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a16z: 안정화폐의 미래 발전 방향을 이해하는 9가지 다이어그램

a16z crypto

이 글을 읽으려면 14 분

안정화폐는 현재 일반적인 공개 결제 인프라로 점차 진화하고 있습니다.

원문 제목: 스테이블코인이 되어가는 9가지 차트

원문 저자: Robert Hackett, Jeremy Zhang, a16z crypto
원문 번역: Chopper, Foresight News

스테이블코인은 점차 일반적인 공개 결제 인프라로 발전하고 있습니다.

여러 해 동안 스테이블코인은 자체의 핵심 위치를 찾아 왔습니다.

처음에는 다양한 거래 플랫폼 간에 미국 달러 자산을 이전하기 위한 거래 도구에 불과했습니다. 그 후 스테이블코인은 저축 도구가 되어 사람들이 장기 보유하며 일상적인 소비가 아닌 자산으로 사용하게 되었습니다. 오늘날 여러 데이터는 스테이블코인이 글로벌 핵심 금융 인프라로 발전하고 있는 새로운 방향을 가리키고 있습니다.

다음은 이 변화를 주도하는 근본적인 추세를 보여주는 아홉 개의 차트입니다.

규제가 시장 성장을 가속화합니다

스테이블코인 발전의 대부분 단계에서 규제적 불확실성이 기관 자금 유입을 제한해 왔습니다. '지니어스 법안'이 통과되면서 규제 프레임워크가 명확해졌습니다. 이 법안은 산업 트렌드를 촉발한 것이 아니라 해당 트렌드를 가속화시켰습니다.

'지니어스 법안' 시행 이전과 이후의 스테이블코인 거래량 변화

미국은 '지니어스 법안'을 통해 연방 수준의 스테이블코인 발행 규제 프레임워크를 처음으로 수립했습니다. 데이터 변화는 정책의 영향을 명확히 보여줍니다. 법안 시행 이전 몇 분기 동안 스테이블코인 조정 거래량이 꾸준히 증가했으며, 법안 시행 후 성장세가 더욱 가속화되어 2026년 제1분기 거래량이 약 45조 달러에 이르렀습니다.

MiCA가 비달러 스테이블코인 시장을 촉진함

유럽의 암호화폐 자산 규제 프레임워크인 '암호화폐 시장에 대한 MiCA'(MiCA)가 효력을 발휘하면서 더 복잡한 상황이 나타났습니다. 2024년 말 MiCA가 완전 시행되자, 다수의 선도적 거래 플랫폼이 규정 준수 문제로 USDT를 상장폐지했고, 이는 직간접적으로 비달러 스테이블코인 거래량의 단기간 급증을 촉발시켜 피크 시 약 400억 달러를 넘어섰습니다.

이후 시장 거래량은 안정화되었으며, MiCA가 시행되기 전보다 전반적인 규모가 상당히 증가하여 월간 거래 규모가 150-250 억 달러로 안정화되었습니다. 규제 새로운 규정은 이전에 거의 공백이었던 비달러 스테이블코인 수요 시장을 촉발시켰습니다.

스테이블코인 비즈니스 결제 시나리오의 지속적인 확장

시장 구조상 가장 중요한 변화는 아마도 사람들이 실제로 어떻게 스테이블코인을 사용하는가입니다.

스테이블코인 비즈니스 결제는 C2C 분야에 집중

거래 횟수별로, 개인 간 거래(C2C)가 압도적으로 선두를 지키고 있으며, 2025년 전체 기간 동안 78.95억 건에 이릅니다. 한편 개인 대 기업(C2B) 거래는 가장 빠르게 성장하고 있으며, 거래 건수는 2024년의 12.49억 건에서 2025년의 28.46억 건까지 증가하여 128%의 증가율을 기록했습니다.

스테이블코인 결제 카드 기반 인프라의 성장 경향

스테이블코인 결제 카드의 데이터는 이러한 경향을 확인해줍니다.

Rain 기술을 기반으로 한 스테이블코인 결제 카드 프로젝트(Etherfi Cash, Kast, Wallbit 등)는 2024년 11월 거의 제로였던 월간 담보 예금액이 2026년 초에는 매월 3억 달러 이상까지 급등했습니다. 이 자금은 소비용 결제에 대한 담보 보증금이며, 스테이블코인 직접적인 소비액은 아니지만, 그 성장 곡선은 매우 대표적입니다: 스테이블코인 비즈니스 결제 시나리오가 전면적으로 떠오르고 있습니다.

스테이블코인 유통 속도의 상당한 증가

1달러 당 스테이블코인의 유통 회전율은 계속해서 빨라지고 있습니다.

스테이블코인 유통 속도 추이

2024년 초부터 스테이블코인의 유통 속도(조정된 월간 전송 총액 ÷ 유통 시가 총액)는 거의 2.6배 증가하여 6배까지 상승했습니다. 유통 속도의 증가는 스테이블코인 거래 수요의 성장 속도가 이미 신규 발행 속도를 앞서고, 잔고 자금의 이용 효율이 크게 향상되었다는 것을 의미합니다.

이 또한 성숙한 결제 네트워크의 핵심 특징입니다: 기저 통화가 높은 빈도로 사용되어지며, 그저 단순한 보유만으로는 결제되지 않습니다.

거래 구조 변화, 결제 속성 강조

거래 제외하고 자금 이동 및 환전 메커니즘 등의 활동(스테이블코인 거래의 대부분)을 배제하면, 지난 해 다양한 이해관계자 간의 결제 금액은 3,500 억 달러에서 5,500 억 달러로 추정됩니다.

B2B 스테이블코인 결제 우위

기업 간(B2B)은 여전히 스테이블코인 결제의 핵심 동력이며, 규모는 계속 선두를 유지하고 있습니다. 한편 개인 송금, 상인 결제 등의 하위 시나리오는 신속하게 확장되고 있습니다.

스테이블코인 결제 지리적 집중도 고조

지리적 분포 측면에서, 스테이블코인 결제 활동은 균형적으로 분산되어 있지 않습니다.

아시아가 스테이블코인 결제의 주요 지역

거래량의 거의 3분의 2가 아시아에서 발생하며, 주로 싱가포르, 홍콩 및 일본에서 발생하고 있습니다.

북미 시장은 약 1/4를 차지하며, 유럽은 약 13%입니다. 라틴 아메리카와 아프리카는 합산 규모가 매우 작아 전체적인 금액이 10 억 달러 미만입니다.

로컬 스테이블코인은 글로벌 하부 네트워크에 의존하여 운영됩니다

미 달러 스테이블코인의 부상은 유럽에만 해당되는 것이 아니며, 신흥 시장도 빠르게 보급되고 있으며, 각각의 추진 논리가 다릅니다.

브라질 레알 연동 스테이블코인 BRLA의 월간 이체 금액 변동

브라질은 명백한 예입니다. 브라질 레알을 지원하는 BRLA 스테이블코인의 월간 거래량은 2023년 초 거의 0에서 2026년 초 약 40억 달러로 증가했습니다. 이는 브라질의 실시간 지급 네트워크 PIX와의 통합이 BRLA의 보급에 큰 영향을 미쳤습니다.

스테이블코인의 국경 간 결제 속성이 약화

장기간에 걸쳐, 스테이블코인은 일반적으로 국경 간 도구로 정의되어 왔지만, 국경 간 거래의 실제 비율은 계속해서 감소하고 있습니다.

국내 거래 비중은 2024년 초의 약 50%에서 2026년 초에 거의 70%까지 상승했습니다. 이 변화는 명확한 신호를 보냅니다: 안정화폐의 핵심 가치는 더 이상 국제 송금 및 환율에만 한정되지 않고, 이제 글로벌 기반 네트워크를 점차 활용하여 국내 일상 결제 수단으로 전환되고 있습니다.

요약

모든 데이터를 종합하면 선명한 산업 경관이 이미 그려졌으며, 대중의 예상과는 전혀 다릅니다: 외부에서는 안정화폐의 핵심 가치가 주로 국제 송금에 집중되었다고 여겼습니다. 하지만 실제로 안정화폐는 심층적으로 국내화되고 있습니다. 현재 미 달러 안정화폐가 절대적인 지배적 지위를 차지하고 있지만, 안정화폐는 순수한 달러 출력 도구가 아닙니다. 유로, 브라질 레알과 같은 국내 법정 통화로 보증된 비달러 안정화폐가 지속적으로 시장 점유율을 확대하고 있습니다.

단대단 대 송금은 여전히 안정화폐의 주요 사용 사례이지만, 일상적인 비즈니스 결제의 비중은 꾸준히 증가하고 있습니다.

모든 분기의 데이터가 계속해서 입증하고 있습니다: 안정화폐는 점차적으로 일반 공개 결제 기반 시설로 진화하고 있습니다. 그것은 태어날 때 글로벌 속성을 갖추었지만, 현지 적용은 더욱 국내화되고 있습니다.

산업 발전은 여전히 초기 단계에 있지만, 안정화폐의 최종 형태와 발전 구도는 이미 명백해졌습니다.