첫 번째 예측 시장 ETF가 연기되었으며, 월스트리트가이 사업을 주시하고 있습니다.

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미국 SEC는 문을 닫지 않았으며, 발행자에게 제품 메커니즘, 리스크 한도 및 공개 세부 정보를 먼저 설명할 것을 요구했습니다.

원문 제목: "첫 번째 예측 시장 ETF 상장 연기, 월가는 이 사업을 살펴보고 있다"
원문 작성자: Asher, 오데일리 스타데일리

첫 번째 예측 시장 ETF가 미국 시장에 원래 계획대로 상장되지 않았습니다.

이번 달 초, 미국 SEC의 추가 검토로 인해 예측 시장과 관련된 첫 번째 ETF 제품이 예정대로 발효되지 못하고 상장이 강제로 연기되었습니다. SEC는 발행 업체에 제품 메커니즘 및 공개 세부 정보를 보충하도록 요청했으며, 특히 이러한 제품이 어떻게 이벤트 계약을 추적하고 결제 위험을 처리하며 일반 투자자에게 잠재적인 극단적인 손실을 설명하는지에 대해 설명했습니다.

발효를 앞둔 시점, 미국 SEC가 일시 중단

예측 시장 ETF는 이번 달에 갑자기 나타난 새로운 제품이 아닙니다. 올해 2월, Roundhill Investments가 관련 파일을 먼저 제출했으며, 이후 Bitwise Asset Management과 GraniteShares도 차례로 따라왔습니다. 여러 발행 업체의 접근 방식은 유사했으며, 모두 현실적인 이벤트 결과를 ETF 제품으로 포장하여 투자자가 전통적인 증권 계정을 통해 이벤트 확률을 거래할 수 있도록 했습니다.

첫 번째 제품은 주로 미국 정치 이벤트에 집중되었으며, 2028년 대통령 선거에서 공화당 당선 및 2026년 중간 선거에서 상 하원 통제권 양도 등이 포함되었습니다. 그 후, 경제 후퇴, 기술 산업의 감원, 원자재 가격 등의 이벤트 주도형 자산이 추가로 포함되었고, 검토 대상 제품 수는 20가지 이상입니다.

관련 규정에 따르면, 이러한 ETF는 제출 후 일반적으로 75일 후에 자동으로 발효되며, SEC가 추가 검토에 착수하지 않는 한, 2월에 이미 여러 발행 업체가 파일을 제출했기 때문에 5월 초가 첫 번째 예측 시장 ETF의 중요한 시간대가 되었습니다.

Roundhill은 이전에 업데이트 파일을 제출하여, 관련 상품 중 미국 대통령 및 의회 선거를 중심으로 하는 6가지 예측 시장 ETF가 5월 5일에 발효될 예정이었습니다. 시장은 처음에 Roundhill이 첫 번째로 예측 시장 ETF를 출시할 것으로 예상되었으며, Bitwise와 GraniteShares의 유사한 제품들도 그에 이어 출시될 것으로 예상되었습니다.

그러나 최종적으로 미국 SEC의 추가 검토로 인해 첫 번째 제품은 자동 발효를 기다리지 못했습니다.

연기는 "치명적인 문제가 아니라 더 세부적인 검토로 이어진 것"

미국 SEC의 최근 조치를 볼 때, 예측 시장 ETF는 더 이상 직접적으로 거부되는 것이 아니라 추가 설명이 요구된 것으로 보입니다.

규제 기관이 이러한 제품 자체가 존재해서는 안 된다고 판단한다면, 시장은 더 명확한 거부 신호를 보게 될 것입니다. 하지만 현재 미국 SEC의 조치는 발행자가 몇 가지 문제를 명확히 설명하도록 요구하는 것으로, 제품이 어떻게 사건 계약 노출을 확보하는지, 기초 자산 가격이 어떻게 형성되는지, 사건 결과가 어떻게 결제되는지, 투자자가 어느 정도의 손실을 입을 수 있는지, 그리고 공시 파일이 충분히 명확한지에 대한 내용을 포함합니다.

Bloomberg ETF 분석가 Eric Balchunas는 X 플랫폼에서 미국 SEC가 예측 시장 ETF를 추가 검토하기로 결정했다고 밝혔으며, 현재로서는 규제 기관이 공시 파일을 추가로 검토하길 원하는 것으로 생각된다고 전했습니다. 이러한 제품이 혁신적인 의미를 가지고 있기 때문에, 일단 승인을 받게 되면 예측 시장 ETF에 대한 중요한 규제 선례를 만들어줄 것이며, 미국 SEC가 시간을 더 들여 검토하는 것은 이해할 만합니다.

미국 SEC가 신중한 이유는 예측 시장 ETF와 전통적인 ETF가 서로 다른 제품이기 때문입니다. 보통의 산업 ETF는 여러 주식을 사는 반면, 테마 ETF는 특정 산업 이야기를 사는 반면, 비트코인 ETF는 자산 가격을 추적합니다. 그러나 예측 시장 ETF는 자산이 아니라 특정 사건이 발생하는지를 사는 것입니다.

공화당이 2028년 대통령 선거에서 승리할지, 공화당이 상원을 지배할지, 미국이 경기 침체에 빠지는지, 기술 산업이 대규모 인원 감축을 할지와 같은 것들은 전통적인 자산이 아니라 현실적인 사건입니다.

예측 시장 ETF의 특이한 점은, 이것이 ETF처럼 보이지만, 그 밑바닥은 이항 사건 계약에 더 가깝다는 것입니다. 일반 투자자는 이것을 증권업자 계좌에서 보고 일반적인 주제 기금으로 생각할 수 있지만, 주식 바구니나 자산 가격이 아닌 어떤 사건이 최종적으로 발생하는지를 거래합니다. 잘못 판단하면 손실이 매우 명확해지며, 심지어 제로에 가까워질 수 있습니다. SEC가 추가 공시를 요구하는 것은 아마도 발행자가 이러한 구조와 리스크를 명확히 설명할 수 있는지 확인하고자 하는 것일 것입니다.

상장 창구는 여전히 열려 있지만, 규칙이 관건입니다

예측 시장 ETF의 상장일이 연기되었지만, 시장은 현재 이번 연기를 추가 검토로 이해하는 경향이며, 규제가 거부로 전환되는 것이 아니라고 합니다. The ETF Store 대표 Nate Geraci는 낙척적인 판단을 내리지 않았습니다.

그는 미국 SEC 위원 Hester Peirce가 최근 연설에서 규제 기관이 규제와 혁신 사이에서 균형을 맞추려고 노력하고 있다고 언급했으며, Nate Geraci는 이러한 성명이 예측 시장 ETF와 관련이 있을 것으로 생각하며, 이러한 제품이 곧 출시될 수도 있다고 말했습니다.

현재, 기관이 주목해야 할 부분은 미 SEC가 이번 연기를 공시 문제로 여길지, 제품 속성 문제로 여길지입니다. 그러나 SEC가 최종적으로 어떤 심사 경로를 선호하든, 시장에서 ETF에 대한 이러한 선에 대한 예측은 연기 때문에 소멸될 가능성이 거의 없습니다.

문제가 공시 측면에 머물 경우, 초기 제품군은 그냥 조금 더 늦게 출시될 뿐입니다. 만약 규제 당국이 제품 속성에 대해 계속 질문한다면 진행 속도는 느려지겠지만, 동시에 산업이 보다 명확한 규정을 수립하도록 압력을 가할 것입니다. 발행자들에게 있어서는 공시 기준, 결제 요구사항 및 투자자 보호 경계가 점차 명확해진다면 후속 제품은 오히려 더 쉽게 복제될 것입니다.

보다 중요한 것은, 기관들이 이미 예측 시장을 중심으로 서로 다른 수준의 제품을 설계하기 시작한 점입니다. 선거, 경기 침체, 해고 등 이벤트 결과를 직접 추적하는 것은 한 가지 선이며, 투자 예측 시장 플랫폼, 거래 기반 인프라, 유동성 제공 업자 및 데이터 서비스 제공업자를 탐색하는 것은 다른 한 가지 선입니다.

이벤트 결과형 ETF 심사 주기가 더 길어지더라도, 금융 주제로서 예측 시장은 이미 ETF 발행사들의 제품 라인업에 편입되었습니다. 다시 말해, 월스트리트는 몇 개의 선거 ETF가 허가를 받기를 기다리는 것뿐만 아니라, 「미래 이벤트도 거래 가능하다」에 베팅을 미리 한 새로운 사업을 기대하고 있습니다.