7대 펀드 13F 포지션 분석: 버핏, 돤융핑, 단빈은 무엇을 생각하고 있을까?
원문 제목: 《7대 펀드 13F 포지션 분석: 버핏, 돤융핑, 리루, 단빈은 무엇을 생각하고 있을까?》
원문 저자: Azuma, Odaily星球日报
8월 중순, 주요 펀드들이 6월 30일 기준 펀드의 정적 포지션 현황을 공개하는 13F 분기 보고서를 잇따라 발표했습니다.
· Odaily 주석: 이른바 13F는 미국 증권거래위원회(SEC)가 운용 자산 규모가 1억 달러를 초과하는 펀드에 대해 의무적으로 요구하는 분기별 공시 문서입니다. SEC의 요구에 따르면, 공시 요건을 충족하는 펀드는 각 자연 분기 종료 후 45일 이내에 해당 문서를 제출해야 하며, 펀드는 문서에서 지난 분기 말 보유한 미국 상장 주식, 콜/풋 옵션, 전환사채 및 특정 ETF 포지션을 중점적으로 공시해야 합니다.
13F는 공시 시점에 일정한 시차가 있어 단순히 따라 하기에는 한계가 있지만, 상위 펀드의 포지션 및 동향을 엿볼 수 있는 가장 직접적인 창구로서 13F는 시장 내 고수 플레이어들의 생각을 탐구하는 데 여전히 매우 중요한 의미를 지닙니다. 특히 서로 다른 펀드 간의 공감대와 이견은 향후 시장 방향성을 암시하는 단서가 될 가능성이 높습니다.
아래에서는 버크셔 해서웨이(워런 버핏, 그레그 아벨), Duquesne Family Office(스탠리 드러켄밀러), H&H International Investment(돤융핑), 히말라야 캐피탈(리루), ARK Investment(캐시 우드), 동방항만 해외 펀드(단빈), Situational Awareness LP(레오폴트 아셴브레너) 등 7개 상위 펀드의 13F 보고서를 분석하여 핵심 포지션과 주요 동향에 초점을 맞추고, 투자 전략에 도움이 되기를 바랍니다.
버크셔 해서웨이(워런 버핏, 그레그 아벨)
보고서 요약
6월 30일 기준, 버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway)는 13F 보고서에서 총 29개 포지션을 공시했습니다(13F는 공시가 요구되는 미국 상장 증권만 포함하며, 펀드의 전체 자산 규모와 동일하지는 않음). 이 중 신규 매수 1개, 증액 7개, 감액 6개, 전량 매도 1개이며, 명목 보유 시가총액은 약 2993억 달러입니다.
주목할 점은 이번이 버핏이 CEO에서 물러나고 그렉 아벨이 공식적으로 지휘봉을 잡은 후 두 번째 13F 보고서이며, 버크셔가 이전 14개 분기 연속 주식 순매도 국면을 끝낸 후 첫 대규모 순매수 분기라는 점입니다. 해당 분기 순매수 주식 규모는 약 200억 달러에 달했습니다.
핵심 보유 종목
버크셔의 포트폴리오는 여전히 고도로 집중되어 있으며, 상위 10대 중점 보유 종목의 합산 비중은 약 88.47%에 달합니다:
· Apple（AAPL）：약 659억 5,000만 달러, 포트폴리오 비중 22.0%로 압도적 1위 유지;
· American Express（AXP）：약 512억 8,000만 달러, 비중 17.1%;
· Alphabet（구글, GOOGL + GOOG）：약 377억 6,000만 달러, 여기에는 약 281억 6,000만 달러의 GOOGL（A类 보통주, 의결권 있음）과 96억 1,000만 달러의 GOOG（C类 보통주, 의결권 없음）가 포함되며, 보유 비중이 상위 3위에 진입;
· Coca-Cola（KO）：약 325억 1,000만 달러, 비중 10.9%;
· Bank of America（BAC）：약 275억 4,000만 달러, 비중 9.2%;
· Chevron（CVX）、Occidental Petroleum（OXY）、Chubb（CB）、Moody's（MCO）、Kraft Heinz（KHC） 가 각각 6위부터 10위를 차지했습니다.
구조적으로 볼 때 버크셔는 여전히 기존의 소비재, 금융, 에너지 중심의 포트폴리오 프레임워크를 크게 바꾸지 않았지만, 구글의 편입으로 기술주 비중이 포트폴리오 내에서 뚜렷이 상승했습니다.
분기별 변화
2분기 버크셔의 가장 주목할 만한 행보는 단연 Alphabet에 대한 대규모 베팅입니다——Alphabet A类 주식（GOOGL）을 약 2,454만 주 추가 매수하여 보유량이 45.2% 증가했으며, 동시에 C类 주식（GOOG）을 약 2,360만 주 추가 매수하여 보유량이 무려 658.3% 급증했습니다——두 종류의 주식을 합쳐 약 4,810만 주가 증가하면서 구글이 펀드 상위 3대 보유 종목에 진입했습니다. Alphabet 외에도 버크셔는 델타항공（DAL）、레나 건설（LEN）Lennar（LEN）、메이시스（M） 등의 주식도 눈에 띄게 늘렸습니다.
반면, 매도는 주로 금융, 소비, 경기순환 섹터에 집중되었다. 뱅크오브아메리카(BAC)는 약 3,023만 주가 감소하여 보유 지분이 5.9% 줄었으며, 이미 두 분기 연속 매도되었다. 캐피털원(COF)은 약 58% 감소, 크로거(KR)는 약 22% 감소했고, 얼라이파이낸셜(ALLY), 다비타(DVA), 누코어(NUE)도 모두 감소세를 보였다.
종합 분석
아벨 시대의 버크셔는 미묘한 스타일 전환을 겪고 있다. 2분기 가장 명확한 신호는 전통 금융과 소비에서 기술 성장주로의 이동이다. 구글에 대한 대규모 투자는 버핏의 '기술주 불접촉'이라는 고정관념을 다시 한번 깨뜨린 것일 뿐만 아니라, 새로운 경영진이 AI와 검색 분야에서 구글의 해자(경쟁 우위)를 깊이 인정하고 있음을 반영한다. 본질적으로 이는 여전히 '추세 추종'이 아닌 전형적인 '가치 확인'에 해당한다.
그러나 버크셔의 핵심 기조는 변하지 않았다. 애플, 아메리칸 익스프레스, 코카콜라 등 '핵심 자산'의 보유 수량은 기본적으로 유지되었고, 에너지 섹터의 셰브런과 옥시덴탈 페트롤리움도 매도되지 않았다(비중 감소는 주로 신규 포지션 추가에 따른 희석 효과 때문이다).
전반적으로 이번 분기 버크셔는 '기술 대형주에 과감한 추가 매수, 금융·소비 구조적 매도, 에너지 핵심 유지, 부동산 및 항공 분야 탐색적 포지션 구축'이라는 리밸런싱 로직을 보여주었다. 매우 높은 집중도를 유지하면서도, 아벨은 투자 포트폴리오를 디지털 미래로 조용히 전환시키고 있지만, '장기 보유'와 '대규모 베팅'이라는 버핏의 색채는 여전히 뚜렷하게 드러난다.
Duquesne Family Office(스탠리 드러켄밀러)
버핏과 버크셔만큼 유명하지는 않지만, 스탠리 드러켄밀러(Stanley Druckenmiller)야말로 현재 월스트리트에서 가장 주목할 만한 펀드 매니저일 것이다.
드러켄밀러는 누구인가? 그는 미국의 전설적인 매크로 헤지펀드 매니저로, 1988년부터 2000년까지 소로스 퀀텀 펀드의 최고투자책임자(CIO)를 역임하며 소로스의 가장 성공적인 트레이더로 자리매김했다……그리고 현재 그의 가장 핵심적인 정체성은 현 미국 재무장관 스콧 베센트와 연방준비제도(Fed) 의장 케빈 워시가 모두 그의 제자(스승으로부터 가르침을 받았거나 장기적인 협력 관계를 유지)라는 점이다.
따라서 장기 배분 성격이 강한 버크셔의 13F 보고서와 달리, Duquesne Family Office의 분기 보고서는 매크로 트레이딩 지도에 가깝다. 특히 AI, 금리, 미국 경제 전망이 모두 급변하는 현 시점에서 더욱 그렇다.
보고서 요약
6월 30일 기준, Duquesne Family Office는 13F에서 총 95개 포지션을 공시했으며, 해당 분기에 신규 48개 종목 매수, 16개 종목 증액, 11개 종목 감액, 23개 종목 청산했고, 명목 보유 시가총액은 약 52.1억 달러로 전 분기 33.8억 달러 대비 크게 증가했습니다.
핵심 보유 종목
13F 보고서에 따르면, Duquesne Family Office의 상위 10대 보유 종목 비중은 약 45.8%입니다:
· 유전자 검사 기업 Natera(NTRA)는 여전히 Duquesne Family Office의 최대 주식 보유 종목입니다, 2분기 말 기준 약 319만 주를 보유했으며, 시가총액은 약 8.65억 달러로 포트폴리오의 약 16.6%를 차지합니다;
· 2위와 3위 보유 종목은 TSMC(TSM)와 STMicroelectronics(STM)로 변경되었습니다, 각각 포트폴리오의 약 5.4%와 4.4%를 차지합니다;
· 또한, 바이오제약 기업 Insmed(INSM, 보통주 및 옵션 모두 보유), 아르헨티나 국영 석유 기업 YPF Sociedad Anónima(REPYY), Amazon(AMZN) 등이 상위 10대 보유 종목에 포함됩니다.
분기별 변화
2분기에 Duquesne Family Office의 가장 주목할 만한 변화는 AI 산업 체인 내 포지션 조정입니다.
Duquesne Family Office는 Micron(MU), Broadcom(AVGO), Intel(INTC)을 완전히 청산했으며, 그중 Broadcom은 1분기에 막 신규 매수한 종목이었습니다. 그러나 이는 Druckenmiller가 반도체를 포기했다는 의미는 아닙니다. 반대로 그는 TSMC(TSM)와 STMicroelectronics(STM)를 계속 증액 매수했고, AMD를 신규 매수했습니다. 동시에 이 펀드는 AI 인프라의 외곽으로 영역을 확장하기 시작했으며, 데이터 센터로 전환 중인 Hut 8(HUT), Bitdeer(BTDR), Riot Platforms(RIOT) 등의 비트코인 채굴 기업을 매수했습니다.
드러켄밀러는 최근 상승 폭이 컸던 일부 포지션을 일부 현금화하고, 자신이 판단하기에 위험 대비 수익률이 더 우수한 종목으로 자금을 이동시킨 것으로 보인다.
또한 Duquesne Family Office는 2분기에 1분기에 정리했던 Alphabet(GOOGL)을 다시 매수했으며, 1분기에 축소했던 Amazon(AMZN)을 대폭 증액했다. 이는 그동안 대규모 AI 자본 지출을 부담해 온 빅테크 기업들이 점차 'AI 인프라의 비용 부담자'에서 'AI 상업화의 수혜자'로 전환될 것이라는 베팅으로 풀이된다.
위의 AI 관련 포지션 변화 외에도 Duquesne Family Office는 버크셔와 마찬가지로 항공 업종에 대한 낙관적 전망을 드러내며 델타항공(DAL)을 신규 매수하고 유나이티드항공(UAL) 보유를 늘렸다. 주목할 점은 Duquesne Family Office가 2분기에 바이두 ADR(BIDU) 약 8만 8천 주를 다시 매수했다는 것이다. 이는 2023년 말 알리바바를 청산한 이후 2년 반 만에 처음으로 미국 상장 중국 기업 주식을 다시 보유하게 된 것이다.
요약 분석
이 13F 보고서를 한 문장으로 요약하자면, 드러켄밀러는 AI에서 떠난 것이 아니라 AI의 다음 단계 승자를 다시 선택하고 있는 것이다. 적어도 2분기 말 기준 포지션을 보면, 드러켄밀러는 여전히 상당히 완전한 AI 익스포저를 유지하고 있으며, 단지 일부 과열된 하드웨어 영역에서 클라우드 플랫폼, 데이터센터, AI 애플리케이션 등 방향으로 재배분하고 있을 뿐이다.
동시에 바이두의 재등장은 또 하나의 주목할 만한 신호다. 8만 8천 주 규모는 크지 않지만, 오랜 기간 중국 기업 주식을 회피해 오다가 다시 시험적으로 포지션을 구축했다는 것은 중국 테크 자산에 대한 관심이 회복되고 있음을 시사한다.
다시 강조하지만, 드러켄밀러의 포지션 조정 속도는 상대적으로 고빈도이기 때문에 Duquesne Family Office의 13F 보고서는 단순히 '그대로 따라 하기'는 어렵고, 포지션 방향을 관찰하는 용도로 더 적합하다.
H&H International Investment(돤융핑)
이제 중국의 전설적인 투자자 돤융핑이 운용하는 H&H International Investment로 시선을 돌려보자. 이 13F 보고서에서 돤융핑의 포지션은 여전히 고도로 집중되어 있지만, 2분기에는 일부 고평가 기술주에서 중국 인터넷 기업 주식으로 자금이 회귀하는 조짐이 나타났다.
보고서 요약
6월 30일 기준, H&H International Investment는 13F에서 총 18개 보유 종목을 공시했으며, 명목 보유 총가치는 약 191.01억 달러(약 1300억 위안)로, 1분기 말의 약 200억 달러보다 감소했습니다.
참고로, 13F는 미국 주식 롱 포지션만 공시하므로, 돤융핑이 보유한 텐센트, 팝마트, 구이저우 마오타이 등 자산과 다량의 풋 옵션 매도로 프리미엄을 받는 옵션 거래는 모두 이 표에 포함되지 않습니다.
핵심 보유 종목
H&H International Investment의 보유 집중도는 여전히 매우 높으며, 상위 5대 중점 보유 종목의 합산 비중이 88%를 초과합니다.
· Apple(AAPL): 약 78.41억 달러, 비중 41.05%, 1위 중점 보유 종목 자리를 굳건히 지킴;
· 버크셔(BRK.B): 약 46.18억 달러, 비중 24.18%, 애플과 함께 '핵심 축'을 구성;
· 핀둬둬(PDD): 약 19.1억 달러, 비중 9.99%, 3위 중점 보유 종목으로 도약하며, 중국 인터넷 기업이 돤융핑 체계 내에서 차지하는 비중이 크게 높아졌음을 의미;
· Tesla(TSLA): 약 14.2억 달러, 비중 7.44%;
· NVIDIA(NVDA): 약 12.6억 달러, 비중 6.58%.
분기별 변화
2분기에 H&H International Investment의 가장 중요한 조치는 핀둬둬(PDD)를 대폭 매수한 것입니다 — 527.38만 주를 추가 매수하여 26.71% 증가했고, 이로 인해 3위 중점 보유 종목으로 도약했습니다. 동시에 버크셔해서웨이 B주(BRK-B)를 소폭 추가 매수했으며, 이는 가치 투자의 기본 프레임워크에 대한 장기적 신뢰로 해석할 수 있습니다. 또한, 1분기에 돤융핑이 전량 매도했던 알리바바(BABA)를 2분기에 다시 30.14만 주(약 2893만 달러) 매수했습니다.
매도 측면에서 AI 및 기술 대형주는 H&H International Investment의 2분기 주요 현금화 대상이었다. 엔비디아(NVDA)는 756만 3100주가 축소되어 감소 폭이 54.63%에 달했고, 구글(GOOG)은 170만 주 이상 감소하여 46.88%가 줄었으며, 마이크로소프트는 25.78% 감소했다. 애플 역시 184만 6900주를 매도했는데, 이는 2분기 연속 매도(1분기 341만 2900주 감소)였다. 또한 TSMC(TSM)와 크라우드스트라이크(CRWD)는 완전히 청산되었다.
주목할 점은, 단용평이 단순히 매도된 기술주에 대해 비관적인 것은 아니라는 사실이다. 7월 하순 그는 공개적으로 "구글을 좀 더 추가할 것"이라고 밝혔으며, 동시에 풋(Put) 매도를 통해 엔비디아 저가 매수 기회를 계속 찾겠다고 말했다. 즉, 포지션 축소는 가격과 안전 마진에 대한 판단일 뿐, 회사 자체를 완전히 부정하는 것은 아니다.
요약 분석
이 13F 보고서를 한 문장으로 요약하자면——많이 오르면 조금 팔고, 싸지면 조금 사고, 좋은 기업은 계속 보유한다.
전체적으로 볼 때, 2분기 H&H International Investment의 포트폴리오 조정 방향은 비교적 명확하다——핵심 보유 종목은 소폭 조정만 하고, 중국 인터넷 기업을 확대하며, 큰 폭으로 오른 AI 종목을 현금화했다. 애플과 버크셔는 여전히 핵심 보유 종목이지만, 연속 매도로 인해 애플 보유 수량은 2분기 연속 감소했다. 한편, 핀둬둬는 새로운 3대 중점 보유 종목이 되었고, 알리바바도 다시 포트폴리오에 복귀했다. 엔비디아, 구글 등은 매도되었지만 이는 비관적 시각이 아니라, 먼저 평가 이익을 실현한 것이며, 단용평은 이후 저가에 다시 매수할 의사를 밝혔다.
이는 단용평이 2분기에 한 일이 특정 새로운 테마로 전면 전환한 것이 아니라, 밸류에이션 변화 속에서 안전 마진을 다시 찾고, 큰 폭으로 오른 AI 및 기술 대형주를 적절히 현금화하며, 장기 조정을 거쳐 자신이 잘 아는 중국 인터넷 기업을 다시 확대한 것임을 의미한다.
히말라야 캐피탈(리루)
단용평과 유사하게, 또 다른 중국의 전설적인 투자자 리루가 운용하는 히말라야 캐피탈(Himalaya Capital)도 2분기에 핀둬둬(PDD)를 대폭 증액 매수했다.
보고서 요약
2026년 6월 30일 기준, 히말라야 캐피탈은 13F에서 총 8개 보유 종목을 공시했으며, 2개 종목을 증액하고 6개 종목을 청산했다. 보유 종목 수는 1분기의 14개에서 크게 줄었지만, 명목 보유 총가치는 1분기의 32억 100만 달러에서 37억 300만 달러로 증가했다. 포지션은 더욱 축소 및 집중되었으며, 상위 5대 중점 보유 종목의 비중은 94.77%에 달한다.
핵심 보유 종목
13F 보고서에 따르면, 히말라야 캐피탈의 기존 8개 보유 종목은 '구글 앵커, 핀둬둬 급등, 금융주 기반' 구조를 보여주고 있습니다.
· 구글(GOOGL + GOOG): 약 17.75억 달러, 비중 47.64%, 2020년 포지션 구축 이후 장기 보유 중이며, 리루 조합에서 흔들리지 않는 '앵커 스톤'입니다.
· 핀둬둬(PDD): 약 8.21억 달러, 비중 22.17%, 대규모 추가 매수 후 두 번째 대형 보유 종목으로 도약했습니다.
· 버크셔(BRK.B): 약 5.55억 달러, 비중 14.98%, 지속적으로 증액 매수 중입니다.
· 이스트웨스트뱅코프(EWBC): 약 3.58억 달러, 비중 9.68%, 포지션 변동 없음.
· 또한, 크록스(CROX, 2.90%), 텐센트뮤직(TME, 1.50%)은 변동 없이 유지되었으며, 애플(AAPL)은 0.88%의 소액 관찰용 포지션만 남아 있습니다.
분기별 변동
2분기에 히말라야 캐피탈은 단 두 개의 종목만 추가 매수했고, 나머지 6개 기존 보유 종목은 한 번에 전량 청산했습니다. 이처럼 단호한 포지션 조정은 상위 펀드 중에서도 매우 이례적입니다.
핀둬둬(PDD)는 2분기 히말라야 캐피탈의 가장 대규모 추가 매수 방향이었습니다 — 615.31만 주를 증액 매수하여 증가율이 133.53%에 달했고, 보유 주식 수는 460.8만 주에서 1076.11만 주로 급증했으며, 분기 말 시가총액은 약 8.21억 달러로 두 번째 대형 보유 종목으로 도약했습니다. 또한 버크셔(BRK.B)는 23.46% 증액 매수되어, 더 많은 자금을 버핏과 아벨의 운용에 위임한 셈입니다.
동시에, 히말라야 캐피탈은 6개 종목을 한 번에 전량 청산했습니다 — 뱅크오브아메리카(BAC), 옥시덴탈페트롤리움(OXY), S&P글로벌(SPGI), 무디스(MCO), MSCI(MSCI), H&R블록(HRB). 이는 리루가 전통 금융, 지수 데이터 서비스, 에너지·오일 섹터에서 단호하게 철수했음을 의미합니다. 특히 주목할 점은 뱅크오브아메리카가 한때 그의 핵심 앵커 스톡 중 하나였으나, 이번 분기에는 버크셔의 '은행주 축소'와 방향을 같이하면서도, 리루는 소폭 축소가 아닌 완전 청산을 선택했다는 것입니다.
요약 분석
리루의 2분기 운용을 한 문장으로 압축하자면, 아마도——능력권 밖의 포지션을 대폭 축소하고, 제한된 자금을 소수의 진정으로 이해할 수 있는 기업에 더욱 집중하는 것일 것입니다.
한편으로는 구글(GOOGL, GOOG)에 대한 대규모 보유를 유지하면서 핀둬둬(PDD)를 증액했는데, 이 두 종목은 각각 리루의 미국 기술주 대장주와 중국 인터넷 자산에 대한 장기적 판단을 대표합니다. 동시에 금융, 에너지, 지수 서비스 관련 종목의 전량 매도는 리루가 투자 포트폴리오를 더욱 축소하고 있음을 의미하며, 현재 포지션 집중도는 그의 고전적인 가치 투자 스타일에 매우 근접해 있습니다.
물론 돤융핑의 경우와 유사하게, 13F는 미국 시장의 적격 증권만 공개하므로 이 문서로 리루의 전체 투자 포트폴리오를 대표할 수 없습니다. 예를 들어 비야디, 우정저축은행, 중국중차와 같은 홍콩 주식 자산은 이 13F에 포함되지 않습니다.
ARK Investment(캐시 우드)
보고서 요약
6월 30일 기준, '여성 버핏', '우드 자매' 캐시 우드가 운용하는 ARK Investment는 13F에서 총 191개 포지션을 공개했으며, 그중 신규 매수 15개 종목, 증액 78개, 감액 96개, 전량 매도 6개를 기록했고, 명목 보유 총 시가총액은 약 154억 달러로 1분기 대비 20억 달러 이상 급증했습니다.
2분기 ARK Investment의 포트폴리오 조정은 상당히 공격적이었으며, '우드 자매'의 전형적인 높은 회전율 스타일을 보여주었습니다.
핵심 보유 종목
13F 보고서에 따르면, ARK Investment의 상위 10대 중점 보유 종목은 합산 39.45%를 차지하며 집중도는 비교적 적절하고, 핵심 자산 포트폴리오는 상대적으로 높은 위험 선호도를 나타냈습니다.
· 테슬라(TSLA): 약 11.61억 달러, 보유 비중 7.5%로 여전히 1대 중점 보유 종목이지만, 3개 분기 연속 감액되었습니다.
· AMD(AMD): 약 8.2억 달러, 보유 비중 5.3%로 AI 컴퓨팅 분야의 핵심 보유 종목입니다.
· SpaceX(SPCX): 약 7.65억 달러, 보유 비중 5%로 이번 분기에 신규 편입되자마자 바로 핵심 포지션에 진입했습니다.
· Tempus AI（TEM）：약 5.8억 달러, 포지션 비중 3.8%, 정밀 의료 + AI 진단의 벤치마크로 자리매김;
· Robinhood（HOOD）：약 5.25억 달러, 포지션 비중 3.4%, 핀테크 및 개인 투자자 생태계의 관문.
분기별 변화
2분기, ARK Investment의 가장 중요한 움직임은 SpaceX（SPCX）의 '상장 즉시 매집'이었다.6월 12일 SpaceX 상장 첫날, ARK 산하 여러 ETF가 합산 약 329만 주를 매입했으며, 분기 말에는 이 수치가 447.8만 주로 증가했다. SPCX는 해당 펀드 투자 포트폴리오에서 비중이 한때 약 7%에 달했다.
SPCX 외에도 2분기 ARK Investment의 투자 지도는 뚜렷한 산업 체인 심화 확장 추세를 보여주었다. Cerebras Systems（CBRS）는 신규 포지션으로 편입되어 AI 컴퓨팅 아키텍처에 대한 베팅을 대표하며, 구글（GOOG）은 증권 매입을 통해 플랫폼형 AI 노출 강화에 해당한다. X-Energy（XE）의 매입은 AI 시대의 기저 부하 전력으로서 원자력에 대한 선제적 배치를 의미하며, 일라이 릴리（LLY）의 증권 매입은 생명과학 라인을 강화했다...
감축 측면에서 가장 주목할 만한 움직임은 테슬라（TSLA）가 3개 분기 연속 축소된 점으로, '우드 여사'가 AI 서사 속 테슬라의 상대적 지위 하락을 판단했음을 시사할 수 있다.
종합 분석
전반적으로 ARK Investment의 2분기 운용은 'SpaceX 상장 적극 수용, AI 및 에너지 경계 확장, 기존 핵심 포지션 축소, 높은 회전율의 혁신 사냥 유지'라는 리밸런싱 논리를 보여주었다.
ARK Investment는 여전히 상위 펀드 중 상대적으로 높은 위험 선호도를 유지하며, AI 컴퓨팅 파워부터 항공우주, 원자력, 생명과학에 이르기까지 산업 구조를 바꿀 수 있는 기술을 찾는 데 더 집중하고 있다. '파괴적 혁신'은 여전히 이 펀드가 가장 선호하는 테마이다.
동방항만 해외 펀드（단빈）
앞서 언급한 몇몇 펀드들과 비교했을 때, 또 다른 중국의 유명 투자자 단빈(但斌)이 운용하는 동방항만 해외 펀드(Oriental Harbor Investment Master Fund)의 최신 13F 보고서는 상당히 '공격적'이라고 할 수 있다. 단순히 몇 종목을 늘리거나 줄인 수준이 아니라, AI 포트폴리오를 거의 전면 재구성했기 때문이다.
보고서 요약
6월 30일 기준, 동방항만 해외 펀드는 13F 보고서에 총 13개 포지션을 공시했으며, 그중 신규 매수 7개, 증액 1개, 감액 5개, 전량 매도 6개로, 명목 보유 총액은 약 16억 5,000만 달러로 1분기 약 11억 3,300만 달러 대비 약 45.6% 증가했다.
핵심 포지션
13F 보고서에 따르면, 2분기 말 기준 동방항만 해외 펀드의 상위 5대 중점 보유 종목의 비중은 합계 약 73%로, 포트폴리오 집중도가 더욱 높아졌으며, AI 하드웨어 및 반도체 공급망 관련 종목이 이미 조합 가중치의 70% 이상을 차지해 포트폴리오 스타일에 뚜렷한 전환이 나타났다.
· 구글(GOOG): 약 3억 7,100만 달러, 비중 약 23%로 1위 중점 보유 종목 자리를 굳건히 지켰다.
· 인텔(INTC): 약 2억 5,800만 달러, 비중 16%로, 2분기에 신규 편입되자마자 2위로 뛰어올랐다.
· 엔비디아(NVDA): 약 2억 1,700만 달러, 비중 13%로, 보유 비중이 1위에서 3위로 하락했다.
· 샌디스크(SNDK): 약 1억 7,600만 달러, 비중 11%로, 신규 편입 즉시 4위에 올랐다.
· 마이크론(MU): 약 1억 7,000만 달러, 비중 약 10%로, 두 배 이상 증액 매수했다.
· 6위부터 10위까지는 AMD(8.9%), MRVL(7.9%), TSM(4%), ARM(3.2%), AVGO(1.5%) 순이다.
구글을 제외하고, 상위 10대 중점 보유 종목 중 9개가 AI 컴퓨팅 인프라 또는 반도체 공급망에 속하며, '삽을 파는' 하드웨어 로직이 이전에 중점을 두었던 소프트웨어 플랫폼 배분 전략을 완전히 대체했다.
분기별 변화
이번 분기 동방항만 해외 펀드는 AI 하드웨어 공급망에 '포화 공격'을 감행하며 한 번에 7개 관련 종목을 신규 편입했다 — 인텔(INTC), 샌디스크(SNDK), AMD, 마벨 테크놀로지(MRVL), ARM, 브로드컴(AVGO), 루멘텀(LITE) — 모두 연산 칩, 스토리지, 광통신 및 반도체 상류를 겨냥하고 있으며, 그중 인텔은 바로 2대 중대 보유 종목으로 직행했고, 샌디스크와 AMD 모두 상위 6대 보유 종목에 진입하며 스토리지 트랙에 대한 가속 투자 의도가 뚜렷하다.
하드웨어에 전폭적으로 올인하는 동시에, 단빈은 기존 보유 종목에 대해 '단절과 정리'를 단행했다. 엔비디아(NVDA), TSMC(TSM), 아마존(AMZN)은 모두 축소되었고, 구글은 여전히 1대 중대 보유 종목이지만 1분기 대비 15만 5,200주가 감소했으며, 동시에 구글 2배 레버리지 ETF도 전량 청산되어 포트폴리오 내 전체 비중이 크게 하락했다.
또한 동방항만 해외 펀드는 2분기에 애플(AAPL), 테슬라(TSLA) 이 두 소비재 전자 대장주를 모두 전량 청산했는데, 이는 단빈이 단기적으로 소비 측 회복을 낙관하지 않는다는 의미일 수 있다. 동시에 해당 펀드는 스테이블코인 발행사 서클(CRCL)도 전량 청산했다.
종합 분석
전체적으로 동방항만 해외 펀드의 이번 13F 보고서에서 가장 핵심적인 정보는 단빈이 여전히 AI CapEx가 하드웨어 측으로 지속적으로 전달될 것이라고 베팅하고 있다는 점이다. 시장이 AI 거품 여부를 두고 논쟁을 벌이는 동안, 단빈은 '삽을 파는' 하드웨어 부문이 여전히 확실성이 가장 높은 방향이라고 판단하고 있다.
이는 단빈의 최근 공개 발언과도 대체로 일치한다 — 그는 여전히 AI가 향후 10년의 슈퍼 메인라인이라고 믿고 있으며, 시장이 아직 AI의 장기적 잠재력을 충분히 이해하지 못하고 있다고 밝힌 바 있다. 7월 말 스토리지 대폭 조정 국면에서 단빈은 '대폭 하락 시 반드시 과감히 매수해야 하며, 남은 탄약을 모두 소진했다'고 고조된 발언을 하기도 했다.
Situational Awareness LP (Leopold Aschenbrenner)
'AI 주신' Leopold Aschenbrenner와 그의 펀드 Situational Awareness LP에 관한 이야기는 《오늘, 세상은 마침내 'AI 주신'이 왜 무너졌는지를 제대로 보았다》라는 글에서 이미 자세히 다룬 바 있다.
지난 몇 분기 동안 뛰어난 성과를 거두었기에 Situational Awareness LP의 13F 보고서는 시장의 큰 기대를 받아왔지만, 안타깝게도 해당 펀드는 7월 말에 막 최악의 순간을 겪었다 — AI 관련 주식의 대폭 조정과 높은 레버리지가 겹치면서 해당 펀드는 큰 손실을 입었고, 공개 시장 보유 종목을 대규모로 강제 청산해야 했으며, 대부분의 주식 포트폴리오를 할인된 가격으로 Ken Griffin이 운영하는 시타델(Citadel)에 패키지 매각했다.
Situational Awareness LP의 13F 보고서를 분석해 보면 더욱 안타까운 이야기가 드러난다. 해당 펀드는 1분기 말에 명목 가치 80억 달러가 넘는 반도체 및 메모리 선두주자 풋옵션(SMH, NVDA, ORCL, AVGO, AMD, ASML 등 포함)을 구축했으며, 이는 이번 시장 하락을 효과적으로 헤지했어야 했다. 그러나 너무 일찍 전면적인 강세로 전환하면서 Leopold Aschenbrenner는 이 보험벽을 스스로 허물었고, 결국 이 펀드의 한때 화려했던 성과는 Ken Griffin에게 할인된 가격으로 빼앗기고 말았다.
AI의 주요 흐름은 변하지 않았고, 변한 것은 자금이 어디로 흐를지다
이 일곱 개 펀드의 13F를 함께 살펴보면 비교적 명확한 공통점을 발견할 수 있다——AI는 여전히 최상위 투자자들의 시야 중심에 있으며, 자금은 AI 산업 체인을 중심으로 뚜렷한 재평가가 진행 중이다. 「AI가 계속 성장할 것」이라는 점에는 의문의 여지가 없어 보이지만, 문제는 다음 단계에서 과연 누가 투자를 실제 이익으로 전환할 수 있느냐는 것이다.
버크셔는 구글을 대거 매수하기 시작했고, 드러켄밀러는 반도체 내에서 순환매를 하며 클라우드 컴퓨팅과 AI 인프라에 다시 베팅했다. 단빈은 더 공격적으로 해외 포트폴리오를 칩, 메모리, 광통신으로 대폭 전환했다. ARK는 계속해서 AI, SpaceX, 에너지, 생명과학 분야에서 차세대 성장 자산을 찾고 있다. 한편, 돤융핑과 리루는 단순히 AI 열풍을 쫓지 않고, 상승 폭이 컸던 일부 기술주를 축소한 후 자금을 자신이 더 잘 알고 안전마진이 더 높다고 판단하는 자산에 재배분했다.
각 펀드의 13F만 관찰해서는 명확한 「차기 유망주」를 도출하기 어렵지만, 각기 다른 펀드의 자금 흐름 자체가 AI 투자 논리에 관한 순환매 게임이다——GPU, 칩, 메모리, 네트워크, 광통신, 데이터센터, 전력, 클라우드 컴퓨팅, 상업화……삽을 파는 것부터, 연산력을 제공하고, 최종적으로 AI 상업화의 배당을 공유하기까지, 자금은 AI 가치 사슬에서 다음 이익 실현 지점을 끊임없이 찾고 있다.
마지막으로 다시 강조하지만, 모든 보유 내역은 2026년 6월 30일 기준이다. 13F 자체에는 최대 45일의 공시 지연이 있으며, 특히 드러켄밀러나 단빈처럼 빠르게 포지션을 조정하는 투자자에게는 더욱 그렇다. 따라서 이를 「베끼기용 리스트」로 보기보다는, 서로 다른 자금이 다음 단계 시장을 어떻게 이해하는지 관찰하는 하나의 단면으로 보는 것이 더 적절하다.
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