원래 제목: 수익이 나는 스테이블코인: 수익이 있는 TGE 전 스테이블코인 4개
원래 저자: Marco Manoppo, Primitive Ventures 투자자
원래 번역: DeepSeek

편집자 주: 이 기사에서는 TGE 전에 수익을 제공하는 4개의 스테이블코인 프로토콜(CAP의 cUSD, Resolv의 USR, Noble의 USDN, Level의 lvlUSD)을 소개합니다. 이들은 시장 조성, MEV, 차익거래, 재스테이킹과 같은 혁신적인 방법을 통해 사용자에게 수익을 제공하며, 스테이블코인이 단순한 가치 저장 도구에서 수익 창출 도구로 전환되는 모습을 보여주며, 스테이블코인이 새로운 자산을 통합함으로써 미래에 어떻게 더욱 발전할 수 있는지에 대한 가능성을 탐구합니다.

다음은 원본 텍스트입니다(원본 내용은 읽고 이해하기 쉽도록 편집되었습니다).

USDC/T가 CEX 및 DEX와 완전히 통합되기 전에는 델타 중립 노출을 얻기 위해 BitMEX에서 1배 BTC 선물을 단기로 매수해야 했던 걸 기억합니다. 이는 CEX 간에 자금을 이체하지 않고도 "중립화"하는 가장 자본 효율적인 방법입니다.

하지만 그러한 시대는 지나갔고 스테이블코인은 암호화폐 시장에서 안전한 피난처가 되었으며, 상대적인 변동성의 영향을 받지 않고 자금을 보관할 수 있는 방법을 제공합니다. 그 이유는 스테이블코인이 암호화폐 시장의 거래 쌍에서 대부분을 차지하기 때문입니다. 특정 방향성에 베팅하는 숙련된 트레이더가 아니라면 지금은 /ETH나 /BTC 거래 쌍을 거의 볼 수 없습니다.

이러한 스테이블코인이 많은 사용자(1,000억 달러 이상)를 설득하여 수익을 포기하고 빠른 디지털 달러 노출을 얻는 데 성공한 것은 놀라운 일입니다. 돌이켜보면, 이자율이 2% 이하였을 때는 그러한 이익을 포기하는 것이 더 쉬웠지만, 코로나 이후의 이자율 인상으로 모든 것이 바뀌었습니다.

구식(1세대) 스테이블코인은 가치 전송 도구라는 점 외에 다른 기능이 많지 않습니다.

새로운 스테이블코인 흐름이 이를 바꾸고 있습니다. 여러분의 달러가 준비금, 시장 조작, 재담보, 대출, 심지어 AI 기반 인프라를 통해 자동으로 수익을 낼 수 있다면 상상해보세요.

· 최초 버전은 미국 국채(ONDO, Mountain 등)로 지원되는 스테이블코인에 불과했습니다.

· 그 후 Ethena는 기본 거래를 기반으로 한 수익 기반 스테이블코인을 대중화했습니다.

· 이제 우리는 사용자에게 더 나은 경험을 제공하기 위해 수익원과 배포 측면에서 혁신을 이루는 새로운 스테이블코인 프로토콜을 보고 있습니다.

이러한 차세대 스테이블코인은 지갑에 그냥 놓여 있는 것이 아니라 한때 헤지 펀드, 시장 조성자 및 기관 투자자만이 접근할 수 있었던 방식으로 수익을 창출합니다. DeFi 기반 대출 풀부터 AI 기반 금융 네트워크까지, 이러한 수익성 있는 스테이블코인은 새로운 종류의 수동 소득을 창출하고 있습니다. 물론, 이는 해당 전략과 함께 발생하는 위험을 수반합니다.

현재 알트코인은 하락장세에 있으며, TGE 이전 수익률 기반 스테이블코인 프로토콜 4개를 소개합니다.

@capmoney_ - cUSD

CAP은 MegaETH 기반으로 구축된 새로운 스테이블코인 프로토콜로, 사용자는 토큰 발행과 같은 일반적인 DeFi 기술에 의존하지 않고도 실제 수익을 얻을 수 있습니다. 대신, 이 회사는 시장 조작, MEV, 차익거래와 같은 외부 수익원을 활용하는데, 이는 대형 업체들이 수년간 수익을 창출해 온 분야입니다.

CAP의 주장은 이렇습니다. 이제 일반 사용자도 내부자 연결이나 금융 학위 없이도 동일한 수익 창출 전략을 사용할 수 있다는 것입니다.

cUSD(CAP의 스테이블코인)는 USDC/USDT 1:1로 지원되므로 완전 담보가 설정되어 항상 상환 가능합니다.

DeFi 유동성 인센티브에 의존하는 다른 수익 기반 스테이블코인과 달리 CAP은 EigenLayer를 통해 프로토콜을 보호하기 위해 ETH를 스테이킹하는 사람인 재스테이커에게 위험을 전가합니다.

cUSD에는 두 가지 버전이 있습니다.

· 이자 발생 버전: 프록시 전략을 통해 수동 소득을 얻습니다.

· 무이자 버전: 미국 달러에 고정되어 있어 DeFi에서 사용하기가 더 쉽습니다.

CAP은 또한 BTC와 ETH에 고정된 스테이블코인을 출시할 예정이므로 사용자는 다양한 자산을 선택하면서도 수익을 얻을 수 있습니다.

주요 데이터

· DEX 토큰 발행: 대부분의 DeFi 프로토콜은 유동성을 유치하기 위해 토큰 발행에 의존하지만, 이 모델은 지속 불가능합니다. 상위 5개 DEX는 유동성 공급자의 참여를 유지하기 위해 매년 약 4억 6,200만 달러를 방출합니다.

많은 스테이블코인은 고정을 유지하거나 수익을 창출하기 위해 이러한 인센티브에 의존하지만, 이는 플라이휠 문제를 야기합니다. 즉, 발행이 줄어들면 유동성도 줄어듭니다.

· CAP는 토큰 인센티브에 의존하지 않습니다. 대신 MEV, 차익거래, RWA와 같은 외부 소스에서 실제 수익을 창출합니다.

· 이를 통해 CAP의 스테이블코인은 더 확장 가능하고 회복성이 뛰어나며 유동성 고갈 문제를 피할 수 있습니다.

· 사용자는 새로운 토큰 발행에 의존하지 않고도 수익을 얻을 수 있으므로 어떠한 시장 상황에서도 지속 가능합니다.

시장 조작과 MEV: 시장 조작은 작년에 20억 달러 이상의 수익을 냈으며, 이더리움에서만 MEV 수익이 6억 8,600만 달러에 달했습니다.

실제 자산(RWA): 대부분의 스테이블코인은 40조 달러 규모의 시장인 기업 채권을 무시합니다. 일부는 국채를 사용하지만, 중앙화된 보관기관에 의존합니다.

CAP는 전통적인 금융 중개자에 의존하지 않습니다. 대신 RWA 수익 흐름과 MEV 및 차익거래와 같은 암호화폐 기반 전략을 통합합니다. 운영자는 채권, RWA 및 구조적 소득 상품에 자본을 투입할 수 있으며, 재담보권자는 위험 보장을 제공합니다.

이 접근 방식은 지속 불가능한 DeFi 인센티브에 의존하지 않고도 더 높고 일관된 수익을 제공하여 실제 금융을 DeFi에 연결합니다.

포인트 및 에어드랍 계획

CAP에는 현재 명확한 포인트 시스템이 없습니다.

@ResolvLabs - USR

Resolv는 미국 달러에 고정되고 ETH로 완전히 지원되는 스테이블코인인 USR을 발행하는 스테이블코인 프로토콜입니다. 법정 통화 준비금이나 국채에 뒷받침되는 기존의 스테이블코인과 달리 Resolv는 영구 선물 계약을 통해 ETH 가격 변동성에 대한 헤지를 유지하면서도 시스템을 온체인으로 유지합니다.

USR은 ETH로 100% 지원되며 RLP(Resolv Liquidity Pool)를 통해 초과담보가 제공됩니다.

· ETH 지원: 프로토콜은 ETH 담보를 보유하고 선물 계약을 단기로 매도하여 가격 위험을 헤지합니다.

· 온체인 스테이킹: 대부분의 ETH는 수입을 창출하기 위해 스테이킹됩니다.

· 기관 보관: 일부는 선물 거래의 증거금으로 사용됩니다.

주요 데이터

· 총 잠금 가치(TVL): 5억 4,500만 미국 달러

· stUSR 수익률(APR): 약 2%

· RLP 수익률(APR): 약 1.5%

· 새로운 수입원: Lagoon Finance는 WETH 예금에 대해 약 11%의 기본 APR을 제공합니다

수입 및 이익 분배

사용자는 USR(stUSR)을 스테이킹하여 보상을 받을 수 있으며, RLP 보유자는 추가 위험 프리미엄을 받습니다. 수익은 다음에서 발생합니다.

· ETH 스테이킹 보상

· 선물 포지션

· 프로토콜 수수료(즉시 상환 시 0.05%)

프로토콜에 손실이 발생하면 RLP 보유자가 손실을 감수하여 스테이블코인이 완전히 뒷받침되도록 합니다.

포인트 및 에어드롭 프로그램

Resolv는 사용자 활동에 따라 포인트를 부여하는 포인트 시스템을 갖추고 있습니다.

· 기본 요금: 1 USR당 15센트/일

· 조기 채택자에게는 150% 추가 포인트가 제공되며, 1 USR당 1일 총 37.5센트입니다.

· 보너스 포인트: 사용자는 다양한 활동을 통해 더 많은 포인트를 획득할 수 있으며, 자세한 내용은 Resolv의 소셜 미디어 채널에서 공유합니다.

최근 업데이트 및 통합

· 즉시 상환: 이제 허용 목록에 있는 사용자에게 제공되며 일일 한도는 100만 USR입니다.

· Superstate Industry Committee Member: 기존 금융과 DeFi의 연결을 강화하세요.

· Binance 지갑 통합: Resolv에 대한 간소화된 액세스.

Resolv는 ETH의 완벽한 지원을 받으며, 보다 안전하고 지속 가능하도록 설계되었습니다.

· 법정 통화 준비금에 의존하는 대신 ETH에 과도한 담보를 제공합니다.

· 델타 중립 전략을 통해 ETH 가격 변동에 대비하세요.

· 토큰 발행이 아닌 스테이킹과 선물 거래에서 실제 수익을 제공합니다.

· 대부분의 자산을 체인에 보관하여 보관 위험을 최소화합니다.

@noble_xyz - USDN

Noble은 보유하기만 해도 수익이 발생하는 스테이블코인인 USDN을 발행합니다. USDN은 단기 미국 국채로 전액 지원되므로 귀하의 자금은 안전하며 아무것도 지분을 투자하거나 묶지 않고도 실제 수익을 얻을 수 있습니다.

USDN은 M^0 프로토콜을 통해 미국 재무부에 의해 100% 담보됩니다.

· 미국 재무부의 전액 지원 - 알고리즘 지원이나 위험 자산 없음.

· 자산 관리 회사에서 감사 및 검증한 담보.

· 제한 없음 - 언제든지 USDN을 매수, 매도, 이체 또는 상환하세요.

주요 통계

· 총 공급량: 37.7M USDN

· 총 보유자: 2,972명

· 담보(미국 국채): $158.3M

· 부채(미결제 USDN): $152.6M

· 준비금 버퍼: $5.7M

· 추정 APY: 4.2%(매일 지급)

· 매일 지급되는 총 수익률: $3,216.41

USDN으로 수익을 얻는 방법

· 기본 APY는 4.2%입니다. USDN을 보유하는 순간부터 누적됩니다.

· 향상된 수익 금고 - 자금을 묶어 포인트를 획득하는 사용자로부터 추가 수익을 얻기 위해 USDN을 입금하세요.

포인트 및 에어드랍 프로그램

Noble은 USDN 보유자에게 포인트 금고에 자금을 보관하여 포인트를 획득할 수 있는 보상을 제공합니다.

· 하루 100 USDN마다 1포인트 이상

· 보유 기간에 따라 배수 증가:

 30-59일: x1

 60-89일: x1.25

 90-119일: x1.5

 120일 이상: x1.75

· USDN의 총 잠금 가치(TVL)가 1,000만 달러, 5,000만 달러, 1억 달러 등의 이정표에 도달하면 추가 보상을 받으세요.

최근 업데이트 및 통합

· USDN StableSwap 출시 - 안정적인 자산 간 기본 스왑 지원.

· 크로스 체인 전송 — 웜홀 NTT를 통한 완전한 멀티 체인.

· 감사 및 투명성 – 최고의 보안 회사의 지원을 받음.

@levelusd - lvlUSD

Level은 USDC와 USDT에 의해 완전히 지원되는 스테이블코인인 lvlUSD를 발행하는 분산형 스테이블코인 프로토콜입니다. 기존 스테이블코인과 달리 lvlUSD는 Aave와 Morpho와 같은 대출 프로토콜에 담보를 제공하여 DeFi 고유의 수익을 창출합니다.

이러한 수익은 사용자에게 반환되므로 lvlUSD는 DeFi에 완벽하게 통합되도록 설계된 수익 창출 스테이블코인이 됩니다.

lvlUSD는 USDC와 USDT에 의해 100% 지원되며, 준비금은 수익을 창출하기 위해 블루칩 DeFi 대출 프로토콜에 배치됩니다.

· 대출 수입: USDC와 USDT는 Aave와 Morpho와 같은 대출 시장에 예치됩니다.

· 재스테이킹 보상: 대출 영수증 토큰의 일부(aUSDC 등)는 추가 보상을 얻기 위해 Symbiotic에 재스테이킹됩니다.

· 완전한 온체인 투명성: 사용자는 언제든지 준비금을 확인할 수 있습니다.

lvlUSD를 통해 수입을 올리는 방법

· lvlUSD를 약속하면 slvlUSD를 얻고 자동으로 수입을 누적합니다.

· DeFi에서 lvlUSD를 사용하세요. 다양한 플랫폼에서 교환, 거래 또는 유동성을 제공하세요.

· 추가 재스테이킹 보상 – Symbiotic 및 EigenLayer 재스테이킹 자산에서 발생하는 추가 수입.

포인트 및 에어드랍 프로그램

Level은 활성 사용자를 위한 포인트 기반 보상 시스템인 Level XP를 제공합니다.

XP 획득 방법:

· XP 팜에 lvlUSD 입금

· Pendle, Spectra 또는 Curve LP 토큰 보유

· Morpho에서 lvlUSD 담보로 사용

· 다중 시스템:

 LP 또는 YT 토큰은 40배 XP 획득

 slvlUSD는 20배 XP 획득

 lvlUSD는 10배 XP 획득

· 파트너 프로토콜의 추가 XP: 사용자는 Resolv, Frax, Elixir 및 Angle에서 XP 획득 다른 계약에서도 추가 포인트를 획득하세요.

최근 업데이트 및 통합

· 대출 수입원 확대 — Aave 외에도 곧 더 많은 프로토콜이 출시될 예정입니다.

· 재스테이킹 통합 – lvlUSD 수익률은 이제 공생 재스테이킹 보상으로 향상되었습니다.

· 크로스 체인 확장 - lvlUSD는 DeFi 생태계에서 더욱 구성 가능해졌습니다.

다음으로 어디로 가야 할까요?

솔직히 말해서, 이러한 스테이블코인의 수익 대부분은 새로운 자산에서 얻은 것이 아닙니다. MEV와 헤지펀드 국채 전략을 제외하면 대부분은 동일한 유형의 생산 자산을 사용하여 기존 업체와 경쟁하고 있습니다.

스테이블코인 프로토콜이 새로운 유형의 자산(유형 및 무형 모두)으로 어떻게 이동하는지 보는 것은 흥미로울 것이며, 온체인 기본 부에 대한 관심이 충분한지 확인할 것입니다.

예를 들어, 우리는 과거에 사적 신용이나 중소기업 대출을 통해 수익을 창출하려고 시도한 일부 프로젝트를 보았지만, 그 결과는 이상적이지 않았습니다. 오프체인 샤드의 양이 많으면 프로토콜이 온체인 자본 플라이휠을 만드는 능력이 방해를 받으며, 암호화폐 기반 고래들로부터의 관심도 부족합니다(암호화폐 기반이 아닌 고래들은 이런 노출을 얻기 위해 온체인 레일이 필요하지 않습니다).

스테이블코인은 가치를 저장하는 안전한 장소라는 측면에서 크게 발전했습니다. 차세대 스테이블코인은 생산적인 자산으로부터 실질 수익을 제공함으로써 게임의 판도를 바꾸는 것을 목표로 합니다. DeFi가 성숙해짐에 따라 수익을 창출하는 스테이블코인이 핵심적인 금융 기본 요소가 되어 암호화폐와 전통 금융 간의 격차를 메울 것입니다.

그러나 이 수익을 창출하는 스테이블코인을 새로운 차원으로 끌어올리기 위해 어떤 다른 유형의 자산을 인수할 수 있을지는 아직 알 수 없습니다. 아마도 새로운 유형의 자산을 도입하지 않고도 확장해야 할 수도 있겠지만, 시간이 지나면서 알게 될 것입니다.

「원본 링크」

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