마이크로소프트 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜: 클라우드 사업 성장률이 시장 예상을 상회할 것으로 전망되며, 이번 분기에도 플러스 자유현금흐름을 유지할 것으로 예상

BlockBeats 소식, 10월 29일 마이크로소프트가 2026 회계연도 3분기 실적 발표 후 컨퍼런스 콜을 개최했다. 회사는 해당 분기 매출 923억 달러로 전년 대비 19% 증가했으며, 조정 후 주당순이익은 4.89달러로 모두 시장 예상을 상회했다. Microsoft Cloud 매출은 639억 달러로 전년 대비 30% 증가했고, Azure 매출은 331.7억 달러로 전년 대비 48% 증가했다. 실적 발표 후 주가는 시간외 거래에서 약 4% 상승했다.

컨퍼런스 콜에서 사티아 나델라(Satya Nadella) 최고경영자(CEO)는 이번 분기가 회계연도의 강력한 출발이라고 밝혔다. 그는 회사가 세 가지에 집중하고 있다고 지적했다: AI로 사람을 역량 강화하도록 설계하는 것, 모든 조직이 자신의 학습에 대한 주권을 갖도록 보장하는 것, 그리고 에이전트(agent)의 안전을 보장하기 위한 신뢰와 통제를 구축하는 것이다. 나델라는 또한 Chat, Cowork, Autopilot, Code를 통합 경험으로 결합한 Copilot의 최신 대규모 업데이트를 소개하고, 회사가 자체 개발 모델 분야에서 지속적으로 진전을 이루고 있다고 언급했다.

에이미 후드(Amy Hood) 최고재무책임자(CFO)는 컨퍼런스 콜에서 실적이 매출, 영업이익, 주당순이익 모두 예상을 초과했으며, 주로 Microsoft Cloud의 강력한 수요에 힘입은 것이라고 밝혔다. 해당 분기 자본지출은 452억 달러로, 일부는 이번 분기에 인도될 예정이었던 제3자 컴퓨팅 파워가 지연된 데 기인한다. 자본지출의 약 4분의 3은 단기 자산에 사용되었으며, 주로 CPU와 GPU, 그리고 증가한 메모리 및 스토리지 비용이 포함된다. 상업적 잔여 이행 의무는 73% 증가한 6770억 달러를 기록했다.

전망과 관련하여 경영진은 다음 분기 매출 가이던스를 960억~971억 달러로 제시했으며, Azure 성장률(고정 환율 기준)이 49%~50%에 달할 것으로 예상해 시장 예상을 상회했다. 후드는 고객 수요가 여전히 공급을 초과하고 있다고 밝혔다. 다음 분기 자본지출은 500억 달러를 초과할 것으로 예상되며, 제3자 컴퓨팅 파워 인도 지연의 영향으로 2026 역년 자본지출은 약 1700억 달러에 달하고 회계연도 하반기에 further 가속화될 전망이다. 회사는 동시에 Microsoft Cloud 매출총이익률이 약 65%로, Azure 사업 비중 상승으로 인해 다소 압박을 받을 것으로 예상했다.

일부 동종 업계와 달리 마이크로소프트는 이번 분기에도 플러스 잉여현금흐름(약 186억 달러)을 유지했으며, 전년 대비 다소 감소했다. 후드는 회사가 자본지출 수익에 대해 확신을 가지고 있으며 다양한 자금 조달 유연성을 보유하고 있다고 밝혔다.

시장은 이번 분기 실적에 대해 긍정적으로 반응했다. 투자자들은 대규모 AI 투자 배경 속에서 Azure가 여전히 가속 성장을 달성하고 가이던스가 상향 조정된 것이 자본지출 수익 회수 속도에 대한 우려를 어느 정도 완화했다고 본다. 다만 경영진도 컴퓨팅 파워 공급이 여전히 타이트하며 자본지출이 하반기에 계속 증가할 것임을 인정했고, 관련 투자가 매출총이익률과 현금흐름에 미치는 영향은 향후 주목할 핵심 사항으로 남아 있다.