「신종 투자의 신」Serenity: XFAB에 대해 긍정적 전망, SiC, GaN 및 실리콘 포토닉스의 다중 성장 논리를 갖춘 저평가된 자산으로 평가

BlockBeats 뉴스, 6월 1일 – '신주신' Serenity가 벨기에 반도체 파운드리 업체 XFAB(XFAB)에 대한 투자 논리를 공유했습니다. 그는 800V 전원 아키텍처, AI 데이터센터 및 전력 반도체 수요 증가에 따라 SiC(탄화규소)와 GaN(질화갈륨) 공급망이 지속적인 수혜를 볼 것으로 예상하며, XFAB은 미국 내 유일한 고생산량 SiC 순수 파운드리로서 서방 반도체 공급망 재편 과정에서 핵심적인 위치를 차지하고 있다고 분석했습니다.

Serenity는 XFAB이 이미 첨단 6인치 SiC 공정 양산에 성공했으며, 8인치 GaN 생산능력 확장을 진행 중이고, 향후 미국 '칩스법' 지원 아래 8인치 SiC 공정 구축 가능성도 배제하지 않는다고 지적했습니다. 회사의 SiC 부문 매출은 전년 대비 152% 증가했지만, 자동차 업계 침체로 인해 관련 성장성이 시장에 충분히 반영되지 않았습니다. 또한 Navitas(NVTS), Power Integrations(POWI) 등 전력 반도체 업체들이 XFAB과 협력 관계를 맺고 있어, AI 전원 및 800V 아키텍처 공급망의 중요한 수혜자가 되고 있습니다.

그는 미국 상무부가 XFAB을 미국 유일의 고생산량 SiC 파운드리로 인정하고 약 5000만 달러의 정부 지원을 제공했으며, EU는 '유럽 칩스법'을 통해 XFAB에 MEMS 및 AI 관련 생산능력 구축을 위해 약 1억 2800만 유로를 지원하고, 실리콘 포토닉스 공급망 발전을 위해 4760만 유로를 추가 배정했다고 설명했습니다. Serenity는 이러한 미·유럽 양측 정부의 보조금과 인증이 XFAB의 핵심 공급망 내 전략적 위상을 보여준다고 평가했습니다.

가치 평가 측면에서 Serenity는 XFAB의 현재 주가순자산비율(PBR)이 약 1.28배에 불과하며, 웨이퍼 팹 재구축 비용을 기준으로 계산할 때 회사의 실제 거래 가격이 재구축 가치보다 낮을 수도 있다고 밝혔습니다. 그는 투자자들이 현재 낮은 밸류에이션으로 기존 사업을 확보하면서, 동시에 미래 SiC, GaN 및 실리콘 포토닉스 사업의 성장 옵션을 무료로 얻고 있다고 판단했습니다.

종합적으로 Serenity는 XFAB의 하방 리스크가 제한적이며, 미·유럽 공급망 재편, 칩 보조금 지속 추진, 실리콘 포토닉스 상업화 등 촉매 요인에 힘입어 회사의 미래 밸류에이션 재평가 여력이 약 2.5배에서 4배에 이를 것으로 전망했습니다.