바이낸스 리서치: 암호화폐 시장은 능동적 관리의 '발견 계층'이 부족하며, 중립 전략이 기관 자금의 90% 이상을 흡수하고 있다

BlockBeats 소식, 11월 11일, Binance Research의 최신 보고서에 따르면 기관 자금이 이미 대규모로 암호화폐 시장에 진입했지만 주로 패시브 베타 상품(예: ETF)으로 유입되었으며 액티브 운용 부문은 따라가지 못하고 있다. 핵심 원인은 인재나 수익 부족이 아니라 자금과 운용사를 연결하는 '발견과 검증' 중간 계층이 부재하기 때문이다. 현재 암호화폐 액티브 전략의 자금 조달은 여전히 지인 네트워크와 컨퍼런스에 크게 의존하고 있으며 표준화된 성과 검증 및 벤치마크 체계가 부족하다. 설문 조사에 따르면 자산 배분자의 80%가 역사적 수익보다 자산 안전성을 우선시하며 검증된 거래 플랫폼 데이터는 실사(due diligence)를 크게 강화할 수 있다. 반면 운용사들은 검증하기 어려운 성과와 장기간의 컴플라이언스 심사가 자금 모집의 최대 장애물이라고 생각한다.

Capital Connect 데이터는 자금 배분의 극단적 양극화를 보여준다. 방향성 전략은 전체 펀드 수의 44.3%를 차지하지만 자금은 6.7%만 보유하고 있다. 반대로 마켓 뉴트럴, 통계적 차익거래 및 전통적 멀티 전략 펀드는 수가 절반에 미치지 못하지만 자금의 92.1%를 흡수했다. 기관의 뉴트럴 전략 평균 단일 투자 규모는 방향성 전략의 약 11배에 달한다. 10월 BTC가 7.2% 하락했지만 방향성 펀드는 평균 +1.9%의 플러스 수익을 기록했고 뉴트럴 전략은 +1.0%를 기록하며 액티브 전략의 하락 방어력이 입증되었다.

Binance Research는 기관 선호와 전통적 구조의 도입이 시장을 성숙으로 이끌고 있지만 배분자들은 여전히 매우 까다로우며 완비된 검증 체계와 운영 인프라만이 액티브 운용 자금 유입을 진정으로 열 수 있다고 정리했다.