원문 제목: 암호화폐 벤처캐피탈, 웹3를 떠나 스테이블코인의 신뢰성에 집중

원문 작성자: Suvashree Ghosh, Matt Haldane, Bloomberg

원문 번역: Saoirse, Foresight News

얼마 전까지만 해도 암호화폐 산업은 "블록체인, 비트코인이 아닌"을 외치며 분산원장 기술이 금융 응용을 뛰어넘어 인터넷을 근본부터 변형할 것이라 주장했습니다.그러나 최근의 자금 유출 추세는 현실 세계에서는 현금이 여전히 황금이라는 것을 보여줍니다.

2020년대 초부터 Web3 및 NFT 열풍이 사그라들면서 암호화폐 산업의 투자 열정이 뚜렷히 식어들었습니다. 그러나 시장에서 하나의 세분화된 분야는 역류하면서 점점 더 많은 리스크 투자를 유치했습니다. 바로 스테이블코인 결제입니다.

지난해 Stripe가 110억 달러에 Bridge를 인수한 것은 전통 금융 기관이 스테이블코인 결제로의 진출 신호였습니다. 이후 ARQ, KAST, RedotPay 등 일련의 스타트업이 국경을 넘어가는 결제 채널 및 스테이블코인 기반 금융 서비스를 구축하기 위해 새 자금을 유치했습니다. 지난 주에는 Mastercard가 180억 달러에 BVNK를 인수함으로써 시장이 이 경주로의 강력한 관심을 확인했습니다.

"스테이블코인과 관련된 스타트업은 현재 거래소 자금 조달 중 가장 화끈한 분야입니다."라며 Dragonfly Capital의 번인 파트너 Rob Hadick은 말했습니다. "스테이블코인은 암호화폐 산업 전체에서 독립되어 광범위한 실제 적용을 얻은 소수의 혁신적인 응용 중 하나로 발전했습니다."

암호화 지불 기업에 특화된 Architect Partners의 연간 암호화 자금 조달 보고서에 따르면, 2025년 암호 지불 기업의 자금 조달 총액은 260억 달러로 급증하며 그 전 3년간의 총합을 넘어섰습니다. Mastercard가 BVNK를 인수한 힘으로, 올해 이 수치가 계속 상승할 것으로 예상됩니다.

암호 지불 인프라 자금 조달: 2025년 각 회사의 자금 조달이 직전 3년간 총 합을 상회

이와 동시에, 암호화폐 산업 전반의 프라이빗 펀딩은 2024년의 약 130억 달러에서 2025년 204억 달러로 증가했지만, 아직 2022년의 276억 달러의 최고점에는 미치지 못했습니다.

암호화폐 기업 자금 조달 총액: 작년 암호화폐 자금 조달 거래 수는 증가했지만, 아직 2022년의 피크에 이르지 못했습니다.

현재 가장 많은 프라이빗 자금이 집중된 두 가지 영역은 "투자 및 거래 인프라"와 "브로커 및 거래 플랫폼"으로, 모두 금융 응용 프로그램 클래스입니다. 지불 인프라는 세 번째로 안착했습니다. 대조적인 것은, 웹3 및 NFT 열풍의 핵심이었던 체인 게임 레이스는 2022년의 376억 달러 자금 조달에서(총 자금 조달의 약 14% 차지) 2025년에는 더는 독립적인 통계 범주로 나타나지 않았습니다.

사실, 2022년에는 모든 종류의 탈중앙화 애플리케이션(Web3 기능 계층) 총 자금 조달이 520억 달러에 이르렀으며; 그러나 2025년 보고서에서는 소비자 DApp 하나만 유지되어 있으며, 자금 조달액은 단 86.4억 달러에 불과합니다.

암호화폐 각 하위 분야 자금 조달 상황: 지불 부문이 2025년 자금 조달을 유치한 세 가지 하위 산업 중 하나로 속함

스테이블코인은 블록체인에 더 완벽한 금융 기반을 마련하고 있습니다. 이 유형의 토큰은 일반적으로 달러와 1:1로 매치되며, 가치가 기본 자산에 묶입니다. 트럼프 행정부의 친암호화 정책을 추진함에 따라, 시장은 스테이블코인에 대한 열정이 지난 해 사상 최고치에 도달했습니다.

Artemis Analytics 데이터에 따르면, 2025년 스테이블코인 총 거래량은 72% 급증하여 33조 달러에 이르렀습니다. 현재 가장 큰 두 가지 스테이블코인은 Tether사의 USDT와 Circle사의 USDC입니다.

Circle 주가가 화요일에 사상 최대 폭락을 기록하며, 투자자들은 미국 스테이블코인 규제의 조정 및 산업 경쟁 강화가 미치는 영향을 평가하고 있습니다. 그러나 스테이블코인의 핵심적인 매력은 여전히 분명합니다: 자금을 가능한 한 효율적으로 이체하는 것.

국제 송금은 아직도 프로세스가 느리고 비용이 높으며 많은 자금을 소비하고 있습니다. 금융 기술이 여러 해 동안 발전했음에도 불구하고, 국제 송금은 여전히 서로 다른 사법 관할구역에서 선입금 계정을 개설하는 것에 크게 의존하고 있습니다.

"스테이블코인은 이러한 상황을 근본적으로 바꿨습니다." 국제 송금 기업 Nium의 공동 창업자 겸 최고 경영자 Prajit Nanu는 말합니다. "그것은 가치를 전 세계적으로 실시간으로 이동시킬 수 있으며, 동등한 자금의 효율을 크게 손상시키지 않습니다. 이것이 투자자들이 그것을 다음 세대 결제 핵심 인프라로 간주하는 이유이기도 합니다."

이 산업에는 여전히 강력한 '문지기'가 존재합니다. Visa, Mastercard 등 대형 결제 네트워크는 지불 단말의 액세스 권한을 보유하고 있습니다. Architect Partners의 설립자이자 매니징 파트너 Eric F. Risley는 보고서에서 채널 유통 문제가 "모든 스테이블코인 및 관련 지불 회사에게 큰 골칫거리"라고 썼습니다.

바이낸스 현물 거래 시장 점유율 트렌드 차트

2022년 2월까지 바이낸스의 비트코인 현물 거래 점유율은 이미 27%로 떨어졌으며 (통계 항목에 차이가 있음), 모든 코인 거래 점유율은 52%에서 32%로 하락했습니다. 가장 이윤이 높은 파생 상품 사업의 점유율도 크게 하락하여 34%로 떨어졌습니다.

Franklin Templeton과 Ondo Finance가 협력하여 ETF 토큰화 제품을 출시했으며, 암호화 지갑을 통해 상시 거래할 수 있어 수십 년간의 펀드 투자 의존성과 제한된 거래 규칙을 우회했습니다.

업계 의견

"지금 이 이벤트가 라스베이거스에서 열리는 것은 그 냄비식 승부가 진정으로 무색한 것처럼 보입니다." Morningstar의 고객 솔루션 책임자 Ben Johnson은 단언컨대 "이 산업은 이미 투자와 도박 사이의 경계를 완전히 초과했으며 후퇴할 여지가 전혀 없습니다."

간단히 투자를 간소화하기 위해 탄생한 ETF가 이제 미국의 최신형 금융 도박 수단이 되었습니다. Bloomberg Intelligence 데이터에 따르면, 작년에 신규 발행된 1000개 펀드 중 36%가 레버리지 상품이나 암호화 관련 펀드였습니다.

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