한국어 번역 제목: 2026년을 위한 26가지 암호화폐, 비트코인, DeFi 및 AI 예측

원문 출처: Galaxy Research

원문 번역: 딥플로우 Techflow

인용

약간 실망스러운 것은, 비트코인이 2025년을 거의 같은 가격 수준으로 마무리할 것으로 보입니다.

지난해 10개월 동안, 암호화폐 시장은 진정한 상승 모멘텀을 경험했습니다. 규제 개혁이 진전되었고, ETF가 자금 유입을 계속하며, 온체인 활동도 증가했습니다. 비트코인(BTC)은 10월 6일에 126,080달러로 사상 최고가를 기록했습니다.

그러나 시장의 열정적인 감정은 이탈, 가격 재조정 및 다시 조정으로 정의되며 팬딩 주문을 초래했습니다. 대규모 투자자들의 대량 매도, 매크로 경제의 실망, 투자 이야기의 변화, 그리고 레버리지 청산이 모여 시장을 불안정하게 만들었습니다. 가격하락, 신뢰 식어가며, 12월에는 BTC가 9만 달러 초반으로 하락했으며, 이 과정은 전혀 원만하지 않았습니다.

2025년이 가격 하락으로 마무리될 수 있지만, 이 해는 여전히 실제 기관의 채택을 목도하며 2026년의 다음 단계에 기반을 마련했습니다. 우리는 다가오는 해에 안정화폐가 전통 결제 네트워크를 뛰어넘어설 것으로 예상하며, 자산의 토큰화가 주류 자본 및 담보 시장에서 부상할 것으로 예상하며, 기업급 레이어1(L1)은 시험 단계에서 실제 결제로 나아갈 것이라고 예상합니다. 또한, 우리는 퍼블릭 체인이 가치 획득 방식을 재고하고, DeFi 및 예측 시장이 계속 성장하며, AI 기반 결제도 마침내 온체인에서 실현될 것으로 예상합니다.

아래는 Galaxy Research에서 발표한 2026년 암호화폐 시장 예측 26가지와 지난 해 예측에 대한 리뷰입니다.

2026년 예측

비트코인 가격

2027년 말까지, 비트코인 가격은 25만 달러에 도달할 것입니다.

2026년 시장은 너무 혼돈스럽고 예측하기 어려워, 그러나 비트코인이 2026년에 역대 최고가를 기록할 가능성은 여전히 존재합니다. 현재 옵션 시장은 2026년 6월 말까지 비트코인이 7천 달러 또는 13만 달러에 도달할 확률과, 2026년 말까지 5만 달러 또는 25만 달러에 도달할 확률이 비슷합니다. 이러한 넓은 가격 대역은 단기적 시장의 불확실성을 반영합니다. 본 글 작성 시점에, 전체 암호화폐 시장은 곰 시장에 몰렸으며, 비트코인은 상승 트렌드를 재확립하지 못했습니다. 비트코인 가격이 10,000에서 10,500 달러 대 범위로 다시 안정화되기 전까지는 단기적 하락 리스크가 여전히 존재할 것으로 생각됩니다. 다른 금융 시장에서의 다양한 요인들도 불확실성을 증가시켰으며, 예를 들어 인공지능 자본 지출의 배치 속도, 통화 정책 조건 및 11월의 미국 중간 선거 등이 있습니다.

지난 일 년 동안, 우리는 비트코인의 장기 변동성 수준에서 구조적 하락을 관찰했습니다 — 이는 일부 원인이 더 큰 규모의 공통 보험/비트코인 수익 생성 계획의 도입일 수 있습니다. 주목할 점은, 비트코인 변동성 곡선이 이제 풋 옵션의 내재 변동성을 콜 옵션보다 높게 가격 책정하고 있으며, 6개월 전까지는 그랬지 않았습니다. 다시 말해, 우리는 발전 중인, 성장 중인 시장에서 나타나는 스쿠이뷰를 더 전통적인 거시 자산에 가까운 시장으로 변모하고 있습니다.

이러한 성숙 추세는 지속될 것으로 보이며, 비트코인이 200 주 이동 평균선 주변으로 더 떨어질지 여부와 관계없이, 이러한 자산 범주의 성숙도와 기관 채택율은 계속 증가하고 있습니다. 2026 년은 비트코인에게 일반적인 해가 될 것으로 예상되며, 그 해의 종가가 7만 달러인지 15만 달러인지에 관계없이, 우리는 비트코인의 (장기적인) 상승 전망이 더욱 강화될 것입니다. 기관들의 진입이 증가하고 통화 정책이 완화되며 시장이 비달러 헤지 자산에 대한 긴급한 수요를 느끼는 가운데, 비트코인은 금과 유사한 모습으로 미래 2년 동안 굳어질 가능성이 매우 높습니다, 통화 가치 하락에 대한 대비 수단으로 널리 받아들여질 것입니다.

—— 알렉스 손 (Alex Thorn)

Layer-1과 Layer-2

솔라나의 인터넷 자본 시장 총 시가총액은 20 억 달러로 치솟을 것입니다 (현재 약 7.5 억 달러).

솔라나의 온체인 경제는 점진적으로 성숙하여, 미묘한 문화에서 실질적인 수익 중심 비즈니스 모델 시작 플랫폼으로 이동한 성공을 보이고 있습니다. 이러한 변화는 솔라나 시장 구조의 개선과 기본적 가치를 가진 토큰에 대한 수요 증가로 이뤄지고 있습니다. 투자자들이 일시적인 문화 주기가 아닌 지속 가능한 인체 경제를 지원하는 경향으로 변하면서, 인터넷 자본 시장은 솔라나 경제 활동의 중심적인 기둥이 될 것입니다.

—— 루카스 체얀 (Lucas Tcheyan)

최소한 하나의 범용 Layer-1 블록체인은 그 자체의 원생 토큰에 직접 가치를 창출하는 수익 생성형 애플리케이션에 통합될 것입니다.

더 많은 프로젝트가 L1이 가치를 포착하고 유지하는 방식에 대해 재고하면서, 블록체인은 명확한 기능성을 가진 방향으로 나아가고 있습니다. 하이퍼리퀴드가 영구적인 스왑 플랫폼에 수입 모델을 통합한 성공, 그리고 경제적 가치 포획이 프로토콜층에서 응용프로그램층으로 이동하는 추세(즉, "펌프 어플리케이션 이론")은 중립적 기저체인에 대한 사람들의 기대를 다시 정의하고 있습니다. 점점 더 많은 블록체인이 일부 수익 생성의 기반 인프라를 프로토콜에 직접 통합해야 한다는 문제에 대해 탐구하기 시작하며, 대체로 토큰 경제 모델을 강화합니다. 이더리움 창시자 비탈릭 부테린은 최근에 낮은 위험과 경제적으로 합리적인 DeFi가 이더리움의 가치를 입증해야 한다고 호소했으며, 이는 L1이 직면한 압력을 더욱 표현한 것입니다. MegaEth는 원생 안정화폐를 출시하여 이익을 스테이커에게 반환할 계획이며, Ambient의 AI 중심 L1은 추론 수수료를 내재화할 계획입니다. 이러한 예는, 블록체인이 핵심적 응용프로그램을 잡고 화폐화하려는 경향이 점점 더 강해지고 있음을 보여줍니다. 2026 년에는, 주요 L1이 공식적으로 수익 창출형 응용프로그램을 프로토콜 층에 통합하고, 그 경제적 이익을 원생 토큰에 직접 배정할 것으로 예상됩니다.

—— 루카스 티언 (Lucas Tcheyan)

2026년 Solana의 인플레이션 절감 제안이 통과되지 않을 것으로, 현행 제안 SIMD-0411이 철회될 예정입니다.

Solana의 인플레이션 비율은 지난 1년간 커뮤니티의 논쟁의 중심이 되었습니다. 2025년 11월 새로운 인플레이션 절감 제안 (SIMD-0411)가 도입되었음에도, 최적해에 대한 합의가 이루어지지 않았고, 대신 인플레이션 문제가 Solana 시장 미시구조 조정 실행보다 중요한 우선 사항에 대한 주의를 산산조각내는 것으로 점차화되는 측면이 생겨났습니다. 게다가 SOL의 인플레이션 정책 변화는 중립적 가치 저장 및 통화 자산으로의 미래에 영향을 줄 수 있습니다.

—— 루카스 티언 (Lucas Tcheyan)

기업급 L1은 시범 단계에서 진정한 결제 인프라로 전환될 것입니다.

적어도 1개의 포춘 500 대 기업 은행, 클라우드 서비스 업체 또는 전자 상거래 플랫폼이 브랜드화된 기업급 L1 블록체인을 2026년에 출시할 것이며, 10억 달러 이상의 실제 경제 활동을 결제하면서 공개 DeFi에 연결된 프로덕션 계층의 브리지 작동을 할 것입니다. 이전의 기업체인은 주로 내부 실험 또는 마케팅 활동이었지만, 다음 웨이브의 기업체인은 특정 수직 분야용으로 설계된 애플리케이션 전용 밑바닥 체인에 더 가까워질 것이며, 검증 계층은 규제 기관 및 은행 라이선스를 받은 측과 공개 체인은 유동성, 담보물 및 가격 발견에 사용될 것입니다. 이는 중립적인 공개 L1과 발행, 결제 및 분배 기능을 통합한 기업급 L1 간의 차이를 더욱 부각시킬 것입니다.

—— 크리스토퍼 로사 (Christopher Rosa)

응용 계층 수익과 네트워크 계층 수익의 비율이 2026년에 두 배로 증가할 것입니다.

거래, DeFi, 지갑 및 신흥 소비자 애플리케이션이 계속해서 체인 상 수수료를 주도함에 따라 가치 잡아내기가 하위 계층에서 응용 계층으로 이동하고 있습니다. 동시에 네트워크는 구조적으로 MEV (마이너블이트 밸류) 누출을 감소시키고 L1 및 L2에서 수수료 압축을 추구하며, 인프라 계층의 수익 기초가 줄어들고 있습니다. 이는 응용 계층의 가치 잡아내기를 가속화시킬 것이며, "뚱뚱한 애플리케이션 이론"이 "뚱뚱한 프로토콜 이론"을 계속해서 앞질러 나갈 것입니다.

—— 루카스 티언 (Lucas Tcheyan)

스테이블코인과 자산 토큰화

미국 증권거래위원회(SEC)는 DeFi에서 증권 토큰화에 대한 사용에 대해 어떤 면제를 제공할 것으로 예상됩니다.

미국 증권거래위원회는 온체인 증권화로 이어지는 시장의 발전을 허용하는 어떤 면제를 제공할 것으로 예상되며, 이는 SEC 의장 폴 애킨스가 여러 차례 언급한 적이 있는 새로운 "혁신 면제" 형태거나 "행동 불위험 편지"로 나타날 것으로 예상됩니다. 이는 합법적이고 패키지화되지 않은 형태의 온체인 증권이 DeFi 시장에 진입할 수 있게 하며, 최근의 DTCC의 "행동 불위험 편지"와 같이 블록체인 기술을 배경으로 한 자본시장 활동에 사용되는 것으로 제한되지 않을 것으로 예상됩니다. 공식적인 규칙 제정의 초기 단계는 2026년 하반기에 시작될 것으로 예상되며, 중개업자, 거래소업자, 거래 플랫폼 및 기타 전통적 시장 참가자가 암호화폐나 토큰화된 증권을 사용하도록 하는 규칙을 제정할 것으로 예상됩니다.

——알렉스 손(Alex Thorn)

미국 증권거래위원회는 "혁신 면제" 계획 때문에 전통적 시장 참가자 또는 산업 단체로부터 소송을 받게 될 것으로 예상됩니다.

거래 업체, 시장 인프라 또는 로비스트 회사와 같은 전통 금융 또는 은행업의 일부는 DeFi 응용 프로그램 또는 암호 회사에 대한 면제를 제공하는 감독기관에 대한 도전으로, 온체인 증권화의 확대를 관리하기 위한 포괄적인 규칙을 수립하지 못했다고 생각합니다.

——알렉스 손(Alex Thorn)

스테이블코인 거래량이 ACH 시스템을 넘어설 것으로 예상됩니다.

전통적인 결제 시스템과 비교했을 때, 스테이블코인의 유통 속도는 현저히 빠릅니다. 스테이블코인 공급은 최근 30%에서 40%의 연평균 복리 성장률(CAGR)로 지속되고 있으며 거래량도 증가하고 있습니다. 스테이블코인 거래량은 이미 Visa와 같은 주요 신용카드 네트워크를 넘어섰으며 현재는 자동 클리어링 하우스(ACH) 시스템 거래량의 약 절반을 처리하고 있습니다. 2026년 초에 GENIUS 법안의 정의가 확정되면, 기존 스테이블코인은 계속 성장할 것이며 새로운 참가자도 이 계속 확장되는 시장 점유율에서 경쟁할 것으로 예상됩니다.

——타드 피나키에비치(Thad Pinakiewicz)

전통 금융(TradFi)과 협력하는 스테이블코인은 통합을 가속화할 것으로 예상됩니다.

2025년 미국은 많은 스테이블코인을 출시했지만, 시장은 널리 사용되는 다양한 옵션을 지원하기 어렵다. 소비자와 상인들은 다수의 디지털 달러를 동시에 사용하지 않을 것이며, 대신 가장 널리 받아들여지는 한 두 가지 스테이블코인을 선택할 것이다. 우리는 주요 기관들의 협업 방식에서 이 통합 추세를 보았다: 골드만삭스, 독일은행, 미국 은행, 산탄데르은행, 파리 은행, 시티은행, 미쓰비시 UFJ은행, 도미니크은행그룹 및 UBS 그룹을 포함한 아홉 개요 은행이 G7 통화 기반의 스테이블코인을 출시하는 계획을 탐색하고 있으며, PayPal과 Paxos는 세계 결제 네트워크를 규제 받는 발행 기관과 결합한 PYUSD를 선보였다.

이러한 사례들은 성공이 분배 규모에 달려있음을 보여주며, 이는 은행, 결제 처리업체 및 기업 플랫폼에 접속하는 능력에 달려있다. 미래에는 더 많은 스테이블코인 발행자들이 시장 점유율을 경쟁하기 위해 협력하거나 시스템을 통합할 것으로 예상된다.

—— 우가닝(Jianing Wu)

한 골든 벤치마크은행 또는 중개업자가 토큰화된 주식을 담보로 받아들일 것이다.

지금까지 토큰화된 주식은 여전히 변혁적인 역할을 하며, DeFi 실험 및 주요 은행에서 시범 적용 중인 프라이빗 블록체인에 한정되어 있다. 그러나 전통 금융의 핵심 인프라 제공 업체들은 현재 블록체인 기반 시스템으로의 전환을 가속화하고 있으며 규제 당국의 지원도 강해지고 있다. 앞으로의 일년 동안 한 골든 벤치마크은행 또는 중개업자가 온체인 예금으로 토큰화된 주식을 수용하기 시작하고, 이를 전통 증권과 완전히 동등한 자산으로 여길 것으로 예측된다.

—— 타드 피나키에비치(Thad Pinakiewicz)

카드 지불 네트워크가 공개 블록체인에 접속할 것이다.

적어도 세계 상위 세 카드 지불 네트워크 중 하나는 2026년까지 공개체인을 통해 10% 이상의 국제 거래량을 결제할 것이다. 대부분의 최종 사용자는 암호화폐 인터페이스에 직면하지 않을 것이지만, 이 발행자와 가맹점은 잔고와 부채를 전통적인 형식으로 표시할 것이며, 그러나 배경에서는 지역 기관 간 일부 순 결제가 토큰화된 달러를 통해 이루어질 것이다. 이러한 발전은 스테이블코인을 기존 결제 네트워크의 핵심 금융 인프라로 만들 것이다.

—— 크리스토퍼 로사(Christopher Rosa)

디파이(DeFi)

분권화된 거래소(DEX)는 2026년 말까지 현물 거래량의 25% 이상을 차지할 것이다.

중앙 집중형 거래소(CEX)가 여전히 유동성을 주도하고 새로운 사용자를 유치하는 역할을 맡고 있지만, 몇 가지 구조적 변화가 점차적으로 더 많은 현물 거래 활동이 온체인(On-chain)으로 전환되도록 촉진하고 있습니다. DEX의 가장 분명한 두 가지 장점은 KYC(고객 신원 확인)입장이 필요하지 않으며 경제적으로 더 효율적인 수수료 구조입니다. 이러한 특징들은 더 낮은 마찰 및 더 높은 조합 가능성을 원하는 사용자 및 시장 메이커에게 점점 더 매력적으로 다가오고 있습니다. 현재 DEX의 현물 거래량은 약 15%~17%를 차지하며, 구체적인 비율은 데이터 소스에 따라 다릅니다.

—— 윌 오웬스(Will Owens)

Futarchy Governance 모델의 DAO 자금은 50억 달러를 넘을 것입니다.

1년 전에 우리가 futarchy(미래 시장)를 거버넌스 메커니즘으로 사용할 것으로 예측했던 것을 바탕으로, 우리는 이제 그것이 충분히 효과적으로 운용되어 민주화된 자치 조직(DAO)이 자본 배분 및 전략 방향에 대한 유일한 의사 결정 시스템으로 채택하기 시작했다고 판단합니다. 따라서, 우리는 2026년 말까지 Futarchy Governance 모델에 따라 운영되는 DAO 자금 총액이 50억 달러를 넘을 것으로 예상합니다. 현재 약 4700만 달러의 DAO 자금이 완전히 futarchy Governance 모델로 운영되고 있습니다. 우리는 이러한 성장이 주로 신설된 futarchy DAO들에서 오고 있을 것으로 믿으며, 동시에 기존의 futarchy DAO들의 자금 증가도 어느 정도 영향을 미칠 것으로 생각합니다.

—— 자크 포코니(Zack Pokorny)

암호화폐 예치대출 총 잔액은 분기말 스냅샷에서 900억 달러를 넘을 것입니다.

2025년의 성장 흐름을 이어받아, 탈중앙화 금융(DeFi) 및 중앙집중형 금융(CeFi)의 암호화폐 예치대출 총량은 2026년에도 계속 확대될 것으로 예상됩니다. 온체인 주도 지위(즉, 분산 플랫폼을 통해 발급된 대출의 매수)는 기관 참여자들이 DeFi 프로토콜에 의존하여 대출 활동을 증가시키는 가운데 계속 상승할 것입니다.

—— 자크 포코니(Zack Pokorny)

안정화폐 이자율 변동은 온화하게 유지되며, DeFi 대출 비용은 10%를 넘지 않을 것입니다.

기관 참여자가 올해에 온체인 대출에 참여하는 것이 증가함에 따라, 보다 깊은 유동성과 안정적이고 낮은 속도의 자본이 이자율 변동을 크게 줄일 것으로 예상됩니다. 동시에, 온체인 및 오프체인 이자율 차익거래가 더 쉬워지고, DeFi에 접근하는 장벽도 높아지고 있습니다. 2026년에 오프체인 이자율이 더욱 하락할 것으로 예상되며, 이로 인해 온체인 대출 이자율이 낮은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다—시장 호황 시기에도 오프체인 이자율이 중요한 하한선으로 작용할 것입니다.

핵심 포인트는 다음과 같습니다:

(1) 기관 자본은 DeFi 시장에 안정성과 지속성을 제공했습니다;

(2) 하락하는 오프체인 이자 환경은 온체인 이자가 확장기간 동안의 전형적인 수준보다 낮아질 것입니다.

—— 잭 포코니(Zack Pokorny)

2026년 말에는 프라이버시 토큰의 총 시가총액이 1,000억 달러를 넘을 것으로 예상됩니다.

2025년 제4분기에, 프라이버시 토큰은 상당한 시장 관심을 받았으며, 투자자들은 보다 많은 자금을 온체인에 예치함으로써 온체인 프라이버시가 초점이 되었습니다. 상위 3개의 프라이버시 토큰 중에서, 해당 분기에 Zcash는 약 800% 상승했고, Railgun은 약 204% 상승했으며, Monero는 53% 상승했습니다. 초기의 비트코인 개발자들 중 일명 중본사토시(Satoshi Nakamoto)를 비롯해, 거래를 보다 비밀스럽고 심지어 완전히 숨길 수 있게 하는 방법에 대해 논의했지만, 그 당시에는 실용적인 제로지식기술이 널리 보급되거나 배포될 준비가 되어 있지 않았습니다.

온체인에 점점 더 많은 자금이 예치됨에 따라, 사용자(특히 기관)들은 자신의 암호화폐 잔액을 완전히 공개적으로 표시하길 원하는지에 대해 의문을 품게 되었습니다. 완전히 숨김 기반의 디자인 또는 혼합기법이 최종적으로 우세를 占할지에 관계없이, 우리는 프라이버시 토큰의 총 시가총액이 2026년 말에 1,000억 달러를 넘을 것으로 예상되며, 현재 CoinMarketCap의 가치는 약 630억 달러입니다.

—— 크리스토퍼 로사(Christopher Rosa)

2026년에 Polymarket의 주간 거래량이 15억 달러를 초과하여 안정적으로 유지될 것으로 예상됩니다.

예측 시장은 암호화폐 분야에서 가장 빠르게 성장하고 있는 범주 중 하나가 되었으며, Polymarket의 주간 명목 거래량은 이미 10억 달러에 가까웠습니다. 우리는 이 숫자가 2026년에 15억 달러를 초과하고 안정적으로 유지될 것으로 예상하며, 새로운 자본 효율 계층이 유동성을 향상시키고, 동시에 AI 기반의 주문 흐름이 거래 빈도를 증가시킬 것으로 예상합니다. Polymarket의 분배 능력도 지속적으로 향상되어 자금 유입을 가속화했습니다.

—— 윌 오웬스(Will Owens)

TradFi

미국에서 50개 이상의 현물 계좌화폐 ETF와 50개 이상의 암호화폐 ETF(단일 현물 토큰 제품 제외)가 출시될 것으로 예상됩니다.

미국 증권거래위원회(SEC)가 일반 상장 기준을 승인함에 따라, 우리는 2026년 실물 자산 기반 ETF의 출시 속도가 가속화될 것으로 예상합니다. 2025년에는 이미 15개 이상의 Solana, XRP, Hedera, Dogecoin, Litecoin 및 Chainlink ETF가 상장되었습니다. 우리는 나머지 주요 자산들도 빠르게 실물 ETF 신청을 제출할 것으로 예상합니다. 단일 자산 제품 외에도 다자산 암호화폐 ETF 및 레버리지 암호화폐 ETF도 출시될 것으로 예상됩니다. 100개 이상의 신청이 처리 중에 있음에 따라, 2026년은 새로운 제품의 지속적인 파도가 예상됩니다.

——Jianing Wu (우가닝)

미국 실물 암호화폐 ETF의 순 자금 유입이 500억 달러를 넘을 것으로 예상됩니다.

2025년에는 미국 실물 암호화폐 ETF가 230억 달러의 순 자금 유입을 기록했습니다. 기관들의 적극적인 참여로, 우리는 이 수치가 2026년에 가속화될 것으로 전망합니다. 금융 서비스 회사들이 자문가에게 암호화폐 제품을 추천하는 제약을 해제하고, 이전에 암호화폐에 대해 기다림 태도를 보였던 주요 플랫폼들(예: Vanguard Group)이 암호화폐 펀드에 가입하면, 비트코인과 이더리움의 자금 유입은 2025년 수준을 넘어 더 많은 투자자의 포트폴리오로 진입할 것으로 예상됩니다. 또한 새로운 대규모 암호화폐 ETF의 출시, 특히 실물 자산 기반 제품들은 억제된 수요를 해제하고 초기 공급 시기에 추가 자금 유입을 촉진할 것으로 예상됩니다.

——Jianing Wu (우가닝)

주요 자산 구성 플랫폼 한 곳이 비트코인을 표준 모델 투자 포트폴리오에 편입할 것으로 예상됩니다.

네 대 금융 서비스 기업 가운데 세 곳(포항, 모건 스탠리, 미국 은행)은 자문가에게 비트코인을 권장하지 않는 제한을 해제하고 1%-4%의 구성을 지원한 후, 다음 단계로는 비트코인 제품을 추천 목록에 포함시키고 공식적인 연구 대상으로 편입하여, 고객들 사이에서의 시각성을 현격히 높일 것으로 예상됩니다. 마지막 목표는 비트코인을 모델 투자 포트폴리오에 편입하는 것인데, 이는 일반적으로 더 높은 자산 운용 규모(AUM)와 지속적인 유동성이 필요하지만, 우리는 비트코인 펀드가 이러한 장벽을 넘어서 1%-2%의 전략적 비중으로 모델 투자 포트폴리오에 진입할 것으로 예상합니다.

——Jianing Wu (우가닝)

15개 이상의 암호화폐 기업이 미국에서 상장 또는 업그레이드 상장할 것으로 예상됩니다.

2025년에는 10개의 암호화폐 관련 기업(편성된 Galaxy를 포함하여)이 미국에서 성공적으로 상장 또는 업그레이드 상장했습니다. 2018년 이후로, 5,000만 달러 이상의 사모 투자를 완료한 290개 이상의 암호화폐 및 블록체인 기업이 있습니다. 규제 조건이 완화되면서, 많은 기업들이 미국 자본 시장에 진입할 준비를 마쳤다고 판단되며, 가능성이 높은 후보 기업들 중에서는 CoinShares(2025년 내에 상장이 완료되지 않은 경우에), BitGo(신청서 제출됨), Chainalysis, FalconX가 2026년에 상장 또는 업그레이드 상장을 추진할 것으로 예상됩니다.

—— 우가닝（Jianing Wu）

5개 이상의 디지털 자산 금고 회사(DATs)가 자산 매각, 인수 또는 완전한 청산을 강요받을 것으로 예상됩니다.

2025년 제2분기에는 디지털 자산 금고 회사(DATs)가 설립 열기를 경험했습니다. 10월부터 그들의 시장 순자산 가치(mNAV) 배수가 압축되기 시작했습니다. 이 글을 쓰는 시점에 비트코인, 이더리움, 솔라나의 DAT 평균 mNAV는 1 미만으로 거래되고 있습니다. 초기 열기 단계에서는 시장 자금 조건을 활용하기 위해 다양한 사업 분야에 종사하는 회사들 중 상당수가 신속히 DAT로 전환되었습니다. 다음 단계에서는 지속 가능한 DAT와 일관된 전략이나 자산 관리 역량이 부족한 회사들을 구분하게 될 것입니다. 2026년에 성공하려면 DAT는 견고한 자본 구조, 혁신적인 유동성 관리와 수익 창출 방법, 아울러 (아직 구축되지 않았다면) 관련 프로토콜과의 강력한 협업 관계를 갖추어야 합니다. 규모의 장점(예: 전략의 대규모 비트코인 보유) 또는 지역의 이점(예: 일본의 Metaplanet)은 추가적인 경쟁 우위를 가져올 수 있습니다. 그러나 초기에 시장에 진입한 많은 DAT는 충분한 전략 계획을 수립하지 않았습니다. 이러한 DAT는 mNAV를 유지하기 어려울 것으로 예상되며, 자산 매각, 더 큰 플레이어에게 인수되거나 최악의 경우 완전히 폐쇄될 수 있습니다.

—— 우가닝（Jianing Wu）

정책

일부 민주당 의원들은 '은행 해체' 문제에 관심을 기울이며, 점차 암호화폐를 해결책으로 받아들일 것으로 예상됩니다.

이러한 상황은 비록 발생 가능성이 낮지만 주목할 가치가 있습니다: 2025년 11월 말, 미국 재무부 소속 금융범죄 집중국(FinCEN)은 금융 기관에게 "비자격 이민자와 관련된 국가간 자금 이체와 관련된 의심스러운 활동을 경계해야 한다"고 권고했습니다. 이 경고는 주로 인구 및 마약 밀매 등의 위험을 강조했지만, 화폐 서비스 사업자(MSB)가 비법 환수익과 관련된 국가간 자금 이체를 포함한 의심스러운 활동 보고(SAR)를 제출하는 책임이 있다고 언급했습니다. 이는 무자격 이민자(예: 배관공, 농부, 레스토랑 서빙원)가 송금하는 것을 다루며, 그들이 기업하에 불법 노동에 종사하고 있음에도 불구하고 좌익 성향 유권자의 이민 집단으로 동정 받습니다.

이는 FinCEN이 앞서 발표한 지명지역 목적령(GTO)에 계속되는 조치로써, MSB가 특정 국경 군구에서의 현금 거래를 자동 보고하도록 요구하는 내용을 포함했습니다. 이 조치는 법정 $10,000의 통화 거래 보고 임계값보다 낮은 1,000달러의 임계값까지 있다. 이러한 조치는 연방 보고를 유발할 수 있는 일상적인 금융 활동 범위를 넓힘으로써 이민자와 저소득 근로자가 자금 동결, 서비스 거부 또는 기타 금융 배제 형태를 직면할 가능성을 증가시킵니다. 이러한 상황은 이민을 지지하는 일부 민주당 인사들이 '은행 해체' 문제에 더 많은 공감을 느끼게 할 수 있으며(이 문제는 최근 몇 년간 우위 주의자들이 중점을 둠), 라이선스 없이, 감사 없이 수락할 수 있는 금융 네트워크를 더욱 적극적으로 수용할 수 있게 할 것입니다.

그러나 인기가 높은 주춧돌주의를 지지하는 공화당인들은 은행 중심주의를 지지하며 법치를 주장하는 동시에 동일한 이유로 암호화폐에 대해 불만을 품을 수 있습니다. 트럼프 행정부와 공화당 내의 혁신파는 항상이 산업을 열렬히 지지해 왔지만, 연방은행 감독 기관이 현대화된 "은행 비밀법" 및 백풍요건 준수 요구에 대한 지속적인 작업을 할수록, 이는 금융 포용 정책 목표와 범죄 감소 사이의 내재적 권형에 대한 사람들의 주의를 더욱 끌게 될 것입니다 - 각기 다른 정치 성향은 이러한 권형에 대해 서로 다른 우선 순위를 부여할 것입니다. 만약 이러한 정치적 재배치가 현실이 된다면, 이는 블록체인이 고정된 정치 세력을 가지고 있지 않음을 입증할 것입니다. 허가되지 않은 디자인으로, 사람들이 그것을 어떻게 받아들이거나 거부하는지가 이념에 기반한 것이 아니라 서로 다른 그룹의 정치적 우선 사항에 어떤 영향을 주는가에 영향을 받습니다.

—— 마크 호치슈타인（Marc Hochstein）

미국은 내부자거래나 경기 조작과 관련된 예측 시장에 대해 연방 수사를 개시할 것입니다.

미국 감독 기관이 온체인의 예측 시장을 허용함에 따라, 거래량 및 미결제 계약 수가 급증하고 있습니다. 동시에 여러 스캔들이 드러나고 있으며, 내부자들이 시장을 선점하거나 연방 기관이 주요 스포츠 리그에서 경기 조작 조직을 급습하는 사례 또한 있습니다. 거래자들이 익명으로 참여할 수 있고 고강도 구성요건(AML)이 필요하지 않은 베팅 플랫폼을 통해, 내부자들은 이제 특권 정보를 악용하거나 시장을 조작하는 유혹에 빠지기 쉬워졌습니다. 따라서, 우리는 전통적으로 규제를 받는 스포츠 베팅 플랫폼이 아닌, 예측 시장에 의한 가격 급등으로 인한 조사를 예상할 수 있을 것이며, 이는 기존에 정상적인 스포츠 베팅 플랫폼을 통한 일상적인 모니터링과는 다른 것일 것입니다.

—— 타드 피나키에비치（Thad Pinakiewicz）

AI

402번 표준을 기반으로 한 지불은 Base 체인의 일일 거래량의 30%와 Solana의 비투표 거래량의 5%를 차지하여, 온체인 대리 상호작용의 널리 통용되는 사용을 나타냅니다.

인공지능 대리자의 지능화 증가, 안정코인의 지속적 보급 및 개발자 도구의 개선으로, 402번 및 다른 대리지불 표준은 온체인 활동의 큰 부분을 이룰 것입니다. AI 대리자가 더 자율적으로 다양한 서비스에서 거래를 수행하는 가운데, 표준화된 지불 원시는 실행 계층의 핵심 부분이 될 것입니다.

Base와 Solana는 이미 이 분야의 선도적인 블록체인이 되었는데, Base는 Coinbase가 402번 표준을 생성하고 홍보하는 데 중요한 역할을 한 것에 기초하고 있으며, Solana는 거대한 개발자 커뮤니티와 사용자 기반을 바탕으로 돋보이고 있습니다. 또한, 대리자 중심 비즈니스 모델의 발전과 함께, Tempo와 Arc와 같은 신생 대체지불 블록체인도 신속한 성장을 이루는 것이 예상됩니다.

—— 루카스 티언 (Lucas Tcheyan)

2025년 전망: 비트코인과 암호화폐 시장의 성공과 실패

2024년 말, 비트코인과 암호화폐에 대한 미래에 대한 기대가 높아졌습니다. 새로운 대통령 정부는 바이든 정부의 '집행적 규제'를 종식하기로 약속하며, 곧 취임할 트럼프 대통령은 미국을 '세계 암호화 자산 중심지'로 만들겠다고 약속했습니다. 대통령 재취임식이 한 달 남아있는 시점에서, 비트코인 롱 포지션은 전 세계에서 가장 인기 있는 거래가 되었습니다.

2024년 12월 31일, 우리는 2025년을 위한 23가지 예측을 발표했고, 이해관계와 이야기가 더욱 확장될 것으로 예상했습니다. 몇 가지 예측은 완전히 맞았지만, 일부는 큰 차이가 있었습니다. 많은 예측에 대해 우리의 팀 방향은 옳았지만 완전히 정확하지는 않았습니다. 체인 수익 공유의 회복부터 스테이블코인 역할의 확대, 그리고 기관의 안정적인 채택까지, 우리가 식별한 큰 트렌드들은 계속 발전하고 있습니다.

이 글에서는 우리가 2025년에 대한 23가지 예측을 검토하고 그 정확성을 평가할 것입니다. 만일 우리가 2025년의 어떤 주제를 과소평가했다면, 그것은 디지털 자산 트레저리 컴퍼니(DAT)의 급증입니다. 이 열풍은 2025년 여름에 잠깐 폭발했지만, 그 효과를 무시할 수 없습니다. 우리는 우리의 성공과 실패를 엄격한 기준으로 검토하고, 적절한 경우에 의견을 제시할 것입니다.

비트코인

❌ 비트코인은 2025년 상반기에 15만 달러를 돌파하고, 제4분기에 18.5만 달러를 시험하거나 초과할 것이다.

결과: 비트코인은 15만 달러를 돌파하지 못했지만, 12.6만 달러의 새로운 고점을 경신했습니다. 11월에 우리는 연말 목표 가격을 12.5만 달러로 하향 조정했습니다. 글 쓰는 시점에서 비트코인의 거래 가격은 8-9만 달러 사이로, 업데이트된 2025년 연말 목표에 도달하기는 어렵다는 것으로 보입니다.

—— 알렉스 손 (Alex Thorn)

❌ 2025년에 미국의 비트코인 물리 ETP 자산 관리 규모(AUM)는 총 2500억 달러를 넘을 것이다.

결과: 11월 12일 현재, AUM은 1410억 달러에 이르렀으며, 1월 1일의 1050억 달러보다 성장했지만, 예측 목표에 도달하지 못했습니다.

——Alex Thorn

❌ 到 2025 年，比特币将再次成为全球资产中的风险调整后表现最佳资产之一。

结果：截至 2025 年上半年，这一预测准确。 截至 7 月 14 日，比特币的年初至今夏普比率为 0.87，超过标普 500 指数、NVIDIA 和微软等。 然而，比特币预计将以负夏普比率结束这一年，未能成为年度表现最佳资产之一。

——Alex Thorn

✅ 至少一个顶级财富管理平台将宣布建议配置 2% 或更多比特币。

结果：四家金融服务业巨头之一的摩根士丹利取消了向任何账户配置比特币的限制。 同一周，摩根士丹利发布了一份报告，建议最多为投资组合分配 4% 的比特币。此外，由Rick Edelman领导的数字资产理财专业人士委员会（Digital Assets Council of Financial Professionals）发布了一份报告，建议配置 10%-40% 的比特币。 桥水基金创始人Ray Dalio还建议将 15% 的资产配置给比特币和黄金。——Alex Thorn

❌ 五家纳斯达克 100 指数公司和五个国家或主权财富基金将宣布将比特币纳入其资产负债表。

结果：目前只有三家纳斯达克 100 指数公司持有比特币。 然而，全球约有 180 家公司持有或宣布计划在其资产负债表中购买加密货币，涉及超过 10 种不同的代币。 超过五个国家通过建立官方储备或主权基金投资于比特币， 这些国家包括不丹、萨尔瓦多、哈萨克斯坦、捷克共和国和卢森堡。 数字资产财务公司（DAT）是 2025 年购买加密货币的主要机构力量之一， 尤其是在第二季度。

——Jianing Wu

❌ 比特币开发者将在 2025 年就下一次协议升级达成共识。

결과: 다음 프로토콜 업그레이드에 합의를 이루지 못할 뿐만 아니라, 비트코인 개발자 에코시스템 내에서 비통화 거래를 다룰 방법에 대한 논란이 발생했습니다. 2025년 10월, 가장 널리 쓰이는 비트코인 코어(Bitcoin Core) 소프트웨어가 30번째 버전을 출시하며, OP_RETURN 필드의 제한을 논란의 여지가 있는 방식으로 확대했습니다.

이 데이터 필드의 확장은 가장 파괴적인 임의 데이터 거래를 블록체인에 가장 적게 손상을 줄 수 있는 위치로 유도하기 위한 것이었지만, 이 조치는 비트코인 커뮤니티 내에서 상당한 반발을 일으켰습니다. 10월 말, 익명의 개발자 한 명이 "임시 소프트 포크"를 통해 "스팸 거래를 타격"하기 위한 새로운 비트코인 개선 제안(BIP)을 발표했습니다. 이 제안은 이후 몇 달 동안 서서히 힘을 잃었지만, 이 문제를 놓고 한 토론은 본질적으로 다른 선도적 업그레이드에 대한 개발자들의 노력을 고갈시켰습니다. OP_CAT 및 OP_CTV 등 제안은 2025년에도 주목받았지만, 미해결된 거버넌스 문제로 개발자들은 12월 전에 다음 주요 프로토콜 업그레이드에 합의하지 못했습니다.

——윌 오웬스(Will Owens)

✅ 시가총액 상위 20에 올라가는 상장된 비트코인 채굴 기업 중 절반 이상이 전략적 전환을 선언하거나 초대형 컴퓨팅, 인공지능(AI), 또는 고성능 컴퓨팅(HPC) 기업과 파트너십을 맺게 될 것입니다.

결과: 주요 채굴 기업들이 보다 유연하게 자산을 양도할 수 있도록 하기 위해 AI/HPC 결합 채굴 모델로 전환하며, 상장된 시가총액 상위 20 비트코인 채굴 기업 가운데 18개 기업이 비즈니스 다변화의 일환으로 AI/HPC로의 전환 계획을 발표했습니다. 전환을 발표하지 않은 두 기업은 American Bitcoin(ABTC)와 Neptune Digital Assets Corp (NDA.V)입니다.

——타드 피나키에비치(Thad Pinakiewicz)

❌ 비트코인 DeFi 에코시스템, 즉 DeFi 스마트 계약 및 스테이킹 프로토콜에 잠겨있는 BTC 총량은 2025년에 거의 두 배로 증가할 것입니다.

결과: 2025년에 DeFi에 잠겨있는 비트코인 양은 약 30% 증가하여, 2024년 12월 31일의 134,987 BTC에서 2025년 12월 3일의 174,224 BTC로 늘어났습니다. 이 증가는 주로 대출 활동에서 왔으며, 전년에 Aave V3 Core에서 추가된 21,977 BTC 및 Morpho에서 29,917 BTC가 포장된 비트코인으로 늘었습니다. 그러나 비트코인 스테이킹 프로토콜은 자금 유출을 겪었고, 13,000 BTC 이상의 유출이 발생했습니다.

—— 작 포코니(Zack Pokorny)

이더리움(ETH)

❌ 이더리움의 네이티브 토큰 ETH는 2025년에 5500달러를 돌파할 것이다.

결과: 2025년 9월, 이더리움의 네이티브 토큰 ETH는 잠시 사상 최고가를 기록했지만 5000달러를 돌파하지 못했습니다. 분석가들은 2025년 4월부터 가을까지의 가격 상승이 대부분의 경우 Bitminer와 같은 금고 회사의 매입 행위로 인한 것으로 생각합니다. 그러나 이러한 금고 회사의 활동이 약해지면서 ETH 가격도 하락하며, 10월부터 계속해서 3000달러를 유지하기 어렵습니다.

—— 알렉스 손(Alex Thorn)

❌ 이더리움 스테이킹 비율은 2025년에 50%를 넘을 것이다.

결과: 2025년에 이더리움의 스테이킹 비율은 최대 29.7%까지 상승했으며, 연초에는 28.3%였습니다. 지난 몇 달 동안 순환 거래의 해제 및 대형 검증자의 중요한 재편으로 인해 ETH의 스테이킹 양이 제한되었고, 대기열로의 입출금이 방해받았습니다.

—— 작 포코니(Zack Pokorny)

❌ ETH/BTC 비율은 2025년에 0.03 아래로 떨어지면서 동시에 0.045를 넘을 것이다.

결과: 이 예측은 거의 맞았습니다. ETH/BTC 비율은 4월 22일에 최저치인 0.01765까지 하락하여 하한 예측을 이룩했으며, 8월 24일에는 0.04324까지 상승했지만 0.045 상한 예측에는 도달하지 못했습니다. ETH/BTC 비율은 일시적으로 반등했지만, 전년도 대비 계속해서 하락할 것으로 예상됩니다.

—— 알렉스 손(Alex Thorn)

❌ 레이어 2(L2) 전체적인 경제 활동은 2025년에 Alt-L1(대체 제1계층 블록체인)를 넘을 것이다.

결과: 이 예측은 성취되지 않았습니다. 네트워크 및 응용 프로그램 수준에서, 레이어 2의 전반적인 성과는 주요한 Alt-L1 체인에 뒤쳐졌습니다. Solana는 소매 투기 체인으로서의 지위를 공고히 하며, 산업 전체에서 거래량 및 수수료 수입의 가장 큰 점유율을 유지했습니다. 동시에 Hyperliquid은 영속 계약 거래의 주요 플랫폼이 되어 단일 플랫폼의 누적 응용 프로그램 수입이 전체 Layer 2 생태계를 넘어섰습니다. Base는 Alt-L1 수준의 매력에 가장 가까운 유일한 Layer 2 체인으로, 2025년에 Layer 2 응용 프로그램 수입의 거의 70%를 차지했지만, Base의 성장조차도 Solana와 Hyperliquid의 경제적 중심을 넘어선 것은 아니었습니다.

—— 루카스 티언 (Lucas Tcheyan)

DeFi

✅ DeFi는 '배당 시대'로 진입하며, 온체인 애플리케이션은 트레져리 자금 및 수익을 사용자 및 토큰 홀더에게 최소 10 억 달러의 명목 가치로 분배합니다.

결과: 2025년 11월 현재, 애플리케이션 수익으로부터 구입된 금액은 최소 10.42억 달러에 이릅니다. Hyperliquid 및 솔라나 기반 애플리케이션은 올해 토큰을 가장 많이 구입한 프로젝트입니다. 구입 활동은 올해 중요한 이야기가 되었으며, 시장이 보편적으로 인정했고, 지원하지 않는 프로젝트도 있습니다. 현재까지 제일 급진적인 애플리케이션은 최종 사용자에게 81.88억 달러를 반환했습니다. Hyperliquid은 토큰 구매를 통해 거의 25억 달러를 반환했습니다.

—— 자크 포코니 (Zack Pokorny)

✅ 온체인 거버넌스가 부활할 것이며, 애플리케이션은 미래시장에 기반한 거버넌스 모델을 시도할 것이며, 총 활성 투표자는 최소 20% 증가할 것입니다.

결과: 2025년에는 DAO 거버넌스에서 futarchy 모델을 사용하는 것이 상당히 증가했습니다. Optimism은 이 개념을 채택하기 시작했으며, 솔라나 기반 MetaDAO는 Jito 및 Drift와 같은 유명 조직을 포함하여 1년 동안 15개의 DAO를 도입했습니다. 현재, 이러한 DAO 중 9개가 전략적 의사 결정 및 자본 배분을 관리하기 위해 futarchy 모델을 완전히 채택했습니다. 이러한 결정 시장의 참여도는 기하 급수적으로 증가했으며, MetaDAO 중 하나의 시장 거래량은 100만 달러에 이릅니다. 또한, 올해 MetaDAO 거래량 상위 10개 제안 중 9개가 발생했습니다. 우리는 점점 더 많은 DAO가 전략적 의사 결정을 위해 futarchy를 사용하는 것을 목격하고 있으며, 일부 DAO는 순수한 futarchy 모델로 시작했습니다. 그러나 futarchy에 대한 대부분의 실험이 솔라나 네트워크에서 진행되었으며, MetaDAO가 이를 주도했습니다.

—— 자크 포코니 (Zack Pokorny)

은행 및 안정화폐

❌ 글로벌 4대 보관 은행(뉴욕 멜론 은행, 모간 대합 은행, 다우투소 은행, 시티 은행)은 2025년에 디지털 자산 보관 서비스를 제공할 것입니다.

결과: 이 예측은 거의 정확했습니다. 뉴욕 멜론 은행(BNY Mellon)은 실제로 2025 년에 암호화 보관 서비스를 시작했습니다. 스테이트 스트리트(State Street) 및 시티그룹(Citigroup)은 아직 이 서비스를 시작하지 않았지만, 2026 년에 해당 서비스를 제공하기로 계획했습니다. 자세히 보면, JPMorgan Chase 만이 여전히 기다리는 태도를 유지하며, 한 임원은 10 월 CNBC 에게 "현재 보관 서비스가 계획에 없다"고 말했지만, 이 대형 은행은 디지털 자산 거래에 참여할 것으로 예상됩니다. 요약하면, 네 대 보관 은행 중 세 곳이 이미 암호화 보관 서비스를 제공하거나 제공 계획을 발표했습니다.

——알렉스 손(Alex Thorn)

✅ 적어도 전통 금융(TradFi) 파트너가 지원하는 안정화폐 10종류 이상이 출시될 것으로 예상했습니다.

결과: 몇 가지 안정화폐가 아직 공식적으로 출시되지 않았지만, 전 세계 주요 금융기관 적어도 14 곳이 관련 계획을 발표했습니다. 미국에서는 JPMorgan Chase, 뱅크 오브 아메리카(Bank of America), Citigroup 및 웰스 파고 스 등이 미국 은행 연합을 구성하여 합작 안정화폐를 출시하려는 계획을 발표했습니다; 브로커 회사인 Interactive Brokers, 결제 및 금융 기술 회사인 Fiserv 및 Stripe도 포함됩니다. 미국 이외의 움직임은 더 격렬하며, Klarna, 소니 은행(Sony Bank) 및 협회 은행가 있는 글로벌 은행 연합 등이 포함되어 있습니다. 또한 Federal-regulated Anchorage 와 협력하여 자체 Native USDtb 안정화폐를 발행한 Ethena와 같은 암호화 기반 안정화폐 발행 기관도 경쟁에 합류했습니다.

——우가니잉(Jianing Wu)

❌ 2025 년 안정화폐 공급 총량은 두 배 이상으로 늘어나 4000 억 달러를 초과할 것으로 예상했습니다.

결과: 안정화폐의 성장은 여전히 견실하며, 올해 초까지 50% 성장하여 3100 억 달러에 가까워졌으나, 년 초에 예상했던 100% 성장률에 도달하지 못했습니다. 'GENIUS Act' 의 통과 및 관련 시행 규칙의 개정으로 안정화폐의 규제 투명성이 명확해지고 있으며, 따라서 안정화폐의 성장은 견실히 유지될 것으로 예상됩니다.

——타드 피나키에비치(Thad Pinakiewicz)

❌ 테더의 장기 안정화폐 시장 지배 지위는 2025년에 50% 미만으로 하락할 것으로 예상되며, Blackrock의 BUIDL, Ethena의 USDe, 그리고 Coinbase/Circle이 제공하는 USDC 보상과 같은 수익형 안정화폐의 도전을 받을 것입니다.

결과: 이 이야기는 USDe 및 수익형 안정화폐의 폭발적인 성장으로 인해 상반기에는 실현 가능성이 있었습니다. 그러나 하반기 시장의 침체와 안정화폐의 총 공급량의 소폭 감소로 인해 테더는 암호 시장에서 여전히 주요 안정화폐 발행 업체로 자리를 지켰습니다. 본문 작성 시점에서 테더는 시장 공급의 거의 70%를 차지했습니다. 테더는 GENIUS Act에 부응하는 새로운 안정화폐 USAT를 출시하는 준비를 마쳤으며, 주력 토큰인 USDT를 보완할 예정이지만, 제안된 미국 법률에 부합하는 담보 자산 구성으로 조정하지 않은 것으로 보입니다. Circle의 USDC는 여전히 테더의 주요 경쟁 상대이며, 그 시장 점유율은 연간 총 공급의 24%에서 28%로 증가했습니다.

—— 사드 피나키에비치(Thad Pinakiewicz)

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