월드컵 이후, HIP-4는 자신의 '선거일'을 기다리고 있다.

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한때 플랫폼 거래량의 절반 가까이를 차지하던 하이퍼리퀴드(Hyperliquid) 예측 시장이 거래량이 90% 급감한 가운데, 중간선거를 계기로 다시 활기를 되찾을 수 있을까?

원문 제목: HIP-4, 중간 선거를 준비해야 한다
원문 저자: David Christopher, Bankless
원문 편집: Saoirse, Foresight News

Hyperliquid HIP-4 예측 시장의 지금까지 가장 큰 성공은 월드컵 관련 거래에서 비롯되었다.

나는 이 상황을 예상하지 못했다. HIP-4가 처음 출시되었을 때, 나는 Hyperliquid가 실제로 Polymarket이나 Kalshi와 정면으로 경쟁하려는 것이 아니라는 의견을 제시했다. 이러한 결과 예측 시장은 거래 시스템의 확장 도구에 가깝다: 암호화폐 일일 이원 계약을 제공하여 무기한 계약을 헤지하고, 옵션 유사 리스크 노출을 구축하며, 트레이더가 모든 포지션을 Hyperliquid 플랫폼 내부에 통합적으로 유지할 수 있게 한다.

하지만 이후 전개는 예상을 벗어났다. Hyperliquid는 NBA 파이널, 월드컵 단일 경기 및 대회 우승자 관련 거래 시장을 잇달아 출시했다. 이 세 가지 시장(그중 후자의 두 가지가 거래량의 대부분을 차지)은 합산하여 HIP-4의 지금까지 총 거래량의 약 48%를 차지한다.

월드컵 거래 열기가 정점을 지난 후, 관련 미청산 계약 규모는 90% 이상 급락했다. 다만 객관적으로 말하면, 이것이 HIP-4의 실패를 의미하지는 않으며, 단지 현재 거래 열기를 끌어올릴 만한 이벤트 대상이 부족할 뿐이다.

현재 시스템은 여전히 허가제 모드로 운영되며, 모든 거래 시장은 검증자가 수동으로 생성하고 상장해야 한다. 현재 플랫폼에 남아 있는 대부분의 시장은 암호화폐 가격 움직임과 관련되어 있으며, 거래량은 저조하여 스포츠 이벤트가 이끄는 거래량과는 비교할 수 없다.

그리고 Hyperliquid는 이제 이러한 제한을 깨고자 한다. 7월 31일, 허가 없는 HIP-4 배포 기능이 테스트넷에上线되어 제3자 팀이 자체적으로 결과 예측 시장을 생성하고 운영할 수 있는 길을 열었으며, 동시에 운영에 필요한 다양한 조건을 명확히 했다.

2026년 5~8월 HIP-4의 47.8% 거래량이 스포츠 이벤트 시장에서 발생했으며, 월드컵이 스포츠 거래량의 대부분을 차지하여 플랫폼이 대형 핫 이벤트에 크게 의존하여 거래 트래픽을 확보하고 있음을 보여준다.

허가 없는 모델에서의 HIP-4 작동 메커니즘

주의할 점: 무허가 배포 ≠ 무제한 자유로운 시장 생성.

메인넷 초기 방안에 따르면: 검증자가 먼저 시장 템플릿을 승인하며, 이는 시장 생성 규칙과 결제 방식을 정의하는 재사용 가능한 표준 프레임워크입니다. 배포자는 이후 승인된 템플릿을 선택하여 구체적인 거래 시장을 생성하고, 거래 주제, 선택 가능한 결과, 만기 시간, 결제 판정 기준 등의 정보를 입력합니다.

확실한 점: 배포자는 검증자가 이미 승인한 템플릿을 호출하여 시장을 생성하기만 하면 되며, 개별 시장마다 별도로 승인을 신청할 필요가 없습니다.

HIP-3 메커니즘과 동일하게, 배포자는 시장 규칙을 정밀하게 정의하고 결제를 적절히 완료해야 합니다. 중대한 실수가 발생할 경우, 검증자는 배포자의 스테이킹 자산을 몰수할 권리가 있습니다.

방안은 배포자가 50만 개의 HYPE를 스테이킹하도록 요구하며(기준은 HIP-3과 동일), 스테이킹 락업 기간은 6개월입니다. 배포자는 자신의 모든 시장이 완전히 결제된 후에만 스테이킹 자산을 인출할 수 있습니다. 초기에는 각 배포자가 최대 100개의 결과 자산을 생성할 수 있는 할당량을 보유하며, 시장 결제 완료 후 할당량은 재사용할 수 있습니다. 플랫폼은 이후 경매 방식을 통해 추가 할당량을 확장할 계획입니다. 배포자는 최종적으로 자신이 생성한 시장의 거래 수수료 최대 50%를 벌어들일 수 있습니다.

월드컵 열풍이 지나간 후, 다음 핵심 기회는 어디에 있을까?

가장 명확한 목표: 미국 중간선거.

예측 시장은 처음에 정치 이슈를 통해 대중의 시야에 들어왔습니다. Kalshi와 Polymarket은 이미 의회 장악권, 각 선거구 경선, 의석 총수 등 다양한 시장을 포괄하는 완성도 높은 선거 거래 패널을 구축했지만, HIP-4는 현재 아직 관련 자산을 출시하지 않았습니다.

제3자 배포자가 이 공백을 메울 수 있을지는 무허가 HIP-4가 언제 메인넷에 출시되는지에 달려 있습니다. 역사를 참고하면: HIP-3은 첫 무허가 테스트넷 최소 버전 출시부터 메인넷 상륙까지 164일이 걸렸지만, 메인넷 초기 사양 발표와 메인넷 버그 바운티 프로그램 시작부터 정식 출시까지는 단 18일밖에 걸리지 않았습니다.

HIP-4의 현재 진행 상황은 그 사이에 있습니다: 메인넷 초기 아키텍처가 공개되었고, 테스트넷에서 배포 기능이 열렸지만, 메인넷급 버그 바운티 프로그램은 아직 출시되지 않아 전체 진행 상황은 여전히 불확실한 단계에 있습니다.

만약 이 시스템이 제때 출시된다면, 배포자는 중간선거를 기반으로 완전한 선거 거래 전용 구역을 구축할 수 있으며, 산발적으로 독립된 경선 이슈 시장을 출시하는 대신 말입니다 — 전제는 검증자가 선거 시나리오를 지원하는 거래 템플릿을 동시에 승인하는 것입니다.

무허가 배포가 중간선거 기간을 놓치더라도, 검증자들은 여전히 수동으로 다양한 중간선거 시장을上线할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 HIP-4는 거래 유입을 확보할 수 있지만, 첫 번째 중요한 실전 기회를 놓치게 됩니다: 외부 제3자 배포자가 지속적으로 플랫폼에 시의적절한 인기 거래 시장을 공급할 수 있음을 시장에 증명하지 못하는 것입니다.

월드컵은 이미 증명했습니다: Hyperliquid 사용자들은 주요 현실 이벤트 거래에 참여할 의향이 있습니다. 동시에 월드컵 종료 후 거래량이 급격히 감소한 것은痛点을 드러냈습니다: 중대한 이벤트가 없을 때 플랫폼이 활발한 활동을 유지하기 어렵다는 점입니다.

이번 중간선거의 열기가 높아지면서 HIP-4에게는 절호의 기회입니다. 플랫폼은 이를 통해 시장의 열기를 유지할 수 있을 뿐만 아니라, 무허가 배포의 실현을 추진할 수 있습니다. 향후 몇 주 동안 관련 진행 상황을 집중적으로 추적할 수 있습니다.