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암호화폐 세계에서 내러티브 거래는 어떻게 이루어지나요?

Zhouzhou

2025-06-03 13:23

이 글을 읽으려면 19 분

예측 시장은 메커니즘, 자본, 정보 집계 기능을 제공하는 반면, 내러티브 거래는 콘텐츠 자체를 제공합니다.

원제: 소음을 수익으로
원저자: @cryptondee, @castle_labs
원번역: zhouzhou, BlockBeats

편집자 주: 예측 시장은 위험 자본, 투명한 규칙, 실시간 정보 수집 메커니즘을 제공하여 시장이 단일 검증 가능한 사건의 확률을 정확하게 반영할 수 있도록 합니다. 내러티브 트레이딩은 시장 심리와 스토리의 모멘텀에 초점을 맞추고, 심리 오라클과 같은 도구를 통해 끊임없이 변화하는 내러티브 콘텐츠를 거래 가능한 자산으로 전환합니다. 메커니즘 보장과 자본 지원, 그리고 풍부하고 다양한 콘텐츠 소스를 갖춘 이 두 가지의 결합은 암호화폐 시장에서 내러티브 자산의 가격 책정, 거래 및 헤징을 촉진하고 새로운 투자 영역을 개척합니다.

다음은 원본 콘텐츠입니다(원래 콘텐츠는 읽고 이해하기 쉽도록 재구성되었습니다).

향후 5년 동안 AI 기반 감성 분석에 대한 글로벌 지출은 2024년 51억 달러에서 2030년 114억 달러로 증가할 것으로 예상되며, 연평균 성장률은 14.3%입니다.

같은 기간 동안 특정 트렌드와 내러티브에 초점을 맞춘 주제별 ETF는 연평균 성장률 16%로 성장했는데, 이는 뮤추얼 펀드의 성장률의 3배입니다. 액티브 ETF의 자산은 2023년에 37% 급증하여 9,230억 달러에 달했습니다.

이러한 트렌드는 자본이 전반적인 시장 감성을 투자 가능한 노출로 전환할 수 있는 상품으로 흘러가고 있음을 나타냅니다. 암호화폐 시장에서는 암호화폐 자산 가격이 24시간 내내 재평가되면서 이러한 변화가 더욱 극적으로 나타납니다.

암호화폐 시장에서 내러티브 트레이딩은 투자자들이 관심을 갖는 이야기, 즉 2차 네트워크의 돌파구, 규제 정책 변화, 유명 인사의 지지 등에 의존하며, 할인 현금 흐름 모델이나 기술 차트는 고려하지 않습니다.

감정 기반 트레이딩은 대중의 감정을 정량적 신호로 전환합니다. 소셜 미디어와 뉴스 헤드라인을 분석하여 자연어 처리 모델은 주식의 익일 수익률을 약 50~55%의 정확도로 예측합니다.

전통 금융 시장에서 테마형 ETF의 부상과 암호화폐 시장에서 영구 스왑의 급증은 내러티브에 직접 참여할 수 있는 도구에 대한 높은 수요를 반영하며, @noise_xyz는 바로 이러한 기회를 포착하고자 합니다.

노이즈가 여기 있습니다

Noise는 @MegaETH_labs 기반으로 구축된 내러티브 트레이딩 프로토콜입니다. @Kaitoai에서 제공하는 실시간 의견 오라클을 기반으로 하며, MegaETH, Noise, PumpFun과 같은 프로토콜의 감정 점수를 거래 가능한 롱 또는 숏 상품으로 변환할 수 있습니다.

Noise는 토큰 가격과 거래를 분리함으로써 사용자가 암호화폐 내러티브의 열기와 지속성을 바탕으로 투자하거나 헤지할 수 있는 투명한 방법을 제공합니다.

그러나 이러한 프로토콜의 성공은 다음과 같은 역량을 갖추고 있는지 여부에 달려 있습니다.

객관적인 평가 - 내러티브는 변조 방지 방식으로 정의되고 정량화되어야 합니다.

효율적인 실행 - 거래는 안전하고 지연 시간이 짧으며 저비용 플랫폼에서 완료되어야 합니다.

깊은 유동성 - 시장은 활발하고 지속 가능한 상태를 유지하기 위해 충분한 재정 지원을 받아야 합니다.

현재 암호화폐 시장 심리를 이해하고 거래하려는 수요가 증가하고 있습니다. 테마형 ETF는 투자자들의 "내러티브 기반 투자" 선호도를 반영하며, 암호화폐 무기한 계약의 막대한 거래량은 레버리지 투기 도구에 대한 시장의 높은 수요를 보여줍니다.

Noise가 고성능 플랫폼 MegaETH에서 트렌드 내러티브 데이터를 거래 가능한 금융 상품으로 안정적으로 변환할 수 있다면 이러한 수요와 인프라 간의 격차를 메워 막대한 잠재력을 가진 새로운 시장 트랙을 열 것으로 예상됩니다.

내러티브 수명 주기에서 시장 설계까지, 위의 세 가지 기둥이 왜 중요한지 이해하기 위해 먼저 내러티브 거래와 예측 시장이라는 두 가지 기본 개념을 분해해 보겠습니다.

내러티브의 상승과 하락

암호화폐의 가격 주기는 기존의 할인된 현금 흐름 모델에 거의 의존하지 않습니다. 대신, 그들은 특정 이야기의 부흥과 몰락을 중심으로 전개되는 경향이 있습니다.

이야기는 종종 예측 가능한 경로를 따릅니다.

시작점은 촉매입니다. 백서, 정책 신호 또는 며칠 또는 몇 주 동안 관심을 끄는 바이러스성 밈입니다.

이 개념이 뿌리를 내리면 "확산 단계"에 진입합니다. 트위터 언급, Discord 토론 스레드, 검색 인기도가 점차 증가하면서 초기 자본과 개발자들이 시장에 진입하게 됩니다.

그런 다음 1~3개월 동안 지속되는 광란기에 돌입합니다. 온체인 데이터와 토큰 가격이 급등하고, 모방 프로젝트가 대거 등장하며, 주요 언론에서 보도하기 시작합니다.

그런 다음 성장세가 둔화되고, 이야기는 "성숙 단계"에 진입합니다. 이 단계는 1분기 이상 지속되며, 펀더멘털이 따라잡기 시작하고, 이야기의 초점은 여러 하위 주제로 나뉩니다.

마지막으로, 이야기는 침체기에 돌입합니다. 사회적 논의가 냉각되고, 유동성이 고갈되며, 자금은 이전 주기에서 얻은 경험과 수익을 재활용하는 등 새로운 이야기로 전환됩니다.

따라서 거래 가능한 "내러티브 자산"은 스토리가 현재 어느 단계에 있는지 고려하고, 그 열기(거래량)뿐만 아니라 속도(속도)도 측정해야 합니다.

내러티브 시장 vs. 예측 시장: 간단한 비교

내러티브 시장과 예측 시장 모두 사람들이 미래의 가격을 책정하고 집단 심리에 의존할 수 있도록 하지만, 세 가지 측면에서 매우 다릅니다.

투기적 관점의 차이: 예측 시장은 단일하고 검증 가능한 사건(예: 금리 인하, 선거 결과, 비트코인이 연말까지 10만 달러를 초과할지 여부)에 초점을 맞춥니다. 내러티브 시장은 진화하는 스토리(예: "AI 에이전트가 암호화폐 산업을 재편할 것" 및 "레이어-2가 거래량의 80%를 차지할 것")를 추적합니다.

거래되는 자산의 특성은 서로 다릅니다. 예측 시장은 $0과 $1 사이의 이진 확률을 거래하고, 내러티브 시장은 오라클이 제공하는 주제별 내러티브 열과 스프레드 속도 지수를 거래합니다.

다른 결제 방식: 예측 시장은 이벤트 결과가 명확해지면 결제됩니다. 내러티브 시장은 오라클의 지속적인 업데이트에 의존하고, 롤링 결제 메커니즘을 채택하며, 투명한 점수 모델을 기반으로 합니다.

예측 시장의 예측

@Polymarket이나 @Kalshi를 예로 들어 보겠습니다. "연준이 다음 회의에서 금리를 인하할까요?"와 같은 새로운 계약이 발표될 때입니다.

트레이더는 현재 정보를 기반으로 즉시 가격을 책정하고, 결제일까지 모든 데이터 발표, 루머 또는 발언에 따라 시장 예측을 업데이트합니다. 이 계약의 가격은 "살아있는 여론조사"와 같아서 정보의 작은 변화를 끊임없이 흡수하고 집단적 기대치를 반영합니다.

내러티브 거래의 목표도 비슷하지만, 구체적인 데이터가 아닌 "소프트"한 스토리에 집중한다는 점이 다릅니다. 여기서 "이벤트"는 시장이 내러티브에 대한 지속적인 믿음을 의미합니다.

예측 시장을 효과적으로 만드는 인센티브 메커니즘은 내러티브 거래에도 적용됩니다.

돈으로 투표하면 의견이 더 정직해집니다. 거래자는 사물을 상상하는 것이 아니라 스토리가 어떻게 전개될지에 베팅합니다.

투명한 규칙은 신뢰를 구축합니다. 모든 사람이 채점 기준과 데이터 출처를 알고 있습니다.

실시간 가격 조정 메커니즘: 시장은 새로운 정보를 빠르게 흡수할 수 있는 반면, 내러티브는 소셜 미디어에서 빠르게 뜨거워지거나 가라앉습니다.

요약하면 예측 시장은 메커니즘, 자본 및 정보 집계 기능을 제공하고 내러티브 거래는 콘텐츠 자체를 제공합니다. 두 가지를 결합하면 "내러티브에 대한 가격 책정, 거래 및 헤지"가 가능한 새로운 프레임워크가 구축됩니다.

경쟁 환경 분석

"내러티브" 자체를 자산 클래스로 전환한다는 개념은 아직 매우 새로운 것이며, 이 분야의 거의 모든 프로젝트는 여전히 "스텔스 개발" 단계에 있습니다. 지금까지 N1의 Mindshare와 Monad의 Narrativexyz, 두 팀만 공개적으로 움직임을 보였으며, 두 팀 모두 구체적인 메커니즘 설계는 밝히지 않고 의도만 드러냈습니다. N1 피치 덱에서 Mindshare는 다음과 같이 설명되었습니다. "내러티브, 관심, 트렌드를 거래하는 플랫폼" "사용자가 암호화된 내러티브를 직접 거래할 수 있는 새로운 유형의 소셜 금융 애플리케이션" 이 외에도 이 프로젝트는 거의 아무런 흔적도 남기지 않았습니다. 공식 웹사이트 이미지가 로드되지 않았고, 파비콘 아이콘조차 없습니다. 트위터 계정의 팔로워는 약 3,400명이며 게시물은 두 개뿐입니다. 문서, 코드 저장소, 토큰 정보는 공개되지 않았으며, 창립 계정 "Mindshare Minder"의 공개 이력도 거의 없습니다.

간단히 말해, 개념 자체는 제시되었지만 구체적인 실행 경로와 아키텍처 설계(오라클 선택 등)는 아직 완전히 알려지지 않았습니다.

반면, Narrative는 4개월 전 트윗을 통해 "모나드 기반 내러티브 거래 프로토콜"이라고 주장하며 처음 등장했습니다.

Gate.io 생태계 개요에서도 Narrative가 토큰을 엄선된 "테마" 바구니에 담아 패키지화할 예정이며, 사용자는 여러 개의 포지션을 보유하지 않고도 관련성 높은 노출을 얻을 수 있다고 언급했습니다.

그 외에 이 프로젝트는 대부분 공개되지 않았습니다. 백서, UI 스케치, 코드베이스가 없고, 공동 창립자(@KinglouiEth) 한 명만이 소셜 미디어에 약간의 영향력을 행사하고 있습니다. 프로토콜이 내러티브를 어떻게 평가하고, 합의하고, 제공할지는 전적으로 추측에 불과합니다.

간단히 말해, "내러티브"를 거래 가능한 기초 자산으로 전환하려는 경쟁은 아직 초기 단계이며, 검증 가능한 감정 데이터와 원활한 실행을 결합할 수 있는 최초의 팀이 전체 과정을 정의하게 될 것입니다.