특히 좋았습니다. DYDX와 비교했을 때, Hyperliquid은 정말 다른 수준입니다. 이전에 솔라나 기반인 Drift와 Aevo를 해봤기는 했지만, Hyperliquid의 순조로움이 깊은 인상을 남겼습니다.'

이 '사용하기 좋은 제품만 소통하는' 전략은 그가 많은 저품질 프로젝트에 시간을 낭비하는 것을 피하도록 도와주었습니다. 우수한 제품은 사용자 경험이 우수할 뿐만 아니라, 프로젝트 팀이 더 진지하다는 것을 의미하기도 합니다. 공짜 에어드랍 가능성과 가치도 더 높습니다. '나는 나 자신이 플레이하지 않는 것은 절대로 추천하지 않습니다. 내가 깊이 체험하고 괜찮다고 확인한 프로젝트만을 추천합니다.'

우수한 제품들을 선택하고 규칙을 철저히 연구한 뒤 주변 친구들에게 추천할 때 최적의 해결책을 공유하면서 추가 수익을 올릴 수도 있습니다. 친구들은 그의 초대 코드를 우선적으로 사용하고, 이는 쥬핏이 Perp DEX 레이스에서 다른 큰 장점 중 하나입니다. 그는 단순히 초대 링크를 어디서든 공유하는 것이 아니라, 각 플랫폼의 초대장 메커니즘을 매우 철저히 연구합니다.

'내가 그 플랫폼의 모든 메커니즘, 규칙을 다 알려줄 거야. 무엇이 무엇인지 숨기지 않을 거야.' 그는 논리가 매우 명확합니다. 어찌됐든, 당신이 특정한 프로젝트를 증가하려 한다면 어떤 사람의 링크를 사용해야 하는 문제가 항상 있을 것입니다. '그럼 내가 모든 규칙을 알려주고, 당신이 자신의 최상의 해결책을 찾을 수 있게 해줄 거야. 네가 내게서 최상의 보너스를 받을 수 있고, 나도 초대 보상을 받을 수 있어서 상호 이익이야.'

「진입할 때 비용과 수익을 계산해두고, 2-3배 달성하는 것이 내 목표다. 목표를 달성하면 빠져나가고 욕심을 부리지 않는다.」 이러한 전략의 장점은 위험이 통제 가능하다는 점이며, 단점은 이후 상승행사를 놓치는 가능성이 있다. 그러나 전문적인 투기러에게는 안정적인 수익률이 대규모 상승행사를 내기보다 중요하다.

다음 알파 기회 찾기

이러한 기술을 습득했다면, 다음 질문은 당연히 다음 Perp DEX에 어떤 주목할만한 기회가 있는지일 것이다. 우리는 세 사람에게 이 프로젝트에 대해 무엇을 주시하고 있는지 물었고, 몇 가지 흥미로운 답변을 받았다.

차불사는 Perp DEX 레이스의 후속 기회에 대해 신중한 태도를 취하고 있다.

「나는 이미 퍼펫쳐얼을 다시 주목할 가능성이 적을 것이다. 하이퍼리퀼리드는 이미 매우 성숙하고 사용하기 좋다. 또한 Aster, Lighter와 같은 프로젝트들은 이미 이 분야의 80%의 혜택을 누리고 있다.」 그는 후속 진입자들이 이미 '아주 깔끔하게 걸러졌다'고 생각하며, 이전에 참여하지 못했던 사람들이거나 이미 당닥했고 계속 노는 구형 사용자들이라고 말했다.

「이것은 실제로 후기 Layer2와 조금 비슷한데, 가짜 데이터 번성.」 차불사는 이러한 현상에 대해 약간 우려하고 있다고 고백했다. 한 레이스의 공짜 기대치가 지나치게 소모될 때, 들어오는 사용자의 대부분이 양을 늘리고자 하는 것이어서 실제 사용자는 점점 줄어들고, 프로젝트 팀도 누가 진짜 사용자이고 누가 투기러인지 판단하기가 더욱 어려워진다.

그의 전략은 새로운, 대규모로 발굴되지 않은 레이스를 찾는 데 초점을 맞추었다. 「마치 예전 퍼펫쳐얼 DEX가 처음 나왔을 때처럼, 지금은 다음 KOL이 태운 곳을 찾아야 한다.」 이러한 접근 방식은 참고할 가치가 있으며, 모두가 하나의 레이스를 벌일 때, 진정한 알파는 종종 다른 곳에 있다. 초기의 Perp DEX가 수익률이 높은 이유는 참여하는 사람이 적고 프로젝트 팀이 실제 사용자를 중요시했기 때문이다. 만약 대규모로 양을 늘리게 되면, 이 우위는 사라진다.

차불사와 다르게, 통이트는 여전히 Perp DEX 레이스에서 작업 중이지만, 그의 선별기준은 매우 엄격하며, 명백한 특징과 우위를 가진 프로젝트에만 집중한다.

「EdgeX는 매우 좋다. 그 가장 큰 이유는 내가 출퇴근할 때 운영하기가 편하다는 것이다.」 통이트는 그의 휴대전화 앱 경험을 중시하며, 유명한 메이커 메이커 Arbor Group에서 발전하는 것에 가치가 있어 보인다고 생각했다.

통이트는 올해 4월에 Lighter와 Variational에 동시에 투자했는데, 그들의 각각의 특성에 주목했다: Lighter의 장점은 수수료가 없고 대답이 빨라 거래 경험이 정말 좋다. 반면 Variational은 CLOB 메커니즘 대신 Request for Quote 모델을 채택했는데, 이는 다른 플랫폼에서 볼 수 없는 특징이고 혜택과 차별이 명확하다.

또한 Jules Fauci에게 가장 큰 인상을 주었던 것은 Extended였습니다. 이는 토큰화된 골드 보관고, 통합 마진 메커니즘, 미래에는 법정화폐 입출금 지원, 예측 시장, 현물, 대출 등을 포함한 거래 생태계 전체를 통합하는 비전이 있습니다. 또한 그는 특히 팀이 매우 믿을 만하며 문서가 자주 업데이트되고 제품 페이지의 거래 경험이 매우 좋다고 언급했습니다. Perp DEX에 대한 자세한 소개는 이전 료동 편집팀의 기사인 "라이터 이후, 다음으로 꼭 확인해야 할 Perp DEX"에서 확인할 수 있습니다.

Perp DEX와 같이 너무 새로운 트랙이 아닌 곳에서도 초기 참여, 지속적 상호 작용, 합리적 투자를 통해 일반인들이 상당한 수익을 올릴 수 있는 기회가 여전히 존재함을 발견했습니다. 또한 몇몇 인터뷰 대상은 실제로 모두에게 복제 가능한 몇 가지 경로를 제공했습니다.

Chase는 초기 깊은 참여형 플레이어를 대표합니다. 단순히 거래량을 늘리는 것이 아니라, 트랙을 진정으로 지지하고, 프로젝트를 이해하며, 커뮤니티에 참여하고, 심지어 팀에 조언과 피드백을 제공합니다. 이러한 사용자들은 종종 최상의 프로젝트를 가장 먼저 발견할 뿐만 아니라 팀으로부터 인정과 추가 보상을 가장 쉽게 받을 수 있습니다.

주식이 전문 거래형 플레이어를 대표합니다. 자체의 거래 시스템을 보유하고 있으며, 실제 거래를 통해 가치를 창출할 뿐 아니라 정확한 보상 메커니즘을 연구하여 수수료를 벌어들일 수도 있습니다. 이러한 플레이어의 장점은 지속 가능성에 있으며, 단일 프로젝트의 실패로 인해 번 돈을 잃지 않습니다. 그의 '에어드랍을 통한 에어드랍' 전략은 그로 인해 긍정적인 순환을 형성하게 했습니다.

Sam은 전문 아비트리지 플레이어를 대표합니다. 비용과 수익을 정확히 계산하며, 프로젝트 후반부에 참여하더라도 아비트리지를 통해 안정적인 이익을 올릴 수 있습니다. 이 플레이어의 핵심 능력은 리스크 관리, 데이터 분석 및 자금 관리입니다.

다음 알파 기회는 누구일까요? 이 질문에는 표준 답변이 없습니다. 그러나 경계를 두며, 호기심을 갖고, 이성적으로 남아 다음 기회가 나타날 때 우리 모두가 잡을 수 있을지도 모릅니다.

이 기사는 다음과 같은 인터뷰 대상들에게 감사드립니다: Chase, Jules Fauci, Sam

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