폴리마켓 6주년: 욕실, 망명, 그리고 귀환

6월 17일, Polymarket이 출시 6주년을 맞이했습니다.

암호화폐 세계에서 6년은 충분히 긴 시간입니다. 하나의 내러티브가 거품에서 폐허가 되기에도, 하나의 제품이 주변부 실험에서 주류 인프라로 성장하기에도 충분한 시간이죠. 6년 전, Polymarket은 뉴욕 팬데믹 봉쇄 기간 동안 한 젊은 창업자가 욕실에서 만든 예측 시장에 불과했습니다. 6년 후, Polymarket은 Google, WSJ, 스포츠 리그, CFTC 규제 프레임워크, 그리고 뉴욕증권거래소 모회사 ICE의 대차대조표에까지 진입하며 전 세계에서 가장 주목받는 '정보 시장'이 되었습니다.

오늘날만 보면 Polymarket은 전형적인 성공 스토리처럼 보입니다: 거래량 폭발, 기업가치 급등, 창업자는 최연소 자수성가 억만장자 대열에 합류했으며, 예측 시장은 암호화폐의 작은 동아리에서 주류 미디어와 스포츠 생중계로 진출했습니다. 하지만 시간선을 거슬러 올라가면, 이 이야기는 순탄하지 않습니다. 지속적인 성장의 제품 역사가 아니라, 끊임없이 문 밖으로 쫓겨났다가 다시 정문으로 돌아오려는 모험의 연속이었습니다.

Polymarket의 가장 초기 명제는 간단했습니다: 세상이 불확실성으로 가득할 때, 가격이 미디어, 전문가, 여론조사보다 더 빠르게 진실에 접근할 수 있을까? COVID, 미국 대선, Titan 잠수정, Biden 사퇴, Trump Whale, FBI 급습, CFTC 승인, ICE 투자. 이 6년 동안, Polymarket은 현실의 사건들을 시장으로 만들 때마다, 현실 세계의 규칙에 되려 역공을 당했습니다.

따라서 Polymarket의 6주년이 의미 있는 이유는, 욕실에서 탄생한 암호화폐 제품이 어떻게 금융, 미디어, 스포츠, 규제의 교차로에 서게 되었는지를 목격할 때가 되었기 때문입니다. BlockBeats의 이 기사가 전하고자 하는 것은 바로 Polymarket의 이 6년입니다: 어떻게 살아남았는지, 어떻게 미국에서 쫓겨났는지, 그리고 어떻게 집으로 돌아가는 티켓을 샀는지.

욕실의 도박꾼

2013년 10월, 한 통의 이메일이 미국 증권거래위원회(SEC)의 수신함에 도착했습니다.

편지를 쓴 사람은 Shayne Coplan, 14세, 아직 맨해튼에서 고등학교를 다니고 있었습니다. 그가 나중에 공개한 버전에 따르면, 이 이메일은 《Flash Boys》를 읽고 전자거래망(ECN)에 매료된 한 소년에게서 온 것이었습니다. 이메일 본문은 매우 짧았지만, 어조에는 소년 특유의 혼합물이 담겨 있었습니다: 반은 순진함, 반은 자신감.

그는 먼저 자신을 소개하며, 맨해튼의 고등학교 2학년생이며, ECN 기반의 주식 거래소를 구축 중이라고 말했습니다. 가장 먼저 확인하고 싶은 것은 이 아이디어가 '완전히 합법적'이며 SEC의 규제 요구사항을 충족할 수 있는지 여부였습니다.

셰인 코플란

2024년 12월 2일, 코플란은 X에 이 오래된 이메일을 공개하며 단 한 문장을 덧붙였다: "사람들이 '하룻밤의 성공'이라고 부르는 것은 10년이 걸린다." 십여 년이 지나 다시 보니, 이 이메일은 지나치게 정교한 복선처럼 느껴진다. 당시 코플란은 자신이 나중에 전통적인 주식 거래소가 아닌, 전 세계가 가격으로 미래에 베팅하는 예측 시장을 만들 줄은 몰랐다. 또한 이 시장이 규제 문제로 미국에서 쫓겨난 후, 몇 년 뒤 정문을 통해 다시 돌아오려 할 줄도 알지 못했다.

Polymarket의 태동기 이야기

코플란은 맨해튼에서 자랐으며, 어머니가 그를 키웠고 아버지는 NYU 영화 교수였다. 그는 헬스 키친의 공립학교를 다녔으며, 월스트리트 자제들이 다니는 엘리트 예비학교 출신이 아니다. 그가 나중에 주는 인상도 전통적인 금융 시스템에서 훈련받은 사람 같지 않다. 그는 오히려 인터넷 문화, 암호화폐, 창업 전기, 그리고 뉴욕 거리에서 함께 자란 아이처럼 보인다.

코플란은 고등학교 졸업의 공을 "속기 노트, 카페인, 위키피디아" 덕분이라고 돌렸다. 사진: 셰인 코플란/Facebook

그 시절, 그는 암호화폐를 접하기 시작했다. 언론 보도에 따르면, 그 시작은 초기 인터넷의 우연성을 띠고 있었다: 불법 음악을 다운로드하다가 crypto를 발견했고, 이를 연구하기 시작했으며 심지어 직접 채굴기를 조립하기도 했다. 많은 또래에게 인터넷은 게임, 음악, 소셜 플랫폼이었지만, 코플란에게는 지하실로 바로 통하는 계단과 같았다. 이 계단을 따라 그는 선생님도, 입장권도, 나이 제한도 없는 새로운 금융 세계를 보게 되었다.

2014년, 이더리움 프리세일이 시작되었다. 코플란은 ETH를 약 0.30달러에 매수했다. 이 초기 투자는 나중에 그의 창업 시드 머니가 되었다.

같은 시기, 그는 가사 사이트 Genius에 자진해서 연락했다. 여러 통의 이메일을 보냈지만 답이 없자, 그는 직접 사무실 문 앞에 나타났다. NYMag는 당시 코플란이 헝클어진 곱슬머리를 하고 있었으며, 억만장자 테크 창업자들에 대해 거의 백과사전적인 지식을 가지고 있었다고 나중에 묘사했다. Genius는 결국 그에게 인턴 기회를 주었다.

이 경험은 Polymarket의 이야기에서 중요한 의미를 지닌다. Coplan이 초기에 연구한 것은 금융이 아니라 '사람이 어떻게 인터넷 아이디어를 현실로 만드는가'였기 때문이다. 그는 Genius에서 Zuckerberg, Travis Kalanick 등의 페이지에 주석을 달며, 마치 자신의 미래 길을 그리는 청사진을 만드는 듯했다. 한 소년이 이들의 이야기를 반복해서 읽고 분석한 것은 본질적으로 하나의 경로를 배우는 과정이었다. 즉, 주변부 아이디어가 어떻게 주류 세계로 진입하는지에 대한 것이었다.

이후 그는 NYU에서 컴퓨터 과학을 전공했지만 한 학기만 다니고 자퇴한 뒤, crypto 스타트업에 전념했다. 2018년부터 2019년까지 그는 union.market 도메인을 구매하고 Union Market이라는 제품을 만들었으며, 방향은 yield-generating digital assets였다. 이 프로젝트는 실제로 성과를 내지 못했다.

하지만 실패는 그를 '시장'이라는 문제에서 떠나게 하지 않았다. 그 시기에 그는 경제학자 Robin Hanson의 futarchy에 관한 논문을 읽었다. futarchy의 핵심 아이디어는 급진적이었다. 시장이 정보를 집계할 수 있다면, 예측 시장이 사회의 의사 결정을 돕도록 할 수 있을까? 즉, 가격이 자산 가치뿐만 아니라 미래 사건의 확률도 반영하게 할 수 있을까?

Coplan은 Hanson에게 편지를 써서 예측 시장을 직접 만들어 보고 싶다고 말했다. Hanson은 그다지 진지하게 받아들이지 않았다. 이유는 간단했다. 예측 시장은 새로운 개념이 아니었고, 수십 년 동안 너무 많은 시도가 있었으며 실패한 사례가 성공한 사례보다 훨씬 많았다. 이 분야는 항상 옳게 들리지만, 실제로 대중의 삶에 깊이 들어가기는 항상 어려웠다.

2019년 말까지 Coplan은 crypto에 대해 완전히 환멸을 느꼈다. 그는 21세였고, 자퇴한 지 2년 반이 지났지만 충분히 큰 성과를 내지 못했고 돈도 거의 바닥났다. 나중에 Polymarket의 탄생을 되돌아보면, 사람들은 쉽게 '천재 창업자가 기회를 발견한 이야기'로 포장한다. 하지만 실제 타임라인에서 보면, 그것은 오히려 바닥을 친 사람이 오래된 아이디어 속에서 계속 출구를 찾는 과정에 가깝다.

모든 것을 바꾼 것은 2020년이었다.

코로나19가 상식을 깨다

2020년 3월, 뉴욕은 미국 코로나19 팬데믹의 진원지가 되었다.

타임스퀘어는 텅 비었고, 브로드웨이는 문을 닫았으며, 식당들은 의자를 거꾸로 테이블 위에 올려놓았고, 지하철 칸에는 마스크를 쓴 몇몇 사람들만 남았다. 구급차 소리가 도시의 배경음이 되었다. 매일 아침 사람들이 가장 먼저 확인한 것은 날씨가 아니라 신규 확진자 수, 입원 환자 수, 사망자 수, 주지사 브리핑, 그리고 새로운 봉쇄 규칙이었다.

대부분의 뉴요커들에게 봉쇄는 공포, 정체, 그리고 끝없는 기다림을 의미했다. 누군가는 일자리를 잃었고, 누군가는 도시를 떠났으며, 누군가는 좁은 아파트에 갇혀 뉴스를 반복해서 새로고침했다.

모두가 같은 종류의 질문을 던졌다: 언제 봉쇄가 해제될까? 확진자가 계속 증가할까? 백신은 언제 나올까? 대통령 선거가 팬데믹으로 바뀔까? 하지만 전통적인 정보 채널이 주는 답변은 불안정했다. 전문가, 미디어, 정부, 소셜 플랫폼, 모든 목소리는 확실해 보였지만, 그 확실성은 곧 새로운 현실에 의해 무너졌다.

이것이 바로 예측 시장이 가장 필요로 하는 환경이었다. 사람들이 갑자기 도박을 좋아해서가 아니라, 삶이 피할 수 없고 예측할 수 없는 현실 문제로 가득했기 때문이다. 팬데믹은 '미래'를 추상적인 개념에서 모든 사람이 매일 직면해야 하는 것으로 바꿔놓았다. 모두가 예측을 하고 있었지만, 대부분의 예측에는 가격이 없었다.

Coplan은 이 기회를 포착했다.

그는 뉴욕 로어 이스트 사이드 아파트의 욕실에서 제품을 개발했다. 이후 그는 그곳을 반복해서 '임시 욕실 사무실'이라고 불렀다.

거의 자원이 없는 젊은이가 세계가 가장 혼란스러울 때, 혼란에 가격을 매기는 시장을 구축하려 했다. 팬데믹은 모든 사람을 예측자로 만들었고, Coplan이 하려는 것은 채팅방, 뉴스 댓글, 전문가 인터뷰, 트레이더의 데스크에 흩어져 있는 판단을 거래 가능한 가격으로 압축하는 것이었다.

그에게는 공동 창업자가 없었고, 돈은 거의 바닥나 아파트 물건을 정리하며 무엇을 팔아 월세를 낼지 궁리해야 했다. 제품 이름도 계속 바뀌었다: Union.market, Union Marketplace, 마지막으로 Polymarket이 되었다. 이 이름은 나중에 당연해 보였지만, 처음에는 오래된 프로젝트의 잔해에서 자라난 새로운 진입점에 불과했다.

Polymarket 창업자 Shayne Coplan, 출처: CBS 《60 Minutes》

2020년 6월, Polymarket이 공식 출시되었다. 기술적으로 Polygon과 USDC를 사용하여 결제했으며, Augur와 같은 초기 이더리움 메인넷 예측 시장에 비해 수수료가 낮고 속도가 빨랐으며, 사용자 경험도 일반 인터넷 제품에 더 가까웠다.

초기 시장은 매우 직설적이었습니다: ETH 가격, 미국 COVID-19 확진자 추이, 2020년 대선. 이 시장들은 분산되어 보이지만, 실제로는 같은 질문을 던지고 있었습니다. 세상이 불확실성에 둘러싸여 있을 때, 사람들이 자신의 미래 판단을 진짜 돈으로 표현할 의향이 있는가?

4개월 후, 그 답이 나타나기 시작했습니다.

2020년 10월, 미국 대통령 선거가 막바지에 접어들었습니다. 팬데믹은 아직 끝나지 않았고, 우편 투표는 새로운 전장이 되었으며, 인종 항의의 여파는 여전히 거리와 TV 토론에서 울려 퍼지고 있었고, 경기 침체의 그림자는 가계 청구서와 시장 전망을 짓누르고 있었습니다. 트럼프는 자신이 미국을 위기에서 구할 수 있다는 것을 증명하려 했고, 바이든은 이 선거를 '정상으로의 회귀' 기회로 설명했습니다.

그 가을, 미국 사회의 모든 부분이 정치적 갈등 속에 있었습니다. TV 방송국은 매일 여론조사를 내보내며 진행자들이 적청 지도 앞에서 반복적으로 시나리오를 분석했습니다. 소셜 미디어는 음모론, 진영 동원, 우편 투표 논란으로 가득 찼습니다. 월스트리트는 세금, 규제, 재정 정책의 방향을 판단하려 애썼고, 일반인들은 팬데믹과 선거 사이에서 약간의 확실성을 찾으려 했습니다. 모두가 물었습니다: 트럼프에게 아직 기회가 있을까? 바이든의 우위는 정말 안정적인가? 개표가 지연되면 시장이 먼저 붕괴할까?

Polymarket이 출시되었을 때는 여전히 소규모 crypto 도구에 불과했지만, 대선은 그것에 첫 번째 진정한 공개 테스트를 제공했습니다. 10월, Polymarket은 400만 달러의 시드 라운드 자금 조달을 완료했으며, Polychain Capital이 주도하고 Naval Ravikant, 1confirmation의 Nick Tomaino 등이 참여했습니다.

갓 욕실에서 나온 제품에게 이 돈은 단순한 자금 이상의 의미였습니다. 적어도 일부 crypto 투자자들이 예측 시장이 다시 유용해질 수 있다고 믿는다는 신호였습니다.

11월, 바이든과 트럼프의 대결이 최종 순간에 접어들었습니다. Polymarket의 시장 가격은 선거 전 몇 주 동안 지속적으로 바이든의 승리를 가리켰습니다. 'Will Trump win?' 시장의 거래량은 800만 달러를 넘었습니다. 오늘날 돌아보면 800만 달러는 크지 않으며, 2024년 대선 기간의 수십억 달러와는 비교할 수 없습니다. 하지만 당시에는 한 가지를 증명하기에 충분했습니다: 누군가가 정치적 판단을 체인 위 시장에서 거래할 의향이 있다는 것입니다.

이 800만 달러는 상업적 성공의 종착점이 아니라, 제품 명제의 시작이었습니다. 이는 Polymarket이 팬데믹 기간의 임시 장난감도, crypto 업계의 자체 실험도 아님을 증명했습니다. '시장 가격이 공공 사건의 실시간 신호가 될 수 있는가'라는 질문에 처음으로 가시적인 샘플을 제공한 것입니다.

물론, 2020년의 Polymarket은 여전히 작았습니다. 주류 정치 미디어의 참고 자료라기보다는 크립토 소수 그룹의 도구에 가까웠습니다. Coplan은 직접 소셜 미디어 계정을 운영하며 투자자들에게 일일이 DM을 보내 리트윗과 좋아요를 부탁했습니다. 같은 시기 Vitalik Buterin은 Polymarket을 사용해 보고, 트위터에서 비크립토 사용자에게도 친화적인 UX라고 칭찬했습니다. 이 평가는 중요했습니다. 예측 시장의 가장 큰 실패 중 하나가 아이디어는 훌륭하지만 제품 사용성이 너무 낮았기 때문입니다.

규제의 타격

2021년, Polymarket은 개인 프로젝트에서 10여 명 규모의 회사로 성장했습니다. 사용자는 수천 명에서 수만 명의 MAU로 늘어났습니다. 더 완전한 팀이 이를 중심으로 움직이기 시작했습니다. 누군가는 제품을, 누군가는 시장을, 누군가는 커뮤니티를, 누군가는 끊임없이 발생하는 정산 분쟁을 처리했습니다. 더 이상 Coplan이 혼자 욕실에서 만든 페이지가 아니라, 가격을 생산하고, 논란을 생산하고, 뉴스 소재를 생산하는 실제 거래 장소가 된 것입니다.

팀 내부 문화는 전형적인 크립토 스타트업의 기질을 지닌 'rebel/maverick' 스타일이었습니다. 먼저 제품을 만들고, 시장을 돌게 한 뒤, 규칙과 경계를 처리하는 방식이었습니다.

당시는 2021년 크립토 강세장이었고, 거의 모든 사람이 질서보다 속도가 중요하다고 믿었습니다. DeFi, NFT, DAO, 체인 게임 등 매일 새로운 내러티브가 등장했고, 각각의 새로운 내러티브는 기존 규칙에 도전했습니다. Polymarket도 이러한 분위기 속에 있었습니다.

Coplan은 동시에 크립토 문화 속에서 사회적 자본을 계속 쌓아갔습니다. 그는 ethsquiat라는 아이디로 NFT를 대량 수집하며 FEWOCiOUS 같은 암호화폐 아티스트를 초기에 지원했습니다. 이는 Polymarket의 제품 주류는 아니었지만, Coplan을 이해하는 데 유용했습니다. 결국 이 세대의 창업자에게 정체성, 자본, 취향, 제품은 종종 얽혀 있으며, 지갑 주소가 명함보다 당신이 누구인지 더 잘 설명할 때가 있기 때문입니다.

하지만 Polymarket은 대부분의 크립토 제품과 달랐습니다. NFT는 예술, DeFi는 금융 실험, DAO는 조직 혁신이라고 말할 수 있습니다. 그러나 예측 시장이 실제 세계의 사건을 다루기 시작하면 금융 규제와 규제의 경계에 직접 부딪힙니다. Polymarket은 스스로를 정보 시장이라고 부를 수 있지만, 규제 당국이 보는 것은 다른 것이었습니다. 사용자가 돈을 걸고 사건 결과에 베팅하는 것, 이는 미등록 사건 계약 거래처럼 보였습니다.

결국 CFTC의 의문은 구체화되기 시작했습니다. 문제는 더 이상 "이 제품이 재미있나요?"가 아니라 "이러한 계약을 제공할 자격이 있나요?"였습니다. Polymarket의 시장이 많아질수록 문제는 더 날카로워졌습니다. ETH 가격, COVID 확진자 수, 대통령 선거, 정책 이벤트 등 이러한 시장은 사용자에게는 정보였지만, 규제 문서에서는 binary options일 수 있었습니다.

2022년 1월 3일, CFTC는 Polymarket에 대해 중지 명령을 내렸으며, 그 혐의는 Polymarket이 미등록 이벤트 기반 바이너리 옵션 시장(event-based binary options markets), 즉 지정된 계약 시장에서 제공되지 않는 장외 바이너리 옵션 계약(off-exchange binary options contracts)을 운영했다는 것입니다. 처벌에는 140만 달러의 민사 벌금, 규정 미준수 시장의 정리(wind down), 그리고 위반 행위 중단이 포함되었습니다. CFTC는 또한 Polymarket이 상당한 협력(substantial cooperation)을 통해 감경을 받았다고 언급했습니다. 당시까지 Polymarket은 900개 이상의 이벤트 시장을 제공했습니다.

처벌 이후, Polymarket은 미국 사용자에 대한 지오블록(geoblock)을 시작했습니다.

여전히 뉴욕에서 사무실을 운영하고, 미국인 창업자가 경영하며, 글로벌 정치 및 금융 이벤트를 서비스하는 플랫폼이 핵심 거래를 미국 외부로 강제로 전환해야 했습니다. 하지만 플랫폼에서 논의되는 많은 이벤트는 여전히 미국에서 발생합니다.

망명과 폭발

CFTC의 처벌을 받은 후, Polymarket은 매우 이상한 상태에 빠졌습니다. 죽지 않았지만, 더 이상 완전하지도 않았습니다. 여전히 운영되고, 해외 사용자에게 서비스를 제공하며, 다양한 시장을 계속 상장할 수 있었지만, 가장 중요하고 상징적인 자국 시장을 잃었습니다.

뉴욕 기업으로서 이 상태는 매우 어색했습니다. 제품이 살아있기 때문에 완전한 실패처럼 보이지도 않았고, 미국 사용자가 차단되었기 때문에 진정한 성공처럼 보이지도 않았습니다. 오히려 망명에 가까웠습니다: 회사 사람들은 미국에 있지만, 제품은 미국이 존재하지 않는 척해야 했습니다.

2022년 5월, 전 CFTC 위원장 J. Christopher Giancarlo가 Polymarket의 자문 위원회에 합류하여 위원장을 맡았습니다. Giancarlo는 암호화폐 업계에서 'CryptoDad'로 알려져 있으며, 이 임명의 신호는 분명했습니다: 규제 기관의 제재를 받은 후, Polymarket은 규정 준수 내러티브를 보강하기 시작한 것입니다.

하지만 규정 준수 내러티브가 즉시 상황을 바꿀 수는 없었습니다. 자문 위원회는 라이선스가 아니며, 전 규제자의 이름만으로 미국 시장이 자동으로 열리지 않았습니다. 2022년부터 2023년까지 Polymarket은 저조한 시기에 접어들었습니다. 플랫폼은 순수 해외 운영으로 전환되었고 규모가 축소되었습니다. 2023년 말까지 누적 총 거래량은 약 7,300만 달러였습니다. 이 수치는 당시에는 이야기할 만했지만, 이후 2024년 대선 주기의 폭발과 비교하면 거의 다른 시대처럼 느껴집니다.

침체기는 가장 쓰기 어렵고, 가장 쉽게 간과된다. 반복해서 인용할 만한 사진도, 제목이 될 만한 트윗도, 규제 기습 같은 극적인 요소도 없기 때문이다. 하지만 스타트업의 운명을 진정으로 결정하는 것은 바로 이런 시간이다. 박수도 없고, 성장도 충분히 빠르지 않으며, 외부의 서사는 식어버렸지만, 팀은 여전히 매일 제품을 수정하고, 시장을 처리하며, 정산을 설명하고, 유동성을 유지해야 한다.

Coplan은 포기하지 않았다. 팀은 제품을 계속 반복하며 모바일 경험을 개선하고, 페이지를 더 가볍게 만들고, 주문을 더 원활하게 하며, 비암호화폐 사용자들이 지갑, 가스, 온체인 확인에 겁먹을 확률을 줄였다. 예측 시장의 개념은 매우 웅장할 수 있지만, 사용자가 떠나는 이유는 종종 아주 사소한 것 하나면 충분하다. 로딩이 너무 느리거나, 정산이 불분명하거나, 시장 문제가 모호하게 쓰여 있거나, 모바일에서 사용하기 불편한 경우다. 2022년부터 2023년까지의 Polymarket은 이런 작은 부분들에서 계속 살아남았다.

또한 다음 공공 사건이 사람들을 예측 시장으로 다시 데려오기를 기다리고 있었다. 모든 기다림에 영웅적인 느낌이 있는 것은 아니다. 때로는 소위 인내라는 것은, 아무도 당신이 이길 것이라고 생각하지 않을 때, 변두리 제품을 다음 뉴스 사이클이 올 때까지 계속 유지하는 것을 의미한다.

타이탄 잠수정 사건

그 뉴스 사이클은 그리 품위 있게 오지 않았다.

2023년 6월, OceanGate의 타이탄 잠수정이 타이타닉호 난파선으로 향하던 중 연락이 두절되었다. 전 세계 미디어는 구조 진행 상황을 연속적으로 보도하기 시작했다. 해상에는 수색선이 있었고, 뉴스 스튜디오에는 전문가들이 산소 잔여 시간을 설명했으며, 소셜 미디어는 공포, 호기심, 분노, 그리고 냉소적인 농담으로 가득 찼다. 매 시간이 지날수록 사건은 시선을 뗄 수 없는 공공 비극으로 변해갔다.

OceanGate 사는 '타이탄호'를 이용해 관광객들을 해수면 아래 깊은 곳으로 데려가 타이타닉호 난파선 유적지를 방문했으며, 이후 해당 선박이 사고를 당했다.

Polymarket은 곧 관련 시장을 개설했으며, 질문은 "잠수정이 6월 23일 이전에 발견될 것인가"였다. 베팅 금액은 200만 달러를 넘었다. Polymarket 공식 계정은 뮤지션 Rico Nasty의 바이럴 트윗에 "금요일까지 그들을 찾을 확률은 여전히 15%입니다."라고 답글을 달았다.

이 말은 Polymarket을 갑자기 조명 아래로 끌어냈지만, 그 방식은 좋지 않았다. 비판론자들은 이것이 인간의 비극에 도박을 하는 것이며, 죽음과 구조를 일련의 배당률로 전락시킨다고 주장했다. 지지자들은 시장이 비극을 만든 것이 아니라, 사람들이 이미 논의하고 있는 판단을 가시화했을 뿐이라고 말할 것이다. 양쪽 모두 완전히 틀린 말은 아니다.

이후 미국 해안경비대는 잔해를 발견했다고 발표하며 잠수정이 catastrophic implosion(파국적 내파)을 겪었다고 밝혔다. 정산 과정에서 'found'의 정의를 어떻게 내려야 하는지에 대한 논란이 다시 불거졌고, UMA 오라클이 중재에 나섰다. 이 과정은 예측 시장의 더 깊은 문제를 드러냈다: 실제 세계의 사건은 계약 조건처럼 깔끔하지 않다는 것이다. 하나의 단어, 하나의 시점, 하나의 기자회견이 수백만 달러의 정산 방식을 결정할 수 있다.

타이탄 사건은 Polymarket에 명성을 안겨주지 않았지만, 주목도를 얻는 데는 성공했다. 플랫폼의 Google 검색량은 당시 사상 최고치를 기록했다. 이는 다소 냉혹한 사실을 증명했다: 모든 뉴스가 시장화될 수 있다는 것이다. 정치, 재난, 전쟁, 기술, 엔터테인먼트 등 대중이 충분히 관심을 갖고 결과에 불확실성이 존재한다면, 그것은 곧 가격이 될 수 있다.

이 순간부터 Polymarket은 더 이상 단순한 정치 예측 도구가 아니었다. 오히려 뉴스 세계의 그림자 시장에 가까웠다. 뉴스가 헤드라인을 제시하면 시장은 확률을 제시하고, 미디어가 주목도를 창출하면 가격이 그 주목도를 흡수한다. 더 혼란스럽고, 더 논쟁적이며, 통일된 답이 없는 사건일수록 Polymarket에서 거래되기에 적합하다.

이 길은 결국 2024년 미국 대통령 선거로 이어진다.

또 한 번의 선거 주기

2024년, 미국 정치가 다시 고압 상태에 돌입했다. Trump는 백악관 재입성을 노렸고, Biden은 재선을 추구했다. 인플레이션, 이민, 전쟁, 문화 갈등, 민주주의 제도 자체에 대한 불안이 뒤섞였다. 뉴스 채널의 화면은 매일 붉은색과 파란색 지도, 경합 주, 법원 사건, 선거 유세, 여론조사 곡선으로 가득 찼다.

바로 이것이 Polymarket의 호기였다.

2024년 5월, Polymarket은 두 차례의 펀딩 라운드를 통해 총 7000만 달러를 조달했다고 공개했다. Series A는 2500만 달러로 General Catalyst가 주도하고 Airbnb 공동 창업자 Joe Gebbia가 참여했다. Series B는 4500만 달러로 Founders Fund가 주도하고 Vitalik Buterin이 개인 자격으로 참여했으며, 1confirmation, ParaFi, Dragonfly, Kevin Hartz 등도 명단에 포함되었다. 2020년 시드 라운드를 포함해 Polymarket의 누적 조달액은 7000만 달러를 넘었다.

Founders Fund의 파트너 Joey Krug는 이후 정확한 설명을 남겼다: "Internally at Founders Fund we developed a habit of checking Polymarket at times of breaking news." 이 말은 일반적인 투자자 지지보다 더 유용했다. 이는 Polymarket이 단순한 거래 상품에서 일부 사람들이 속보를 접할 때의 조건 반사 행동으로 자리 잡았음을 보여준다.

2024년 여름, FiveThirtyEight의 창립자 Nate Silver가 Polymarket에 고문으로 합류했습니다. 이 움직임은 Polymarket의 '정보 도구'로서의 정체성을 더욱 강화했습니다. 이제는 단순히 암호화폐 업계가 미디어보다 빠르다고 주장하는 것을 넘어, 미국에서 가장 유명한 여론조사 분석 브랜드 중 하나를 자사의 서사로 끌어들인 것입니다.

진정한 전환점은 6월 27일 이후에 찾아왔습니다.

그날, 미국 대통령 토론이 끝난 후 Biden의 퍼포먼스는 민주당 내부와 미디어 시스템에 큰 충격을 안겼습니다. TV 화면은 그의 모습을 반복해서 재생했고, 짧은 클립 영상은 소셜 플랫폼에서 빠르게 퍼져나갔습니다. 익명의 당내 소식통들은 정보를 흘리기 시작했고, 기부자들은 불안에 떨었으며, 백악관은 불을 끄려 애쓰고, 선거 캠프는 모든 것이 정상이라고 거듭 강조했습니다. 모든 정보가 며칠 동안 서로 충돌했습니다.

주류 정치 담론은 여전히 '그가 계속 출마할 것'이라는 서사를 유지하려 애쓰고 있었습니다. 많은 사람이 방 안에 문제가 있다는 것을 알고 있었지만, 아무도 그 문제를 결론으로 말하려 하지 않았습니다. Polymarket의 가격에는 이러한 체면 부담이 없었습니다. 시장은 기자회견을 기다릴 필요도, 당내 거물들의 공개적인 입장 표명을 기다릴 필요도 없었습니다. 트레이더들이 자금을 통해 판단을 끊임없이 수정하기만 하면 되었습니다. 그래서 미디어와 정치 시스템이 아직 언어를 찾고 있을 때, Polymarket은 이미 다른 가능성을 빠르게 반영하기 시작했습니다: Biden이 사퇴할 수도 있다는 것입니다.

이것이 Polymarket이 수동적인 망명에서 능동적인 반격으로 전환한 순간이었습니다. 더 이상 뉴스를 따라가는 데 그치지 않고, 뉴스 시스템이 합의를 형성하기도 전에 시장 신호를 미리 제시한 것입니다. Coplan에게 이는 단순한 거래량 증가보다 더 중요했습니다. Polymarket이 전달하고자 했던 이야기, 즉 예측 시장은 도박장이 아니라 더 빠른 정보 집계 메커니즘이라는 점을 증명했기 때문입니다.

그해 7월부터 10월까지 Polymarket은 주류 정치 뉴스의 필수 참고 자료가 되었습니다. Biden의 사퇴를 성공적으로 미리 반영했을 뿐만 아니라, Trump가 JD Vance를 부통령 후보로 선택할 것도 예측했습니다. 점점 더 많은 기자, 투자자, 정치 관찰자들이 Polymarket을 실시간 여론 대시보드로 활용하기 시작했습니다.

Polymarket의 24년 미국 대선 기간 TVL 데이터 증가, 출처: DefiLlama

Polymarket의 24년 미국 대선 기간 거래량 데이터 증가, 출처: DUNE

이와 동시에, Trump Whale 논란이 터졌다. 한 프랑스 출신의 전직 은행 트레이더로, 언론은 그를 Théo라는 가명으로 부르며 Fredi9999, Theo4, PrincessCaro, Michie 등의 계정을 통해 4500만 달러 이상을 Trump 승리에 베팅했다고 보도했다. WSJ이 처음으로 이 대형 투자자의 이상 움직임을 보도하며 조작 의혹이 제기되었다. Polymarket은 조사 후 조작 증거를 찾지 못했다고 밝혔다.

논란의 핵심은 단순히 한 사람이 얼마나 많은 돈을 베팅했는지가 아니라, Polymarket이 성공 이후 필연적으로 직면해야 할 문제에 부딪혔다는 점이다: 예측 시장이 공공 내러티브에 영향을 미치기 시작한다면, 그것은 단순히 정보를 반영하는 것인가, 아니면 정보를 창출하는 것인가?

11월 7일, Coplan은 CNBC Squawk Box에 출연해 생애 첫 TV 인터뷰를 진행했다. 이후 그는 Mar-a-Lago 고위층으로부터 전화를 받았다. Fortune 인터뷰에서 그는 이렇게 말했다: "I've learned that anything is possible. Turning dreams into reality has never felt more tangible, and luckily I'm a dreamer. The world is shaped and changed by optimists."

이 말은 승리자의 선언처럼 들린다. 문제는 Polymarket의 이야기가 결코 단순한 승리의 서사가 아니라는 점이다. 자신이 더 유용하다는 것을 증명할 때마다, 동시에 더 위험한 위치로 밀려난다.

8일 후, 위험이 문을 두드렸다.

FBI가 문을 부수다

2024년 11월 13일, 오전 6시, 뉴욕은 아직 완전히 깨어나지 않았다. 며칠 전 TV 카메라 앞에서 예측 시장을 설명했던 Coplan은 갑작스러운 굉음에 잠에서 깨어났다. 이후 그가 CBS 60 Minutes 인터뷰에서 회상한 바에 따르면, FBI 요원들은 battering ram을 사용했다. 문이 부서지고 요원들이 아파트에 진입했으며, 휴대폰과 전자 기기가 압수되었다.

체포도, 기소도, 수사 이유에 대한 공식적인 설명도 없었다.

선거 당일 밤 36억 달러의 거래량에서 마라라고 전화, 그리고 FBI의 문을 부수는 망치까지 단 8일이 걸렸다. 26세 창업자가 막 전 세계 정치 서사의 중심에 섰다가, 다음 순간 맨발로 집 안에 서서 연방 요원들이 그의 장비를 가져가는 모습을 지켜봐야 했다. Coplan에게 이는 단순한 법적 리스크가 아니라 더 깊은 불확실성을 의미했다: 그는 수사가 정확히 무엇을 겨냥하는지, 자신이 표적인지 연루자인지, 그리고 회사가 방금 얻은 주류 인정이 곧바로 새로운 증거로 변할지 알지 못했다.

몇 시간 후, 그는 새 휴대폰으로 X에 로그인해 한 문장을 남겼다: "new phone, who dis?"

이 게시물이 반복적으로 인용된 이유는 Coplan과 Polymarket의 태도를 거의 정확히 보여주기 때문이다: 설명하지 않고, 약함을 드러내지 않으며, 가벼운 인터넷 속어로 연방 정부의 문 부수는 망치에 응답한 것이다. 그것은 농담 같기도 하고 저항 같기도 했다.

이후 그는 더 진지한 글을 올렸다: "현 행정부가 정치적 반대자와 연관된 기업을 마지막 순간에 추적하려는 것은 실망스럽다. Polymarket은 이번 선거 기간 동안 수천만 명의 사람들에게 가치를 제공했으며, 누구에게도 해를 끼치지 않았다."

Polymarket 대변인은 사건을 더 직접적으로 규정했다: "이는 퇴임하는 행정부의 명백한 정치적 보복이다." Elon Musk는 X에서 "이건 엉망인 것 같다"고 평했다.

그러나 다른 쪽에서 비판자들은 다른 문제를 바라봤다. Polymarket은 이미 2022년 CFTC 제재로 미국 사용자를 차단하겠다고 약속했지만, 지금은 미국 대선에서 수십억 달러의 거래량을 처리하며 미국 정치 서사에 깊이 영향을 미치고 있다. 플랫폼이 미국 사용자가 거래할 수 없다고 주장하더라도, 규제 당국은 이러한 지리적 차단(geoblock)이 실제로 효과적인지, 미국 사용자가 여전히 다양한 방식으로 접근하고 있는지, Polymarket이 2022년 합의 조건을 위반했는지 추궁할 이유가 있다.

FBI의 급습으로 모든 모순이 동시에 수면 위로 떠올랐다. Polymarket은 스스로를 정보 시장이라고 말할 수 있고, 누구에게도 해를 끼치지 않았다고 주장할 수 있으며, 단지 진실이 더 빨리 드러나도록 도왔다고 말할 수 있다. 하지만 규제 기관의 눈에는 여전히 미국 내 허가 없이 운영되는 이벤트 계약 시장으로 보일 수 있다. 성공하면 할수록 '소규모 암호화폐 제품'이라는 껍질 속에 숨을 수 없게 된다.

3주 후, Coplan은 New York Times DealBook Summit 무대에 섰다. 장소는 맨해튼 미드타운의 Jazz at Lincoln Center로, 화장실 사무실과는 거리가 멀고 월스트리트와 미디어 센터와는 가까운 곳이었다. 무대 아래에는 월스트리트 펀드 매니저, 실리콘밸리 기술 고위 임원, 정치 평론가들이 자리 잡고 있었다. 조명, 카메라, 명찰, 경비, 미디어석, 모든 것이 주류 세계에 속해 있었다.

FBI의 압수수색을 당하고 휴대폰을 압수당했으며 연방 수사가 여전히 진행 중인 창업자에게 이는 명백한 선택이 아니었다. 더 안전한 방법은 조용히 입을 다물고 변호사에게 모든 것을 맡기는 것이었다. Coplan은 반대 방향을 선택했다. 그는 스포트라이트의 중심으로 나아가 예측 시장의 미래에 대해 계속 논의했다.

한편, 장벽도 높아지고 있었다. 2024년 말, 프랑스 규제 당국은 Polymarket이 규제를 위반했는지 조사하기 시작했고, 플랫폼은 이후 프랑스에 대해 지오블록(geoblock)을 시행했다. 2025년 초에 접어들면서 싱가포르, 폴란드, 벨기에 등도 Polymarket을 불법 도박 또는 미허가 플랫폼 목록에 포함시켰다.

이러한 차단만 놓고 보면 거래량에 미치는 영향은 제한적일 수 있다. 하지만 FBI 압수수색과 DOJ/CFTC 조사와 겹쳐지면서 이들은 동일한 신호를 전달한다. 회색 지대가 좁아지고 있다는 것이다. 각국 규제 체계에는 '예측 시장'을 위해 특별히 마련된 자리가 없다.

2024년 말부터 2025년 초까지 Coplan과 팀의 선택은 명확해졌다. 계속 우회하는 것은 의미가 없었다. 진정한 돌파구는 규제를 피하는 것이 아니라 규제 속으로 들어가는 것이었다. 미국의 문 밖에서 입장을 기다리는 것이 아니라, 미국에 들어가는 티켓을 사는 것이었다.

귀환

트럼프 가문과의 인연

2025년 7월 중순, Polymarket의 머리 위에 걸려 있던 칼이 마침내 떨어졌다.

미국 DOJ와 CFTC는 Polymarket에 대한 조사를 종료했으며, 어떤 혐의도 제기하지 않아 지난 3년간의 법적 그림자를 단번에 걷어냈다. 많은 사람들은 그 이유가 Polymarket이 트럼프 가문과 인연을 맺었기 때문이라고 말한다.

Polymarket도 본격적인 확장 계획을 실행할 기회를 잡기 시작했다.

2025년 7월, Polymarket은 1억 1200만 달러에 QCEX를 인수했다. 인수된 것은 단순한 이름이 아니라, 미국 규제 프레임워크 내 진입로 전체였다: CFTC에 등록된 파생상품 거래소 QCX LLC와 그 청산소 QC Clearing LLC. QCX는 이후 'Polymarket US'라는 이름으로 운영될 예정이다.

이 단계는 매우 중요했다. Polymarket이 처음부터 라이선스를 신청하는 방식을 선택하지 않았기 때문이다. 그 길은 너무 느리고, 불확실성이 크며, 장기적인 규제 수렁에 빠지기 쉬웠다. 대신, 이미 라이선스를 보유한 실체를 인수하는 더 직접적인 방식을 택했다.

8월 26일, 도널드 트럼프 주니어가 Polymarket 자문위원회에 합류했다. 같은 시기, 트럼프와 연계된 1789 Capital이 Polymarket에 투자했다. 이는 단순한 정치적 관계 교환처럼 보이지만, 2024년 대선 이후 현실 세계가 Polymarket에 보낸 메아리이기도 하다.

Polymarket은 트럼프의 승리를 정확히 예측했고, 이는 트럼프 진영의 주목을 받았다. 2025년에 이르러 규제 환경, 정치적 분위기, 예측 시장 합법화 논의가 얽히기 시작했다. 지지자들에게 이는 잘못 추방당한 혁신적인 제품이 마침내 미국에 재진입할 기회를 얻은 사건이다. 비판자들에게 이는 정치적 주기를 이용해 재기한 회색 플랫폼이 권력에 더 가까이 다가가려는 움직임이다.

Polymarket에는 항상 이러한 모호함이 존재했다. 정보 시장처럼 보이면서도 도박 플랫폼 같고, 금융 인프라처럼 보이면서도 정치적 감정 기계 같으며, 시장 자유의 승리로 설명될 수도 있지만 규제 차익 거래의 성공으로도 설명될 수 있다. 트럼프 주니어의 합류는 이러한 모호함을 더욱 두드러지게 만들었다.

9월, CFTC는 QCX에 no-action letter를 발행하여 Polymarket이 중개 채널을 통해 미국에서 이벤트 계약을 운영하는 것을 실질적으로 허용했다. Coplan은 X에서 CFTC의 '인상적인 작업'과 '기록적인 처리 속도'를 칭찬했다.

이 말을 2013년 SEC에 보낸 이메일 옆에 놓고 보면, 기묘한 시작과 끝의 연결고리가 느껴진다. 14세 소년이 당시 규제 기관에 자신의 거래소 아이디어가 합법적인지 묻는 편지를 썼다. 12년 후, 그는 수십억 달러의 거래량을 처리한 플랫폼 뒤에 서서 마침내 미국 규제 시스템에 진입할 수 있는 경로를 확보했다.

뉴욕증권거래소 모회사의 수표

Polymarket의 정체성 변화를 외부에서 실감하게 한 것은 2025년 10월 7일의 거래였다.

Intercontinental Exchange(ICE)는 Polymarket에 최대 20억 달러의 현금 전략적 투자를 발표했다. ICE는 뉴욕증권거래소의 모회사이자 세계에서 가장 중요한 거래소 그룹 중 하나다. Polymarket의 가치는 80억 달러로 평가되었으며, 투자 후 약 90억 달러에 달했다. ICE는 또한 Polymarket 이벤트 데이터의 글로벌 유통사가 되며, 양측은 토큰화를 위해 협력하기로 했다.

같은 달, Coplan은 Bloomberg Billionaires Index에 등재되었다. Forbes는 약 11%의 지분 보유를 바탕으로 그의 순자산을 약 10억 달러로 추산했다. 27세. FBI의 압수수색을 받은 26세의 중퇴생에서 가장 젊은 자수성가 억만장자 중 한 명이 되기까지, 그 간격은 1년도 채 되지 않았다.

CBS 60 Minutes는 이후 그에게 Polymarket이 이렇게 많은 가치를 지닐 줄 알았는지 물었다. 그의 대답은 Coplan다웠다. "I mean, I didn't start it to not get here, you know?"

겸손도, 놀라움도 아닌, 마치 '나는 원래 이곳을 향해 시작한 것'이라는 듯한 말이었다.

자본과 규제 서사가 진행되는 동시에, Polymarket은 스포츠, 미디어, 금융 데이터 시스템으로 진입하기 시작했다. 2025년 10월부터 11월까지 협력 소식이 집중적으로 나왔다. NHL은 예측 시장 플랫폼과 협력한 최초의 프로 스포츠 리그가 되었다. UFC는 Polymarket을 유일한 공식 예측 시장 파트너로 지정했으며, Dana White와 Coplan은 함께 CNBC에 출연했다. Yahoo Finance는 Polymarket을 독점 암호화폐 예측 시장 데이터 제공자로 선정했다. Google Search와 Google Finance는 Polymarket 예측 데이터를 통합하기 시작했다.

이러한 협력들은 개별적으로 보일 수 있지만, 공통적으로 한 가지를 말해준다. Polymarket은 더 이상 단순한 목적지가 아니라, 다른 이들의 데이터 레이어가 되기 시작했다는 것이다. 사용자들이 매일 Polymarket 앱을 열지 않을 수도 있지만, Google 검색에서 그 배당률을 보고, Yahoo Finance에서 그 확률을 보며, 스포츠 경기 중계 페이지에서 그 시장 신호를 접할 수 있다. 예측 시장은 사용자가 직접 찾아가야 하는 앱에서, 다른 시나리오에 내장될 수 있는 데이터 콘텐츠로 변모하고 있는 것이다.

11월 13일, FBI 급습 1주년. Coplan이 X에 글을 올렸다: "자유 시장, 미국의 꿈, 그리고 시간당 3000달러 변호사에게 건배."

1년 전 같은 날, 그는 침대에서 깨어나 휴대폰을 빼앗기고 아파트에 연방 요원들이 서 있었다. 1년 후, 그는 억만장자가 되었고, 회사는 방금 ICE로부터 20억 달러의 전략적 투자를 받았으며, 미국으로 돌아갈 길이 공식적으로 열리려 하고 있다.

"자유 시장", "미국의 꿈", "시간당 3000달러 변호사". 자유 시장은 Polymarket이 세계에 전하는 이상이고, 미국의 꿈은 스스로에게 들려주는 이야기이며, 시간당 3000달러의 변호사 비용은 그 이상과 이야기가 미국 현실에서 반드시 지불해야 하는 대가다.

11월 25일, CFTC가 수정된 지정 명령을 발표하며 Polymarket이 QCX를 통해 규제 대상 지정 계약 시장이 되는 것을 공식 승인했다. 미국 사용자는 FCM 및 전통 중개 채널을 통해 중개 거래를 할 수 있다. Polymarket은 CME, ICE와 동일한 규제 프레임워크에 진입했다.

2022년 1월, CFTC는 Polymarket에 제재를 가하며 그런 방식으로 이벤트 계약을 제공할 수 없다고 밝혔다. 2025년 11월, CFTC는 다른 법적 실체와 규제 경로를 통해 Polymarket이 규제 시장으로서 미국에 복귀할 수 있도록 허용했다. 닫혔던 문은 부서지지 않았고, 대신 새로운 자물쇠로 교체되었다. Coplan은 규칙을 우회하지 않았다. 그는 규칙 안의 입구를 사들였고, 규제 기관이 문을 열게 했다.

12월, Polymarket US가 소규모로 출시되며 2022년 제재 이후 약 3년간의 미국 시장 공백을 마감했다. 이 '귀환'은 낭만적이지 않다. 어떤 제품 버튼도 지난 3년간의 회색 지대를 지울 수 없고, 어떤 승인도 모든 논란을 사라지게 할 수 없다. 그러나 그것은 매우 명확한 움직임을 완성했다: 미국에서 쫓겨난 플랫폼이 규제 경로를 따라 돌아온 것이다.

12월 1일, Anderson Cooper의 60 Minutes 장편 인터뷰가 방영되었다. Coplan은 미국에서 가장 전통적인 TV 뉴스 형식에 앉아 가장 폭넓은 시청자에게 Polymarket이 정확히 무엇인지 설명했다.

그는 말했다: "Polymarket은 현재 인류가 가진 가장 정확한 것입니다."

그는 또한 말했다: "사람들은 Polymarket을 신뢰합니다. 우리가 혼란 속에서 명확함을, 모호함 속에서 책임을 제공하기 때문입니다."

혼란 속에서 명확함을, 모호함 속에서 책임을 제공한다. 오랫동안 도박 플랫폼으로 지목되어 온 제품에게는 매우 야심 찬 재정의다.

12월 11일, Coplan은 CoinDesk 'Most Influential 2025'에 선정되었다. 이 순간, Polymarket의 반격은 완료되었다: 조사 종료, 라이선스 확보, CFTC 승인, ICE 투자, 주요 언론의 지지, 미국 시장 재개방.

이야기가 여기서 멈춘다면, 전형적인 승리의 결말처럼 보일 것이다. 하지만 Polymarket의 새로운 일상은 평온함이 아니라 더 큰 전장이다.

Polymarket의 6년 차

2026년 1월 7일, Dow Jones/WSJ 데이터 배포 계약이 체결되면서 Polymarket의 예측 데이터가 월스트리트저널의 콘텐츠 생태계에 진입했다. 이 움직임은 ICE 투자만큼轰动적이지 않았지만, 의미는 적지 않았다: 예측 시장의 가격이 뉴스 산업의 생산 프로세스에 편입되기 시작한 것이다.

과거에는 뉴스가 사건을 보도하고, 시장이 사건을 거래했다. 이제는 시장 가격 자체가 뉴스의 일부가 되었다. 기자가 선거, 금리 인하, 스포츠 경기를 다룰 때, Polymarket의 확률은 여론조사, 배당률, 선물 가격처럼 인용될 수 있다. Polymarket은 미디어가 보도하는 대상에서 미디어가 세상을 보도하는 도구로 변모했다.

며칠 후, 이러한 도구화는 더 대중적인 장면으로 확장되었다.

1월 11일, 제83회 Golden Globes 골든글로브 생중계에서 처음으로 Polymarket 배당률이 공개되었다. 레드카펫, 드레스, 스타, 트로피, 그리고 예측 시장 배당률이 같은 화면에 등장했다. Polymarket은 28개 부문 중 26개를 정확히 예측했다.

Coplan은 X에 이렇게 썼다: "지금까지 가장 주류적인 예측 시장 통합 사례. 초현실적인 순간이자 우리 팀원 모두의 엄마들에게 자랑스러운 하이라이트다."

이 글은 규제 기관이나 투자자를 위한 것이 아니라, 갑자기 자신들이 만든 것이 부모님도 보는 TV 프로그램에 등장한 젊은 팀의 이야기에 가깝다. 하지만 반대의 목소리도 동시에 터져 나왔다. 비평가들은 이를 "도박과 디스토피아의 만남"이라고 부른다. 모든 것이 예측되고, 거래되며, 생방송 화면에 담길 수 있을 때, 세상은 더 명확해진 것일까, 아니면 더 차가워진 것일까?

1월 27일, Polymarket은 MLS 전 시리즈 경기의 독점 예측 시장 파트너가 되었다. 스포츠가 새로운 전장이 되기 시작한 것이다. 정치와 비교했을 때, 스포츠의 결과는 더 빈번하고, 더 명확하며, 소비하기 쉽다. 전통적인 도박과 비교하면, 예측 시장은 자신을 거래나 정보에 더 가까운 것으로 포장할 수 있다.

2월, Polymarket은 스포츠 시장에서 테이커 수수료(taker fee)를 시범 도입했으며, 첫 번째 대상은 NCAA와 세리에 A였다. 이전에 암호화폐 시장 수수료는 이미 주당 약 108만 달러의 수익을 올리고 있었다. 수수료 부과는 새로운 단계를 의미한다: 더 이상 거래량과 정보 가치를 증명하는 것이 아니라, 비즈니스 모델을 체계적으로 증명하기 시작한 것이다.

같은 달, Fanatics의 전 CBO인 Ari Borod이 스포츠 비즈니스 확장 총괄로 합류했다. Fanatics는 그의 이직을 막기 위해 소송을 제기했지만, 이후 법정 밖에서 합의했다. 이 작은 에피소드는 문제를 잘 보여준다: Polymarket이 스포츠에 진출한 것은 단순히 암호화폐 회사가 제품군을 확장한 것이 아니라, 전통 스포츠 비즈니스, 도박 회사, 미디어 저작권자와 인재와 자리를 두고 경쟁하는 것이다.

2월 4일, Blockratize, Inc.는 "POLY"와 "$POLY" 상표를 출원했다. CMO인 Matthew Modabber는 이미 명확히 말한 바 있다: "토큰이 나올 것이고, 에어드랍도 있을 것이다."

이로 인해 Polymarket의 이야기는 다시 암호화폐의 출발점으로 돌아간다. 한편으로는 CFTC의 규제 프레임워크에 진입하고, ICE와 협력하며, WSJ와 Google에 데이터를 제공한다. 다른 한편으로는 시장은 여전히 토큰 발행, 에어드랍, 플랫폼 가치를 암호화폐 사용자에게 재분배하기를 기대한다. 이것이 Polymarket의 또 다른 긴장감이다: 월스트리트에 가까워질수록, 암호화폐 커뮤니티와의 관계를 완전히 끊을 수 없다는 것이다. 가장 먼저 믿고, 가장 먼저 사용하며, 가장 먼저 유동성을 가져온 것은 바로 체인 위에서 세상에 베팅하려는 사람들이기 때문이다.

뉴욕에 위치한 Polymarket 매장

3월, ICE는 6억 달러를 추가 투자하여 기업 가치가 약 150억 달러로 상승했습니다. 같은 달, Polymarket은 MLB와 독점적인 다년 예측 시장 파트너십을 체결했으며, 최대 3억 달러 규모로 알려졌습니다.

3월 18일, Polymarket은 DeFi 인프라 기업 Brahma를 인수했습니다. 2021년에 설립된 Brahma는 누적 거래량 10억 달러 이상을 처리했습니다. 인수 후 30일 이내에 독립 제품을 종료하고 팀과 기술을 모두 통합했습니다. 방향성은 체인 사용 진입 장벽을 낮추는 것입니다: 지갑 생성, 충전, 토큰 교환 등 일반 사용자가 체인 기반 제품을 사용하기 전에 망설이게 만드는 마찰 지점들입니다.

Coplan은 "블록체인 네트워크와 전통 금융 레일 전반에 걸쳐 신뢰할 수 있는 인프라를 구축하는 것은 어렵습니다—지름길은 없습니다."라고 말했습니다.

이 말은 2026년의 Polymarket에 매우 적합합니다. 이제 Polymarket은 단순한 웹사이트나 예측 시장 프런트엔드가 아니라, 두 가지 인프라를 동시에 아우르고 있습니다: 한쪽은 블록체인 네트워크, 다른 한쪽은 전통 금융 레일입니다. 한쪽은 개방성, 속도, 글로벌 유동성을 요구하고, 다른 쪽은 라이선스, 청산, 중개, 규정 준수를 요구합니다. Polymarket이 진정으로 어려운 점은 사용자가 '예' 또는 '아니오'를 선택하게 하는 것이 아니라, 이 두 시스템을 하나의 제품 안에서 일시적으로 공존시키는 것입니다.

3월 30일, Polymarket은 전 품목 거래 수수료를 도입했으며, 역포물선 수수료 모델을 채택했습니다: 암호화폐 최고 1.80%, 금융 및 정치 1.00%, 스포츠 0.75%, 메이커는 무료이며 25% 리베이트를 제공합니다. 시장은 연간 수익이 2억 달러를 초과할 것으로 추정합니다.

뉴욕 지하철역 내 Polymarket 광고, 출처: 블룸버그

2026년 6월, Polymarket은 출시 6주년을 맞이합니다.

6년 전, 뉴욕 봉쇄 기간 동안 욕실에서 탄생한 작은 제품이었습니다. 6년 후, 이 제품은 Google, WSJ, 스포츠 리그, ICE, CFTC 규제 프레임워크 및 주류 TV 생방송에 진입했습니다. 누적 거래량, 가치 평가, 파트너, 규제 신분 등 모든 지표가 마치 변방에서 중심으로 이동했음을 증명하는 듯합니다.

하지만 6주년은 동화의 결말이 아닙니다.

CFTC는 공식적으로 스포츠 이벤트 계약을 허용하는 동시에 부상, 고등학교 스포츠 등 민감한 시장을 제한하는 제안을 했습니다. 양당 상원의원은 CFTC 승인 플랫폼이 스포츠 계약을 제공하는 것을 금지하려는 《예측 시장은 도박이다 법안》을 제출했습니다. Wired는 미국 사용자들이 여전히 Polymarket의 해외 국제 사이트를 대량으로 사용하고 있다고 보도했습니다. 가치 평가는 약 200억 달러에 근접한 것으로 알려졌습니다. $POLY 토큰과 에어드롭은 여전히 기대 속에 있으며, 시장은 2026년 내 TGE 완료 확률을 62%에서 70% 사이로 유지하고 있습니다.

Coplan은 귀가를 완료했습니다. 하지만 그가 돌아온 곳은 2020년의 미국이 아닙니다.

2020년의 미국은 여전히 팬데믹과 선거 속에서 답을 찾고 있었고, Polymarket은 막 출시된 작은 도구였습니다. 2026년의 미국은 이 도구가 내러티브에 영향을 미치고, 자본을 끌어들이고, 여론조사에 도전하고, 규제에 휘말리고, 스포츠 리그와 주류 미디어에 진입할 수 있다는 것을 이미 알고 있습니다. 집 문은 열렸지만, 거실에는 규제자, 투자자, 기자, 리그 임원, 트레이더, 변호사, 비판자들이 가득 앉아 있습니다.

따라서 '귀가'는 이야기의 끝이 아니라 신분의 변화입니다. 6주년이 되는 이날, Polymarket은 마침내 가장 도달하고 싶었던 위치에 서게 되었습니다. 세상이 정보 시장을 진지하게 대하기 시작한 것입니다.

하지만 이는 또한 세상이 마침내 그것을 진지하게 심판하기 시작할 것임을 의미합니다.

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