팀원 모집, Hyperliquid 이야기는 계속됩니다

원문 제목: 하버드 졸업생이 도와 만든 Hyperliquid가 디지털 자산 분야에서 가장 큰 주인공이 되기까지 단 11명의 팀과 벤처 투자 없이
원문 작성자: Ben Weiss & Leo Schwartz, Fortune
원문 번역: SpecialistXBT, BlockBeats

편집자 주: FTX 붕괴 이후의 암호화폐 세계에서 시장은 투명성과 안전성에 대한 열망이 새로운 세대의 탈중앙화 플랫폼 부상을 촉발시켰다. 그 중에서 Hyperliquid는 11명의 소수 인력 팀과 "제로 벤처 투자"의 독특한 이념으로 치열한 파생상품 경주에서 독보적인 위치를 차지하며 놀라운 매출 기록을 세웠다. 이 '포춘'의 특집 보도는 하버드 출신 창업자 Jeff Yan이 어떻게 극도의 기술 추구로 전통 금융 거인에 도전하고 '금융계의 AWS'를 구축하려고 하며 이 새로운 거인이 급속히 성장하는 도중 직면한 규제적 그림자와 앞으로의 도전에 대해 깊숙히 분석하고 있다.

다음은 원문 내용입니다:

새벽 5시 경, 급박한 알람 소리가 Jeff Yan을 깨웠다. 이는 그가 공동 창업한 탈중앙화 디지털 자산 거래소 Hyperliquid에서 비정상적인 상황이 발생할 때만 울린다. 그런데 이번 10월 초 아침, 상황은 정말로 이례적이었다.

암호화폐 분석 사이트 CoinGlass의 데이터에 따르면, 당일 미국 대통령 도널드 트럼프가 중국에 대한 추가 관세를 부과할 것을 위협한 후, 암호화폐 트레이더들은 190억 달러 이상의 레버리지 포지션(즉, 투자자가 큰 금액을 건내 투자하고 차입금을 이용해 한 번의 베팅을 하는 것)이 순식간에 사라지는 것을 목격했다. "저는 화면을 응시하며 모든 것이 잘 될 것을 기도했어요,"라고 Jeff는 자신의 거래소 시스템을 말했다. 단 한 시간 내내 그는 "모든 뉴런"을 동원하여 데이터를 분석하고, 결국 플랫폼이 정상적으로 작동하고 있다고 확신했다 - 그것은 마침내 시험을 통과했고, 이 테스트에서 수천 명의 트레이더가 손실을 입는 동안 공매도 시장에서는 부자가 되었다.

이후 몇 주 동안, 암호화폐 산업은 10월 10일 이날의 폭락을 '플래시 세일'이라고 불렀다. 이는 CoinGlass가 관측한 역사상 최대 규모의 청산 이벤트로, 그 여파는 지금까지도 산업 전체에 메아리치고 있다. 이는 Hyperliquid가 이미 디지털 자산 분야의 거인으로 자리매김했다는 가장 명백한 징후 중 하나였다.

CoinGlass 데이터에 따르면, 이 플랫폼은 하루에 100 억 달러 이상의 포지션을 청산했으며, 이 숫자는 기존의 암호화폐 거래소인 바이비트(Bybit, 460 억 달러)와 바이낸스(Binance, 240 억 달러)의 청산량을 훨씬 웃돌았다. (참고: 100 억 달러는 청산된 레버리지 포지션의 총액을 말하며, 거래자가 실제 손실한 자금액은 이보다 적다.)

바이낸스와 코인베이스와 같은 대형 거래소는 수천 명의 직원을 보유하고 있다. 반면, 해당 거래소와 블록체인을 지원하는 기업인 Hyperliquid Labs는 단 11명의 직원을 보유하고 있다. 그러나, 암호화 분석 웹사이트 DefiLlama의 데이터에 따르면, 하이퍼리퀴드는 업계 선두와의 경쟁에서 뒤처지지 않았으며, 지난 한 달간의 파생상품 거래량은 대략 1,400 억 달러에 이르렀다. 이는 연간 61.6 억 달러 이상의 연간 수익으로 전환되었으며, 해당 블록체인과 관련된 암호화폐인 HYPE 또한 업계 최상위로 올라섰으며 시가 총액은 거의 590 억 달러에 이른다.

그러나 Jeff는 하이퍼리퀴드가 더 큰 일을 달성할 수 있기를 희망한다. "지금까지 이렇게 해내고 있는 사람들이 그 외에 남아있는 것 같지 않다,"그는 말했다. "이것은 실제로 금융 시스템을 혁신할 수 있는 것이다."

암호화폐 세상의 천재들

장기간 동안 암호화폐 세계는 고가와 솔직무계한 인물로 가득찼다. Jeff는 이 분류에 속하지 않는다. 그는 검은 테두리 안경을 쓰고 깔끔한 검은 머리카락을 한 채, 보통 개구리바지를 입은 채로, 홍준적인 느낌을 받지만, "이러한 성명을 받는 것은 낯설다," 그는 최근 한국에서 열린 암호화폐 컨퍼런스에서 군중에 둘러싸인 느낌에 대해 언급했다. 자신의 배경에 대해 이야기할 의사는 있지만, 반복해서 강조했다. 허행은 넘인적 생태계이며, 개인의 단독 SoPlay가 아니다.

자신을 겸손하다고 자각하면서도, Jeff는 이 암호화 프로토콜의 부상이 중요하다. 그는 샌프란시스코에서 태어났으며, 전형적인 천재 소년이다. 고교때 국제물리 올림피아드에서 금메달과 은메달을 획득하고, 그 후 하버드 대학교에서 수학과 컴퓨터 공학을 전공했다.

"그은 항상 매우 침착하고, 심사숙고적이었어요,"하버드 졸업인 Vladimir Novakovski는 말했다. 그는 전에 Addepar 재무 관리 소프트웨어 회사의 견학 취업 과정을 거친 적이 있으며, Jeff도 치유되었습니다 V대의 인터뷰를 했다(Novakovski는 나중에 Hyperliquid과 경쟁하는 거래소인 Lighter를 설립했다. Hyperliquid Labs의 대변자는 Fortune잡지에 말했다. Jeff은 Novakovski의 면접을 받은 기억이 없다.)

Jeff가 하버드를 졸업한 후, 악명 높은 암호화폐 사기범 Sam Bankman-Fried（SBF）이 명성을 얻고 있습니다. SBF는 자체의 암호화폐 거래 회사 Alameda Research를 설립했으며 동시에 FTX를 개발 중입니다. FTX는 주로 미래 가격에 베팅할 수 있는 영속 계약 거래에 특화된 암호화폐 거래소입니다. 영속 계약은 자산을 보유하지 않은 채 거래자가 미래 가격에 베팅할 수 있는 파생상품입니다. 이러한 계약은 레버리지를 사용할 수 있어 수익과 손실을 증폭시킬 수 있습니다.

SBF가 전체 암호화폐 업계를 매료시킬만한 천재적 주장을 내세울 때라도, Jeff와 그의 팀은 거리를 유지하며 주로 Coinbase와 같은 플랫폼에서 거래하는 것을 좋아했습니다. "Alameda와 FTX 간의 관계는 제게 명백하지 않습니다," 그는 말했습니다. "우리의 자금이나 전략을 이러한 불분명한 관계에 노출시키는 것은 위험부담에 합당하지 않다고 생각했습니다."

FTX의 여파

FTX는 블랙박스입니다. SBF는 수십 억 달러의 고객 자금을 사치스런 부동산 투자, 고위험 투자, 정치 선전 활동에 쏟아부었습니다. FTX의 파산 발표가 있을 때까지 고객들은 SBF가 얼마나 많은 원금을 잃었는지 깨달았습니다.

Jeff는 더 투명한 암호화폐 영속 계약(또는 "perps") 거래 플랫폼을 구축하고자 합니다. FTX의 파산 이전, 그와 그의 팀은 자체 분권화 거래소를 구축하는 것을 고려했으나, "FTX 사건은 지금이 적절한 때임을 확신케 했으며," 그는 말했습니다.

그는 첫 번째 분권화 거래 플랫폼을 고안하려는 사람이 결코 첫 번째가 아닙니다. Coinbase와 같은 중앙집중식 거래소에 발을 들이고 싶지 않은 고위험 선호 거래자들을 위해 암호화폐 파생상품을 제공하는 dYdX와 같은 소수의 플랫폼도 있습니다. 그러나 이러한 분권화 플랫폼은 종종 느리고 사용하기 어렵며 번거롭습니다. "중앙집중식 거래소의 사용자 경험(UX)은 매우 우수하며 대부분의 거래량이 중앙집중식 거래소에서 발생합니다. 반면에 DeFi(분권화 금융) 분야에서, 나는 당시 누구도 그 수준에 도달하려고 하지 않았다고 생각합니다," Jeff는 말했습니다.

그러나 Jeff 자신은 거래자이며, 자신이 사용하고 싶은 플랫폼을 구축하기로 결정했습니다. "제품을 개발하는 사람이 고객을 아주 잘 알 때, 그것은 매우 큰 장점입니다," Jeff를 면접한 암호화폐 창업자 Novakovski가 말했습니다.

이 두 창업자를 본 경력의 암호화폐 고위 관리자에 따르면, SBF와는 달리 Jeff의 이미지는 섬세하고 전문적이며 진실합니다. "Jeff는 청결하게 해," 익명을 요청한 소식통이 말했습니다. "SBF의 반바지는 너무 길어, 맞지 않아. Jeff는 깔끔하고 단정해 보입니다."

SBF와 다른 수많은 암호화폐 창시자들과 달리 Jeff와 그의 팀은 리스크 투자자들의 자금을 거부하기로 결정했습니다. 그들은 이미 암호화폐 거래 사업으로 상당한 수익을 올린 상태였고, Jeff는 비용을 스스로 부담하기로 했습니다. "만약 우리가 모두가 애플리케이션을 구축할 수 있는 진정으로 신뢰할 수 있는 중립적인 플랫폼을 구축하고 싶다면, 매우 중요한 원칙 중 하나는 '내부인'이 존재하지 않아야 한다는 것입니다," 그는 말했습니다.

2023년, Jeff와 그의 팀은 Hyperliquid과 해당 블록체인을 론칭했습니다. DefiLlama의 데이터에 따르면 수개월 동안 거래량은 꾸준히 증가했지만, 2025년 초에는 이 거래소에 대한 관심이 폭발적으로 증가했습니다.

Hyperliquid은 속도를 위해 최적화되었습니다. 많은 트레이더에게 몇 초의 시차는 수익과 손실의 차이를 의미합니다. "나는 항상 팀에게 더 많은 기능을 추가해달라고 조르는 사용자였지만, 그들은 플랫폼의 초고속과 극도의 유연성을 유지하려고 내 모든 요구를 거부했습니다," Thanos Alpha는 말했고, 그는 Hyperliquid의 익명 사용자이며 이 플랫폼의 중심적 사용자라고 자칭했습니다.

진정한 이름을 공개하고 싶지 않는 이 익명의 트레이더는 이 속도와 경쟁 상대보다 더 큰 규모의 거래를 처리할 수 있도록 하는 공학적 솔루션이 Hyperliquid의 성공의 기반을 이루었다고 덧붙였습니다. 그는 자신이 DeFi의 충실한 사용자임을 밝혔지만 실명을 공개하고 싶지 않았으며, 이는 암호화폐 열성들의 흔한 요구사항 중 하나입니다.

이제 이 생태계는 익명의 암호화폐 트레이더들 이외의 관심을 끌고 있습니다. 'The Information'에 따르면 Paradigm과 Andreessen Horowitz(a16z)와 같은 대형 리스크 투자 기관들은 Hyperliquid의 HYPE 토큰을 보유하고 있습니다. 게다가 월스트리트와 대기업들도 관심을 보이기 시작했습니다. 금융 기술 거물 PayPal은 소셜 미디어에 Hyperliquid에 대한 소식을 게시했으며 동시에 일부 기업들은 이 블록체인 상에 Hyperliquid 브랜드의 스테이블코인을 론칭하기 위해 경쟁하고 있습니다. 프라이빗 이퀴티 기업 Atlas Merchant Capital의 공동 창업 파트너 David Schamis는 HYPE를 저장하고 있는 공개 기업을 이끌고 있습니다. "이것은 암호화폐 거래에 관한 것만이 아닙니다," Schamis는 블록체인 기술에 관하여 말했습니다.

금융 세계의 AWS

Jeff 자신은 Hyperliquid을 금융 인프라 분야의 아마존 웹 서비스(AWS)로 여기며, 이는 대부분의 인터넷을 운영하는 클라우드 컴퓨팅 거대기를 말합니다. 개발자들은 암호화폐 이외의 다양한 자산을 블록체인 상에서 거래하기 위해 독립적으로 배포하고 있으며, 이는 NVIDIA와 Google 등 대기업의 주가에 링크된 상장 상품도 포함합니다. 일부 밸리데이터 (즉, 거래를 처리하는 실제 서버를 소유한 사람들)는 이 생태계를 지원함으로써 수입을 올리고 있습니다.

그러나 Hyperliquid 가 계속 성장할 것을 보장할 수는 없으며, 특히 경쟁업체가 Hyperliquid 의 새롭게 확립된 지배 지위에 도전하고 있습니다. 그 중 하나가 Novakovski 로, 그는 후에 Founders Fund, Ribbit Capital, David Sacks 의 Craft Ventures 및 a16z crypto 가 지원하는 경쟁적인 암호 파생 상품 플랫폼인 Lighter 를 출시했습니다. 또한 암호 거래소 바이낸스와 관련이 깊은 Hyperliquid 모방자인 Aster 가 있습니다.

또한 DeFi 세계의 많은 암호 프로젝트들과 마찬가지로, Hyperliquid 는 모호한 법적 영역에서 운영되고 있습니다. 그 사용자들은 모두 익명이며 신분을 확인하는 문서를 제출할 필요가 없습니다. 이는 전통적인 금융 상품인 로빈훗 등에 접속하는 거래자들과는 다릅니다. 암호 지갑 MetaMask 의 최고 보안 연구원인 Taylor Monahan 은 사실 Hyperliquid 에서 이미 평팔암호 해킹 행위와 관련된 사용자들이 거래를 하고 있다고 언급했습니다. 암호 분석 회사 Chainalysis 에 따르면, DeFi 프로토콜은 북한의 자금 세탁 활동의 일환입니다.

Hyperliquid Labs 의 대변인은 Hyperliquid 웹사이트가 거래자들에 대해 리스크행위 스크리닝을 진행하고 제재적 합법 조치를 시행할 것이라고 밝혔으며「앱 내에서 확인된 모든 고위험 거래 활동은 즉시 표시될 것이며 해당 주소가 차단될 것입니다.」라고 덧붙였습니다.

또한, Hyperliquid 가 계속 성장한다면, 해당 생태계는 더 많은 규제 감사를 유발할 수 있습니다. 한 암호화폐 물색상이 말했듯이「Hyperliquid 가 KYC 를 요구하지 않는 이러한 운영 방식이 얼마나 오래 허용될지에 대한 큰 문제입니다.」KYC 는 금융 기관이 사용자의 신원 정보를 수집하는 법률 요구 사항입니다. 이 암호화폐 물색상은 더 솔직하게 의견을 말하기 위해 익명을 요청했습니다.

「크기가 크면 보통 이 문제가 더 심각해집니다.」라고 이 암호화폐 물색상은 덧붙였습니다.

「분산화 금융이 더 명확해지도록 지원하기 위해 규제 기관 및 정책 이해 관계자들과 적극적으로 소통하고 있습니다.」라고 Hyperliquid 대변인은 응답했습니다.

Hyperliquid 가 끊임없이 변화하는 경쟁 환경과 규제 환경에 대처하며 Jeff 가 금융 기반을 재구축하는 야심을 실현하려고 노력함에 따라, 이 DeFi 창시자는 팀을 계속 확대할 수도 있습니다. 이것은 그가 10 월 말에 채용을 발표하고 Hyperliquid Labs 직원 수를 11 명에서 14 명으로 거의 30% 증가시킨 이유입니다.

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