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세부 분석: 미국 주식 시장 '최고의 개인 투자자' Serenity의 투자 전략

이 글을 읽으려면 21 분

수요를 따라 다섯 단계 더 깊이 파고들면, '가격 저지대'는 아무도 주목하지 않는 곳에 있다.

원문 제목: 《미국 주식 최고 개인 투자자 Serenity의 투자 전략 분석》
원문 저자: nini, 암호화폐 KOL

당신은 엔비디아를 샀다가 30% 오르자 팔아버렸고, 스스로 꽤 영리하다고 생각했다.

그런데 나중에 주가가 120% 더 올랐고, 당신은 차트를 5분 동안 바라보다가 점점 화가 났다.

이게 사실 대부분 개인 투자자의 모습이다.

2022년, 어떤 사람은 대중과 정반대의 행동을 했다. 그는 엔비디아를 사지 않고, 엔비디아에 부품을 공급하는 회사를 샀다. 시가총액 7억 달러, 90%의 사람이 이름조차 들어본 적 없는 비인기 종목, $AXTI였다. 당시 주가는 12달러였지만, 나중에 70달러 이상으로 올랐다.

이 사람의 이름은 Serenity이며, 올해 국내외 투자 커뮤니티에서 폭발적인 인기를 끌었다. 공개된 35개 종목 중 31개가 상승했고, 수익률은 225배에 달했다. Bloomberg와 Reuters조차 그의 트윗을 따라 보도했다.

그의 수십 개 게시물을 살펴본 후, 내가 발견한 것은 그가 대중이 엔비디아를 살 때 했던 것과 처음부터 끝까지 완전히 달랐다는 점이다.

대중이 엔비디아를 살 때 무엇을 했나? PER을 확인하고, 재무제표 성장률을 확인하고, 뉴스에서 AI가 폭발할 것이라고 말하는 것을 보고, 북향 자금이 매수 중인 것을 확인한 후 주문을 넣었다. 이 과정은 눈을 감고도 할 수 있다.

Serenity는 $AXTI를 사기 전에 무엇을 했나?

그는 NVIDIA의 GPU부터 시작해 산업 체인 지도를 그렸다. GPU가 작동하려면 데이터 센터가 필요하고, 데이터 센터가 데이터를 전송하려면 광 모듈이 필요하며, 광 모듈의 핵심 부품은 레이저이고, 레이저의 원료는 인화인듐(InP)이다. 그리고 그는 내가 상상조차 못한 일을 했다. 바로 인화인듐의 글로벌 생산 능력 분포를 조사한 것이다.

전 세계에서 인화인듐 기판을 대량 생산할 수 있는 회사는 단 두 곳이다. $AXTI가 그중 4분의 1에서 3분의 1을 차지한다.

다시 말해, 앞으로 AI 칩이 계속 생산된다면, 모든 광 모듈 제조사는 이 두 회사에서 원자재를 사야 한다. 게다가 이 구도는 단기간에 바뀌기 어렵다. 공장 설립부터 양산까지는 몇 년 단위의 주기가 필요하기 때문이다.

그런 다음 그는 이 회사의 특허 문서, 고객 명단, 생산 능력 상한선, 상류 광산 원천까지 모두 조사한 후에야 주문을 넣었다.

시소잎 이론

그는 이 전략에 시소잎 이론이라는 이름을 붙였다.

그는 말하길, 고급 초밥집에 가면 모두가 그 참치 대뱃살만 쳐다본다. 하지만 주방에서 진짜로 끊어서는 안 되는 건 시소잎이다. 참치가 없으면 메뉴에서 몇 가지 요리가 빠질 뿐이지만, 시소잎이 없으면 가게 전체가 문을 닫아야 한다.

AI 산업 체인에서 엔비디아, 마이크로소프트, OpenAI는 참치 대뱃살이다. 시소잎은 이름조차 제대로 읽기 힘든 소재명이며, 시가총액이 수십억 달러에 불과하고 분석가의 커버리지도 없는 비인기 기업, 전 세계에 단 두 곳의 공급업체만 있고, 이것이 없으면 전체 체인이 마비되는 부품이다.

이 이론을 풀어보면 사실 세 단계로 나뉜다.

1단계: 최상위 수요에서 시작해 한 단계씩 아래로 추적한다

AI 폭발 → GPU 수요 급증 → GPU 제조에 노광기 필요 → 노광기의 핵심 부품은 렌즈 → 렌즈는 전 세계에서 누가 만드나? 자이스, 단 한 곳뿐이다. 계속. 자이스 렌즈에 사용되는 특수 유리는 누가 공급하나? 또 다른 일본의 작은 공장일 수도 있다.

각 단계마다 같은 질문을 던진다: 이 단계가 작동하려면, 다음 단계에서 누구도 대체할 수 없는 것은 무엇인가?

대부분의 사람들은 2단계에서 멈추고 엔비디아의 PER이 비싼지 논의하기 시작한다. 하지만 Serenity는 5단계, 6단계까지 분해해, 시가총액이 가장 작고 이름이 가장 낯선 그 회사에 도달할 때까지 추적한다.

2단계: 해당 회사가 속한 단계에 전 세계에 몇 명의 플레이어가 있는지 센다

세 곳 이상이면 패스! 경쟁이 충분해 가격 결정권이 없기 때문이다.

두 곳이면 주시한다.

한 곳이거나 실질적으로 독점이면, 바로 그곳이다.

논리는 간단하다. AI가 팽창할수록 더 많은 돈이 산업 체인을 따라 상류로 흘러간다. 물이 불면 모든 배가 함께 오른다.

하지만 어떤 단계에 배가 단 한 척만 있다면, 그것은 단순히 함께 오르는 것을 넘어, 하류를 역으로 압박할 수 있다. 나만 써야 하고, 내가 결정한다.

3단계: 매수 전, 분석을 공개하고 비판을 기다려라

동의를 구할 필요 없다. 우리는 반대로 가서 전문가들이 반박하도록 유도한다.

누군가 그의 논리에서 특정 단계가 너무 성급하다고 지적하면, 그는 다시 추론한다. 누군가 공급업체 하나를 놓쳤다고 알려주면, 그는 다시 보완한다. 모든 허점이 막혀 더 이상 비판할 사람이 없을 때, 매수한다.

그는 스스로 말했다. ChatGPT는 반박하지 않는다. 분석을 AI에 넣으면 항상 타당하다고 맞장구친다. 그래서 실제 사람에게 보여줘야 한다.

$SIVE: 동일한 방법의 두 번째 검증

그는 이 방법을 한 번만 사용한 게 아니다.

2025년, 그는 $SIVE에 대규모 투자했다. 스웨덴의 반도체 기업으로, 레이저를 만든다. 시가총액은 수십억 달러, 스웨덴 크로나로 거래되며, 미국 애널리스트들은 거의 커버하지 않는다.

왜 주목했을까? 데이터센터의 차세대 광통신 아키텍처는 CPO다. CPO에는 물리적 한계가 있다. 실리콘은 빛을 내지 못한다. 빛이 없으면 데이터를 어떻게 전송할까? 외부 독립 레이저 모듈을 연결해야 한다. $SIVE가 만드는 고출력 연속파 레이저는 CPO의 외부 광원이다.

그는 다시 그 체인을 따라갔다: NVIDIA GPU → 데이터센터 확장 → CPO 광연결 → 외부 광원 수요 폭발 → $SIVE는 전 세계에서 공급 가능한 소수 기업 중 하나.

매수 후, 이 종목은 약 20배 상승했다.

RPI: 월가가 놓친 새로운 수요

다음은 그가 2026년 2월에 언급한 Raspberry Pi다.

RPI, 영국 기업으로, 저가형 미니 컴퓨터를 만든다. 보드 하나에 35달러, 아이들이 코딩을 배우는 용도다. 월가 애널리스트들의 일치된 전망: 연간 매출 성장률 14%.

그는 다른 숫자를 제시했다: 55%.

어떻게 계산했을까? 그는 개발자 커뮤니티를 뒤졌다. GitHub에서 많은 AI 개발자들이 Raspberry Pi로 AI Agent를 배포하기 시작했고, 관련 저장소의 성장 곡선은 거의 수직이었다.

그는 각 포럼의 구매 논의와 개발자 증가 추세를 집계한 후 역추론했다. 월스트리트의 수익 모델은 이 새로운 수요를 전혀 반영하지 않았으며, 최소 40% 포인트를 누락했다.

트윗 게시 후 이틀 만에 RPI 주가는 약 90% 상승했다. 두 달 후 실적 발표에서 실제 성장률은 58%였다. 월스트리트의 컨센서스는 14%였다.

세 가지 사례, $AXTI, $SIVE, RPI, 기본 논리는 완전히 동일하다.

산업 체인에서 아직 가격이 제대로 책정되지 않았지만 수요가 이미 확정된 위치를 찾는 것이다.

일반 개인 투자자가 가장 자주 빠지는 세 가지 함정

여기까지 이야기하면서, 일반 개인 투자자가 주식을 살 때 가장 자주 빠지는 세 가지 함정과 이 방법이 실제로 어떤 문제를 해결할 수 있는지 말해보고 싶다.

첫 번째 함정: 추격 매수와 손절 매도, 항상 물리는 상황

어떤 섹터가 뜨겁고, 어떤 주식이 오르고, 뉴스에서 다루면 뛰어든다. 그런데 들어가자마자 하락하기 시작하고, 하락을 견디지 못해 손절한다. 손절하고 나면 다시 오른다. 이렇게 멍해진다...

왜 그럴까? 어떤 것이 이미 나처럼 깊이 연구하지 않은 사람도 들을 정도로 뜨거워졌다면, 그 가격은 이미 시장에 완전히 반영된 상태다.

1차 및 2차 계층의 기업, 엔비디아, 마이크로소프트, TSMC는 전 세계 애널리스트가 주시하고, 전 세계 자금이 매수하고 있다. 내가 남들보다 빠르다고凭什么 생각할까?

Serenity의 방법은 더 깊이 파고드는 것이다. 3차 계층 이하로 파고들면, 애널리스트가 커버하지 않고, 기관이 포지션을 구축하지 않으며, 시가총액이 너무 작고 유동성이 너무 낮아 그들이 진입할 수 없다. 이런 곳의 가격 책정에는 잡을 수 있는 많은 허점이 있다.

이것은 한 가지 문제를 해결한다: 전 세계의 똑똑한 사람들과 속도 경쟁을 할 필요 없이, 아무도 당신과 경쟁하지 않는 트랙에서 천천히 탐색하면 된다.

두 번째 함정: 매수했는데, 하락하면 불안하고, 상승해도 불안하다

불안한 이유는 단 하나다. 자신이 산 것이 실제로 얼마나 가치 있는지 모르기 때문이다.

아마도 오를 것 같아서 샀을 것이다. 그렇다면 내려갈 것 같을 때 팔 것인가? 자신만의 판단 기준점이 없으면, 시장이 조금만 움직여도 멘탈이 무너진다.

Serenity의 접근 방식은 주문을 하기 전에 세 가지 질문에 답하도록 강제합니다: 이 단계는 대체 불가능한가? 전 세계에 공급업체는 몇 곳인가? 하류 수요는 증가 중인가 감소 중인가?

이 세 가지 질문에 답하면, 주가와 독립적인 논리적 기준점을 가지게 됩니다. 단기적으로 하락해도 당황할 필요가 없습니다. 단, 그 세 가지 질문에 대한 답이 변하지 않는 한 말이죠.

이것이 해결하는 문제: 등락이 신념이 아니라, 당신이 쥔 산업 체인 지도에 달려 있다는 점입니다.

세 번째 함정: 모두가 똑같은 정보를 본다

PER, ROE, 재무제표 성장률, 북향 자금, 용호방. 어떤 주식 투자 앱을 열든, 모든 사람이 보는 화면은 동일합니다. 이 정보들은 이미 주가에 모두 반영되어 있습니다.

Serenity는 무엇을 볼까요? 특허 데이터베이스, 공급업체 명단, 세관 수출 데이터, 업계 포럼의 개발자 토론량, 학술 논문의 기술 경로 비교입니다.

이것들은 무료이고 공개된 자료지만, 대부분의 개인 투자자는 평생 한 번도 열어본 적이 없습니다.

이것이 해결하는 문제: 당신의 정보 출처가 남들과 다를 때, 비로소 당신의 판단도 남들과 달라질 수 있습니다.

이 방법으로도 해결할 수 없는 것들

물론, 이 방법이 만능은 아닙니다. 여기에는 해결할 수 없는 몇 가지 사항이 있습니다.

· 첫째, Serenity 자신도 실패를 겪었습니다. UPWK -35%, HIMS -50%, CRCL -45%. 방법이 옳다고 해서 모든 거래가 성공하는 것은 아닙니다. 산업 체인을 아무리 정확하게 그려도, 회사 경영에 문제가 생기거나 업계 방향이 갑자기 바뀌거나 거시 정책이 변하면 실패할 수 있습니다.

· 둘째, 그는 익명입니다. 전 AI 과학자, Nature 논문 저자, 엔비디아 제안 거절 등 모든 타이틀은 본인이 주장한 것이며, 아무도 확인할 수 없습니다. 그가 매수하는 것은 모두 초소형주이며, 자신이 트윗 하나만 올려도 시세를 끌어올릴 수 있고, 팔로워가 따라 들어오면 한 번 더 밀어줄 수 있습니다. 그가 언제 매도하는지는 공개된 적이 없습니다.

· 셋째, 그의 전체 포지션은 두 가지 예측에 걸려 있습니다. CPO가 데이터 센터의 유일한 기술 경로가 될 것, 휴머노이드 로봇이 10억 대 수준으로 보급될 것. 이 중 하나라도 뒤집히면, 그의 많은 투자 대상의 논리가 무너집니다.

그의 방법은 이 위치가 목을 조르고 있다는 걸 알려주지만, 목 자체가 계속 거기에 있을지는 스스로 판단해야 한다.

이걸로 Crypto를 본다면?

나는 이 방법으로 Crypto 트랙을 살펴봤다.

Meme 발사 플랫폼부터 시작해서 아래로 쪼개본다. Pump.fun 같은 플랫폼 → 무엇에 의존하는가? 마켓 메이킹 프로토콜 → 마켓 메이킹 프로토콜의 유동성은 어디서 오는가? 더 아래로 추적한다.

쉽게 말해 이 방법이 주는 것은: 최상위에서 아래로 파내는 데 익숙해지면, 오른 것만 보고 무작정 뛰어들지 않게 된다. 본능적으로 묻게 된다. 이건 몇 번째 레이어인가? 그 위에 누가 있는가? 그 위의 위는 누구인가? 한두 곳만 하고 있고, 모두가 피할 수 없는 고리는 어디인가?

오래 생각하고, 복기하다 보니 문득 깨달았다.

내가 어떤 부의 비밀을 찾았다는 게 아니다. 갑자기 깨달은 건 많은 사람들이 주식이든 코인이든 모든 매매를 산업 체인의 첫 번째 레이어에서만 맴돌고 있다는 점이다. 뜨는 걸 사고, 모든 결정 반경이 거래 앱의 관심 목록 페이지를 넘지 않는다.

그래서 주식의 신 Serenity의 전략은 직접 뭘 사라고 말하는 게 아니고, 그를 따라 FOMO 하라는 것도 아니다.

우리가 해야 할 일은 다른 것이다. 모두와 함께 첫 번째 레이어에 몰려 있는 너를 끌어내서, 다섯 번째 레이어의 가격이 아직 시장에 발견되지 않았다는 걸 보여주는 것.